A股走出獨(dú)立行情！后面還會(huì)繼續(xù)嗎？

立志德美 2022-06-14 發(fā)布于上海

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真沒(méi)想到啊，有朝一日咱大A居然也能走出獨(dú)立行情了！居然還是逆勢(shì)上漲的那種。

在上午回調(diào)一波之后，下午大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)翻紅，一路打了雞血一樣收漲近1%。放眼全球，萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅，赫然就是我大A，確實(shí)有一種傲視群雄，獨(dú)孤不敗的感覺(jué)。

我們大A最近為什么這么硬氣？還能一直硬下去嗎？

上周美國(guó)公布5月份的通脹數(shù)據(jù)，CPI超預(yù)期回升達(dá)到8.6%，創(chuàng)下1981年以來(lái)的最大值。

這個(gè)大超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)打破了美國(guó)專家們之前的美好愿望：那就是美國(guó)的通脹已經(jīng)見(jiàn)頂，后面將會(huì)自行回落的指望落空了。

2022年的通脹跟21年還不太一樣，今年的通脹主要有3個(gè)原因：

1、之前美聯(lián)儲(chǔ)放水留下的貨幣原因。

2、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)造成的資源短缺原因。

3、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁導(dǎo)致的需求過(guò)熱。

石油的價(jià)格從去年末的80美元一桶漲到了現(xiàn)在的120美元，漲幅近50%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期又剛好運(yùn)行在高點(diǎn)，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增速造成國(guó)內(nèi)各種需求高企，甚至帶來(lái)了一陣美國(guó)版“用工荒”。

美國(guó)出現(xiàn)了勞動(dòng)力短缺、大量的崗位招不到人的情況，美聯(lián)儲(chǔ)甚至喊話，現(xiàn)在狂熱的用工需求是“不正?！钡?，到了要給勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的程度。

因此今年美國(guó)面臨的通脹壓力不再是肌膚之痛，而是深入骨髓的。

美國(guó)必須解決好以上三個(gè)問(wèn)題中的至少兩個(gè)，才能把通脹壓下來(lái)。

因此解決通脹，再也不能“既要有要”同時(shí)選經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹下行，而是只能犧牲掉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)抑制需求。

小明老師在他的最新文章中已詳細(xì)論述了美聯(lián)儲(chǔ)救通脹的必要性，并且給出了3種可能的政策路徑。

也就是美聯(lián)儲(chǔ)可能在本周四或者接下來(lái)的幾次會(huì)議中，超預(yù)期的加息75個(gè)基點(diǎn)，或是對(duì)縮表給出更激進(jìn)的信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)可能要采取超預(yù)期的緊縮措施了，那這對(duì)全球金融市場(chǎng)特別是我們大A，有什么影響呢？我們大A會(huì)被帶崩嗎。

事實(shí)上市場(chǎng)已經(jīng)在給美聯(lián)儲(chǔ)要超額加息75基點(diǎn)這條邏輯定價(jià)了。從上周開(kāi)始美國(guó)三大股指就開(kāi)始深度回調(diào)，納斯達(dá)克昨天一晚跌了4.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)是全球金融資產(chǎn)的錨，它要超預(yù)期的收緊，這對(duì)全球金融資產(chǎn)都是巨大的利空，特別是對(duì)利率特別敏感的股票市場(chǎng)。因此全球股市商量好似地一片跌就是在對(duì)這一可能性進(jìn)行反應(yīng)。

那么為什么我們大A偏偏是漲的呢？

其實(shí)大A并非完全不在乎美聯(lián)儲(chǔ)，上午的調(diào)整也就是這種擔(dān)心的表現(xiàn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)收水時(shí)，A股同樣作為全球股票市場(chǎng)中的一員，當(dāng)然是無(wú)法獨(dú)善其身的，如果后期美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮，A股該跌還是會(huì)跌。

再加上A股現(xiàn)在從2800多點(diǎn)反彈起來(lái)已經(jīng)漲了400點(diǎn)，市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整是很正常的。

包括穩(wěn)增長(zhǎng)邏輯走到下半場(chǎng)，A股整體來(lái)說(shuō)都會(huì)更關(guān)注現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的恢復(fù)情況，而最主要的房地產(chǎn)銷量、拿地出現(xiàn)較大恢復(fù)可能在3季度才會(huì)出現(xiàn)。這些都是A股調(diào)整的理由。

但是！A股調(diào)整起來(lái)，程度不會(huì)有美股那么狠。

因?yàn)槲覀冞€有這么幾點(diǎn)不同：

1、國(guó)內(nèi)仍然在放水，M2增速、達(dá)到11%的高位。

2、政策采取飽和式救援，堆起天量社融，總量還是很大。

放水、花錢(qián)，一定程度上會(huì)對(duì)沖掉一部分美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的利空影響。

說(shuō)到底還是中美經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行位置不同所帶來(lái)的政策錯(cuò)位。

中國(guó)剛剛度過(guò)了經(jīng)濟(jì)最難點(diǎn)，基本面雖然仍然在低位，但是經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)在邊際向上恢復(fù)，這一點(diǎn)從5月份的社融和出口數(shù)據(jù)已經(jīng)得到了證明。

且不管社融內(nèi)部結(jié)構(gòu)還有諸多問(wèn)題，比如政府財(cái)政的貢獻(xiàn)占比很大，但是這種飽和式救援帶來(lái)的巨大總量是實(shí)實(shí)在在的，對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是有抬升的。

這種恢復(fù)傳導(dǎo)到居民和經(jīng)濟(jì)底層尚需時(shí)間，但是這種趨勢(shì)是確定的。

而我們的貨幣政策因?yàn)橐咔?，?jiān)定的選擇放水托經(jīng)濟(jì)，反而保護(hù)了我們的股市。11%的M2增速也不算低了，金融市場(chǎng)是喜歡錢(qián)的，在美國(guó)收水我們放水的對(duì)沖下，對(duì)A股來(lái)說(shuō)傷害就會(huì)更小一點(diǎn)。但是副作用就是人民幣的匯率，可能會(huì)承受更進(jìn)一步的壓力。

從這兩點(diǎn)來(lái)說(shuō)我們確有政策上的獨(dú)立性。

因此對(duì)下半年的A股來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)成為最大的攔路虎，要重點(diǎn)關(guān)注。但是在以上條件不變的情況下，海外影響與政策獨(dú)立相交織，A股會(huì)在這種調(diào)整與成長(zhǎng)中磕磕絆絆地向上。

走出獨(dú)立行情，又不完全獨(dú)立。我大A就是這么風(fēng)華絕代~

麻煩大家動(dòng)動(dòng)小手，給鵝少點(diǎn)個(gè)“在看”，贊助打賞就更感謝啦！謝謝各位客官~

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來(lái)自：立志德美 > 《秦小明》

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