在2020年3月份新證券法推出之后，監(jiān)管部門已經(jīng)做出了大膽的嘗試，推出了注冊制的上市改革。但是為了順利過渡，監(jiān)管部門還是以審核制和注冊制混合的方式來推動上市工作。那么經(jīng)過了一年半以上的過渡時期，現(xiàn)在看來時機已經(jīng)比較成熟了，目前正式宣布我們的證券市場，包括主板和其他各個板塊，市場將全面實施注冊制。

監(jiān)管部門認(rèn)為，經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國證券市場已經(jīng)邁向成熟，注冊制已經(jīng)可以落地了。未來注冊制降低了上市門檻，但是更強調(diào)上市企業(yè)材料的真實性。企業(yè)上市的效率將更高，上市時間將更短，企業(yè)融資將更加容易。未來也會加快企業(yè)融資方式，從間接融資（銀行貸款等方式）到直接融資（上市、發(fā)債等方式）的轉(zhuǎn)換。當(dāng)然也更利于證券市場的優(yōu)勝劣汰，上市公司的殼價值將更一步地降低。

那么對于投資者來說，未來選擇買賣股票更需要一雙慧眼，如果在上市企業(yè)信息全部公開的基礎(chǔ)上，那么對于上市公司未來業(yè)績和市場的變化，都需要投資者自己來去進(jìn)行判斷。買股票想得到收益，其實就是要判定上市公司的未來會不會出現(xiàn)大的增長。

在一定程度上，“買者自負(fù)”的投資理念將加快灌輸?shù)矫總€投資者的耳邊。在一個相對公平公開的市場上，尤其是上市公司，可以方便進(jìn)也可以方便退出的市場上，其實投資者憑借自己的專業(yè)經(jīng)驗或者委托專業(yè)的基金進(jìn)行專業(yè)化的投資，獲得盈利的可能性將大為增加，確實是一個長期利好。

其實在國外的證券市場上，全面推行注冊制，也對于當(dāng)?shù)毓墒惺且粋€長期利好。最近的主要市場就是印度，在1992年，印度決定全面推行注冊制改革，印度股市的IPO迎來了超級大擴容，到2018年年底，印度IPO累計數(shù)量多達(dá)5379家，每年多達(dá)200家企業(yè)完成上市。同時每年也有大量的上市公司退市，退市上市公司總計2869家，每年平均退市數(shù)量多達(dá)106家。

最終，印度孟買指數(shù)也是不斷上漲，在注冊制后30年漲60倍！從當(dāng)年1300點，當(dāng)年大漲一年后，在印度經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長下，超級長牛開啟了20年，跟著經(jīng)濟(jì)一直漲，孟買指數(shù)已經(jīng)成功上漲超過了4萬余點，歷史新高頻頻創(chuàng)下記錄。美國實行注冊制的歷史更長，我們也知道美國的牛市也更長，尤其是在這13年的牛市中，美國投資者得到了足夠多的收益，也成就了巴菲特的股神稱號。

其實注冊制上市為何能造就一個國家的股市長期牛市呢？其實我們也知道上市公司基本是各個行業(yè)的龍頭，龍頭公司一般都是能夠長期走牛長期上漲的。如果一個國家的經(jīng)濟(jì)在上漲過程中，那么這些龍頭公司受益將更多。優(yōu)勝劣汰，讓很多低質(zhì)公司退市，最后剩下的都是龍頭公司，那么代表著上市公司的指數(shù)自然不斷進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)也會不斷上揚，最終指數(shù)的漲幅也會非常巨大。

但是注冊制的變化對于監(jiān)管水平要求得更高了。涉及到上市公司的違規(guī)，不但要能及時地被監(jiān)管查到，而且還需要監(jiān)管高效的查處和處罰。其實在2020年3月1號實施的新證券法，已經(jīng)為未來的注冊制的監(jiān)管處罰提供了法律依據(jù)。只要監(jiān)管能夠查到，而且快速處理，所以一點也不擔(dān)心，注冊之下上市公司會違規(guī)，因為違規(guī)下他們遭遇到的處罰會更加嚴(yán)重，會損失更大。

注冊制的全面推行對于股市肯定是一個利好。既然印度全面實施注冊制，迎來了孟買指數(shù)30倍增長的牛市。而且在一定程度上，注冊制也是全球主要國家實施得上是主要的原則，只要監(jiān)管跟得上，那么注冊制就是股市的長期利好。希望能看到我國證券市場走向一個新的高度，也希望一個歷史性的大牛市的開啟。