從4月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，由于上半年疫情反復(fù)，經(jīng)濟下行壓力進一步增加，投資、消費、出口全面放緩，失業(yè)率也持續(xù)抬升，房地產(chǎn)市場遭遇寒冬，導(dǎo)致片區(qū)開發(fā)產(chǎn)出直降，土地收入不足以覆蓋開發(fā)投資。平臺公司該如何應(yīng)對？在2020年提出的國企改革三年行動，指出了一條路，即國企要從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變，管什么資本，怎么管？其中一個抓手就是產(chǎn)業(yè)基金。今天我們就來聊一聊產(chǎn)業(yè)基金如何助力城投公司做大做強。

      什么是產(chǎn)業(yè)基金？它是指通過基金的形式，對有增長潛力的企業(yè)進行股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以獲得資本增值。

      它又分為產(chǎn)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)起人更多元化，政府產(chǎn)業(yè)投資基金屬于其中的一種，投資期限通常為3－7年。而產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金一般為政府引導(dǎo)基金，主要是政府為扶持中小企業(yè)、引導(dǎo)高新行業(yè)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)基金有哪些參與主體呢？首先，投資人投向各個產(chǎn)業(yè)基金，然后基金管理公司來管理各式各樣的基金，負責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金托管人負責(zé)保管資金，最后，各方都要受到證監(jiān)會的監(jiān)管。一般產(chǎn)業(yè)基金為合伙型基金，由GP和LP組成。GP（General Partner)是普通合伙人，參與基金管理，而LP（Limited Partner,）是有限合伙人，主要是出錢的。

     那么平臺公司是如何參與到產(chǎn)業(yè)基金中的呢？類型一：直接管理。政府平臺公司自己成立基金管理公司，做GP，直接進行管理，然后在從市場募集其他資金做LP，或者財政出資做LP。類型二：委托管理。如果說平臺公司對于基金管理的經(jīng)驗不太夠的話，還可以聯(lián)合其他有經(jīng)驗的資本管理公司，由資本管理公司做GP，平臺公司只做LP，這樣對基金管理的壓力比較小。

知道了如何組建基金后，產(chǎn)業(yè)基金如何對外投資呢？接下來我們?nèi)タ纯串a(chǎn)業(yè)基金投資的五種方式。

      1.階段參股 政府先組建母基金，然后吸引社會資金投入，以共同組建創(chuàng)業(yè)投資子基金來支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

      2.跟進投資 本基金與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)。

      3.風(fēng)險補助 本基金對已投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)予以一定補助，增強其抵御風(fēng)險的能力。

      4.投資保障 創(chuàng)投機構(gòu)挑選出潛在價值較大的中小企業(yè)，由引導(dǎo)基金對這些企業(yè)予以資助。

      5.融資擔(dān)保 引導(dǎo)基金為已設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供擔(dān)保，增強其融資能力。

產(chǎn)業(yè)基金也并非適用于所有片區(qū)，比較適合的是產(chǎn)城融合片區(qū)、工業(yè)片區(qū)和科創(chuàng)片區(qū)，這些類型的片區(qū)開發(fā)都有培育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，產(chǎn)業(yè)基金的注入會助力片區(qū)內(nèi)企業(yè)發(fā)展，提供更多的就業(yè)崗位，實現(xiàn)正向循環(huán)。

      要說產(chǎn)業(yè)基金用的最成功的城市，合肥一定在榜單頭部。2009年，為了吸引京東方落戶合肥，合肥市政府承諾拿出90億元，與京東方共同投資175億元于京東方6代線項目，90億元是當(dāng)時合肥市一年財政收入的一半。之后，合肥市政府又通過旗下的國資公司、資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金，投向了京東方的多個項目，據(jù)統(tǒng)計，合肥先后在京東方項目上投資478億元，目前已經(jīng)完全退出244億元，退出部分的盈利達231億元。

      此外，造車新勢力的蔚來汽車，科創(chuàng)板上市的晶合集成電路等公司，股東也頻繁出現(xiàn)合肥各類產(chǎn)業(yè)基金的身影。截至目前，合肥有產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、科創(chuàng)投資基金，天使投資基金等數(shù)十支投資于不同階段、不同類型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金。

      聽完后，你可能會想，產(chǎn)業(yè)基金只是一種投資的方式而已，其實不然。

產(chǎn)業(yè)基金可以促使平臺公司聯(lián)動投資，平臺公司通過產(chǎn)業(yè)基金，有了一定的分紅，穩(wěn)定的現(xiàn)金流以后，進入到平臺公司的資產(chǎn)負債表獲得了所有者權(quán)益增長。所有者權(quán)益的增長意味著平臺可以獲得更多的融資，可以擔(dān)保更多的項目，手上的資金量就增長了，資金量增長了可以提升片區(qū)的基建，引入更多企業(yè)。企業(yè)增多以后，園區(qū)規(guī)模擴大，可以引入更多的LP壯大基金，基金增長之后，分紅又會變多，從而引起滾雪球效應(yīng)，良性循環(huán)。因此，雖然合肥市產(chǎn)業(yè)基金動輒上百億，但并不是只有這樣才能做產(chǎn)業(yè)基金，看準(zhǔn)并扶持好最初投資企業(yè)，讓雪球滾起來是關(guān)鍵。

這樣，平臺公司就不只是做基建項目的“工具人”，而是一手投資資產(chǎn)，進行片區(qū)開發(fā)做好基建配套，另一手投資資本，進行股權(quán)投資，將基建配套提供給看好的被投資企業(yè)，將資金注入給被投資企業(yè)，同時通過掌握的產(chǎn)業(yè)鏈資源、提供更優(yōu)的營商環(huán)境等，扶持片區(qū)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展。

企業(yè)成長起來后，利潤分紅、交更多的稅、更好的拉動片區(qū)內(nèi)消費，反哺給平臺公司，平臺公司通過項目和自身權(quán)益增長，獲得更多融資來提供更好的服務(wù)配套，使平臺公司在資本運作中轉(zhuǎn)型，得到長足的發(fā)展，進一步帶動地方經(jīng)濟發(fā)展。疫情之下，平臺公司路在何方呢？產(chǎn)業(yè)投資基金可能是一個出路。