最近我發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象。

大部分朋友認(rèn)為，成長(zhǎng)股就是那些優(yōu)質(zhì)賽道的股票，價(jià)值股就是那些銀行地產(chǎn)基建這些大爛臭。

我覺(jué)得這樣的分類有點(diǎn)狹義。

我自己的定義是這樣的。

凈利率增速不低于20%，營(yíng)業(yè)收入增速不低于15%，都算成長(zhǎng)股。凈利潤(rùn)增速低于20%，營(yíng)業(yè)收入增速低于15%的，且可以穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的公司都算價(jià)值股。

這個(gè)分類比較寬泛，具體公司還需要深入研究基本面去定性。

這里面說(shuō)的增長(zhǎng)指的是你對(duì)這家公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)基本面的判斷，而不是過(guò)去的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。

就我個(gè)人來(lái)說(shuō)，研究成長(zhǎng)股的重點(diǎn)應(yīng)該放在成長(zhǎng)的持續(xù)性上，估值是最后考慮的，而研究?jī)r(jià)值股的重點(diǎn)應(yīng)該放在穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的確定性上，估值應(yīng)該重點(diǎn)考慮。

大概就是這么一個(gè)分類，本質(zhì)上和什么賽道什么行業(yè)沒(méi)關(guān)系，主要看公司的未來(lái)是個(gè)什么特性。

所以，我更愿意把白酒歸為價(jià)值股，而把做防水材料的東方雨虹歸為成長(zhǎng)股。

只有把概念規(guī)范了，那么在配置的時(shí)候才能更加清晰。

歸為價(jià)值股的公司，我個(gè)人是不愿意接受高的估值溢價(jià)去買入的。比如伊利，美的這種，估值要是在高位，買了以后很難賺錢。

歷史上這些公司只要估值打到高位的時(shí)候，肯定會(huì)下跌。

但對(duì)于成長(zhǎng)股而言，我可能會(huì)優(yōu)先考慮業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的持續(xù)性，我更偏向于用PEG簡(jiǎn)單的去判斷估值。

具體參見：PEG估值法

今年價(jià)值股和成長(zhǎng)股是否切換的爭(zhēng)論很大，市場(chǎng)風(fēng)格也搖擺不定，最有意思的是，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股和價(jià)值股往往會(huì)按照賽道分類。

所以，我認(rèn)為今年最佳的配置方式，應(yīng)該學(xué)會(huì)利用市場(chǎng)波動(dòng)去配置。

當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)成長(zhǎng)風(fēng)格暴跌的時(shí)候，我們能不能去找到市場(chǎng)認(rèn)為是成長(zhǎng)股，但其實(shí)它是個(gè)價(jià)值股的公司去配置，比如高端白酒。

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)值風(fēng)格暴跌的時(shí)候，我們能不能去找到市場(chǎng)認(rèn)為是價(jià)值股，但其實(shí)它是個(gè)成長(zhǎng)股的公司去配置，比如消費(fèi)建材。

這是一個(gè)很有意思的一個(gè)配置思路，目前市場(chǎng)的格局主要是存量資金的博弈，在這種環(huán)境下盲目跟隨市場(chǎng)容易兩頭打臉，這樣好歹能安穩(wěn)度過(guò)。

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最后提一下，最近很多朋友在問(wèn)創(chuàng)業(yè)板。

因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板這幾年“明星云集”，里面堆的都是賽道股，就算不是賽道股大多也都是高成長(zhǎng)的公司，這些公司過(guò)去幾年來(lái)一直是眾星捧月的狀態(tài)，免不了關(guān)注的人比較多。

但是年初至今創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了巨幅調(diào)整，由此很多朋友在后臺(tái)問(wèn)可以抄底不。

我個(gè)人感覺(jué)創(chuàng)業(yè)板最近兩天雖然有企穩(wěn)止跌跡象（前期跌幅過(guò)多有企穩(wěn)預(yù)期），但部分個(gè)股依然還沒(méi)有達(dá)到特別便宜的地步。

實(shí)在想買就買相關(guān)ETF就行了。

喜歡穩(wěn)一點(diǎn)的就買創(chuàng)業(yè)板ETF，喜歡積極或者更想集中成長(zhǎng)的可以看看創(chuàng)成長(zhǎng)ETF（159967）。

從歷史上來(lái)看，創(chuàng)成長(zhǎng)ETF因?yàn)槌謧}(cāng)更偏成長(zhǎng)，故此相比創(chuàng)業(yè)板ETF彈性也更大一些（波動(dòng)也大）。

總體來(lái)說(shuō)，我個(gè)人感覺(jué)創(chuàng)業(yè)板部分個(gè)股依然還有波動(dòng)的預(yù)期，大家還是謹(jǐn)慎為好，實(shí)在想買就用ETF來(lái)代替就行。

總體思路上大家還是要均衡配置，不要太迷戀單一板塊。

全文完。

今年持股的心路歷程：