今日(6月22日)滬深兩市全線高開，早盤股指分化跡象明顯，伴隨著賽道股走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度有上攻表現(xiàn)，而滬指則相對(duì)走弱，延后延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。

從盤面上來(lái)看，保險(xiǎn)股護(hù)盤未果，醫(yī)藥、養(yǎng)殖板塊助力心切，“風(fēng)、光、鋰、儲(chǔ)”等新能源賽道多路開花，新能源車概念也漲勢(shì)迅猛，其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。

值得一提的是，截止發(fā)稿，在新能源車板塊之中，邁赫股份“20cm”漲停，安凱客車、集泰股份、秦安股份、宇通客車、天龍股份、浙江世寶、國(guó)機(jī)汽車、松芝股份等逾10股漲停。值得注意的是，國(guó)機(jī)汽車近4個(gè)交易日斬獲3個(gè)漲停板，松芝股份4連板，浙江世寶8連板，集泰股份9連板。

山西證券認(rèn)為，短期內(nèi)A股大概率將以震蕩調(diào)整為主，中長(zhǎng)期看有收獲結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)。短期來(lái)看，向上動(dòng)力不足，中美利差的收窄甚至倒掛可能不利于分母端，進(jìn)而使A股承壓，美股在后續(xù)過(guò)程中的承壓下行、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化、非美央行開啟緊縮或會(huì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，進(jìn)而進(jìn)一步加劇A 股下行壓力。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】新能源車

光大證券提到，5月中下旬至6月初汽車相關(guān)扶持政策相繼落地。我們判斷，1)汽車行業(yè)正在經(jīng)歷2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最為密集的階段；其中，國(guó)家層面政策覆蓋2.0L 及以下排量燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠，部分省市加碼新能源車補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)消費(fèi)釋放潛力或更顯著。

2)預(yù)計(jì)全年新能源車仍有望保持穩(wěn)健銷量爬坡節(jié)奏，此輪政策扶持下的最大增量或在燃油車。3)據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6/1-6/5 乘用車日均批發(fā)量達(dá)3.3 萬(wàn)輛，同比-7%/環(huán)比+17%；我們預(yù)計(jì)6 月車市有望呈現(xiàn)供應(yīng)鏈全面恢復(fù)+留存訂單加速交付的趨勢(shì)，看好2H22E 供需雙向優(yōu)化驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)銷釋放前景。

中金公司指出，隨著疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，供需來(lái)自疫情的影響邊際減弱，全球新能源車進(jìn)入復(fù)蘇通道。我們建議投資者關(guān)注產(chǎn)能周期對(duì)利潤(rùn)的再分配、創(chuàng)新帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，產(chǎn)品周期帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇三條結(jié)構(gòu)主線。

產(chǎn)能周期方面，重點(diǎn)關(guān)注鋰電池困境反轉(zhuǎn)，以及隔膜、磷酸鐵鋰、銅箔等長(zhǎng)景氣周期環(huán)節(jié)。鋰電池階段性受中上游漲價(jià)影響毛利率承壓，但我們認(rèn)為隨著2H22 多個(gè)中上游環(huán)節(jié)進(jìn)入景氣下行周期，價(jià)格有望延續(xù)回落，鋰電池有望迎來(lái)中期的毛利率觸底反彈；隔膜、銅箔則受制于設(shè)備產(chǎn)能瓶頸，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度較慢，景氣周期有望持續(xù)一年以上；磷酸鐵鋰一方面相比三元對(duì)鋰資源的單位消耗量小，另一方面鋰資源供給有限，能獲得大客戶股權(quán)綁定以及鋰鹽供給保障的磷酸鐵鋰正極企業(yè)相對(duì)有限，中期龍頭鐵鋰企業(yè)有望維持結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)地位。

創(chuàng)新機(jī)遇方面，重點(diǎn)關(guān)注材料、結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式三重創(chuàng)新。我們認(rèn)為2022 年開始4680 電池、CTB、磷酸錳鐵鋰電池、半固態(tài)電池、鈉電池、鋰電回收等有望陸續(xù)走向產(chǎn)業(yè)化，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望獲取阿爾法成長(zhǎng)機(jī)遇。重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)難度較高的新型電池結(jié)構(gòu)量產(chǎn)對(duì)電池競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，新型電池材料體系產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程領(lǐng)先的電池及材料龍頭，持續(xù)受益于漸進(jìn)式創(chuàng)新的傳統(tǒng)材料龍頭，以及電池銀行、鋰電回收等新型商業(yè)模式帶來(lái)阿爾法機(jī)遇。

產(chǎn)品周期方面，重點(diǎn)關(guān)注鐵鋰儲(chǔ)能、動(dòng)力，以及混動(dòng)車型放量帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。重點(diǎn)關(guān)注特斯拉、小鵬、比亞迪等主機(jī)廠鐵鋰裝機(jī)滲透率提升以及儲(chǔ)能放量帶來(lái)的磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)；以及混動(dòng)、快充車型滲透率階段性提升帶來(lái)的部分二線電池企業(yè)機(jī)遇。

(截圖來(lái)自中金公司研報(bào))

【主題二】光伏、風(fēng)電設(shè)備

對(duì)于風(fēng)電，國(guó)泰君安提到，在能源轉(zhuǎn)型的迫切需求下，“十四五”期間風(fēng)電裝機(jī)量有望迅速提升，預(yù)計(jì)2022 全年風(fēng)電裝機(jī)量將超過(guò)50GW.6 月16 日，能源局發(fā)布1-5 月全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，風(fēng)電新增裝機(jī)10.82GW，同比增長(zhǎng)39%。上半年屬于風(fēng)電裝機(jī)淡季，由于受到疫情影響，2022 年上半年風(fēng)電裝機(jī)有所推遲，伴隨著風(fēng)光大基地持續(xù)推進(jìn)建設(shè)，以及海上風(fēng)電陸續(xù)開工，預(yù)計(jì)三季度開始風(fēng)電裝機(jī)將走出淡季，進(jìn)入密集交付期。

華鑫證券指出，下半年將迎來(lái)風(fēng)電的密集交付期，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望快速提升，目前風(fēng)機(jī)價(jià)格已經(jīng)完成壓力測(cè)試，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望改善，同時(shí)風(fēng)電長(zhǎng)期邏輯理順，看好行業(yè)業(yè)績(jī)與估值同步提升。我們看好，1)整機(jī)環(huán)節(jié)的盈利修復(fù)，推薦金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份，關(guān)注三一重能；2)零部件環(huán)節(jié)，隨著出貨量環(huán)比提升，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)帶來(lái)的盈利提升，推薦天順風(fēng)能、大金重工、金雷股份、日月股份；3)海上風(fēng)電的持續(xù)高景氣，推薦東方電纜、中天科技；4)細(xì)分領(lǐng)域具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，推薦新強(qiáng)聯(lián)、中際聯(lián)合，關(guān)注力星股份。

對(duì)于光伏，中原證券表示，2022年，全球光伏市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺，快速增長(zhǎng)的特征?？紤]到國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地建設(shè)、分布式光伏裝機(jī)高速增長(zhǎng)以及歐洲、美國(guó)、亞太區(qū)域旺盛的裝機(jī)需求，光伏板塊全年高景氣度確信無(wú)疑。板塊經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，目前估值處于合理位置，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。

興業(yè)證券表示，5月光伏裝機(jī)需求維持高景氣，國(guó)內(nèi)海外均有強(qiáng)勁需求支撐。國(guó)內(nèi)5月單月新增光伏裝機(jī)6.83GW，同比增長(zhǎng)140%，環(huán)比增長(zhǎng)86%，1-5月累計(jì)新增光伏裝機(jī)23.71GW，同比增長(zhǎng)139%。其中，分布式依然是裝機(jī)的主要?jiǎng)恿Γ?022 年1-5月國(guó)網(wǎng)區(qū)域分布式累計(jì)新增裝機(jī)占比約70%。海外需求方面，5月電池組件出口約277.8 億元，同比增長(zhǎng)94.7%，環(huán)比增長(zhǎng)24.3%；1-5月電池組件累計(jì)出口約1230.7億元，同比增長(zhǎng)93.2%，海外需求同樣強(qiáng)勁。

(截圖來(lái)自興業(yè)證券研報(bào))

【主題三】醫(yī)藥

安信證券提到，得益于疫情穩(wěn)定控制后客流的逐步恢復(fù)和“四類藥品”限售影響的逐步消退，零售藥房經(jīng)營(yíng)開始逐步改善。根據(jù)中康CMH 的數(shù)據(jù)，2022Q1全國(guó)零售藥店行業(yè)的銷售額為1,236 億元，同比增長(zhǎng)2.7%。其中，2022年1 月、2 月、3 月銷售分別同比增長(zhǎng)-3%、4%、7.8%，銷售增長(zhǎng)環(huán)比改善。考慮到當(dāng)前藥店門店客流仍有恢復(fù)空間，且新冠疫情、流感反彈等持續(xù)提振人們的購(gòu)藥需求，未來(lái)1-2 年內(nèi)零售藥房經(jīng)營(yíng)有望持續(xù)邊際改善。

上市藥房以“自建+并購(gòu)+加盟”模式快速擴(kuò)張，行業(yè)集中度提升主邏輯持續(xù)強(qiáng)化：經(jīng)歷疫情沖擊后，中小型藥店的經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步凸顯，利好龍頭藥房的快速擴(kuò)張。根據(jù)中康CMH 和公司公告的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，國(guó)內(nèi)六大上市藥房的市占率僅為14.93%，上市藥房有望通過(guò)“自建+并購(gòu)+加盟”的形式實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的快速提升。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情有效控制、一級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)價(jià)格回歸合理區(qū)間且加盟模式日漸成熟，2022H2 龍頭藥店門店擴(kuò)張有望提速。

華安證券則表示，(1)自上而下(只需要考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)特點(diǎn)、國(guó)內(nèi)特色、內(nèi)循環(huán))：中藥、醫(yī)療基建、醫(yī)療消費(fèi)；(2)挖掘個(gè)股機(jī)會(huì)：生物制品、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等板塊以及對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈(CXO)的公司，具備創(chuàng)新屬性產(chǎn)品可以滿足臨床需求、個(gè)別還具備量?jī)r(jià)的供需特點(diǎn)、或者估值低成長(zhǎng)穩(wěn)健具備配置屬性。

光大證券指出，政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖+中報(bào)業(yè)績(jī)期臨近，醫(yī)藥板塊可以樂(lè)觀起來(lái)。近期，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊的關(guān)注度逐步提升，關(guān)注點(diǎn)集中于三個(gè)方面：政策端：從近期廣東聯(lián)盟集采落地情況和醫(yī)保目錄的調(diào)整工作方案，可以看出醫(yī)藥相關(guān)政策正在逐步回暖；業(yè)績(jī)端：22Q1 醫(yī)藥板塊公司保持較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭，營(yíng)收增速為14.80%，同時(shí)綜合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)和社會(huì)零售端消費(fèi)數(shù)據(jù)，在疫情影響較大的月份，醫(yī)藥制造業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，中西藥品零售需求持續(xù)旺盛，彰顯醫(yī)藥企業(yè)的中報(bào)相對(duì)良好的預(yù)期；估值水平：目前的醫(yī)藥板塊的估值處于近5年來(lái)的低點(diǎn)，估值下降空間有限。

(截圖來(lái)自光大證券研報(bào))

【主題四】養(yǎng)殖

太平洋證券提到，1)生豬行業(yè)：下半年豬價(jià)漲幅或低于預(yù)期，且成本居高不下，因此行業(yè)將經(jīng)歷磨底階段，并有望支撐產(chǎn)能徹底出清。養(yǎng)殖個(gè)股頭均市值處于歷史底部區(qū)間，投資安全邊際高，維持“看好”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦四朵金豬，牧原、天康、金新農(nóng)和唐人神，一并關(guān)注溫氏、傲農(nóng)、巨星、新五豐、天邦。

2)白雞行業(yè)：白雞短期供給偏緊，雞價(jià)或震蕩上行。歐美國(guó)家爆發(fā)高致病性禽流感疫情或影響國(guó)內(nèi)引種，行業(yè)長(zhǎng)期供給收縮和雞價(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng)。家禽公司股價(jià)回落至底部，建議關(guān)注底部配置機(jī)會(huì)。個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注民和、益生和圣農(nóng)。

2)黃雞行業(yè)：黃雞短期供給偏緊，雞價(jià)或震蕩上漲。中長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)門檻，推動(dòng)中小產(chǎn)能退出和競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦立華股份，關(guān)注溫氏股份和湘佳股份。

國(guó)海證券指出，抓住下半年豬價(jià)行情。近期生豬板塊投資已逐步從側(cè)重在產(chǎn)能去化的左側(cè)投資，過(guò)渡到豬價(jià)上漲階段的板塊投資機(jī)會(huì)。如果拉長(zhǎng)一輪周期來(lái)看，生豬板塊主升浪通常伴隨著豬價(jià)主升浪，從歷次豬周期來(lái)看，豬價(jià)主升浪到來(lái)之前的生豬板塊行情都沒(méi)有走完。

另外，近期雞價(jià)有所反彈，屠宰端也有所漲價(jià)，但價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制并不順暢，下游屠宰依然是深度虧損，毛雞很難有持續(xù)性，行業(yè)仍需要去化基礎(chǔ)。對(duì)于部分底部公司(如圣農(nóng)發(fā)展)來(lái)說(shuō)，已具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

(截圖來(lái)自國(guó)海證券研報(bào))

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）