券商投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)再次迎來(lái)規(guī)范。

　　11月19日晚間，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》(簡(jiǎn)稱《工作底稿指引》)和《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》進(jìn)行修訂，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　證監(jiān)會(huì)表示，注冊(cè)制下對(duì)保薦人的盡職調(diào)查專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量也提出了更高要求，因此有必要對(duì)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》進(jìn)行修訂。此次修訂有利于進(jìn)一步明確投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也為推動(dòng)建立證券公司投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系打下了良好的基礎(chǔ)和提供了依據(jù)。

　　此外，作為《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》的配套銜接規(guī)則，《工作底稿指引》)此次修訂結(jié)合在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換債券或存托憑證的發(fā)行條件和上市條件的變化、保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查實(shí)踐中的重點(diǎn)以及監(jiān)管部門(mén)在現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)工作中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，對(duì)底稿目錄中需要關(guān)注的事項(xiàng)和盡職調(diào)查資料進(jìn)行了明確和調(diào)整。

　　基金君整理了八大要點(diǎn)，讓我們來(lái)看一下：

　　1、補(bǔ)充了紅籌架構(gòu)、“三類股東” 的核查等調(diào)查事項(xiàng)

　　此次修訂對(duì)原《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》中未涉及的一些盡職調(diào)查事項(xiàng)進(jìn)行了補(bǔ)充，包括：紅籌架構(gòu)、特別投票權(quán)、協(xié)議控制、在其他證券市場(chǎng)的上市/掛牌情況、“三類股東” 的核查、發(fā)行人未實(shí)現(xiàn)盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的、發(fā)行人的業(yè)務(wù)高度依賴信息系統(tǒng)的、投資者保護(hù)、估值板塊定位等需要核查的事項(xiàng)，同時(shí)結(jié)合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，對(duì)原《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》中未涉及的合同資產(chǎn)等內(nèi)容進(jìn)行了補(bǔ)充，還增加了商譽(yù)、政府補(bǔ)助等一些重點(diǎn)事項(xiàng)進(jìn)行了核查要求。

　　2 、將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置

　　此次修訂充分考慮行業(yè)業(yè)態(tài)新穎、抽象、復(fù)雜等情況，將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用，對(duì)于行業(yè)業(yè)態(tài)或發(fā)行人業(yè)務(wù)新穎、 抽象、復(fù)雜、稀缺的或一些特定的業(yè)務(wù)模式也提出了核查的要求。

　　3 、明確保薦人對(duì)發(fā)行人證券發(fā)行申請(qǐng)文件等內(nèi)容可以合理信賴

　　《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》明確了保薦人對(duì)發(fā)行人證券發(fā)行申請(qǐng)文件、證券發(fā)行募集文件中有其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容，在評(píng)估其相關(guān)工作充分、可靠的基礎(chǔ)上可以合理信賴，但應(yīng)進(jìn)一步核查驗(yàn)證。

　　4 、保薦人在盡職調(diào)查工作中存在第三方提供與盡職調(diào)查有關(guān)服務(wù)情形的，應(yīng)合理使用第三方外聘機(jī)構(gòu)

　　《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》還明確了保薦人在盡職調(diào)查工作中存在選聘審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、法律顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、咨詢顧問(wèn)等第三方提供與盡職調(diào)查有關(guān)服務(wù)的情形的，保薦人應(yīng)合理使用第三方外聘機(jī)構(gòu)，不得將法定職責(zé)予以外包，保薦人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因聘請(qǐng)第三方而減輕或免除。

　　5 、增加對(duì)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)的相關(guān)復(fù)核資料

　　在修訂后的《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》明確提出了合理信賴基本理念后，新修訂的《工作底稿指引》又對(duì)“合理信賴”在保薦業(yè)務(wù)工作底稿上的體現(xiàn)進(jìn)行了規(guī)范。

　　《工作底稿指引》指出，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人證券發(fā)行申請(qǐng)文件、證券發(fā)行募集文件中有其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容，可以合理信賴，保持職業(yè)懷疑，對(duì)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的核查思路、核查過(guò)程、所獲證據(jù)應(yīng)當(dāng)充分了解和分析，因此在底稿范圍中明確復(fù)核其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)過(guò)程的文件資料。

　　6、增加內(nèi)核階段工作底稿要求

　　內(nèi)核是保薦機(jī)構(gòu)對(duì)投資銀行類項(xiàng)目進(jìn)行出口管理和終端風(fēng)險(xiǎn)控制的重要程序，在履行內(nèi)核職責(zé)階段，會(huì)形成相應(yīng)的工作底稿，本次修訂明確要求保薦工作底稿應(yīng)收集內(nèi)核階段底稿。

　　7、增加分析驗(yàn)證過(guò)程的相關(guān)底稿

　　“勤勉盡責(zé)、言必有據(jù)”是保薦機(jī)構(gòu)出具核查結(jié)論的基本要求，保薦機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查工作需保持職業(yè)懷疑，以獲取充分和適當(dāng)?shù)淖C據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合證據(jù)證明力，出具核查結(jié)論，因此應(yīng)在盡職調(diào)查工作底稿中記錄對(duì)盡調(diào)證據(jù)的分析與驗(yàn)證過(guò)程。

　　8 、凡對(duì)保薦機(jī)構(gòu)及其保代履行職責(zé)有重大影響的文件資料及信息，均應(yīng)當(dāng)作為工作底稿予以留存

　　值得注意的是，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》明確指出，無(wú)論此次修訂是否有明確規(guī)定，凡對(duì)保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人履行保薦職責(zé)有重大影響的文件資料及信息，均應(yīng)當(dāng)作為工作底稿予以留存。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在參照該指引基礎(chǔ)上，根據(jù)發(fā)行人的行業(yè)、業(yè)務(wù)類型不同，在不影響保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量的前提下調(diào)整、補(bǔ)充、完善首次公開(kāi)發(fā)行保薦工作底稿，對(duì)于其他融資類型保薦業(yè)務(wù)目錄可參照首次公開(kāi)發(fā)行保薦工作底稿做適當(dāng)簡(jiǎn)化。