唐朝：中國的銀行業(yè)的確和其他市場經(jīng)濟(jì)下的銀行業(yè)有著巨大的差別，不能直接套。

杜恩敦：老唐，最后的批注是如何發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤的？對照英文版？例有:發(fā)現(xiàn)語境不符，去核對英文原稿，發(fā)現(xiàn)翻譯錯(cuò)誤，批注錯(cuò)誤。

唐朝：我結(jié)合上下文理解的，沒有核對原文，也沒有能力核對原文。

凌KxKy：標(biāo)記頁碼 47/603。畫圈這里是說翻譯把意思寫反了嗎？實(shí)際巴菲特不認(rèn)為我們國內(nèi)銀行的情況會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰？因?yàn)楹竺孢€是肯定了國內(nèi)的成功的。

風(fēng)也：唐師，芒格的意思是：對中國會(huì)有巨大的經(jīng)濟(jì)崩潰這種說法不認(rèn)同嗎？

唐朝：是的。芒格對這種預(yù)測持謹(jǐn)慎態(tài)度，而不是自己謹(jǐn)慎地預(yù)測中國會(huì)崩潰，譯者把意思搞反了。

2021年10月22日

唐朝：我不相信資產(chǎn)配置那些東西，我肯定是持有最合算的那個(gè)，而不是這個(gè)來一點(diǎn)，那個(gè)來一點(diǎn)。

小楊：我也不太理解資產(chǎn)配置的意義在哪里。

山不語：當(dāng)你不會(huì)比較、不懂投資標(biāo)的的確定性和凈利潤才需要這種大雜燴來所謂平攤風(fēng)險(xiǎn)安慰自己?？赡苁怯狭送顿Y者的心理需求。真正懂得不需要，如果確定性很強(qiáng)，哪怕持有一只股票都可以。

小楊：啥都不懂的時(shí)候，我會(huì)買指數(shù)。

山不語：我覺得這些東西都是為了迎合投資者心理需要整出來的，從業(yè)人員生存技能。是的，還不如買指數(shù)。

熊有飯：很多人買股票的錢可能過一段時(shí)間就要挪作他用?；蛘唠S意處置，沒有考慮自身現(xiàn)金流的各種可能風(fēng)險(xiǎn)。用資產(chǎn)配置的概念，最簡單的一點(diǎn)，能把短錢和長錢的用途和概念理清楚，就可以避免最簡單的資金錯(cuò)配問題。

QWERTY：所以懂和不懂不能一樣操作，前提是先分清楚自己到底懂還是不懂。啥都不說了，先抄作業(yè)。

泊武：投資的行為就是在能力圈內(nèi)選擇回報(bào)率最高的幾個(gè)資產(chǎn)，然后根據(jù)確定性來分配倉位比例。

歐鼎王靖：沒有能力圈就應(yīng)該投指數(shù)或保本理財(cái)，不要妄圖通過資產(chǎn)配置來賺取低風(fēng)險(xiǎn)的高收益，這是徒勞的。

TB：所謂股債平衡，基本就是忽悠老百姓的。

2021年10月22日

唐朝：巴神這句幽默，讓我想起來之前說過的：老唐剔除賺錢的交易，剩下的全是賠錢的。一脈相承。

風(fēng)也：有木有不賺不賠的，哈哈？

泊武：不賠不賺其實(shí)也是虧錢的，因?yàn)橐紤]機(jī)會(huì)成本和通貨膨脹帶來的貶值，嘿嘿。

2021年10月22日

唐朝：巴神說如果他今天只管理很少的錢，他不會(huì)采取買入后長期持有的方法，他會(huì)發(fā)現(xiàn)很多能帶來更高回報(bào)的小東西，不一定是股票——我認(rèn)為巴神這句話挺容易誤導(dǎo)人的，人們通常漏掉了他的潛臺詞“以我和查理現(xiàn)在的知識和能力而言”。

吳：中國有沒有這樣的機(jī)會(huì)呢？

唐朝：很多。就看你有沒有知識和能力抓住它。

天天向上：那老唐，現(xiàn)在也可以做一些東西吧？

唐朝：我沒有這個(gè)能力。有的話，我早就做了。

坦然自若：只賺自己認(rèn)知范圍內(nèi)的錢。

bp：巴神說的對，如果每只股票金額在數(shù)百萬美元左右，那么年化收益應(yīng)該是30%+。

人文藝術(shù)白日夢：巴神也說過如果只有一萬元，好像也是賺該賺的錢，不會(huì)去想那些不屬于自己的東西。

周明芃：很遺憾，大部分人一輩子達(dá)不到巴神和芒格老爺子的認(rèn)知水平。

多看一二：還好有老唐解讀，否則十成的人資金都比巴菲特少，九成的人都會(huì)漏掉巴菲特的潛臺詞。

青衣：以我的能力是看不到其他機(jī)會(huì)的，這點(diǎn)我有自知之明。所以我跟著唐師賺取唐師認(rèn)知范圍內(nèi)的錢就好。

星光《BEYOND》：老唐的總結(jié)才是重中之重，要以他們現(xiàn)在的知識儲備才能發(fā)現(xiàn)。

YongHua_Zhu：如果您想您的冒險(xiǎn)生涯能夠長一些，就要分清楚魯莽和勇氣。 龍之谷-冒險(xiǎn)家會(huì)長(NPC)。發(fā)現(xiàn)有很多游戲NPC的話都挺有哲理的。

2021年10月22日

唐朝：回報(bào)將介于糟糕和負(fù)值之間，就是說十死無生唄——?jiǎng)?chuàng)造機(jī)會(huì)的不是投資品類或投資形式，是大腦。

周明芃：創(chuàng)造機(jī)會(huì)不是依靠投資種類，是依靠認(rèn)知。

人文藝術(shù)白日夢：在手財(cái)?shù)撵轫撋蠈懙挠?，唐師用親身經(jīng)歷告訴我們這是真的。

星光《BEYOND》：人只有投資自己才是最大的根本。

伯涵：最好的結(jié)果是不虧錢，這樣的生意多看它一眼算我輸。

2021年10月22日

唐朝：機(jī)會(huì)，不是你今天高瞻遠(yuǎn)矚去做好一個(gè)什么長遠(yuǎn)布局，而是你每天閱讀思考8-10個(gè)小時(shí)，慢慢慢慢的，有些機(jī)會(huì)就明顯的冒出來了。就這么簡單。

多看一二：簡單卻不容易做到。

唐朝：所有能獲取大量財(cái)富的事情，都不容易做到。反過來說，凡是大家很容易就能做到的事情，就不可能有大量財(cái)富藏在里面。對吧？

多看一二：一語道破天機(jī)，看似簡單的事卻不容易，否則人人都能做到也就沒有高額收益了。但這條簡單做就能超過90%投資者的路其實(shí)老唐早就告訴大家了--日拱一卒，不期而至。

lost_templ*：世界很奇怪，也很有趣，大家想法不可能相同，在千差萬別中，居然可以從同一事物不同看法的差異上套利。有票模式的擊鼓傳花，也有股模式的享受事物價(jià)值增長帶來的利得。感謝唐朝老師傳道授業(yè)。

臨在：閱讀思考8-10個(gè)小時(shí)，就這么簡單。這個(gè)，執(zhí)行、堅(jiān)持，就不一般了。

墨凝于紙：閱讀思考，儲備認(rèn)知，等待別人恐懼的機(jī)會(huì)。

人生何必太計(jì)較：小孩去讀大學(xué)了，家人都建議我去讀老年大學(xué)，（70年的）怕我抑郁了。我不愿意去人多的地，攀比，聊八卦不喜歡……家里人都說沒有誰會(huì)把那么多錢放進(jìn)股市。

我用模擬盤3年賺了3倍多，大家還是不信。買了好多書，說什么沒文化裝文化人……哎，也怪我自己，如果早點(diǎn)遇見唐朝老師就好了……

Mr.Bigshot：生活在不贊同您思想的家庭里，并不信任您，這種感覺才是有可能抑郁的重要原因。您也沒法，不想重新開始，于是就來個(gè)人生何必太計(jì)較來安慰自己，過著不咸不淡的日子。以上純屬虛構(gòu)。

我自己倒是在這樣的狀況下（不贊同我的想法，不相信我的做法，不相信我有正確的思想，不相信買股票會(huì)比工資掙得多）生活著。說起來都是淚！唯有不斷跟著老唐學(xué)習(xí)，不斷成功，用時(shí)間換來遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工資的金錢才能讓人相信我們的努力和選擇是正確的！加油！

M·T·E：只有長期的閱讀思考沉淀，當(dāng)RTC這個(gè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，就能很快發(fā)現(xiàn)它，并做出人棄我取，別人恐懼我貪婪的決策！

陳H：量變到質(zhì)變的變化還是需要長久的積累，相信很多朋友光看書，沒有老唐的中翻中解讀，效果會(huì)差很多。

唐朝：書籍是原料，思考是加工廠，驗(yàn)證、實(shí)踐和反思是質(zhì)檢部，一個(gè)完整流程走完才有合格產(chǎn)品。

2021年10月22日

唐朝：金融教授教你用波動(dòng)性衡量風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槌诉@個(gè)，別的都沒辦法講，沒有指標(biāo)可衡量。所以有個(gè)荒謬的東西充斥課堂，也好過告訴娃娃們：不好意思，我對如何衡量風(fēng)險(xiǎn)一無所知，你們直接放學(xué)吧。

趙旺：揭開了尷尬的真相。

伯涵：為了上課而上課，為了教學(xué)而教學(xué)……

小英英：波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)是機(jī)會(huì)，是自然法則。

泊武：波動(dòng)性不是衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)本身和企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境。

YongHua_Zhu：直接放學(xué)吧，也好過有個(gè)荒謬的東西填斥課堂。

2021年10月22日

唐朝：凡爾賽世界鐵頂，無人能破。

bp：“好可怕”。

Wilson：不是DEXTER，最大的失誤是買了BRK，損失2000億美元，老巴親口說的。

觀霖：“我買股票就沒有虧過”我覺得巴神是想表達(dá)這個(gè)意思。

星光《BEYOND》：這到底是自嘲呢，還是自傲呢？

果果：據(jù)說是被俺國鞋業(yè)打倒閉的。

Glenn：在企業(yè)評估上出錯(cuò)是進(jìn)步的必經(jīng)途徑。

2021年10月22日

唐朝：如果你擁有一些好的企業(yè)，并且你是以合適的價(jià)格買的，如果他們達(dá)到了一個(gè)高的愚蠢的價(jià)格，你可能應(yīng)該賣掉他們--你看2007年的時(shí)候，巴菲特沒有再說“永遠(yuǎn)不賣”吧，這就是可口可樂的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

幸運(yùn)的是，做投資你不需要每天都英明，偶爾英明個(gè)一次半次就夠了，足夠了。所以，可口可樂上，巴神和芒格的樂觀，并沒有給他們造成多大的整體傷害，他們依然是大神，頂級大神。

只是我們學(xué)習(xí)的時(shí)候，要學(xué)習(xí)他們用金錢摸索出來的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，要發(fā)現(xiàn)大神的思想變化及背后原因，而不是摘錄一些有利于自己的口訣來背誦。

9527：老唐在茅臺上實(shí)踐了，站在巨人的肩膀上就是好。

濼圣天：是啊，做投資偶爾英明一兩次就夠了，基本已經(jīng)衣食無憂了，現(xiàn)在越來越感覺世上怎么會(huì)有投資這么bug的事情，太爽了。

老張：巴芒二老在可樂上的失誤與醒悟，和老唐在分眾上的反思與進(jìn)步，是真正難得的案例，給我們展現(xiàn)了“大神是如何煉成”的真實(shí)過程！遠(yuǎn)勝于一出手就躺平收錢的那些個(gè)神操作。

人生何必太計(jì)較：唐朝老師帶著我們讀書，我能賺點(diǎn)買書的錢，水果錢就滿足了，讀啥老年大學(xué)喲，不去，就這樣愉快的決定了。

伯涵：巴菲特是真的摸著石頭過河，留給我們的都是精華，能不能get到精髓，全在我們自己了。

YongHua_Zhu：投資企業(yè)也是，找那些不需要管理層每天都英明，偶爾英明個(gè)一次半次就夠了的企業(yè)。我記得巴神評論過零售領(lǐng)域，說這是個(gè)需要管理層每天都英明，稍有不慎就會(huì)被別人追趕或超越的領(lǐng)域，這太難了。

林先森：“估值高不是賣出的理由！”“那什么是呢？”“很高！”

2021年10月22日

唐朝：我們沒有一個(gè)明確的折現(xiàn)率數(shù)據(jù)設(shè)定，但很顯然，國債利率會(huì)是一個(gè)基準(zhǔn)。不足國債收益率兩倍的企業(yè)，無法對我構(gòu)成誘惑（因?yàn)槠髽I(yè)總是有些不確定性的）。

任何最低預(yù)期回報(bào)率的數(shù)字設(shè)定，都不如“比較”二字那么有效地指導(dǎo)投資。投資就是不同資產(chǎn)之間的收益率比較，然后將資本配置在回報(bào)率“明顯”更高的資產(chǎn)上。結(jié)束。

熟悉吧？

伯涵：書房是最正宗最純正的巴菲特理念，真·唐克希爾·書房。

bp：All cash is equal~

艾瑞呀：熟悉的觀點(diǎn)，熟悉的味道。

2021年10月22日