上篇談及ROE、ROA的區(qū)別點在于有無杠桿指數(shù)（ROE=ROA*杠桿指數(shù)），也簡單分析了杠桿指數(shù)

此篇再聊聊由杠桿指數(shù)引出的負債率和真實負債率

開聊前，再把杠桿指數(shù)拆解下

杠桿指數(shù)

=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)

=（凈資產(chǎn)+總負債）/凈資產(chǎn)

=（凈資產(chǎn)+有息負債+無息負債）/凈資產(chǎn)

=1+總負債/凈資產(chǎn)

由公式可見，總負債越多，杠桿指數(shù)越大，二者是同向影響

而總負債包括有息負債和無息負債

有息負債：指短期借款、一年內(nèi)到期的長期借款、一年外的長期借款、應(yīng)付債券等等，通俗點說，就是指所有需要支付利息的借款的總稱

無息負債：指應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、合同負債、應(yīng)付員工薪資、其它應(yīng)付款、應(yīng)付稅務(wù)等等，通俗點說，就是指所有不需要支付利息的欠款的總稱

很顯然，企業(yè)的有息負債越多，企業(yè)承受的現(xiàn)金流壓力就越大，反映到經(jīng)營壓力就越大，企業(yè)就越經(jīng)受不住大的波動,往往內(nèi)部經(jīng)營出現(xiàn)問題、或外在環(huán)境嚴峻，抑或處于周期谷底時，企業(yè)生存極其困難

同樣地，企業(yè)對無息負債越多，說明企業(yè)利用上下游的錢就越多，提示企業(yè)對上下游的地位就越強（具體企業(yè)具體分析），通俗點說，就是白白占用別人的錢，不用掏利息，當然更有利用企業(yè)的發(fā)展了，同時對企業(yè)經(jīng)營期間出現(xiàn)的大波動就有更大的空間和維度去適應(yīng)和調(diào)整了

所以，這里便引出負債率和真實負債率的這2個概念

負債率=總負債/總資產(chǎn)

真實負債率呢，顧名思義，=真實負債/總資產(chǎn)

而真實負債，結(jié)合上述分析，指的當然是有息負債，故真實負債率又叫有息負債率

再結(jié)合公式“杠桿指數(shù)=1+（有息負債+無息負債）/凈資產(chǎn)”來看，是不是瞬間對高杠桿企業(yè)有著不一樣的感腳了。