公認(rèn)的長牛行業(yè)，一般包括消費(fèi)、科技和醫(yī)藥這三大類，今天聊聊其中的消費(fèi)行業(yè)。

按照慣用分類標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)行業(yè)可以劃分成主要消費(fèi)和可選消費(fèi)兩大類.

以中證行業(yè)四級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)為例，主要消費(fèi)具體細(xì)分如下：

可選消費(fèi)具體細(xì)分如下：

可以看到，主要消費(fèi)主要涵蓋了食品飲料、農(nóng)牧漁和家常用品等細(xì)分行業(yè)；可選消費(fèi)主要涵蓋了家電、汽車、消費(fèi)電子、紡織服裝、酒店餐飲、零售、傳媒等細(xì)分行業(yè)。

在這些細(xì)分消費(fèi)行業(yè)中，長期收益較好的是食品飲料和家電，特別是食品飲料中的白酒行業(yè)，生意模式簡單，品牌護(hù)城河寬，長期收益率一直穩(wěn)居A股前列。

其他如農(nóng)牧漁、酒店餐飲、傳媒、零售等則存在一定的周期性或長期ROE不佳，投資難度相對(duì)較高。

本篇將盤點(diǎn)消費(fèi)寬基、以及長期收益穩(wěn)定的食品飲料、白酒、家電等行業(yè)的相關(guān)指數(shù)基金。

對(duì)于消費(fèi)寬基，本人采用的篩選辦法是找名稱中帶有“消費(fèi)”字樣的指數(shù)。

值得注意的是，目前市面上很多指數(shù)基金雖然掛有消費(fèi)字樣，但方向卻大相徑庭，從而導(dǎo)致標(biāo)的質(zhì)量存在較大差異，因此需要仔細(xì)辨別。

僅考慮跟蹤指數(shù)的基金規(guī)模大于1億元以上的，整理如下。

01中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932）

由中證800指數(shù)樣本股中的主要消費(fèi)行業(yè)股票組成，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約67.44%：

從前十大權(quán)重股可以看到，食品因飲料占據(jù)7席（其中白酒5席），農(nóng)牧漁3席。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：159928-匯添富中證主要消費(fèi)ETF

02中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)（H30094）

選取主要消費(fèi)行業(yè)股息率較高 的證券作為指數(shù)樣本，采取股息率加權(quán)計(jì)算，旨在反映主要消費(fèi)行業(yè)的紅利水平，指數(shù)樣本股每年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約52.26%：

從前十大權(quán)重股可以看到，食品因飲料占據(jù)8席，農(nóng)牧漁2席。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：008928（008929）-泰達(dá)消費(fèi)紅利指數(shù)(場外)

03上證消費(fèi)指數(shù)（000036）

上證消費(fèi)指數(shù)選擇上海證券市場主要消費(fèi)行業(yè)股票組成，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約76.12%：

從前十大權(quán)重股可以看到，食品因飲料占據(jù)8席，農(nóng)牧漁1席，零售業(yè)1席。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：510630-華夏消費(fèi)ETF

04全指可選指數(shù)（000989）

全指可選指數(shù)從中證全指樣本股可選消費(fèi)行業(yè)內(nèi)選擇流動(dòng)性和市場代表性較好的股票構(gòu)成指數(shù)樣本股，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約45.11%：

純正的可選消費(fèi)指數(shù)，前十大權(quán)重股中，電器占據(jù)4席，汽車占據(jù)4席，零售1席，傳媒1席。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：159936-廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF

05中證消費(fèi)龍頭指數(shù)（931068）

中證消費(fèi)龍頭指數(shù)從滬深市場的可選消費(fèi)與主要消費(fèi)行業(yè)中選取規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

其中經(jīng)營質(zhì)量考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)包括：營業(yè)收入（TTM）、ROE(TTM)與毛利率(TTM)。

前十大重倉股合計(jì)占比約79.76%：

前十大權(quán)重股涵蓋了食品飲料、農(nóng)牧漁、電器、零售、汽車、傳媒等消費(fèi)細(xì)分板塊。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：501090-華寶中證消費(fèi)龍頭指數(shù)LOF

06中證消費(fèi)50指數(shù)（931139）

中證消費(fèi)50指數(shù)由滬深兩市可選消費(fèi)與主要消費(fèi)（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業(yè)）中規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

其中經(jīng)營質(zhì)量考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)包括：營業(yè)收入（TTM）、ROE(TTM)與毛利率(TTM)。

前十大重倉股合計(jì)占比約84.61%：

從前十大權(quán)重股可以看到，食品飲料占據(jù)6席（其中白酒4席），農(nóng)牧漁2席，電器1席，零售業(yè)1席。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：515650-富時(shí)中證消費(fèi)50ETF

07上證消費(fèi)80指數(shù)（000069）

上證消費(fèi)80指數(shù)由滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的80只主要消費(fèi)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生類公司股票組成，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約59.74%：

在傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)中附加了醫(yī)藥衛(wèi)生類股票，前十大權(quán)重股涵蓋了食品飲料、農(nóng)牧漁、電器、零售、醫(yī)藥等細(xì)分板塊。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：510150-招商上證消費(fèi)80ETF

08中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)（000806）

中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)從滬深市場中選取涉及食品飲料、服裝、文教體育、 醫(yī)藥生物、金融保險(xiǎn)、文化傳播以及家庭用品等消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域中總市值排名前100的股票構(gòu)成，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

前十大重倉股合計(jì)占比約39.46%：

樣本股范圍更加寬泛，消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生、金融地產(chǎn)、工業(yè)等均有涉及，可以看作是寬基指數(shù)了。

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：516600-工銀瑞信消服ETF

09中證智能消費(fèi)主題指數(shù)（930648）

中證智能消費(fèi)主題指數(shù)選取電信業(yè)務(wù)、可選消費(fèi)、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、主要消費(fèi)等行業(yè)內(nèi)與智能消費(fèi)相關(guān)的公司，包括但不限于智能穿戴、智能家居、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智能汽車，以及其他受益于智能消費(fèi)發(fā)展的代表性滬深A(yù)股作為樣本股，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

行業(yè)權(quán)重分布：

前十大重倉股合計(jì)占比約41.19%：

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：515920-博時(shí)中證智能消費(fèi)ETF

10 中證滬港深優(yōu)選消費(fèi)50指數(shù)（931357）

中證滬港深優(yōu)選消費(fèi)50指數(shù)從滬港深三地的消費(fèi)類上市公司中選取50只盈利能力較高且兼具成長特征的龍頭公司證券作為指數(shù)樣本，指數(shù)樣本股每半年調(diào)整一次。

行業(yè)權(quán)重分布：

前十大重倉股合計(jì)占比約67.71%：

目前跟蹤指數(shù)的基金中規(guī)模最大的是：008519（20）-中金中證滬港深優(yōu)選消費(fèi)50指數(shù)（場外）

最后

本著優(yōu)中選優(yōu)的目的，我們進(jìn)一步梳理。

首先將上述標(biāo)的分成四大類。

純主要消費(fèi)指數(shù)包括3支：中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932）、中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)（H30094）、上證消費(fèi)指數(shù)（000036）

純可選消費(fèi)指數(shù)包括1支：全指可選指數(shù)（000989）

主要消費(fèi)與可選消費(fèi)混合指數(shù)包括2支：中證消費(fèi)50指數(shù)（931139）、中證消費(fèi)龍頭指數(shù)（931068）

樣本股選擇超出傳統(tǒng)主要消費(fèi)和可選消費(fèi)的指數(shù)，包括4支：上證消費(fèi)80指數(shù)（000069）、中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)（000806）、中證智能消費(fèi)主題指數(shù)（930648）、中證滬港深優(yōu)選消費(fèi)50指數(shù)（931357）

首先排除掉樣本股選擇超出傳統(tǒng)主要消費(fèi)和可選消費(fèi)的指數(shù)，這些指數(shù)并非不好，而是因?yàn)槲覀冊谧鲂袠I(yè)配置時(shí)，盡量還是希望標(biāo)的能更純粹些，這樣才能體現(xiàn)出行業(yè)配置的價(jià)值。

我們接著從純主要消費(fèi)指數(shù)、純可選消費(fèi)指數(shù)、兩者混合指數(shù)中各選一支指數(shù)指數(shù)對(duì)比，從2015年6月牛市高點(diǎn)至今走勢如下：

通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)三者的顯著收益差別：

中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932）>中證消費(fèi)50指數(shù)（931139）>全指可選指數(shù)（000989）

也就是純主要消費(fèi)指數(shù)>主要消費(fèi)與可選消費(fèi)混合指數(shù)>純可選消費(fèi)指數(shù)

這也證明了在消費(fèi)行業(yè)中，主要消費(fèi)顯著優(yōu)于可選消費(fèi)。

而純可選消費(fèi)中，除電器外，其他細(xì)分行業(yè)長期收益并不佳，從000989的ROE中就能明顯體現(xiàn)出來。

最后綜合考慮長期收益情況、基金規(guī)模和管理費(fèi)率，從純主要消費(fèi)指數(shù)和混合指數(shù)中各選一支，作為備選池：

159928-匯添富中證主要消費(fèi)ETF（跟蹤000932-中證主要消費(fèi)指數(shù)）

515650-富時(shí)中證消費(fèi)50ETF（跟蹤931139-中證消費(fèi)50指數(shù)）

其中純主要消費(fèi)指數(shù)基金159928是首選。

需要注意的是，這兩只標(biāo)的中都包含了周期性較強(qiáng)的畜牧股（豬肉為主），如果指數(shù)低估疊加周期底部，那么更具投資吸引力。

下一篇，我們將接著盤點(diǎn)細(xì)分食品飲料與家電行業(yè)指數(shù)，進(jìn)一步發(fā)掘主要消費(fèi)中支撐高收益的細(xì)分板塊。

最后，在強(qiáng)調(diào)下，目前消費(fèi)板塊并不便宜，我們深入研究的目的，并不是為了立即買入，而是篩選出優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，從而在該出手時(shí)敢于下重手。