2021英華獎得主詳細分析（五年二級債基基金經(jīng)理）

耐心是金 2022-02-17

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易方達張清華

張清華有近8年的管理經(jīng)驗，作為公司的副總經(jīng)理、混合投資部總經(jīng)理，他管理11只基金，規(guī)模1490億，主要是二級債基和混合基金，管理規(guī)模如此之大，主要原因就是這幾年他管理的二級債基業(yè)績太爆炸了，業(yè)績優(yōu)秀自然有很多投資人追隨。張清華投資以信用債和可轉(zhuǎn)債為主，非常注重股票部分投資，權(quán)益類管理能力較強。在債券方面對宏觀趨勢把握較好，久期、杠桿、倉位配置十分靈活，信用風險管控嚴格，波動率和回撤都處于行業(yè)平均水平。在股票配置上以成長股和藍籌股為主，個股選擇十分獨到。張清華也是屬于激進型債券基金經(jīng)理，他管理的二級債基股票倉位也是常年維持高位，可轉(zhuǎn)債倉位也比較重。他的代表作很多，我們都詳細的介紹過，鏈接放在文章中，大家可以再溫習一下。

二級債基投資王者（張清華）的4只二級債基橫評

易方達胡劍

胡劍有近10年的管理經(jīng)驗，作為公司固定收益部的老大，他管理859億基金，主要都是債基。胡劍的投資風格穩(wěn)健，而且他對債券市場有獨特的敏感性，對債券市場形勢判斷很獨到，特別善于通過動態(tài)配置把握債市波動的機會，而且他的投資策略很穩(wěn)定。他管理的二級債基股票和可轉(zhuǎn)債倉位一直都比較合理，而且他會根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整股票的倉位，所以他管理的基金業(yè)績非常穩(wěn)定，易方達穩(wěn)健收益從12年至今，近10年的時間每年收益都是正。在股票行情不錯的時候，他也能及時加倉，增厚基金收益，在股票行情不好的時候，他會及時調(diào)整，控制凈值回調(diào)。相對來說，平衡市更適合胡劍的發(fā)揮。易方達穩(wěn)健收益在他的管理下，近10年獲得超過148%的收益，平均每年接近15%，收益相當喜人。他管理混合基金思路其實和二級債基差不多，都是以穩(wěn)為主，追求長期穩(wěn)定收益，而不在乎一時利益。

中性投資代表——易方達穩(wěn)健收益

博時過鈞

過鈞有17年的管理經(jīng)驗，在債基領(lǐng)域?qū)儆谔┒芳墑e的存在，作為公司總經(jīng)理兼固定收益負責人，他只管理兩只老產(chǎn)品：博時信用債和博時新收益，規(guī)模97億。過鈞善于大類資產(chǎn)配置，擅長各類資產(chǎn)的估值比較，他會重倉低估品種，尤其是低市盈率，高股息的品種。他對市場判斷能力非常強，而且看準機會敢于重倉配置，股票倉位常年維持在滿倉水平，股票投資不拘一格，根據(jù)市場變化調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，可轉(zhuǎn)債占倉位的比重也非常高。所以他管理的基金波動比較大。但他管理的業(yè)績確實牛，他管理的12年時間博時信用債基可以獲得281%的收益，平均每年收益超過22%，這個收益超過行業(yè)平均的一倍。如果能判斷對市場方向，那過鈞就是你的賺錢機器。

牛市中的印鈔機——博時信用債

新華姚秋

姚秋有7年多的管理經(jīng)驗，目前管理50億規(guī)模的二級債基和混合基金。他是一位平衡型投資經(jīng)理，他會通過資產(chǎn)配置思路，根據(jù)市場周期屬性、宏觀政策等動態(tài)配置股票、轉(zhuǎn)債、債券的比例。姚秋的回撤控制非常好，在管理的30多個季度里，基金季度收益極小為負數(shù)，說明姚秋的風險控制很好。姚秋的投資總體使用低估值策略，以適當?shù)膬r格買入低估產(chǎn)品，并長期持有，這樣可以最大限度控制風險?？赊D(zhuǎn)債投資上基金也非常穩(wěn)健，在轉(zhuǎn)債估值較低的情況下，基金會增持至10%左右持倉，在轉(zhuǎn)債估值較高的時候，他會大幅降低轉(zhuǎn)債持倉。姚秋在債券投資上也是以持有為主，極少加杠桿，持倉也主要以高等級信用債為主。姚秋屬于資產(chǎn)配置類的穩(wěn)健投資人，他會通過不同產(chǎn)品的比例配置，調(diào)配適應(yīng)市場環(huán)境的投資組合，這也是基金可以獲得超過8%的年平均收益、每年業(yè)績都為正的原因。

天弘姜曉麗

姜曉麗有9年半的管理經(jīng)驗，作為公司副總兼固定收益部老大，她管理511億的二級債基和混合基金。她非常注重風險收益比，擅長宏觀趨勢研究，他她曾經(jīng)多次精準預(yù)判市場的拐點，比如說2016年第三季度和2021年的第一季度。她非常喜歡大類資產(chǎn)配置，在市場風格切換時，才是她最擅長的時間段。在基金投資中，她的最主要職責是判斷方向和資產(chǎn)配置比例，具體各券的選擇都交給其他具體的負責人去做。整體她是比較謹慎的，她厭惡風險，更多的時間是通過宏觀研究挖掘各類資產(chǎn)的投資價值。她的代表作是天弘永利債券，作為一只二級債基，它的年化收益可以達到7.93%，是非常不錯的水平。

國富趙曉東

趙曉東有12年的管理經(jīng)驗，他是一位股票基金經(jīng)理，作為公司權(quán)益投資總監(jiān)，目前管理183億股票和混合基金，目前只管理一只二級債基國富恒瑞債券。他的投資保守穩(wěn)健，他管理的基金波動很小，他自己發(fā)明的五維選股法用于發(fā)現(xiàn)低估的、看得懂的股票，之后長期持有。他寧愿少賺錢，也不愿虧錢。他不會預(yù)測市場，而是更多的研究個股，挖掘低估品種，不追高。他的債券c持倉集中度很高，主要都是金融債和可轉(zhuǎn)債，金融債的比例占到69%，可轉(zhuǎn)債占到11%，他的可轉(zhuǎn)債持倉也非常穩(wěn)健，以金融轉(zhuǎn)債和藍籌轉(zhuǎn)債為主，所以他管理的債基超額收益主要靠股票，基本盤靠金融債來保底。也因為穩(wěn)健的投資，所以國富恒瑞債券，最近五年的收益都是正的，但每年的收益都不會特別爆炸。整體說，作為一名股票基金經(jīng)理，他的債基表現(xiàn)是穩(wěn)健但不爆裂。

建信黎穎芳

黎穎芳有近13年的管理經(jīng)驗，目前管理248億規(guī)模的債基。她追求風險調(diào)整之后的收益，淡化擇時的需求。她通過宏觀經(jīng)濟形勢的研判和估值的研究，確定資產(chǎn)配置比例，通過左側(cè)入場來獲取回報。在股票選擇上，以低估品種為主，成長股提升收益，在股市不太確定的時候，她會增加轉(zhuǎn)債的配置，在股票市場方向明確的時候，她會把轉(zhuǎn)債換回成股票，總體維持股票+轉(zhuǎn)債20%的倉位，從而控制凈值的波動。黎穎芳投資以穩(wěn)為主，追求長期穩(wěn)定收益，而不因為放大收益而增加風險，所以她管理的基金業(yè)績平庸，但足夠穩(wěn)定，她的代表產(chǎn)品是建信穩(wěn)定得利債券。

工銀何秀紅

何秀紅有近11年的管理經(jīng)驗，作為公司固定收益投資副總監(jiān)，目前管理349億規(guī)模的債基和混合基金。她的投資穩(wěn)健，非常注重風險防范和回撤控制，她通過宏觀經(jīng)濟研判進行大類資產(chǎn)配置。她走中庸投資路線，不做信用下沉，不搞短期信用博弈，主要投資AAA信用債和利率債。在股票投資中，她注重低估公司的選擇，注重低估行業(yè)的龍頭公司，她喜歡低價買入，長期持有，不追高，不追熱點，她的股票倉位一直維持在15%以下?？赊D(zhuǎn)債投資一直維持在10%左右的倉位，轉(zhuǎn)債也是嚴選到期收益為正的品種，以面值附近的價格買入高評級轉(zhuǎn)債，并且長期持有。整體上她的投資非常穩(wěn)健，也因為穩(wěn)健，所以她的業(yè)績爆炸度不足。她的代表基金是工銀產(chǎn)業(yè)債和工銀四季收益。

中銀李建

中銀的兩位基金經(jīng)理分別是李健和陳偉。李健從固收研究員出身，一步步開始管理一級債基、二級債基、可轉(zhuǎn)債基金、混合基金，目前擔任的是權(quán)益投資部的總經(jīng)理，可謂跨度非常大，而且他還專門設(shè)立了絕對收益團隊，管理的主要都是偏債混合基金，他也是第一個設(shè)立絕對收益團隊的人。他有14年的管理經(jīng)驗，目前管理216億規(guī)模的基金。在債券投資中，他以高等級的信用債為主，主要采用持有到期、獲得票息收益等方式來獲得穩(wěn)定的投資回報。他不做信用下沉，不投資風險較高的債券。在股票投資中，他的倉位一直控制在20%以內(nèi)，在極端情況下會進一步減倉，2015年的時候，他的倉位就減到了0，他會長期持有低波、優(yōu)質(zhì)股票，他的換手率非常低，他主要持有的優(yōu)質(zhì)股是高分紅、高股息的公司，主要是食品飲料、醫(yī)療、銀行等行業(yè)的股票，他會輔以一些成長股來增加收益。他非常重視債券，在債券投資中，他也是以穩(wěn)為主，重點布局高等級信用債和利率債。因為穩(wěn)健，他管理的混合基金業(yè)績一般，他的主要代表債基是中銀轉(zhuǎn)債增強。

中銀陳瑋

陳偉有7年的管理經(jīng)驗，目前管理222億規(guī)模的債基。他非常注重風險調(diào)整后的收益，他追求長期收益，不追高，不追求短期排名。他喜歡通過研究宏觀經(jīng)濟進行資產(chǎn)配置，他的投資非常謹慎，他利用風險評估模型來進行資產(chǎn)配置。在股票投資中，他關(guān)注有業(yè)績支撐的行業(yè)，不追求熱點，他的股票倉位很小，一般都在5%以下，他也極少大倉位參與可轉(zhuǎn)債，參與的轉(zhuǎn)債也是偏債性的轉(zhuǎn)債。陳偉管理的債基穩(wěn)定性非常好，他管理期間每年都可以獲得正收益，而且中銀添利債券每年都是獲得超過4%的收益，但由于比較低的股票和轉(zhuǎn)債倉位，所以他管理的債基業(yè)績也不會太爆炸。