近一個月來，有色金屬全面走強。上周，有色金屬指數(shù)（000819）在突破了2月份高點以后，本周又迎來一波大漲，指數(shù)連創(chuàng)新高。截至7月16日，該指數(shù)在半個月內(nèi)累計漲幅18.17%，位居申銀萬國一級行業(yè)指數(shù)漲幅排名第一。多位基金經(jīng)理表示，有色板塊業(yè)績與景氣度雙高，有望繼續(xù)迎來戴維斯雙擊，關(guān)注鋰電材料、稀土、金屬材料等。

有色ETF全面大漲

進入三季度，有色金屬再度發(fā)力，帶動有色相關(guān)基金大漲。三季度以來，收益靠前的指數(shù)基金全部和有色相關(guān)。截至7月16日，7月以來，嘉實中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF回報達23.10%，位居第一，華泰柏瑞稀土ETF回報達22.83%，位居第二，此外，銀華中證有色金屬ETF、建信中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF、華寶中證有色金屬ETF、南方中證申萬有色金屬ETF、華夏中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF、國泰中證有色金屬ETF回報均在18%以上。此外，鵬華有色50半月回報達17.80%。

南方基金指數(shù)投資部相關(guān)負責人表示，這次的上漲核心驅(qū)動的因素是能夠看到的整個戴維斯雙擊。有色金屬行業(yè)中企業(yè)二季度的利潤不斷地創(chuàng)出新高，甚至于大大超出市場很多投資者的預期；利潤增長的同時，投資者對未來整個有色板塊未來盈利的預期又在修正。隨著商品價格在高位不斷振蕩，甚至創(chuàng)出階段性新高的情況下，投資者對未來的預期也在變化。同時新能源行業(yè)在碳中和大的背景下，無論是風電、光伏、鋰電，從各種微觀的數(shù)據(jù)來跟蹤，需求都很好。這就帶來投資者整體上對于有色金屬未來利潤預期的變化，從而帶來估值的提升。

華夏有色50ETF基金經(jīng)理趙宗庭則表示，稀有金屬板塊的大漲行情主要得益于稀土和鋰等新能源金屬價格的全面上漲。從供給端來看，四川地區(qū)環(huán)保督察和中央巡視組進駐，部分冶煉分離企業(yè)產(chǎn)能停擺，緬甸6月起進入雨季，稀土產(chǎn)量季節(jié)性減少；鋰精礦和鹽湖產(chǎn)能增量短期內(nèi)很難快速釋放。從需求端來看，6月國內(nèi)新能源車產(chǎn)量滲透率達到12.8%，風電、節(jié)能變頻空調(diào)等下游需求也持續(xù)向好，廠商備貨積極、排產(chǎn)環(huán)比增長趨勢顯著，鋰、鈷、磁材稀土的需求全面受到提振。

“此外，有色板塊上市公司業(yè)績業(yè)績彈性持續(xù)釋放，絕大部分上市公司二季度環(huán)比一季度有所預增，少數(shù)上市公司也實現(xiàn)了扭虧或者減虧，總體來看，都取得了較好的營收；未來新能源車產(chǎn)量繼續(xù)放量，新能源金屬以及銅等基礎(chǔ)金屬都仍將受益，有色板塊供需緊抽緊大勢清晰，板塊行情有望突破前期高點?！壁w宗庭提到。

銀華有色金屬ETF基金經(jīng)理王帥表示，這波有色行情的驅(qū)動力有幾點：第一，板塊中報預期強勁。7月以來企業(yè)中報業(yè)績密集披露，從板塊中報業(yè)績預告來看，有色金屬行業(yè)業(yè)績相當不錯；第二，在今年6月階段性觸底之后，稀土價格連續(xù)回升，同時《稀土條例》立法進度將提速，稀土板塊大幅上漲。第三，受益于新能源汽車景氣度持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈上游能源金屬價格持續(xù)維持上行。第四，7月9日，央行發(fā)布公告決定與7月15日下調(diào)金融金鉤存款準備金率0.5個百分點，此次降準有利于緩解國內(nèi)流動性緊縮擔憂，有利于有色板塊估值抬升。

“往后看，有色板塊業(yè)績與景氣度雙高，有望繼續(xù)迎來戴維斯雙擊，在包括新能源車等下游需求不斷超預期的情況下，板塊行情有望持續(xù)?！蓖鯉浱岬?。

有色行情在業(yè)績驅(qū)動下將迎戴維斯雙擊

關(guān)注鋰電材料、稀土、金屬材料等

最近一個月大漲行情可以說是在稀有金屬引領(lǐng)下的有色板塊行情。有色金屬板塊包含工業(yè)金屬、黃金、稀有金屬和金屬非金屬新材料四個細分板塊，稀有金屬板塊在過去一個月中漲幅領(lǐng)先，申萬稀有金屬指數(shù)上漲47.95%，金屬非金屬新材料指數(shù)上漲18.50%，工業(yè)金屬指數(shù)上漲11.82%，黃金指數(shù)下跌1.96%。稀有金屬板塊可以細分為稀土、鎢、鋰以及其他稀有小金屬四個板塊，稀土板塊在過去一個月中漲幅領(lǐng)先，申萬稀土指數(shù)上漲70.46%，鋰指數(shù)上漲56.04%，鎢指數(shù)上漲40.06%，其他稀有小金屬指數(shù)上漲35.02%。那么，接下來有色行情是否能夠延續(xù)，有哪些市場機會值得關(guān)注呢？

南方基金指數(shù)投資部相關(guān)負責人表示，有色金屬屬于強周期行業(yè)，利潤波動性是非常大的，多種因素都可能造成股票價格大幅波動。因此建議通過投資ETF等方式，分散個股風險，獲取行業(yè)整體表現(xiàn)；也可以通過定投的方式淡化短期波動，布局長期成長。

“展望后市，一方面從周期的角度來看，全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移是一個大的方向，長周期景氣周期現(xiàn)在正在拉開序幕。同時隨著疫情之后，經(jīng)濟復蘇趨緩，未來基建投資可能是拉動經(jīng)濟很重要的方面。另一方面碳達峰、碳中和的數(shù)十年大計改變了有色金屬品種的供需結(jié)構(gòu)，帶來整個板塊性的一些機會，例如需求端鋰、鎳、鈷這些新能源金屬會帶來需求極大的提升，供給端電解鋁等品種的產(chǎn)能受限帶來盈利水平上一個臺階?！痹撐回撠熑颂岬?。

華夏有色50ETF基金經(jīng)理趙宗庭表示，下半年全球經(jīng)濟復蘇延續(xù)，有色板塊景氣度仍舊樂觀，后市方向預期向上。工業(yè)金屬方面，央行宣布全面降準，釋放萬億流動性，刺激市場多頭情緒，支撐銅、鋁等工業(yè)金屬價格；稀有金屬方面，新能源車整體銷售預期持續(xù)向好，稀土、鋰等新能源金屬或?qū)⒗^續(xù)強勢上行；貴金屬方面，疫情反復、美聯(lián)儲行動方向以及符合預期的會議紀要短期利好黃金，但貨幣政策轉(zhuǎn)向的預期依然存在，若美債收益率和美元指數(shù)走高，將會對黃金中長期走勢造成壓力。

銀華有色金屬ETF基金經(jīng)理王帥表示，有色板塊行情在業(yè)績驅(qū)動下迎戴維斯雙擊，后市建議關(guān)注鋰電材料、稀土、金屬材料等。

第一，6月全球新能源汽車產(chǎn)銷延續(xù)高增態(tài)勢，上游鋰資源供應持續(xù)緊缺，重視鋰電上游投資機會。供給端，今年全球鋰資源持續(xù)緊缺。在經(jīng)歷近兩年的價格下跌、行業(yè)調(diào)整后，債務與虧損壓力使鋰行業(yè)上游資源端最先開始出清，澳洲多座鋰礦山被迫關(guān)停，南美鹽湖也延緩其擴產(chǎn)節(jié)奏，而國內(nèi)礦山產(chǎn)能釋放緩慢、鹽湖新增產(chǎn)能有限；需求端，電動汽車在全球范圍內(nèi)繼續(xù)保持強勁增長，根據(jù)EV Sales數(shù)據(jù)，6月份在全球前 15 大電動汽車市場，電動汽車的銷量增長了 130%，乘用車總量僅增長了 2%。EV Sales近日也重新預測了2021年全球新能源汽車銷量數(shù)據(jù)，從之前的570萬輛，上調(diào)至610萬輛，足以說明新能源汽車今年的火爆，下游的銷量激增，也快速提振上游鋰資源需求，加劇了上游鋰資源供給短缺的現(xiàn)狀。

2021年上半年，全球新能源汽車市場保持了火爆行情，產(chǎn)銷屢創(chuàng)新高，預計下半年仍將延續(xù)高增長態(tài)勢，拉動上游鋰資源需求。在全球鋰供應明顯短缺的背景下，擁有上游鋰資源企業(yè)將持續(xù)受益，重視國內(nèi)鋰資源開發(fā)。

第二，稀土方面。稀土價格或趨勢上行，戰(zhàn)略金屬的重估正在進行。隨著新能源汽車對下游磁材的需求持續(xù)向好，疊加稀土庫存處于歷史相對低點，近期稀土價格快速反彈。工信部要求推動《稀土條例》盡快出臺，同時2021 年剩余總量控制計劃也即將發(fā)布，稀土市場長期有望持續(xù)向好發(fā)展。

第三，金屬材料方面。航空材料與通訊材料是長周期機會。中國航空產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期階段，航空產(chǎn)業(yè)的特點決定了其核心將采取國產(chǎn)材料，鈦材、高溫合金材料均受益于航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展。