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澤恩平先生是一位職業(yè)投資人，財經(jīng)作家，擁有三十多年金融工作經(jīng)驗(yàn)，先后經(jīng)歷過銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)任職。以專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化和風(fēng)控作為第一目標(biāo)，總會站在政策的角度、民生需求以及主力機(jī)構(gòu)的角度思考問題，在二十多年的投資交易中一直保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在大勢預(yù)判上有顯著表現(xiàn)，在各種市場都獵逐數(shù)次大機(jī)會。 本文內(nèi)容來自澤恩平《職業(yè)操盤寶典》一書。 追求趨勢的變化，是我們所有人的主要獲利辦法，通過對中長期趨勢的分析，發(fā)現(xiàn)趨勢的轉(zhuǎn)換點(diǎn)而入場，并跟蹤前進(jìn)，直到趨勢反轉(zhuǎn)的那一刻，再了結(jié)頭寸。市場中的所有人都知道低點(diǎn)買進(jìn)高點(diǎn)拋出或者在高點(diǎn)放空低點(diǎn)買進(jìn)，但能做到這一點(diǎn)的，只有天知道。在金融市場的趨勢分析中，莫過于兩種分析方法，一是基礎(chǔ)分析法， 二是技術(shù)分析法。基礎(chǔ)分析法是一種科學(xué)的研究路徑，是將市場內(nèi)某一特定時期內(nèi)所有信息聯(lián)系在一起，從而確定其“內(nèi)在價值”。就是追求事物本質(zhì)的一種分析方法。因其需要完備的信息資料以及科學(xué)地分析其因果關(guān)系，因而相對于非專業(yè)人士來講，要做到是非常困難的。嚴(yán)格來說，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的工作，而眾多的客體交易員顯然是不具備這種能力的。而對于技術(shù)分析法，不論客體交易員或是主體交易員都可以通用的。技術(shù)分析法是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目標(biāo)，以圖表為主要手段對市場行為進(jìn)行研究，細(xì)分為圖表分析和技術(shù)信號分析兩個部分。圖表分析更多的通過過去已經(jīng)發(fā)生的市場行為所留下的痕跡，來預(yù)測未來市場價格變化趨勢的一種分析。技術(shù)信號分析是通過各種輔助工具確定出入場時機(jī)的選擇，以及驗(yàn)證跟蹤市場趨勢變化的一種分析。技術(shù)分析的概念簡單地說就是經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，“游泳靠水性”，“內(nèi)行賺外行人的錢”都是同樣的道理?！氨鵁o常形”“水無常態(tài)”，市場行為發(fā)生變化，交易本身也要適時地做出相對應(yīng)的變化。我不是一個純粹的技術(shù)派，也不是純粹的基礎(chǔ)分析派，多年的交易經(jīng)歷說明一點(diǎn)，基礎(chǔ)分析需要幾年的時間才能研究全世界大部分的市場， 而且需要不停地學(xué)習(xí)，不停地接受新的事物，但技術(shù)分析不用；有的時候一天我可以翻幾千張圖表，從中發(fā)現(xiàn)機(jī)會。技術(shù)分析只是一個工具， 它提供更加直率和客觀的表象，“不要重新發(fā)明輪子”，國內(nèi)到國外所有技術(shù)分析的書都是講同樣的東西，沒有什么新鮮的東西，因此只要大家理解他們的原理和意義，懂得如何使用他們就夠了。如同打仗，總是要學(xué)會開槍吧！基礎(chǔ)分析給您更多的是對市場的了解和自身認(rèn)知的提高，在您長期的投資投機(jī)中，您會保持不斷奮發(fā)向上的激情和學(xué)習(xí)精神；而技術(shù)分析在您的交易中，是那么枯燥無味，招還是那幾招，圖還是那幾張圖，因此只有機(jī)會充實(shí)在您的腦海中但技術(shù)分析不論您的文化高低，只要您專注和自律，您就會在交易的天地了翱翔。不論您是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，您沒有技術(shù)分析的幫助，您也做不好投機(jī)；假如您只有小學(xué)的文化，只要您學(xué)會畫圖、看圖和用圖，您就有可能成為優(yōu)秀的交易員。因此，學(xué)做交易必先從技術(shù)分析開始，它是簡單、快捷且有效的賺錢途徑。技術(shù)分析的三個原理1、市場行為包含一切——技術(shù)分析的基礎(chǔ)不論影響市場價格變化因素——包括過去、現(xiàn)在、將來所發(fā)生的—— 都反映在價格的變化上。一切政治、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、市場供需和人們心理等因素都通過市場買賣雙方對將來價格的預(yù)期而反映在價格中。2、價格的波動呈趨勢化——技術(shù)分析的核心
道氏理論將趨勢分為三種：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢通常持續(xù)半年以上或更長的時間的價格波動；次要趨勢通常持續(xù)一個月以上半年以內(nèi)的價格波動；短期趨勢通常在一個月以內(nèi)的價格波動。在市場中主要趨勢不會輕易改變但短暫趨勢經(jīng)常會出現(xiàn)“人為操縱”。“人為操縱”是指某些金融巨頭運(yùn)用手頭的財勢，在市場上興風(fēng)作浪，推波助瀾，促使某些交易品種在市場上時而狂漲，時而暴跌，從而使他們在價格的劇烈波動中大發(fā)橫財，操縱價格的方法是多種多樣的， 其中最常見最普遍的方法，就是一些金融集團(tuán)利用市場在疲軟之時，低價大量買進(jìn)，然后設(shè)法哄抬價格，以便低進(jìn)高出。一般在哄抬價格的過程中，仍在不斷買進(jìn)，并散發(fā)各種似是而非的謠言，以引誘投機(jī)者跟進(jìn)， 從而使市場形成一種“利多”氣氛效應(yīng)，待價格達(dá)到相當(dāng)高位時，再不聲不響地將低價購進(jìn)的頭寸拋出，這樣大進(jìn)大出就賺取了巨額暴利。反之依然。這種方法，主要是通過哄抬價格或壓低價格來達(dá)到目的。但不論哄抬或壓低行情，都必須造成有利于誘惑投資者或投機(jī)者盲目跟進(jìn)的市場環(huán)境才行，其最終獲利的是操縱者，而吃虧的是盲目跟進(jìn)的交易者。市場從屬于經(jīng)濟(jì)并為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，經(jīng)濟(jì)決定市場的趨勢發(fā)展，經(jīng)濟(jì)對市場有決定性影響，而經(jīng)濟(jì)行為是人因自己的需求而產(chǎn)生的，因此人是市場的主角。人的心理狀態(tài)對市場價格趨勢的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響，而人的心理從來都是“江山易改本性難移”。“同一個太陽下沒有新鮮事”，過去發(fā)生的，還將發(fā)生。比如股災(zāi)都是在“7”字的年頭發(fā)生：87年香港股災(zāi)、97年亞洲股災(zāi)、2007年全球股災(zāi)。還有同樣的技術(shù)圖形都會重復(fù)出現(xiàn)，給我們提供一些機(jī)會。黃豆的雙頭形態(tài)圖歷史上2004年和2008年都發(fā)生（見下圖2_1），而黃金的對稱三角形2005年和2007年同樣發(fā)生（圖 2_2）
圖2_1 黃豆的雙頭形態(tài)圖歷史上2004年和2008年都發(fā)圖 2_2 黃金的對稱三角形2005年和2007年同樣發(fā)生不論是投機(jī)還是投資、短線還是長線、機(jī)構(gòu)還是個人等都適用。不論是股票、期貨還是外匯等都可以運(yùn)用自如，技術(shù)分析派如魚得水。基礎(chǔ)分析專注某單一品種或單一市場，往往會顧此失彼。而技術(shù)分析可根據(jù)圖表，哪里有行情就將資金轉(zhuǎn)移到哪里或哪個品種有機(jī)會就交易哪個品種，隨機(jī)應(yīng)變。主體和客體交易員2.趨勢在哪里？趨勢的長短？ 1.機(jī)會不在這里，看不到機(jī)會大小 2.趨勢不在這里，看不到趨勢長短 3.入場誤變成出場，出場誤變成入場 學(xué)會技術(shù)分析法是交易的核心，而讀懂圖表是技術(shù)分析法的基礎(chǔ)。讓我們感激發(fā)明計算機(jī)的科學(xué)工作者，如果沒有計算機(jī)、軟件等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)工具的發(fā)明使用，我們需要自己用直尺和筆辛苦地將每時每刻的市場價格劃出。由于電腦程序的廣泛使用，圖表工具已非常容易得到。扔掉您的直尺和筆，讓我們啟動電腦，下載圖表分析軟件期貨網(wǎng) www.futures.net
使用圖表分析軟件的注意事項(xiàng) 1、免費(fèi)——節(jié)約成本 2、網(wǎng)絡(luò)可能會斷——注意行情的連續(xù)性，應(yīng)該用各種軟件對照使用 3、各種分析軟件的收盤時間不一致——與別的軟件進(jìn)行對照使用 4、數(shù)據(jù)信息可能會出現(xiàn)翻譯等問題 豎軸：代表價格軸表示分析單位價格所運(yùn)行的范圍。蠟燭：(也稱為 k 線圖)就是反應(yīng)每日、每周、每月的開盤價、收盤價、最高價、最低價等漲跌變化狀況，用圖形的方式表現(xiàn)出來。圖表上白色表示價格上漲為“陽 燭”黑色表示價格下跌為“陰燭”，價格處于平衡是“十字線”。缺口：一段沒有交易的價格區(qū)域，也就是價格交易的“真空地帶”。缺口回補(bǔ)：價格填補(bǔ)原有“真空地帶”。圖 2_4簡單圖形識別支撐線：將兩個或兩個以上的相對低點(diǎn)連成一條直線即得到支撐線。壓力線：將兩個或兩個以上的相對高點(diǎn)連成一條直線即得到壓力線。形態(tài)：價格長期進(jìn)行沒有趨勢的震蕩整理所形成的價格圖形。分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)，分別代表原有的趨勢即將反轉(zhuǎn)或即將恢復(fù)。圖 2_5 形態(tài)圖形識別上升趨勢線：上漲行情中兩個以上的低點(diǎn)的連線稱為上升趨勢線。下降趨勢線：下跌行情中兩個以上高點(diǎn)的連線稱為下降趨勢線。上升通道線：平行于上升趨勢線，這條線便是上升通道線。它與上升趨勢線組成上升通道。下降通道線：平行于基本下降趨勢線，這條線便是通道線，它與下降趨勢線組成下降通道。圖 2_6 趨勢圖形識別扇形線 ：當(dāng)行情經(jīng)過一段時間的上升，價格大多數(shù)會在其區(qū)域之間漲落爭持，形成一些型態(tài)。如果我們將開始上升的低點(diǎn)（中期性低點(diǎn)） 和高位徘徊的各個低點(diǎn)分別以直線連接起來，便可以畫出多于一條的上升趨勢線，這些趨勢線像一把扇子一般，做出很規(guī)則的移動，每一條趨勢線之間形成的角度大致相等，便把這些趨勢線稱之為“扇形線”。下跌時情形也是一樣，若把中期性高點(diǎn)與低位徘徊時的各個短期性高點(diǎn)分別以直線連接起來，也可以畫出一組象扇子般散開的下降趨勢線， 也同樣是“扇形線”。扇形線豐富了趨勢線的內(nèi)容，明確給出了趨勢反轉(zhuǎn)（不是局部短暫的反彈和回落）的信號。扇形原理是依據(jù)三次突破的原則。速度線：它是將每個上升或下降的幅度分成三等分進(jìn)行處理，速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破（轉(zhuǎn)勢）。甘氏線：甘氏線是從一個點(diǎn)出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條射線。圖 2_7 扇形線圖例 1成交量（VOL）：基本時間單位內(nèi)成交合約總額。持倉量：也稱“持倉興趣”。期貨合約敞口頭寸的總數(shù)。持倉量等于多頭頭寸或者空頭頭寸單邊的總額，但不是兩者之和。均線：實(shí)際上是移動平均線的簡稱（Ma）。其本質(zhì)就是代表了這 N 個交易日的參與買入者的持倉成本。黃金交叉(金叉)：指短期移動平均線向上穿過中期移動平均線或短期、中期移動平均線同時向上穿過長期移動平均線的走勢圖形。死亡交叉(死叉):指下降中的短期移動平均線由上而下穿過下降的長期移動平均線的走勢圖形。RSI：相對強(qiáng)弱指數(shù)(Relative Strength Index)是反映市場氣勢強(qiáng)弱的指標(biāo)，它通過計算某一段時間內(nèi)價格上漲時的合約買進(jìn)量占整個市場中買進(jìn)與賣出合約總量的份額，來分析市場超買和超賣情況及市場多空力量對抗態(tài)勢，從而判斷買賣時機(jī)。MACD：指數(shù)平滑異同移動平均線聚合與分離的特點(diǎn)，加以雙重平滑運(yùn)算， 用以研判買賣時機(jī)。是對中期行情趨勢進(jìn)行分析研判的一種常用輔助工具。隨機(jī)指標(biāo)：又稱 KD 線，是指以 K 線和 D 線的組合變化來說明市場價格變化的技術(shù)指標(biāo)。K 值是當(dāng)前收盤價處于當(dāng)期極點(diǎn)高價與低價差額的相對比例。比例高顯示當(dāng)前市價偏向靠近極點(diǎn)高價，比例低顯示當(dāng)前市價偏向靠近極點(diǎn)低價，通過水平變動的數(shù)值，可以說明市場內(nèi)部動力的增減情況。D 值是累積極點(diǎn)高低價差額，比較當(dāng)前市價處于當(dāng)期極點(diǎn)高低價差額的總和， 然后再求出相對比例。將 K、D 值畫在坐標(biāo)圖中，連點(diǎn)成線， 就可得到 K 線、D 線。
指標(biāo)背離：當(dāng)有關(guān)的技術(shù)指標(biāo)未能驗(yàn)證某個價格運(yùn)動時，就構(gòu)成了一個相互背離信號。圖 2_9 指標(biāo)圖形識別市場的反彈或回調(diào)行情往往折返到之前的價格運(yùn)動的一定百分比的位置。較常見的百分比回撤水平為 38%、50%、62% 等。圖 2_10 上升趨勢和下降趨勢百分比回撤艾略特波浪理論是根據(jù)艾略特的著作建立起來的一種分析、預(yù)測市場運(yùn)動的技術(shù)分析體系，其主要理論是，在主要趨勢方向向上，市場將形成五浪結(jié)構(gòu)，然后跟著三個調(diào)整浪。1 浪、3 浪、5 浪為主浪，2 浪和4 浪為調(diào)整浪。圖 2_11 艾略特波浪理論圖示- 股票鍵面(如圖 2_12 所示) 外盤：以賣出價成交的交易。內(nèi)盤：以買入價成交的交易。
開盤價:開盤是指某種證券在證券交易所每個營業(yè)日的第一筆交易，第一筆交易的成交價即為當(dāng)日開盤價。最高價：最高價也稱高值，是指某種證券當(dāng)日交易中最高成交價格。最低價：最低價也稱為低值，是指某種證券當(dāng)日交易中的最低成交價格?？偸郑嚎偝山涣?，等于外盤+內(nèi)盤；現(xiàn)手：當(dāng)前這筆交易的手?jǐn)?shù)。換手率：即某股票成交的股數(shù)與其上市流通股總數(shù)之比。量比：是指當(dāng)天成交總手?jǐn)?shù)與近期成交手?jǐn)?shù)平均的比值。成交量：當(dāng)天成交的股票數(shù)量換手：漲幅：漲幅=(現(xiàn)價-上一個交易日收盤價）/上一個交易日收盤價*100?。指目前價格的上漲幅度。圖 2_12 國內(nèi)股票交易行情分時走勢圖開盤價：當(dāng)天某商品的第一筆成交價。收盤價：當(dāng)天某商品最后一筆成交價。最高價：當(dāng)天某商品最高成交價。最新價：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價。成交價：指某一期貨合約的最新一筆交易定價。結(jié)算價：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價。成交量：指某一時間內(nèi)買進(jìn)或賣出的商品期貨合約數(shù)量，通常為一個交易日的成交合約數(shù)。持倉量：是指買賣雙方開立的還未實(shí)行反向平倉操作的合約數(shù)量總和。持倉量的大小反映了市場交易規(guī)模的大小，也反映了多空雙方對當(dāng)前價位的分歧大小。例如：假設(shè)以兩個人作為交易對手的時候，一人開倉買入 1 手合約，另一人開倉賣出 1 手合約，則持倉量顯示為 2 手。內(nèi)盤、外盤：等同于股票軟件中的內(nèi)外盤。總手：指截止到現(xiàn)在的時間，此合約總共成交的手?jǐn)?shù)。委比：是指用以衡量一段時間內(nèi)買賣盤相對強(qiáng)度的指標(biāo),其計算公式為：委比＝〖（委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù)）÷（委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù)）〗×100%倉差：是持倉差的簡稱，指目前持倉量與昨日收盤價對應(yīng)的持倉量的差。為正則是今天的持倉量增加，為負(fù)則是持倉量減少。圖 2_13 國內(nèi)期貨行情分時走勢圖預(yù)測與解釋的對稱，主觀與客觀的統(tǒng)一，技術(shù)分析是最好的工具， 信息不可或缺，但價格說明一切。經(jīng)驗(yàn)是需要的，但科學(xué)更能解決問題，如同用腰酸背痛來預(yù)測天氣，不如百度搜索一下天氣預(yù)報更快捷和準(zhǔn)確。用《孫子兵法》的智慧來交易，對大多數(shù)散戶投資來說，幾乎沒有多大作用，因?yàn)槟闩c市場或機(jī)構(gòu)不在一個等級，不應(yīng)與他們作對，而應(yīng)該將市場作為朋友，順勢而為，而應(yīng)該觀察機(jī)構(gòu)的動向， 傍上機(jī)構(gòu)才行。
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