因?yàn)楦闪斯善蓖顿Y這項(xiàng)工作，經(jīng)常會有朋友問我，對大盤怎么看？2400點(diǎn)時，問我會不會跌到2000點(diǎn)；2900點(diǎn)時，問我會不會跌到2500點(diǎn)。不論哪個朋友問，我都會很真誠的回答：我不知道，不想知道，也沒能力知道，因?yàn)檫@和我的投資體系沒關(guān)系。我說的是真心話，但極少有朋友這樣認(rèn)為，在他們的認(rèn)知中，炒股怎么可能不看大盤。 三元核心策略不關(guān)注大盤，相信關(guān)注我們公眾號的小伙伴都知道。我們的文章會記錄我們的邏輯演變、思維完善、知識提升，卻從未記錄過大盤走勢、大盤解讀。 既然沒有，今天就補(bǔ)上。讓我來好好聊聊大盤，聊聊在價值投資中，大盤是多么的 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。無用！ 一、大盤是什么。 大盤，一般指上證綜合指數(shù)（本解釋來自度娘），對炒股之人具有重要意義。 意義在哪里呢？指數(shù)代表了大多數(shù)股票的走勢。
上證指數(shù)，季線。
大眾公用，后復(fù)權(quán)，季線。
強(qiáng)生控股，后復(fù)權(quán)，季線。 可以清晰的看出，很多股票的長期走勢與指數(shù)類似，因此，對大多數(shù)股票的參與者而言，大盤具有指導(dǎo)意義。 但，就好像每一次社會平均工資的調(diào)查結(jié)果一樣，雖然調(diào)查結(jié)果可以反映大多數(shù)人的收入水平，但總有人是超越平均水平的，也有人是“被平均”的。 比如格力電器，后復(fù)權(quán)，季線。
又如海馬汽車，后復(fù)權(quán)，季線。
所以，指數(shù)雖然能代表大多數(shù)股票的走勢，但并不能代表全部。大盤對普通股的走勢具有一定指導(dǎo)意義，但不能一概而論。 二、優(yōu)秀企業(yè)股價的長期走勢與大盤無關(guān)。 6月3日，上證指數(shù)收盤2890點(diǎn)，接近2900點(diǎn)。我以2900點(diǎn)為例進(jìn)行了統(tǒng)計，2900點(diǎn)在A股歷史上出現(xiàn)過很多次，我統(tǒng)計了七次出現(xiàn)2900點(diǎn)時的數(shù)據(jù)，以2007年2月14日股價為起點(diǎn)高級復(fù)權(quán)。
在這七個時間，上證指數(shù)收盤均在2900點(diǎn)左右。同樣的2900點(diǎn)，這些優(yōu)秀企業(yè)的股價卻在不斷抬升。指數(shù)相同，股價不同，說明大盤的起起伏伏并未對這些優(yōu)秀企業(yè)股價的長期增長產(chǎn)生阻礙。 再來看看三元精選指數(shù)。
這是三元精選股票池中標(biāo)的的長期走勢。 從指數(shù)可以看出，且不論同樣的指數(shù)點(diǎn)位，就算買在既往的牛市頂點(diǎn)，在指數(shù)腰斬的情況下，三元精選指數(shù)依然實(shí)現(xiàn)了翻倍的收益。由此可見，對優(yōu)秀企業(yè)而言，大盤的走勢并不會影響優(yōu)秀企業(yè)的長期走勢。 很多人說股市是賭場，這句話有道理，但不全對。股票的本質(zhì)是對企業(yè)的股權(quán)投資，是投資者參與企業(yè)經(jīng)營成果分享的方式。從本質(zhì)來講，投資股票獲得收益的基礎(chǔ)是企業(yè)自身。股票創(chuàng)立之初是為了長期投資，后來人們發(fā)現(xiàn)參與者對企業(yè)的未來看法不一致，出價會不同，樂觀者出價高，悲觀者出價低，這里就會產(chǎn)生差價，就產(chǎn)生了交易的價值，于是出現(xiàn)了短期投機(jī)。 從短期來看，股價的漲跌取決于參與者的情緒，參與短期投機(jī)，本質(zhì)就是參與情緒博弈，與賭博很相似。大盤正是市場情緒的晴雨表，因此大盤走勢對參與短期投機(jī)的人非常重要。 但從長期來看，企業(yè)的走勢是由其自身價值決定的。價格圍繞價值上下波動這條客觀規(guī)律同樣適用于股市。三元精選指數(shù)走出獨(dú)立行情的根源是優(yōu)秀企業(yè)的價值不斷提升，不論價格如何波動，只要企業(yè)價值在提升，價格終將圍繞價值螺旋上升。 企業(yè)的核心價值就是賺錢能力。從股價的公式也可以看出，股價=EPS*PE。其中PE代表大盤的力量，樂觀時PE估值高，悲觀時PE估值低；EPS代表企業(yè)自身盈利能力。 市場對所有企業(yè)都是一樣的。樂觀時估值都會提升，悲觀時估值都會下滑。股價走勢的不同取決于EPS，即企業(yè)自身賺錢能力的不同。 優(yōu)秀企業(yè)自身賺錢能力強(qiáng)，股價增長內(nèi)生動力充足，且EPS是復(fù)利增長，因此，時間越長，優(yōu)秀企業(yè)越能對抗市場。 業(yè)績平庸的企業(yè)，自身缺乏股價上漲的動力，股價只能隨著大盤的漲跌起起伏伏，這也就是大多數(shù)股票走勢與指數(shù)相近的原因。 至于垃圾企業(yè)，由于企業(yè)的盈利能力差，股價不僅沒有增長動力，反而具備下滑的動力，這些企業(yè)，在大盤向好時，有可能漲得不比其他企業(yè)少，但大盤一旦向下時，跌得一定比其他企業(yè)多。這類企業(yè)就是拖指數(shù)后腿的企業(yè)。 大盤是短期價格波動的晴雨表，賺錢能力是長期價值增長的晴雨表。關(guān)注大盤還是關(guān)注企業(yè)自身，取決于投資者自己的選擇。三元核心策略選擇關(guān)注價值，因此我們不關(guān)注大盤。 三、看地，別看地價。 跟一位朋友聊天時聊到了茅臺的價值。我告訴她茅臺當(dāng)下800-900的價格都很合理，企業(yè)值得起這個價，茅臺未來三五年內(nèi)的增長很穩(wěn)定，股價上行空間還挺大。聊完后她很認(rèn)可，說準(zhǔn)備買點(diǎn)茅臺，我說行啊，現(xiàn)在的價格（890左右）正好可以買入，她說她要等到800才買。 我問她，當(dāng)下價格890，假如知道未來某一天茅臺會漲到1500，為何不買？她說害怕跌到800。 簡單做個對比。
對我的朋友而言，800的買價會比890的買價多賺19%。但如果價格不跌回800，她錯失的將是68.5%的收益。890到800，回撤空間10%，為10%的回撤控制，失去68.5%的收益，是否劃算？ 價值投資需要的是大格局，而不是盯著眼前的蠅頭小利。在這筆投資中，我們更應(yīng)關(guān)注的是茅臺能否漲到1500，而不是會不會跌回800。茅臺能否漲到1500與企業(yè)自身有關(guān)，而會不會跌回800，與大盤有關(guān)。關(guān)注大盤而忽略企業(yè)自身，豈非舍本逐末？ 三元精選指數(shù)已經(jīng)告訴我們，優(yōu)秀企業(yè)的股價長期來看就是不斷上漲。三元核心策略認(rèn)為，對優(yōu)秀企業(yè)，最大的風(fēng)險是沒買到，而不是買貴了。對此的論述請參考《九重雷劫之九：關(guān)于過山車》。 有不少朋友，認(rèn)可價值投資的邏輯，也見證了價值投資的魅力，但依然放不下對大盤的執(zhí)念，其根源在于，對虧損的厭惡，即使知道這個虧損是短期的。 股市是一個放大鏡，將人性的弱點(diǎn)暴露無余。對短期虧損的厭惡，會導(dǎo)致我們買入后稍有下跌便誠惶誠恐，盈利后稍有回撤便感覺錯失一個億。虧損厭惡的本能，讓我們關(guān)注短期的波動，忽略了長期的目標(biāo)。情緒支配決策，在投資中，這是病，得治。 結(jié)語：對價值投資而言，關(guān)注大盤，關(guān)注短期得失是舍本逐末的行為。大盤再好，也不會提升企業(yè)的盈利能力，大盤再差，也打壓不了優(yōu)秀企業(yè)自身的成長。價值投資，取的是優(yōu)秀企業(yè)未來廣闊的空間，舍的是短期微不足道的市場波動。自知者明，取舍有道，價值投資，需要大格局！ |
