在說我的這個10000點的結(jié)論之前，我們先看一張圖，這張圖是美股近30年的股票月K線圖的增長。我們可以看到，這30年期間，美股只出現(xiàn)三波回調(diào)，圖上清楚的可以看到，分別是2000年的科技股泡沫，美股調(diào)整了一年半。2008年的次貸危機，美股調(diào)整了一年。還有2020年的口罩事件，美股只調(diào)整了三個月。目前開始是美股的第四次調(diào)整。（如圖1）

美股標普500近30年月線圖

在這整整30年，美股的經(jīng)濟并沒有國內(nèi)好，但為什么美股出現(xiàn)了這么大一個牛市？其實經(jīng)濟并不決定股票的漲跌。美股的漲跌和經(jīng)濟沒有關系，A股也是一樣。所以現(xiàn)在說經(jīng)濟不好影響股票下跌的邏輯根本就不存在。那只是人為制造的恐慌，讓你交出最后的籌碼?，F(xiàn)在所謂的利空，其實都不是利空，而是上面的大動作，你卻看不懂。那么，我為什么看漲，并且是看到10000點呢？

那我們展開第二個問題，到底是什么決定了股票的漲跌？如果我們把一個國家當成一個公司，把他的總值當成資產(chǎn)負債表的總資產(chǎn)，我們可以看到，2020年美國國家總資產(chǎn)是410萬億美元，其中的金融資產(chǎn)在這個負債表中占據(jù)了307萬億美元，金融資產(chǎn)占到總資產(chǎn)的70%。而美股總市值60萬億美元，占總資產(chǎn)的15%左右。這才是美股上漲的原因，說白了就是有錢再買，并且一直持續(xù)地再買。

那我們把我們國家當成一個公司，我們的資產(chǎn)負債表構(gòu)成又是什么樣的呢？我們國內(nèi)的總資產(chǎn)大概1300萬億元R幣，房地產(chǎn)總市值已突破460萬億R幣，金融資產(chǎn)部分，截止4月29號，A股總市值為74萬億R幣，如果再算上債券、銀行理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品，總計大概也有200萬億R幣，也就是說，我們的資產(chǎn)負債表當中，房地產(chǎn)加金融資產(chǎn)總共占總資產(chǎn)的50%，股票占總資產(chǎn)的比重只有5%。看懂了差距，我們就接著看第三點。

4.29上海交易所總市值

4.29深圳交易所總市值

現(xiàn)在我們理清了我們資產(chǎn)負債表的構(gòu)成，那么我們再來看看整個A股的一個走勢情況，你就明白了。這張圖是上交所成立以來A股的走勢情況，一共把它分為了七個階段。

上證指數(shù)1991~2022年月線圖

第一個階段是1991年開始的，上交所成立，資本市場開始計入國內(nèi)資產(chǎn)負債表，證券市場的1.0開始，牛市出現(xiàn)。

第二階段是1998年房地產(chǎn)政策改革，房地產(chǎn)開始計入資產(chǎn)負債表，并且房地產(chǎn)價格開始上漲，同時A股進入慢慢熊市。

第三階段是2005年股權分制改革，A股完成第一次擴容，并且開始出現(xiàn)牛市，證券市場市值占總資產(chǎn)負債表的比重開始增加，同年房地產(chǎn)價格出現(xiàn)滯脹，證券市場2.0版本開始。

第四階段就是2008年開始房地產(chǎn)迅猛的發(fā)展，房地產(chǎn)價格開始出現(xiàn)大幅的上漲，房地產(chǎn)在資產(chǎn)負債表比重開始上升，A股出現(xiàn)大熊市。

第五個階段，2005年房地產(chǎn)限購措施出臺，房地產(chǎn)開始出現(xiàn)滯漲，A股也會出現(xiàn)短時的結(jié)構(gòu)性牛市。

第六個階段，雖然限購出臺，但是沒有阻止房地產(chǎn)價格的進一步上漲，直到2018年，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅上漲，以深圳為代表一線城市漲幅巨大，A股也進入非常長的熊市調(diào)整期。

第七個階段就是2020年以后，房地產(chǎn)價格平穩(wěn)，A股也出現(xiàn)了一個平穩(wěn)發(fā)展，A股與房地產(chǎn)產(chǎn)生了一個平衡。

其實這張圖反映的兩個特點，第一就是大部分情況下，房地產(chǎn)和證券市場在A股當中的表現(xiàn)都是此消彼長的一個狀態(tài)，并且總量維持資產(chǎn)負債表的占比同時提高。第二個特點就是，證券市場1.0版本和證券市場2.0版本，都是證券市場的擴容階段，也是證券市場在資產(chǎn)負債表比重提高的階段，市場均出現(xiàn)了超長的牛市。在證券2.0版本之后，證券市值占資產(chǎn)負債表的比重在沒有大比例地增加過。

目前，A股市場將進行第三次擴容，就是證券市場3.0版本，也就是提高股票在總資產(chǎn)中的比重，這個方法就是注冊制改革的推行，市場將進行一步非常大的擴容。這次為什么不是房地產(chǎn)來提高資產(chǎn)負債表的比重呢？目前，我們證券市場總市值只是74萬億，占總資產(chǎn)的比重只有5%，而房地產(chǎn)已經(jīng)超過了35%。房地產(chǎn)已經(jīng)承載了過多的職責了，在資產(chǎn)負債表中的比重已經(jīng)非常之高了，沒有一個強國資產(chǎn)負債表中，房地產(chǎn)出現(xiàn)如此高的比例，而現(xiàn)在降低房地產(chǎn)比重的唯一辦法，只有增加資本市場的比重，所以證券市場的占比必然會進一步提高。

那注冊制為什么就是擴容？擴容為什么會帶來發(fā)展？首先，其實到2005年證券市場2.0之后，證券市場一直都是“存量博弈”即使所謂的牛市增量資金進場，也是與房地產(chǎn)市場之間的存量博弈。但是現(xiàn)在的變化是，注冊制的推行，必然改變之前的交易模式，新股會加大上市，同時退市也會加快節(jié)奏。市場制度完善后，就會帶來更多的增量資金。這些增量資金將推動股市大發(fā)展。你可能會問，哪來的增量資金？那么證券市場1.0跳到2.0，又是哪來的增量資金？

最后還有一點，那為什么是現(xiàn)在提高比重推行注冊制呢？這是歷史發(fā)展的必然結(jié)果。因為我們現(xiàn)在是一個制造業(yè)強國，但是我們想成為世界第一強國，還有三條必然的路要走，就是成為軍事強國、科技強國和金融強國。前兩個我們就不在這做分析了，不在我們的討論范圍。目前，現(xiàn)在最短的短板就是金融，從資產(chǎn)負債表的分析就可以看出，所以我們現(xiàn)在要成為NO.1，優(yōu)化資產(chǎn)負債表的金融比重是必然的，所以擴容放水是必然的，現(xiàn)在的政策其實已經(jīng)很明朗了。像近期出臺的措施，你以為的是救市？而我認為的是為了金融資產(chǎn)提高資產(chǎn)負債表權重而做的實質(zhì)性舉措。第一條就是擴建泳池，也就是注冊制的推行。剩下的都是注水排污措施。比如，增加銀行理財，商業(yè)保險，養(yǎng)老保險等的入市比例，增加退市制度的改革完善等等。

所以A股三年漲上一萬點也是必然的。而現(xiàn)在只有3000點，處處都是機會。