制氫是氫能產(chǎn)業(yè)最火熱的環(huán)節(jié)。根據(jù)氫云鏈數(shù)據(jù)庫(kù)，2021年全國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)名義投資額超3100億元，分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，制氫環(huán)節(jié)的占比最高，2022年一季度，新開(kāi)工和開(kāi)標(biāo)的氫氣項(xiàng)目就超過(guò)了70萬(wàn)噸。

《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035年）》發(fā)布后，國(guó)家發(fā)展綠氫方向明確，新增制氫項(xiàng)目中綠氫占比明顯走高。綠氫項(xiàng)目引發(fā)了電解槽爆發(fā)式增長(zhǎng)，新舊企業(yè)深入布局電解槽上下游環(huán)節(jié)，電解槽項(xiàng)目也進(jìn)入了一個(gè)爆發(fā)階段。

總體而言，國(guó)內(nèi)電解槽正處于“量質(zhì)齊升”的發(fā)展階段。從相關(guān)綠氫項(xiàng)目來(lái)看，有大量項(xiàng)目處于前期工程招標(biāo)階段，隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，年內(nèi)電解槽需求或進(jìn)一步走高；從企業(yè)披露的產(chǎn)品信息看，國(guó)內(nèi)電解槽在單槽制氫能力、綜合電耗上都實(shí)現(xiàn)了持續(xù)突破。

如圖表1所示，氫云鏈統(tǒng)計(jì)了自3月以來(lái)的電解槽相關(guān)項(xiàng)目，其中包括有明確產(chǎn)能目標(biāo)的綠氫項(xiàng)目。氫云鏈分析項(xiàng)目特點(diǎn)如下所示：

圖表1 電解槽相關(guān)項(xiàng)目

來(lái)源：氫云鏈

1、堿性電解槽項(xiàng)目步入百兆瓦階段。堿性電解槽是目前國(guó)內(nèi)電解稅制氫的主要方式。MW級(jí)的堿性電解槽項(xiàng)目已司空見(jiàn)慣，百兆瓦級(jí)項(xiàng)目快速出現(xiàn)，僅3月以來(lái)就有凱豪達(dá)150兆瓦（以產(chǎn)氫每標(biāo)方耗電5度電計(jì)算，下同）項(xiàng)目、中石化260兆瓦項(xiàng)目、漢興能源交付寶豐能源的125MW電解制氫系統(tǒng)。除了新增項(xiàng)目外，現(xiàn)有項(xiàng)目也有增量需求，如寶豐能源表示每年將新增3萬(wàn)標(biāo)方/時(shí)綠氫產(chǎn)能，每年150兆瓦電解槽需求。

2、PEM電解槽以小型示范項(xiàng)目為主。PEM電解槽項(xiàng)目較少，僅有中石化中原油田兆瓦級(jí)項(xiàng)目、718所部分出口項(xiàng)目等少數(shù)項(xiàng)目。目前各地區(qū)對(duì)于堿性電解槽和PEM并沒(méi)有進(jìn)行差異化補(bǔ)貼，PEM過(guò)高的成本使得在推廣上受到一定阻礙。

3、堿性電解槽性能持續(xù)突破。目前1000標(biāo)方/時(shí)的電解槽似乎已經(jīng)成為企業(yè)“標(biāo)配”，單槽產(chǎn)能正向1500標(biāo)方/時(shí)乃至2000標(biāo)方/時(shí)發(fā)展；電流密度也從3000A/㎡-4000 A/㎡向6000A/㎡乃至更高等級(jí)發(fā)展。

4、綠氫主要應(yīng)用于化工。從相關(guān)項(xiàng)目看，目前綠氫主要應(yīng)用于化工領(lǐng)域，屬于現(xiàn)場(chǎng)制氫范疇，燃料電池汽車應(yīng)用中由于儲(chǔ)運(yùn)等因素導(dǎo)致氫氣成本高。

5、電解槽環(huán)節(jié)分工加速。市場(chǎng)上開(kāi)始出現(xiàn)多家電解槽核心材料及零部件企業(yè)，意味著電解槽環(huán)節(jié)的分工開(kāi)始加速，這也是產(chǎn)業(yè)走向新階段的重要標(biāo)志。

此外，非化工區(qū)制氫管控放開(kāi)有望進(jìn)一步推動(dòng)綠氫項(xiàng)目發(fā)展。由于法規(guī)限制，全國(guó)范圍內(nèi)的制氫項(xiàng)目基本被布置在化工園區(qū)，提高了氫氣運(yùn)輸環(huán)節(jié)的成本，從而影響了燃料電池汽車的運(yùn)營(yíng)。年內(nèi)越來(lái)越多地區(qū)開(kāi)始探索、支持非化工園區(qū)可再生能源制氫項(xiàng)目和制氫加氫一體站項(xiàng)目，后續(xù)綠氫在燃料電池汽車的應(yīng)用案例也將明顯增多。據(jù)氫云鏈統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有河北、山東兩個(gè)省級(jí)地區(qū)和上海臨港區(qū)、唐山、武漢三個(gè)市級(jí)地區(qū)出臺(tái)相應(yīng)文件。

小結(jié)

市場(chǎng)方面，綠氫在化工領(lǐng)域的灰氫替代已經(jīng)起步，國(guó)家頂層氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺(tái)更是打響了綠氫走向規(guī)模化發(fā)展的號(hào)令槍。同時(shí)，2022年或?qū)⒊蔀榉腔@區(qū)制氫元年，綠氫在交通領(lǐng)域的應(yīng)用有望擴(kuò)大，應(yīng)用場(chǎng)景的拓展可能再次引爆電解槽市場(chǎng)需求。這無(wú)論綠氫還是燃料電池汽車都是利好。

企業(yè)方面，隨著PEM項(xiàng)目往兆瓦級(jí)、堿性電解槽項(xiàng)目往百兆瓦級(jí)發(fā)展，電解槽市場(chǎng)進(jìn)入新階段，電解槽企業(yè)開(kāi)始加大對(duì)技術(shù)和產(chǎn)能的投入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)對(duì)資金的需求也水漲船高。作為氫能產(chǎn)業(yè)最火熱的賽道，在市場(chǎng)角逐之下，誰(shuí)將成為A股市場(chǎng)“綠氫第一股”也備受關(guān)注。