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這是一篇高階的干貨，也是掃地僧司馬懿投資十四年來的精華總結(jié)。雖然有點哲學(xué)思維，可能對于很多人來說有點晦澀，但是看得懂的一定如獲至寶。關(guān)于這個小標(biāo)題，很多人都比我懂，而且講得比我多，也比我深刻。特別是巴菲特的那一句經(jīng)典語錄，用四毛錢去買一塊錢的資產(chǎn)。在別人恐懼的時候我貪婪，在別人貪婪的時候我恐懼。做時間的朋友伴隨著偉大企業(yè)的成長而成長。賺自己認(rèn)知以內(nèi)的錢，縮小能力圈，通過時間來完成財富自由的復(fù)利等等。但是十四年來的投資經(jīng)歷讓我明白了，價值投資其實并不是這么簡單。價值投資如果真的這么簡單的話，那么大部分人在這個市場中都能賺到錢而不會虧損累累。價值投資，如果只是買入持有，然后分紅再投資，不斷享受復(fù)利盛宴，那么我相信，很多人都能做得到。至少那些不為碎銀幾兩的非全職投資者更容易做得到。但在我看來，價值投資四個字，重點不在于投資，而在于價值。如何判斷企業(yè)的價值，如何判斷行業(yè)的價值，這才是重點，也才是重中之重。而“投資”兩個字都是比較容易的事情，無非就是一買一賣，不是虧就是贏。但是執(zhí)行這樣動作的前提是建立在自己強大認(rèn)知的基礎(chǔ)上。
對于一家企業(yè)是否有價值的判斷，不同人有不同的看法。比如像傳統(tǒng)的價值投資者更加信奉巴菲特的老師格雷勒姆的那一套理論，在低估甚至極度低估的時候擊球，而在高估的時候才去賣出，利用市場情緒賺錢。這類人比如像李馳，但斌，唐書房等。還有另外一派價值投資者則是選擇偉大企業(yè)共生共長，比較典型的代表是林園，特別是其在貴州茅臺和云南白藥身上的堅貞不渝，不懼風(fēng)雨，讓大家津津樂道。前者比較注重?fù)駮r，而后者則更加注重?fù)窆伞?/span>關(guān)于擇時和擇股的問題，李馳先生曾經(jīng)請教索羅斯先生，在中國是否可以用巴菲特的投資理念進行擇股和用索羅斯的投資思維進行擇時。索羅斯先生給李馳先生的答復(fù)是：YES！其實，在掃地僧司馬懿的理解，無論是擇時派或者擇股派，其實價值投資歸根到底就兩個字：“供需”，供求關(guān)系決定一切。當(dāng)一家企業(yè)一個行業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品供不應(yīng)求，那么就有了價值，證明整個行業(yè)在高景氣過程中，這是整個行業(yè)吹泡泡的一個過程，也是PE逐漸放大的一個過程，從低估走向高估的一個過程。換句話說是行業(yè)或者企業(yè)處在成長型時期，由成長形象成熟型邁進。對于這樣的企業(yè)或者行業(yè)的投資，無論你是左側(cè)交易還是右側(cè)交易，甚至你就買行業(yè)寬基指數(shù)基金，一般都能夠獲得不菲的投資收益。這也才有了民間股神林園先生的至理名言：“怕高的都是苦命人”這一說。其起著決定性的核心，就兩個字“供求”，因為供不應(yīng)求，所以庫存去化率快。因為供不應(yīng)求，所以生產(chǎn)方有著定價權(quán)。因為供不應(yīng)求，投資者跟著企業(yè)才能夠“躺著賺錢”，跟著“吃香的喝辣的”。當(dāng)然反之，當(dāng)企業(yè)或者行業(yè)處在供大于求的階段。那么這時候企業(yè)或者行業(yè)會開始逐步由成熟期走向衰退期。在這個過程中，其實是在“消滅財富消滅價值”的一個階段。這時候是去泡泡的過程，PE是在不斷的縮小。甚至?xí)霈F(xiàn)極度低估的行業(yè)企業(yè)。比如現(xiàn)在的地產(chǎn)行業(yè)就出現(xiàn)了0.6倍市盈率的企業(yè)。當(dāng)然還有另外一個很重要的指標(biāo)：就是行業(yè)出現(xiàn)ST股，而且不止一家。這時候?qū)τ谶@個行業(yè)的投資要格外的小心了。因為這是競爭的結(jié)果，當(dāng)產(chǎn)品供過于求的時候，會出現(xiàn)“大魚吃小魚小魚吃蝦米”的一個過程。最終能夠存活下來的只有頭部的企業(yè)，但是這些頭部的企業(yè)把小魚和蝦米吃完了之后，自己也會餓得瘦骨如柴。所以投資者去投資這些企業(yè)，最終的結(jié)果：只能去扶貧，跟著過苦日子。
不知道掃地僧司馬懿這樣的絮絮叨叨大家理解了沒有？股票投資就是投資企業(yè)，也就是投資企業(yè)的生意，最好是能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)利倍增的偉大生意復(fù)利。在股市摸爬滾打和人的成長一樣要經(jīng)歷三個階段：初識，認(rèn)知和覺醒。如果讀完了本篇文章，你懂得了供求關(guān)系決定價值的話，那么你已經(jīng)成功進階到覺醒階段。在成長期的行業(yè)中，尋找供不應(yīng)求的好生意，才能夠?qū)崿F(xiàn)幸福美滿的財富人生。產(chǎn)品供不應(yīng)求的企業(yè)才有可能成為偉大企業(yè)，股票才有可能成為欣賞股。耐得住寂寞，守得住繁華。投資的道路需要用腳去感受，投資的道路需要用心去丈量。需要“司馬懿”的堅忍，更需要“掃地僧”的禪心。此文僅作為本人投資記錄和思考，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。
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