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　　今日(5月19日)A股三大股指全線低開，滬弱深強(qiáng)，股指分化跡象明顯。從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股行情再現(xiàn)，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，券商股搭臺(tái)，碳中和唱戲，有色、電力、環(huán)保等板塊全面走強(qiáng)，局部賺錢效應(yīng)仍存。

　　山西證券表示，整體震蕩上行趨勢(shì)不改，但值得注意的是，行業(yè)間、個(gè)股間的估值和走勢(shì)分化會(huì)繼續(xù)，高景氣的消費(fèi)科技和部分周期板塊依舊有較強(qiáng)的吸引力，結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)維持。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，貨幣政策穩(wěn)定，二級(jí)市場(chǎng)有效性不斷提升的背景下，我們繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)呈樂觀態(tài)度。

　　在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】碳中和

　　西南證券指出，“碳中和”進(jìn)程是未來三十年確定性非常高的時(shí)代大趨勢(shì)。這是建立在人類對(duì)于環(huán)境的責(zé)任共識(shí)基礎(chǔ)上的，代表了世界上主要國(guó)家的戰(zhàn)略和選擇，也是人類發(fā)展的意志。中國(guó)在莊嚴(yán)承諾2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”后，會(huì)不遺余力地推進(jìn)這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　從行業(yè)分布來看，要達(dá)到2060年的“碳中和”目標(biāo)，發(fā)電廠供熱、制造與建筑和交通運(yùn)輸三大行業(yè)分別應(yīng)降排92.06、50.54和18.05億噸。

　　受制于碳排放存量降低空間有限的影響，要實(shí)現(xiàn)“碳中和”的目標(biāo)，增加碳吸收相結(jié)合也顯得相當(dāng)重要。目前我國(guó)的森林植被總碳儲(chǔ)量已達(dá)92億噸，平均每年增加的森林碳儲(chǔ)量都在2億噸以上，折合碳匯為7億噸，我國(guó)森林覆蓋率最大潛力有可能達(dá)到28%左右，對(duì)應(yīng)森林蓄積量約285億立方米，預(yù)計(jì)每增加1億立方米森林蓄積量，相應(yīng)地可以多固定1.6億噸二氧化碳，對(duì)應(yīng)碳匯可達(dá)22.7億噸。

　　西南證券進(jìn)一步給出投資建議，碳中和作為未來30-40年的確定性歷史進(jìn)程，必將催生出巨大的投資機(jī)會(huì)。從碳中和進(jìn)程的邏輯結(jié)構(gòu)來看，我們認(rèn)為有三條主線將會(huì)受益于這一進(jìn)程。第一條主線是受益于碳減排而形成行業(yè)供給側(cè)改革的能源類行業(yè)龍頭。第二條主線是受益于新能源發(fā)展而帶來的增量趨勢(shì)的，關(guān)注新能源龍頭。第三條主線是關(guān)注新能源推廣帶來的大量應(yīng)用增加，例如新能源汽車相關(guān)龍頭。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　【主題二】有色

　　中泰證券指出，鈷價(jià)上行方向不改。1)二季度預(yù)計(jì)原料緊張局面有所緩解，二季度為3C消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，數(shù)碼3C采購(gòu)需求訂單下滑，動(dòng)力、小動(dòng)力采購(gòu)需求訂單基本維持，鈷價(jià)短期承壓；2)拉長(zhǎng)周期來看，下游需求端持續(xù)向好，在爆款車型帶動(dòng)下，新能源汽車排產(chǎn)持續(xù)高景氣，隨著海外疫苗的接種，海外磁性材料、催化劑、電子等其他行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，海外貿(mào)易商采購(gòu)增加，鈷價(jià)上行方向不變。新能源上游原材料鋰鈷稀土銅箔鋁箔磁材等，“供給+需求+庫(kù)存”三周期共振恰提供了布局窗口，中長(zhǎng)期三年景氣上行周期大方向不變。

　　東吳證券表示，看好碳中和及流動(dòng)性推動(dòng)的有色金屬機(jī)會(huì)。全球流動(dòng)性充裕、疫情恢復(fù)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加碳中和背景下大宗商品供給天花板，我們判斷有色整體進(jìn)入需求和流動(dòng)性共振的上升期：1)持續(xù)看好強(qiáng)周期的工業(yè)金屬銅、鋁、鋅，特別是受益碳中和的電解鋁行業(yè)，關(guān)注神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展、紫金礦業(yè)等。2)回調(diào)不改看好新能源上游材料，鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材需求高增長(zhǎng)消化估值，關(guān)注北方稀土、盛和資源、金力永磁、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、諾德股份等。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　【主題三】電力

　　財(cái)信證券指出，電力子板塊中，新能源發(fā)電是具有確定性和高成長(zhǎng)性的板塊?！?060”碳中和目標(biāo)清晰，并有明確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和量化目標(biāo)，未來十年風(fēng)電和光伏將迎來高速增長(zhǎng)期，并為非化石能源消費(fèi)占比達(dá)標(biāo)奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)。

　　“技術(shù) + 市場(chǎng)”雙管齊下，確保在新能源裝機(jī)的產(chǎn)能基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)非化石能源消費(fèi)占比達(dá)標(biāo)。1)以特高壓和儲(chǔ)能作為技術(shù)手段確保大規(guī)模的可再生能源接入，其中特高壓解決空間上的錯(cuò)配問題，儲(chǔ)能解決時(shí)間上的錯(cuò)配問題；2)以電力市場(chǎng)化交易和碳交易作為市場(chǎng)手段實(shí)現(xiàn)可再生能源的交易價(jià)值，其中電力市場(chǎng)化交易主要通過市場(chǎng)交易和價(jià)格機(jī)制促進(jìn)新能源的消納，碳排放權(quán)交易為新能源提供額外的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　【主題四】環(huán)保

　　光大證券認(rèn)為，“碳中和”奠定行業(yè)景氣度，環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒板塊業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)。隨著“30-60”目標(biāo)的提出，“碳中和”已上升為國(guó)家戰(zhàn)略層面。1)從實(shí)現(xiàn)碳中和的途徑來看，節(jié)能提效、資源循環(huán)利用是實(shí)現(xiàn)碳減量的重要方向；2)我國(guó)溫室氣體排放與污染物排放同根同源，包括垃圾焚燒、固廢危廢、農(nóng)村面源污染等細(xì)分行業(yè)值得關(guān)注；3)全國(guó)碳市場(chǎng)啟航，二氧化碳排放核查工作將帶來監(jiān)測(cè)方面的需求，CCER重啟后將為垃圾焚燒等相關(guān)企業(yè)帶來額外收入。環(huán)衛(wèi)板塊：2021開年以來，環(huán)衛(wèi)龍頭中標(biāo)順利，為業(yè)績(jī)提供保障(據(jù)我們測(cè)算，去掉優(yōu)惠政策影響后2021年業(yè)績(jī)平均增速在40%以上)；垃圾焚燒板塊：產(chǎn)能密集落地，主流垃圾焚燒企業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，預(yù)計(jì)2021-2022年仍能夠維持20-25%的歸母凈利潤(rùn)增速。

　　光大證券進(jìn)一步提到，二季度我們依然重點(diǎn)推薦環(huán)保板塊，從市場(chǎng)配置角度出發(fā)，業(yè)績(jī)波動(dòng)小、自下而上具有一定成長(zhǎng)要素，且估值相對(duì)較低的標(biāo)的是重點(diǎn)配置方向。環(huán)保板塊前期上漲主要在于市場(chǎng)風(fēng)格切換，并借勢(shì)碳中和主題，我們前期以多篇報(bào)告形式做了擇時(shí)推薦。目前三峰環(huán)境仍具有估值修復(fù)機(jī)會(huì)，同時(shí)重點(diǎn)推薦，瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境、宏盛科技；后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注碳中和政策對(duì)估值擴(kuò)張的影響。綜上，碳中和大背景下，垃圾分類及資源回收、碳交易、碳核查以及CCER等相關(guān)領(lǐng)域有望受益。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

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（文章來源：東方財(cái)富研究中心）