讀懂贈(zèng)語(yǔ)：如果一句話總結(jié)消費(fèi)金融的機(jī)遇應(yīng)該是：各類配套設(shè)施前所未有的齊備；一句話總結(jié)其挑戰(zhàn)就是：雖然前所未有，卻還不夠。

2019年，消費(fèi)金融行業(yè)經(jīng)歷了真正的馬太效應(yīng)，一方面持牌的優(yōu)勢(shì)越發(fā)清晰，科技驅(qū)動(dòng)越發(fā)主流化；另一方面監(jiān)管對(duì)民間野蠻生長(zhǎng)的業(yè)務(wù)整治力度空前，從單點(diǎn)打擊升級(jí)為鏈條式覆蓋。

很多從業(yè)者說(shuō)，2019年的冬天格外寒冷，但實(shí)際上消費(fèi)金融市場(chǎng)并沒(méi)有因?yàn)楹舛薪z毫降火的跡象——

北大光華-度小滿金融科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《2019年中國(guó)消費(fèi)金融年度報(bào)告》指出，截至2019年9月末消費(fèi)貸款高達(dá)13.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.4％；消費(fèi)金融滲透率由2016年的20.2％迅速提升至2018年的34.6％，逐步接近美國(guó)42％的消費(fèi)金融滲透率水平。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，那些被嚴(yán)打的714高炮、套路貸以及不合規(guī)的鏈條在消費(fèi)金融市場(chǎng)中的占比極小，甚至不能歸屬為金融；而整個(gè)消費(fèi)金融的生命力很頑強(qiáng)。

當(dāng)下，消費(fèi)金融主要挖掘的是下沉市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)并不成熟，不成熟即意味著機(jī)遇，要把握機(jī)遇就要讀懂趨勢(shì)。

2020年到來(lái)之際，讀懂新金融盤(pán)點(diǎn)10件蘊(yùn)含消費(fèi)金融趨勢(shì)的標(biāo)志性事件，供讀者參考。 

1、清華激辯

2019年1月18日，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心（CCWE）主辦的第四屆中國(guó)消費(fèi)金融高層論壇成功舉行，多位專家、持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)高層出席會(huì)議，深入討論了當(dāng)下消費(fèi)金融面臨的挑戰(zhàn)和發(fā)展，主要包括：金融消費(fèi)者的保護(hù)問(wèn)題；消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的融資成本高企且渠道少、時(shí)間長(zhǎng)；以及消費(fèi)金融場(chǎng)景應(yīng)該單一或多元，能否完全信奉場(chǎng)景論等。

從2019年的歷史來(lái)看，這些問(wèn)題不斷出現(xiàn)、貫穿始終，有些在2019年得到了緩解，有些留給了2020年。

這場(chǎng)活動(dòng)本身不是趨勢(shì)，但活動(dòng)中討論的內(nèi)容卻是滿滿的趨勢(shì)，其中很多還要在下文提到。（2020年1月還有一場(chǎng)，歡迎關(guān)注）

2、《金融科技發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布

2019年8月，央行印發(fā)《金融科技(fintech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》(下稱”《規(guī)劃》”)，明確提出未來(lái)三年金融科技工作的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施。

《規(guī)劃》提出，不僅要培育一批具有國(guó)際知名度和影響力的金融科技市場(chǎng)主體，還要推動(dòng)金融與行業(yè)數(shù)據(jù)規(guī)范融合應(yīng)用水平大幅提升，實(shí)現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。

文件內(nèi)容即為趨勢(shì)，不必多說(shuō)。

3、度小滿金融入股哈銀消金

5月16日，哈銀消費(fèi)金融注冊(cè)資本將由10.5億元增加至15億元，度小滿金融出資4.5億元，持有哈銀消費(fèi)金融30%的股權(quán)，僅次于持股53%的哈爾濱銀行成為哈銀消金的第二大股東，BAT系金融科技集團(tuán)終于打破了消費(fèi)金融牌照的空白。

在外界看來(lái)，此次參股同BAT系歷來(lái)的布局一樣，主要是為了囊括一張含金量高的金融牌照，在集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，但對(duì)于度小滿金融來(lái)說(shuō)，意義并不局限于此，除了股權(quán)投資之外，度小滿金融更是要在消費(fèi)金融領(lǐng)域探索一塊“試驗(yàn)田”。

度小滿金融的“試驗(yàn)田”戰(zhàn)略與其他金融科技公司的不同之處在于：其根本目的不是為了牌照，而是為了科技輸出積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

這次入股也意味著大型金融科技集團(tuán)與持牌機(jī)構(gòu)之間的合作逐步走入深水區(qū)，通過(guò)入股達(dá)成利益的統(tǒng)一從而深入綁定，共同開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、研發(fā)科技，相比于簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)合作更加牢靠。

除了度小滿金融，新浪、螞蟻金服、小米等企業(yè)已經(jīng)或正在布局消費(fèi)金融牌照。

4、馬上消金刷新首單ABS金額記錄

11月28日，馬上消費(fèi)金融首個(gè)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品已在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行總規(guī)模20.9億元，為銀行間持牌消金公司首期ABS最大規(guī)模。參與投標(biāo)認(rèn)購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)近30家，包括銀行、券商、信托等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，僅銀行就有20多家，參與投標(biāo)認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)中僅1/3數(shù)量的企業(yè)獲得了認(rèn)購(gòu)。

正如清華論壇所討論的，融資是消費(fèi)金融發(fā)展的瓶頸之一。特別在P2P大變天之后，資金供應(yīng)急需擴(kuò)充。

市場(chǎng)是最好的推動(dòng)者，馬上消費(fèi)金融超20億元的ABS不只是刷新了首單發(fā)行金額的記錄，更說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)金融資產(chǎn)的接受程度越來(lái)越大。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有9家持牌消費(fèi)金融公司被獲準(zhǔn)開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)。其中，海爾消費(fèi)金融和招聯(lián)消費(fèi)金融雖獲批準(zhǔn)但仍未有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)開(kāi)展。

5、芝麻信用解約

12月27日，布谷新金融發(fā)文稱：螞蟻金服將于今年年末對(duì)借唄合作金融機(jī)構(gòu)下線芝麻信用分，并將替換為新產(chǎn)品，名為阿波羅。文中還提到:芝麻信用此番產(chǎn)品下線或與去征信化有關(guān)。

此前，有媒體報(bào)道稱，阿里巴巴和騰訊拒絕向百行征信提供數(shù)據(jù)。背后原因從業(yè)者心知肚明：這兩家巨頭所擁有的數(shù)據(jù)量，與百行征信其他股東完全不在一個(gè)級(jí)別，若提供數(shù)據(jù)，則意味著貢獻(xiàn)出自己的蛋糕給別人吃。

若芝麻信用與金融機(jī)構(gòu)解約，真的是因?yàn)橐フ餍呕?，或意味著百行征信過(guò)往遭遇的數(shù)據(jù)壁壘會(huì)被逐步打破，但也有意外：畢竟外界還不知道阿波羅究竟是一款什么樣的產(chǎn)品。

從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)出現(xiàn)第三家個(gè)人征信機(jī)構(gòu)的可能性比較小，兩家巨頭如果不能找到合適的盈利模式或者產(chǎn)品形態(tài)來(lái)安放數(shù)據(jù)，歸入百行征信只是時(shí)間問(wèn)題。

6、714高炮“榮登”315

714高炮登上315晚會(huì)后，便正式拉開(kāi)了被圍剿的序幕。

714高炮哪里是什么新生事物，甚至連變種都算不上，就是2017年12月之前的小額現(xiàn)金貸。這種事物最牛的地方是在收益上，可以把幾百、幾千元的貸款收益，做到銀行幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)乃至上百萬(wàn)元的效果。

但，這種收益神話又怎么能持續(xù)呢？隨之而來(lái)一連串的打擊，從放貸端到系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、催收、流量等供應(yīng)商都難逃清算。

714高炮或許會(huì)以民間高利貸的形式繼續(xù)存在，但消費(fèi)金融的舞臺(tái)上沒(méi)有屬于它的陽(yáng)光。

7、數(shù)據(jù)整治風(fēng)暴

2019年9月以來(lái)，魔蝎科技、新顏科技、聚信立等一眾公司被查，被捧上神壇的大數(shù)據(jù)，一度成了忌諱。

數(shù)據(jù)的整治風(fēng)暴，打擊了714高炮，也影響了整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)，畢竟消費(fèi)金融的風(fēng)控是基于人的數(shù)據(jù)。

整治之后，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的權(quán)益之計(jì)還是人群上移，或限定在某些場(chǎng)景、群體中，但是長(zhǎng)期去看，如果消費(fèi)金融行業(yè)只是一味地逆來(lái)順受，避禍消災(zāi)，而不是集體呼吁（加大數(shù)據(jù)供給力度）的話，未來(lái)的消費(fèi)金融市場(chǎng)將有更多不確定性。

8、非法放貸定邊界

2019年10月21日，兩高兩部《關(guān)于辦理非法放貸刑事案件若干問(wèn)題的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《放貸意見(jiàn)》）正式實(shí)施。

讀懂新金融認(rèn)為：《放貸意見(jiàn)》既是對(duì)民間放貸的全面規(guī)范，也是對(duì)過(guò)往一系列政策的查漏補(bǔ)缺；而持牌機(jī)構(gòu)的價(jià)值也開(kāi)始真正體現(xiàn)。

非持牌金融科技公司是否會(huì)就此偃旗息鼓，真正的脫離風(fēng)險(xiǎn)成為科技輸出者？未必，屠刀亮出來(lái)的威懾力和屠刀揮下時(shí)的震懾力是完全不同的。

但是，拐點(diǎn)已來(lái)，改變必將深入，一切都是時(shí)間問(wèn)題。

9、湖南永雄IPO再次失敗

美國(guó)東部時(shí)間11月22日，湖南永雄向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交撤回IPO招股說(shuō)明書(shū)的申請(qǐng)。這已經(jīng)不是湖南永雄第一次在資本市場(chǎng)折戟，據(jù)《時(shí)代財(cái)經(jīng)》：2018年10月向SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）秘密提交過(guò)上市申請(qǐng)（DRS文件），并在2015年考慮過(guò)登陸新三板，均未果。

值得一提的是，湖南永雄的合作客戶主要為商業(yè)銀行及消費(fèi)金融公司，掌握著最優(yōu)質(zhì)的資源，即便如此......

2019年，是催收最艱難的一年，過(guò)去催收的陰暗面全部遭遇清算，催收逐漸缺席——持牌機(jī)構(gòu)都高呼：催收已成為行業(yè)發(fā)展瓶頸；非持牌金融科技公司更直言：根本不敢催。

催收是貸后風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，無(wú)論軟、硬，難免暴力，杜絕暴力也就意味著催收將缺席，很多機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)手段是降低強(qiáng)度或上移人群，但催收不能長(zhǎng)期缺席，要么從法律、政策、科技層面使其陽(yáng)光化，要么尋找新的工具、手段替代。否則，市場(chǎng)一定會(huì)選擇打擦邊球。

當(dāng)然，催收短期的走向一定是保持現(xiàn)狀，原因你懂的。

10、24%或成貸款利率上限

2019年12月30日，新流財(cái)經(jīng)發(fā)文稱：興業(yè)消費(fèi)金融目前已明確要求，自2020年1月1日開(kāi)始，將貸款產(chǎn)品利率調(diào)整至24%以下，未來(lái)也只能做年化24%以內(nèi)的產(chǎn)品。文中還提到：多家持牌消金紛紛開(kāi)始調(diào)整利率。

這天動(dòng)態(tài)驗(yàn)證了讀懂新金融此前的觀點(diǎn)：“36%”的普惠金融時(shí)代，將漸行漸遠(yuǎn)。

當(dāng)前持牌或非持牌的消費(fèi)金融玩家雖然與714高炮有著本質(zhì)的不同，但多多少少都有些利率超限的行為，很多人認(rèn)為這單純的企業(yè)逐利，但這也是參與主體多元化、市場(chǎng)下沉、利率市場(chǎng)化的必然結(jié)果。

未來(lái)，利率的走向有兩種可能：

1、24%、36%兩條法定利率線上升。這不是不可能，但會(huì)在多久后發(fā)生，無(wú)法預(yù)測(cè)，畢竟利率的高低與很多因素掛鉤。

2、倒逼玩家們降到兩條線下。正在進(jìn)行，會(huì)不會(huì)造成消費(fèi)金融增速降低很難說(shuō)，但是它們營(yíng)收和利潤(rùn)兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)會(huì)加大。