記者注意到，9月13日，財(cái)信信托(原湖南信托)官網(wǎng)發(fā)布題為《財(cái)信信托供應(yīng)鏈金融再升級(jí)，助力中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的文章稱(chēng)，財(cái)信信托為三一重工量身定制的“金易貸”項(xiàng)目正式成立，信托資金專(zhuān)項(xiàng)用于為三一重工上下游符合條件的企業(yè)客戶(hù)發(fā)放經(jīng)營(yíng)性信托貸款。

而幾天之前，中融信托和中海信托也分別宣布與京東科技達(dá)成了供應(yīng)鏈金融方面的戰(zhàn)略合作。

就此次與京東科技的戰(zhàn)略合作，中融信托在回復(fù)本報(bào)記者采訪時(shí)表示，雙方將依托各自在投融資市場(chǎng)及供應(yīng)鏈金融科技領(lǐng)域的多年沉淀，共同打造符合信托業(yè)務(wù)場(chǎng)景的供應(yīng)鏈金融科技平臺(tái)，涵蓋應(yīng)收融資、采購(gòu)融資、信單流轉(zhuǎn)幾方面，降低產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的融資難題，助力實(shí)現(xiàn)更多資產(chǎn)與資金的優(yōu)質(zhì)組合。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)釋放期以及政信信托收益率下探的背景下，信托公司亟須開(kāi)拓資產(chǎn)端，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方向。

今年以來(lái)，信托公司在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)方面發(fā)力明顯。

數(shù)據(jù)顯示，今年8月中海信托首次單月放款規(guī)模突破1億元，當(dāng)年累計(jì)放款規(guī)模達(dá)到2021年全年規(guī)模的120%。

財(cái)信信托官網(wǎng)介紹，該公司此次為三一重工量身定制的“金易貸”項(xiàng)目，具有準(zhǔn)入門(mén)檻低、全流程在線、授信額度高等特點(diǎn)，最快1小時(shí)內(nèi)完成放款，服務(wù)效率有了明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，財(cái)信信托供應(yīng)鏈金融累計(jì)為三一重工上游供應(yīng)商發(fā)放融資超過(guò)245億元，累計(jì)為上游供應(yīng)商發(fā)放融資超62000筆，累計(jì)為上游供應(yīng)商節(jié)約財(cái)務(wù)成本數(shù)千萬(wàn)元。

此外，英大信托控股股東國(guó)網(wǎng)英大(600517.SH)2022年半年報(bào)就信托板塊業(yè)務(wù)提到， 打造具有“多級(jí)流轉(zhuǎn)、賬戶(hù)清分”服務(wù)信托特色的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式，落地首單南網(wǎng)集體企業(yè)資金運(yùn)作暨南網(wǎng)線上供應(yīng)鏈信托業(yè)務(wù)，積極為中小企業(yè)紓困解難、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，上半年通過(guò)“川電云鏈”“南網(wǎng)e鏈”為電力產(chǎn)業(yè)鏈中小微企業(yè)提供資金服務(wù)超過(guò)2400筆，規(guī)模超10億元。

另外，據(jù)某較早布局供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的央企信托公司財(cái)富團(tuán)隊(duì)人士介紹，其所在公司目前已開(kāi)始重新布局供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。此前，該公司自2020年下半年至今，一直沒(méi)有發(fā)行過(guò)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

今年6月下旬，中部省份某信托公司內(nèi)部人士向記者透露，該公司普惠金融部門(mén)業(yè)務(wù)內(nèi)容已改成協(xié)同集團(tuán)開(kāi)展供應(yīng)鏈等產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)。

此前，信托公司曾在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)方面有過(guò)一輪熱潮。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)專(zhuān)題研究報(bào)告顯示，截至2017年末，68家信托公司中有12家涉獵供應(yīng)鏈金融。其中，中糧信托、英大信托最早布局供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，這兩家信托公司分別于2010年、2013年在農(nóng)業(yè)及電力行業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈研究。

按照業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融主要是依托上下游企業(yè)真實(shí)交易而進(jìn)行的融資服務(wù)。信托公司參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)方式主要是通過(guò)成立信托計(jì)劃，向符合條件的融資企業(yè)發(fā)放貸款，主要有三種模式：應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存/存貨融資、預(yù)付款融資。

不過(guò)，近兩年在監(jiān)管壓降融資類(lèi)業(yè)務(wù)背景下，信托供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展速度明顯呈收縮之勢(shì)。

以前述較早布局供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的央企信托公司為例，據(jù)了解，其最近一次發(fā)布供應(yīng)鏈金融信托產(chǎn)品是在2020年6月份。

另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年信托公司年報(bào)中提及供應(yīng)鏈金融的信托公司約為8家，相較于往年有所減少。

某行業(yè)研究機(jī)構(gòu)今年初發(fā)表的研究文章認(rèn)為，按照《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀發(fā)〔2018〕106號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”)的要求，信托公司上述三種供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式均應(yīng)被歸類(lèi)為“非標(biāo)”業(yè)務(wù)?！?020年5月份，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》，當(dāng)中嚴(yán)格限制了信托公司非標(biāo)融資業(yè)務(wù)的比例。自此幾乎各家信托公司都有不同規(guī)模的'非標(biāo)壓降任務(wù)’。作為'非標(biāo)’的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有新增的'額度’空間。'資管新規(guī)’對(duì)非標(biāo)做了總體的原則性的監(jiān)管規(guī)定后，證監(jiān)、銀監(jiān)、中基協(xié)等多監(jiān)管主體紛紛出臺(tái)針對(duì)各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件，同時(shí)運(yùn)用窗口指導(dǎo)等多種手段來(lái)規(guī)范和約束非標(biāo)業(yè)務(wù)。

底層標(biāo)的為保理資產(chǎn)的被認(rèn)定為屬于借貸性質(zhì)的資產(chǎn)或其收(受)益權(quán)，也被排除在可投資范圍之外。由此，應(yīng)收賬款(收)受益權(quán)信托的大門(mén)也被關(guān)閉。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表的《2021年信托業(yè)專(zhuān)題研究報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信托業(yè)協(xié)會(huì)研報(bào)”)中也建議“對(duì)信托公司依托核心企業(yè)開(kāi)展的投向合理合規(guī)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融資類(lèi)業(yè)務(wù)，給予適當(dāng)寬松的政策空間”。

那么，信托業(yè)當(dāng)前在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)是否會(huì)觸碰到前述監(jiān)管對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)額度的限制問(wèn)題？

上述行業(yè)研究文章認(rèn)為，在“去非標(biāo)”背景下信托，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以有以下模式：發(fā)掘鏈上企業(yè)可利用資源，搭建資金融通渠道；利用信托制度優(yōu)勢(shì)，改變資產(chǎn)形態(tài)、給予商品更強(qiáng)金融屬性；開(kāi)展ABS/ABN業(yè)務(wù)；開(kāi)展供應(yīng)鏈企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，搭建平臺(tái)，發(fā)揮信托資源整合服務(wù)功能。

中融信托方面認(rèn)為，根據(jù)監(jiān)管下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類(lèi)有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，信托業(yè)務(wù)主要分為新三類(lèi)：資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托。資產(chǎn)管理信托是信托公司根據(jù)信托法律關(guān)系為信托產(chǎn)品投資者提供投資管理金融服務(wù)的自益信托業(yè)務(wù)。信托公司開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以歸為此類(lèi)。如此分類(lèi)方式得以落地實(shí)施，信托公司開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有望不受“非標(biāo)”融資類(lèi)額度的限制。

上述信托業(yè)協(xié)會(huì)研報(bào)中也提到，受益于信托牌照賦予的廣闊的業(yè)務(wù)范圍，信托公司可開(kāi)展融資類(lèi)信托、投資類(lèi)信托和服務(wù)信托等形式的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，為產(chǎn)業(yè)鏈條提供融資、投資、投行、服務(wù)等多種金融服務(wù)，服務(wù)方式涵蓋直接融資和間接融資、標(biāo)品投資和股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化等，最終解決產(chǎn)業(yè)鏈多樣化金融需求。

值得一提的是，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的結(jié)合則更為緊密。

上述信托業(yè)協(xié)會(huì)研報(bào)表示，資產(chǎn)證券化模式下，信托公司通過(guò)證券交易所發(fā)行ABS、銀行間市場(chǎng)發(fā)行ABN的形式開(kāi)展信托業(yè)務(wù)，同時(shí)還會(huì)設(shè)置差額補(bǔ)足條款、不良資產(chǎn)替換、信用觸發(fā)機(jī)制等風(fēng)險(xiǎn)管理措施，操作相對(duì)復(fù)雜，但具有較高的流動(dòng)性，因此也備受信托公司青睞。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，無(wú)論是企業(yè)ABS市場(chǎng)還是ABN市場(chǎng)，供應(yīng)鏈資產(chǎn)都是交易的主要基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型之一。其中，2022年上半年，企業(yè)ABS累計(jì)發(fā)行5001.50億元，供應(yīng)鏈資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的發(fā)行金額達(dá)1032.79億元；ABN累計(jì)發(fā)行2710.18億元，供應(yīng)鏈資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的發(fā)行規(guī)模達(dá)179.41億元。

“在非標(biāo)市場(chǎng)上設(shè)立資金信托方式提供融資或在標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)發(fā)行ABS、ABN或ABCP.其中，由于ABS/ABN標(biāo)準(zhǔn)化程度高，而成為多數(shù)信托開(kāi)展業(yè)務(wù)的首選方向?！本托磐袇⑴c供應(yīng)鏈金融的模式，有行業(yè)研究文章曾提到。