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財務舞弊與財務盡調(diào)：背景、原因、模型（第1-2-3彈） 財務舞弊與財務盡調(diào)：背景、原因、模型（第4-5-6彈）
財務舞弊與財務盡調(diào)：背景、原因、模型（第7-8-9彈）
財務舞弊與財務盡調(diào)：背景、原因、模型（第10-11-12彈） 來源|尚普IPO咨詢 2019年3月科創(chuàng)板塊注冊制面世，2020年6月實施創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，再到2021年11月北交所開鑼啟市，2022年注冊制已然走到第四個年頭。當前A股的IPO審核分為核準制和注冊制，為了解A股首發(fā)上市的發(fā)行節(jié)奏，尚普君統(tǒng)計了2022年以來A股各板塊成功上市企業(yè)從受理到上市的排隊時長，并詳細分析了各板塊的審核效率。先來簡單回顧下核準制、注冊制IPO審核工作流程： 核準制分為受理、反饋會、初審會、發(fā)審會、封卷、核準發(fā)行等主要環(huán)節(jié)。 
注冊制分為受理、審核問詢、上市委審議、報送證監(jiān)會、證監(jiān)會注冊、發(fā)行上市等主要環(huán)節(jié)。 
據(jù)尚普君統(tǒng)計，截至5月18日，2022年以來中國A股共有119家公司IPO首發(fā)上市（不含北交所）。其中，核準制IPO上市企業(yè)22家（滬深主板），注冊制IPO上市企業(yè)97家（科創(chuàng)板43家、創(chuàng)業(yè)板54家）。注：由于核準制和注冊制的審核流程不一樣（注冊制IPO過會后需報送證監(jiān)會，等待證監(jiān)會注冊），故滬深主板比科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板少一環(huán)節(jié)。此外，由于北交所于2021年11月才開市，因此不含北交所IPO。速度最快的為科創(chuàng)板，平均IPO排隊的時間為320天。科創(chuàng)板受理首批企業(yè)發(fā)行上市申請以來，上交所按照以信息披露為核心的注冊制理念，積極探索和改進注冊制下的發(fā)行上市審核工作，科創(chuàng)板審核方式已經(jīng)大大進化。科創(chuàng)板審核問詢在向更加市場化的方向調(diào)整，包括審核問詢輪次和題目篇幅有所減少，突出重點問題和針對性問題，致力于為投資者提供有效的信息披露內(nèi)容；同時審核效率和節(jié)奏也有所提升。其次是滬深主板，平均IPO排隊的時間為419天。主要在于中國移動、中海油作為2022年以來A股發(fā)行上市總審核時長最短的兩家公司，僅經(jīng)歷140、157天就快速完成審核成功上市。最慢的為創(chuàng)業(yè)板，平均IPO排隊的時間為476天。主要由于創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)排隊數(shù)量迅速增加，截至2022年5月18日，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊（已受理、已問詢、上市委會議通過、提交注冊）的公司共有249家，而科創(chuàng)板IPO排隊的公司僅90家。2022年以來，滬深主板IPO上市公司平均排隊時長為419天
2022年以來，新增滬深主板上市企業(yè)22家。21家滬深主板IPO從受理到上市平均排隊時長需要419天（龍源電力通過吸收合并方式登陸A股剔除）。其中2022年以來，科創(chuàng)板IPO平均排隊時長320天2022年以來，科創(chuàng)板新增上市公司43家。這43家科創(chuàng)板IPO從受理到上市平均排隊時長為320天。其中2022年以來，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊時長為476天2022年以來，新增創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)54家。這54家創(chuàng)業(yè)板IPO從受理到上市平均排隊時長為476天。其中，據(jù)統(tǒng)計，2020年6月，創(chuàng)業(yè)板開始實施注冊制，2020年的創(chuàng)業(yè)板IPO平均排隊時長約為105天。隨著申報企業(yè)的激增，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊時間也大幅提升。2021年創(chuàng)業(yè)板IPO的平均排隊時長為367天，2022年以來創(chuàng)業(yè)板IPO的平均排隊時長飆升至476天。二、各板塊在不同環(huán)節(jié)的排隊時長來看“受理至上會”階段占整個審核流程比例最高，主要由于監(jiān)管機構(gòu)在這一階段通過多輪反饋問詢等方式對申報企業(yè)是否符合各版塊上市條件進行充分審查。其中滬深主板在這個環(huán)節(jié)的排隊時間最長。“過會至批文/同意注冊”階段，滬深主板的排隊時間最短為53天，主要由于沒有報送證監(jiān)會，等待證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的排隊時間分別為115天、152天。“批文/同意注冊至上市”階段的時間較短，滬深主板平均31天，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別為46天、49天。主要因為自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日或做出同意注冊的決定后，發(fā)行人應當在有效期內(nèi)（核準制6個月、注冊制1年）發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。
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