行業(yè)近況

光伏硅片、電池片等環(huán)節(jié)處于技術(shù)迭代窗口期，產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)方向持續(xù)更新，硅片薄片化、IBC、HJT、激光轉(zhuǎn)印、金屬化電極等技術(shù)均有公司積極推進(jìn)和驗(yàn)證，我們認(rèn)為或?qū)?lái)未來(lái)產(chǎn)業(yè)變革，建議投資者密切關(guān)注新技術(shù)進(jìn)展。

評(píng)論

硅片環(huán)節(jié)：薄片化穩(wěn)步推進(jìn)，助力HJT電池降本。硅片往大片化和薄片化發(fā)展已成趨勢(shì)，硅片切薄領(lǐng)域越來(lái)越多產(chǎn)業(yè)鏈公司積極推進(jìn)，建議可重點(diǎn)關(guān)注[高測(cè)股份(688556)、股吧](未覆蓋)。高測(cè)在切片工藝方面有較深積累，率先開(kāi)展120um210半片切片工藝研發(fā)，且已與愛(ài)康科技簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同探索HJT大硅片半片薄片的切片技術(shù)研發(fā)和規(guī)?；慨a(chǎn)，逐步實(shí)施異質(zhì)結(jié)N型大尺寸硅片厚度從150um至120um、90um的降本路徑。此外，公司與通威合作硅片切片代工業(yè)務(wù)，根據(jù)高測(cè)近期公開(kāi)電話會(huì)交流，該項(xiàng)目進(jìn)展順利，根據(jù)目前切片數(shù)據(jù)，公司單位切片數(shù)量高出市場(chǎng)平均9%~10%。

電池片環(huán)節(jié)：N型電池時(shí)代來(lái)臨，多種技術(shù)拉鋸博弈。(1)IBC:量產(chǎn)進(jìn)度有望超預(yù)期。6月4日，愛(ài)旭股份在SNEC公布210mmABC電池，轉(zhuǎn)換效率26%+；此前公司公布定增方案，擬投資35億元用于珠海6.5GW、義烏10GW(一期2GW)ABC電池項(xiàng)目。此外，根據(jù)[帝爾激光(300776)、股吧]公告預(yù)計(jì)，ABC電池所用激光設(shè)備價(jià)值量較PERC將有明顯提升。(2)HJT:微晶化助力HJT電池效率邁向25%+。根據(jù)華晟官方公眾號(hào)，11月8日，安徽華晟與邁為股份就HJT微晶化開(kāi)展合作，雙方將合作開(kāi)發(fā)單線產(chǎn)能500MW以上的HJT單面和雙面微晶產(chǎn)線，公司認(rèn)為這將是首條GW級(jí)別微晶HJT量產(chǎn)線，單面微晶HJT電池目標(biāo)量產(chǎn)平均效率25%+，雙面微晶HJT電池目標(biāo)量產(chǎn)平均效率25.5%+，單面微晶設(shè)備計(jì)劃明年2月搬入。(3)TOPCon:晶科近期對(duì)媒體表示，明年將上10GWTOPCon產(chǎn)能，在整體組件產(chǎn)能中占比20~25%i。

金屬化環(huán)節(jié)：產(chǎn)業(yè)正加速推動(dòng)激光轉(zhuǎn)印、電鍍銅、銀包銅等技術(shù)。目前高銀耗量是阻礙N型電池產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵瓶頸，產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司目前正積極通過(guò)各種方式降低銀耗量，建議大家重點(diǎn)關(guān)注激光轉(zhuǎn)印技術(shù)、電鍍銅技術(shù)和銀包銅。目前帝爾激光在激光轉(zhuǎn)印技術(shù)上已經(jīng)有客戶端的論證，目前處在整線工程化階段；電鍍銅技術(shù)目前[東威科技(688700)、股吧]等公司有初步的布局；銀包銅技術(shù)蘇州固锝已有所嘗試，根據(jù)各公司新聞ii，我們認(rèn)為愛(ài)康科技、安徽華晟有望加速驗(yàn)證。

估值與建議

建議關(guān)注布局薄片化、IBC、激光轉(zhuǎn)印、微晶化等新技術(shù)的設(shè)備公司邁為股份(未覆蓋)、[捷佳偉創(chuàng)(300724)、股吧]、帝爾激光(未覆蓋)。

風(fēng)險(xiǎn)

新技術(shù)驗(yàn)證不及預(yù)期，光伏裝機(jī)量不及預(yù)期，上游原材料價(jià)格上漲。