企業(yè)成長能力是企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤和所有者權(quán)益的增加；是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。

本文為企業(yè)價值系列之【成長能力】篇，共選取42家TOPCON電池企業(yè)作為研究樣本。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

成長能力前十企業(yè)分別為：

第10 捷佳偉創(chuàng)

成長能力：營收復(fù)合增長41.32%，扣非凈利復(fù)合增長36.84%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長為負(fù)

主營產(chǎn)品：工藝設(shè)備為最主要收入來源，收入占比83.22%，毛利率26.22%

公司亮點：捷佳偉創(chuàng)能夠提供包含LP及PE-poly在內(nèi)的TOPCON整線工藝設(shè)備及配套的自動化設(shè)備。

第9 蘇州固锝

成長能力：營收復(fù)合增長11.80%，扣非凈利復(fù)合增長45.39%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-21.40%

主營產(chǎn)品：半導(dǎo)體為最主要收入來源，收入占比52.55%，毛利率23.07%

公司亮點：蘇州固锝產(chǎn)品包括TOPCON電池銀漿。

第8 激智科技

成長能力：營收復(fù)合增長32.53%，扣非凈利復(fù)合增長55.25%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長為負(fù)

主營產(chǎn)品：光學(xué)薄膜為最主要收入來源，收入占比68.45%，毛利率24.43%

公司亮點：激智科技在客戶的P型及TOPCon組件產(chǎn)品中份額提升，TPO、透明背板等新產(chǎn)品亦通過晶科、隆基等客戶的驗證及量產(chǎn)交付。

第7 金辰股份

成長能力：營收復(fù)合增長36.67%，扣非凈利復(fù)合增長-13.90%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長為負(fù)

主營產(chǎn)品：光伏組件裝備為最主要收入來源，收入占比89.37%，毛利率29.68%

公司亮點：TOPCON用PECVD第一臺樣機已經(jīng)完成測試，第二臺量產(chǎn)樣機制做完成正在測試中。

第6 帝科股份

成長能力：營收復(fù)合增長47.18%，扣非凈利復(fù)合增長23.36%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長為負(fù)

主營產(chǎn)品：光伏導(dǎo)電銀漿為最主要收入來源，收入占比95.62%，毛利率10.42%

公司亮點：帝科股份應(yīng)用于TOPCon電池的成套導(dǎo)電銀漿已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)出貨。

第5 晶盛機電

成長能力：營收復(fù)合增長38.45%，扣非凈利復(fù)合增長63.57%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長49.32%

主營產(chǎn)品：設(shè)備及其服務(wù)為最主要收入來源，收入占比83.48%，毛利率42.61%

公司亮點：絲網(wǎng)印刷設(shè)備為晶硅電池片制造環(huán)節(jié)核心設(shè)備，topcon電池需要通過絲網(wǎng)印刷制備前后電極。

第4 海目星

成長能力：營收復(fù)合增長38.72%，扣非凈利復(fù)合增長-3.30%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長85.85%

主營產(chǎn)品：動力電池激光及自動化設(shè)備為最主要收入來源，收入占比56.06%，毛利率20.64%

公司亮點：海目星光伏業(yè)務(wù)獲得客戶10.67 億元中標(biāo)通知，主要產(chǎn)品為 Topcon 激光微損設(shè)備。

第3 通威股份

成長能力：營收復(fù)合增長30.02%，扣非凈利復(fù)合增長91.50%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長79.78%

主營產(chǎn)品：太陽能電池、組件及相關(guān)業(yè)務(wù)為最主要收入來源，收入占比39.27%，毛利率8.81%

公司亮點：通威股份規(guī)劃新增建設(shè) 8.5GW TOPCon 電池產(chǎn)線，預(yù)計將于 2022 年底建成投產(chǎn)。

第2 天合光能

成長能力：營收復(fù)合增長38.10%，扣非凈利復(fù)合增長59.17%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-54.23%

主營產(chǎn)品：光伏產(chǎn)品為最主要收入來源，收入占比77.33%，毛利率12.43%

公司亮點：天合光能新建 210mm 大尺寸 i-TOPCon 中試線，電池量產(chǎn)平均效率突破 24.5%。

第1 奧特維

成長能力：營收復(fù)合增長64.77%，扣非凈利復(fù)合增長117.03%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長271.25%

主營產(chǎn)品：光伏設(shè)備為最主要收入來源，收入占比84.29%，毛利率37.50%

公司亮點：奧特維募投項目擬研發(fā) TOPCon 電池設(shè)備中的硼擴散設(shè)備、LPCVD 設(shè)備，主要用于電池片生產(chǎn)的摻雜、擴散工藝和鍍膜工藝。

成長能力前十企業(yè)，對應(yīng)營收復(fù)合增長、扣非凈利復(fù)合增長、經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長分別為：