7月14日，兩年期/10年期美債收益率曲線倒置擴大至高達24.40個基點，是近22年來倒置幅度最大的一次，因為投資者消化美聯(lián)儲7月可能加息100個基點，這可能將美國經濟推向崩潰邊緣，兩年期美債收益率飆升至3.215%的四周高點，報3.129%。

7月13日，美國勞工部公布的6月CPI消費者價格指數(shù)的漲幅高于預期，達到9.1%的年增長率，創(chuàng)下40年來的最高水平，高于8.8%的估計，反映了汽油、住房和食品成本的上升。

另外，核心CPI（剔除食品和能源成分）也上漲5.9%，高于預期5.7%，前值6%，這鞏固了美聯(lián)儲7月會議中將利率大幅上漲75個基點的預期，緊接著，美國利率期貨市場預計，美聯(lián)儲7月份加息100個基點的可能性超過80%，正如下圖所示，加息預期正在飆升。

美國最新炙手可熱的通脹數(shù)字再次證實，價格壓力在美國整個經濟中猖獗和普遍，并繼續(xù)削弱美元購買力和消費者信心。目前，密歇根大學的消費者信心指數(shù)已經大幅下降至50.2的創(chuàng)紀錄低位，這一水平與1980年經濟衰退中期達到的低點相當。

不幸的是，目前美聯(lián)儲在控制通脹方面的努力正在失去信譽，很顯然，美聯(lián)儲現(xiàn)在被動式的采取十多年以來“傾家蕩產”式的貨幣收緊政策正在影響美國經濟和金融市場的穩(wěn)定，并押上了自己的全部賭注和彈藥。

雖然，美聯(lián)儲認為通過貨幣緊縮政策能夠控制美元的價值和馴服通脹猛獸，但貨幣史告訴我們，美聯(lián)儲控制不了，正在刀尖上跳舞。

很顯然，美聯(lián)儲現(xiàn)在采取30年以來“傾家蕩產”式的激進政策正在影響美國經濟和債券市場的長期穩(wěn)定，而這也是為什么美國債券價格正在暴跌的原因（美國經濟衰退疊加加息預期放緩）。

正如下圖所示，當6月CPI數(shù)據公布后，所有美國債券的收益率大幅走高，債券價格與收益率成反比，收益率上漲代表被市場拋售。

彭博社表示，高于預期的總體CPI和核心CPI數(shù)據將使近期美債收益率曲線的趨平走勢繼續(xù)下去，預計2年期/10年期美國國債收益率曲線將大幅倒掛30個基點，甚至可能進一步倒掛。

同時，美聯(lián)儲也已經接受為壓制高通脹而采取的激進貨幣政策會將美國經濟帶入衰退的可能，IMF在7月13日發(fā)表的報告中預計，美聯(lián)儲的激進政策行動將使美國消費者支出增速在2023年初降至零，使失業(yè)率在2023年底前升至5%左右，并下調美國2022年GDP預期至增長2.3%，之前料增2.9%。

美聯(lián)儲理事巴爾金在7月14日表示，美聯(lián)儲的重點應該是控制通脹，而不是經濟增長，近期存在衰退風險。而就在數(shù)天前，亞特蘭大聯(lián)儲在7月2日再次調了對美國第二季度GDP的預測，為負值 -2.1%。這將意味著美國經濟正式陷入衰退，GDP 連續(xù)兩個月負增長（第一季度收縮1.6%后）。

彭博進一步預測未來24個月，美國經濟衰退的可能性為98.5%，摩根大通也表示美國經濟衰退的可能性已飆升至85%，而這在美國財長和美聯(lián)儲理事巴爾金于7月10日的發(fā)言中得到了官方證實，耶倫表示“傳統(tǒng)的連續(xù)兩個季度負增長的衰退指標通常有效，但衰退并非都一樣”。這意味著美國經濟現(xiàn)在正處于衰退崩潰的邊緣。

我們注意到，雖然許多經濟學家同意2023年美國可能會出現(xiàn)經濟衰退，但頂級華爾街投資者、在高盛工作了11年的Mike Novogratz卻給出了迄今為止最直接的預測：“美國經濟將崩潰”，Novogratz告訴美媒MarketWatch。

根據英國《金融時報》和芝加哥大學政策研究中心對49名美國宏觀經濟專家進行的一項新調查也表明，Novogratz的觀點無疑是正確的，甚至，接受調查中38%的經濟學家認為“美國經濟已經開始崩潰”，這其中有，30%的人預測這種情況可能會在2023年發(fā)生，這也間接證實了BWC中文網財經團隊早些時候的報道。

另外，谷歌Trends和社交媒體上對“美國經濟衰退”的搜索量也創(chuàng)下2004年以來新高，社交媒體上關于此的討論也在今年第二季度增長115%。不僅于此，近一周以來，多支美債收益率曲線再次出現(xiàn)倒掛更是出現(xiàn)衰退蕭條的前兆，當然，仍有少數(shù)經濟樂觀主義者在尋找一線希望。

但當通脹數(shù)據再次創(chuàng)下40年以來的最高位時迫使美聯(lián)儲將會再加息75個或100個基點時，這意味著已經沒有留下任何樂觀的余地。因為，當美聯(lián)儲在1980年代初大舉加息時，直接導致了美國經濟歷史上最痛苦的衰退之一。

緊接著，美國規(guī)模最大的上市投資管理集團貝萊德在7月12日發(fā)表的報告中建議投資者繼續(xù)減持美國國債，預計未來數(shù)月市場波動性將加劇，債券和股票的風險溢價也將上升。

BWC中文網財經團隊注意到，坦率地說，美國債券在2022年以來的回報率是災難性的，建立一個能夠經受住未來幾個月考驗的可靠方案可能會給許多投資者帶來挑戰(zhàn)，截至7月13日，美國國債市場產生了近11%的負回報，信貸市場各部分的總回報基本也為負。

美銀在7月13日公布的一項最新調查也顯示，超過90%的債券交易受訪者認為美國通脹高于預期和激進縮表是美債市場面臨的最大尾部風險，正如下圖所示，隨著美國經濟衰退風險和通脹數(shù)據飆升，整個美國國債曲線被重新評估為較低。

對此，知名趨勢預言家Gerald Celente在7月2日再次撰文警告，美國債券信貸市場風險正在上升，高收益點價差進一步擴大，美國國債還能得到全球央行持續(xù)大幅購買，可能是美國金融市場重大的風險之一，最新的數(shù)據正在反饋這種趨勢。

根據路透社監(jiān)測到數(shù)據顯示，隨著美股大幅下跌，截至7月13日的二周內，美國債券基金交易商的持有量繼續(xù)創(chuàng)紀錄銳減了1530億美元，并引發(fā)新一輪拋售，且為連續(xù)四周凈賣出。

緊接著，德銀認為，目前，包括高收益率的垃圾債券在內的各期限美債產品中有高達87%的債券實際收益率為負值，這也是包括具有國家背景的美債投資者開始減少或放緩購買美債的部分原因。

根據德銀在7月10日更新公布報告數(shù)據顯示，截至7月8日，美債在2022年以來跌幅超過13.2%，是1788年以來的最深跌幅，而作為全球資產價格之錨的世界最大債券市場出現(xiàn)如此教科書般的潰敗表明，市場開始擔心美國經濟會出現(xiàn)蕭條，經濟面臨比預期更嚴重的收縮。

據路透社在7月11日最新監(jiān)測到的數(shù)據顯示，沙特在最近的12個月內拋售了高達146億美債，占其美債倉位的11%，與其2020年2月所持1844億美債的峰值相比，更是下降了64%，而在最近7個月內，日本更是拋售高達1416億美元的美債，中國也在最近的16個月內拋售了高達1300億美元的美債。

美國財政部的國際資本流動報告還顯示，除中國和日本外，還包括英國、法國、加拿大、印度、德國、以色列、越南等27大美債持者也在最近二個月內拋售了總額高達1583億的美債，且為兩年以來的最大月度拋售規(guī)模。

緊接著，美國石英網站在7月13日援引經濟學家、華爾街投行及一些美債交易員的最新分析匯總認為，隨著美元利率上升和通脹持續(xù)位于40年高位使得美國經濟將開始崩潰等風險因素，全球央行在接下去將會繼續(xù)保持凈搜集美債的狀態(tài)，如果不確定性風險增加后，包括日本、澳大利亞、沙特等在內的作為美債基石級別的全球央行買家也存在清倉美債可能。（完）