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作者：韭菜投資學(xué)

來(lái)源：雪球

這兩天有十幾家基金公司和資管公司集體宣布啟動(dòng)自購(gòu)，說(shuō)將于近日使用自有資金申購(gòu)旗下基金產(chǎn)品，截至目前按公告金額算，累計(jì)已達(dá)14.8億元。

咱們來(lái)復(fù)盤下以往的機(jī)構(gòu)自購(gòu)行為。下圖中紅線是近10年萬(wàn)得全A指數(shù)（右側(cè)坐標(biāo)），藍(lán)線為每月機(jī)構(gòu)凈自購(gòu)股票型和混合型基金的總金額（左側(cè)坐標(biāo)，億元）：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

近十年機(jī)構(gòu)集中自購(gòu)出現(xiàn)過(guò)三次，就是藍(lán)線的三個(gè)尖峰，在圖中用綠色豎線標(biāo)出來(lái)了，分別是：

（1）2015年7-8月。A股出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭的股災(zāi)，機(jī)構(gòu)集體宣布自購(gòu)。自購(gòu)后約兩個(gè)月，市場(chǎng)出現(xiàn)階段性底部，開啟反彈。

（2）2020年2月春節(jié)后。春節(jié)期間新冠疫情爆發(fā)，節(jié)后開盤機(jī)構(gòu)集體宣布自購(gòu)，市場(chǎng)在短暫下跌后即觸底，開啟上漲。

（3）2022年一季度，新冠疫情沖擊再起，市場(chǎng)由漲轉(zhuǎn)跌，機(jī)構(gòu)大筆自購(gòu)。這次自購(gòu)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，到3月才結(jié)束高峰，市場(chǎng)在一個(gè)月后的4月末觸底。

可以發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)集中自購(gòu)?fù)ǔ６际鞘录?qū)動(dòng)型的，意在對(duì)沖利空，向市場(chǎng)傳遞信心。自購(gòu)發(fā)生的位置往往都是估值較低的區(qū)間，但不一定是市場(chǎng)的絕對(duì)底部。

本論自購(gòu)截至目前公告金額為14.8億元，要準(zhǔn)確算凈申購(gòu)數(shù)據(jù)的話，還需要加上機(jī)構(gòu)的日常自購(gòu)金額，再減去日常自贖回金額，現(xiàn)在沒(méi)法準(zhǔn)確估計(jì)。粗略就按14.8億元這個(gè)數(shù)字來(lái)算的話，又會(huì)是一個(gè)藍(lán)線的小尖峰，上圖中用橙色水平虛線標(biāo)出來(lái)了尖峰能達(dá)到的高度，再把上面的圖貼一遍：