7月12日至16日，A股三大指數(shù)震蕩上行，滬深兩市連續(xù)12個交易日突破萬億元。
但是，本周北向資金表現(xiàn)反復(fù)，合計凈買入16.69億元，其中，14日凈賣出逾108億元，15日凈買入124億元，有分析推測資金正在調(diào)倉換股。指數(shù)震蕩上行 機構(gòu)：市場處于過渡階段 對于當前市場情況，多數(shù)機構(gòu)認為A股快漲的概率較小，大概率進入震蕩向上的“過渡期”。
中信證券表示，7月份A股處于從平靜期向共振上行期過渡的階段。近期基本面的預(yù)期向上修正，市場對政策的預(yù)期分歧加大，市場的分化情況將階段性縮小，價值板塊將階段性修復(fù)，高景氣成長板塊則從抱團階段進入輪動階段。財信證券也認為，A股市場短期快速上行時期已經(jīng)過去，后面A股市場大概率為震蕩上行的結(jié)構(gòu)型行情，總體呈現(xiàn)慢牛格局。國泰君安證券則對市場較為樂觀，他們認為，7月的全面降準釋放了流動性，在通脹預(yù)期回落與穩(wěn)增長壓力下，未來流動性“易松難緊”。在政策相對寬松與無風(fēng)險利率下行環(huán)境下，中盤藍籌將持續(xù)受益。伴隨中報業(yè)績預(yù)告窗口期的打開，博弈盈利將為市場注入新的活力。中銀證券通過宏觀數(shù)據(jù)與市場變化舉例指出，當前基本面數(shù)據(jù)和流動性環(huán)境均顯示國內(nèi)處于擴張后期階段。本周，以7月15日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與央行公開市場操作節(jié)點為界，市場風(fēng)格出現(xiàn)了較大轉(zhuǎn)換：前半周，市場在降準落地帶來的流動性寬松和經(jīng)濟衰退預(yù)期下，延續(xù)此前的成長占優(yōu)局面；后半周，二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露和央行公開市場操作扭轉(zhuǎn)了市場的悲觀預(yù)期，以鋼鐵、有色、采掘為代表的傳統(tǒng)周期和大金融板塊上漲，低估值順周期板塊成為市場新的優(yōu)勢方向。對于科創(chuàng)板本周3.69%的跌幅，國盛證券認為，近期市場尤其是科創(chuàng)板出現(xiàn)波動，但整體風(fēng)格不會變化太大，其原因有三：一是降準并不意味著系統(tǒng)性的放松，也不會帶來市場風(fēng)格的整體變化；二是海外通脹繼續(xù)走高，市場震蕩加劇，帶來外資進出大幅波動；三是本輪成長股行情至今，積累了豐厚的收益，短期有調(diào)整壓力。業(yè)績密集披露期 機構(gòu)建議關(guān)注這些方向
隨著時間進入7月下旬，上市公司半年報披露情況逐漸增多，資金調(diào)倉換股情況也越發(fā)明顯。
從北向資金調(diào)倉換股情況來看，本周北向資金增持行業(yè)以軟件服務(wù)居首，凈買入金額達22.13億元，其次是通訊行業(yè)，凈買入20.32億元；北向資金減持中，汽車行業(yè)最多，凈賣出金額達34.65億元，其次是包裝材料行業(yè)，凈賣出16.21億元。對于目前投資哪些行業(yè)勝率更高，中信證券建議，重點關(guān)注軍工、醫(yī)療服務(wù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、化妝品和醫(yī)美的輪動機會；另外，對于三季度的主線新能源和半導(dǎo)體，建議把握后續(xù)波動帶來的入場時機。財信證券指出，2021年第三季度，股票市場將從流動性驅(qū)動邏輯逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績增長和成長驅(qū)動邏輯，建議配置以下方向：一是業(yè)績景氣板塊。下半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇速度邊際放緩，宜自下而上選擇高業(yè)績景氣度的板塊，比如地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈、“Z時代”的特色消費板塊；
二是科技成長板塊。目前科技板塊整體回調(diào)較多，在經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、流動性不緊張時期，科技板塊有望重新迎來資金青睞，建議關(guān)注TMT、軍工、醫(yī)藥板塊；三是疫情受損板塊。2021年第三季度，疫情接種率持續(xù)增加，前期的疫情受損板塊將迎來估值修復(fù)，可關(guān)注航空、機場、酒店、餐飲、旅游、影院等方向；四是低估值板塊。在三季度末或者第四季度，美債收益率可能上行，市場將更側(cè)重估值與業(yè)績的匹配性，高估值的機構(gòu)抱團板塊可能迎來調(diào)整，低估值板塊可作為底倉防御，可關(guān)注房地產(chǎn)、公用事業(yè)、傳媒板塊。粵開證券指出，7月市場進入業(yè)績披露的密集期，根據(jù)中期業(yè)績預(yù)告，建議關(guān)注以下幾個方向：一是煤炭、化工等景氣度向上、資源供需改善的資源行業(yè)；二是對于成長板塊，短期部分成長板塊有交易過熱跡象，市場波動或?qū)⒂兴哟蟆?br>粵開證券強調(diào)，中長期來看，決定成長板塊股價趨勢和方向的，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)周期和景氣度，長期擁有優(yōu)質(zhì)商業(yè)模式、業(yè)績可持續(xù)的科技企業(yè)擁有較好的股價表現(xiàn)。建議核心配置新能源、半導(dǎo)體、軍工電子和材料等“硬科技”板塊。（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。）
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