隔夜能化類品種漲幅“搶眼”！其中，繼昨日白盤大漲過后，甲醇、乙二醇多頭繼續(xù)發(fā)力，甲醇主力合約盤中大漲超8%，盤中一度觸及漲停，價(jià)格強(qiáng)勢擊破2800整數(shù)關(guān)口，價(jià)格刷新兩年半新高；此外，乙二醇漲幅亦超4%。

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　　煤價(jià)連續(xù)上漲推升煤制甲醇成本上漲

　　近期煤價(jià)連續(xù)上行，動(dòng)力煤價(jià)格屢創(chuàng)新高，由此推升成本，導(dǎo)致甲醇價(jià)格短期“逞強(qiáng)”。

　　混沌天成研究院指出，煤制甲醇成本上升至2607元/噸，其盤面利潤繼續(xù)下降，降至-261元/噸，其現(xiàn)貨利潤為89元/噸。

　　供應(yīng)端出現(xiàn)負(fù)荷上行壓力大幅增加

　　供給端已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)荷的上行。卓創(chuàng)消息，國內(nèi)甲醇整體開工負(fù)荷出現(xiàn)回升，上漲1.40%至76.07%，其中西北地區(qū)開工負(fù)荷為85.01%，環(huán)比上漲1.68%。非一體化甲醇平均開工負(fù)荷為68.58%，上漲2.02%。華北、東北、西北等地部分甲醇裝置恢復(fù)運(yùn)行或者提升負(fù)荷，因此全國開工負(fù)荷上漲。

　　各裝置逐漸恢復(fù)推動(dòng)了開工的上行，另外加上新投產(chǎn)能的增加。(如中煤鄂能化的100萬噸，如廣西華誼的180萬噸預(yù)計(jì)投產(chǎn))供給端的壓力將持續(xù)增長。

　　港口庫存有所拐頭向上

　　本周沿海地區(qū)庫存繼續(xù)回升，上升5.99萬噸至80.45萬噸，漲幅為7.45%?？闪魍◣齑骖A(yù)估為14.85萬噸，比上周上漲3.3萬噸。太倉提貨量提升，除了轉(zhuǎn)口船貨，太倉還有部分船貨發(fā)往浙江和南京。未來17天預(yù)計(jì)到港量為44.51-46萬噸，比上周有較大的減少。

　　港口庫存的拐頭，也意味著沿海地區(qū)甲醇也將出現(xiàn)寬松。另外加上海外的甲醇價(jià)格相對(duì)國內(nèi)下降，因此流向中國的甲醇或?qū)⒈惹捌谟兴黾印?/p>

　　整體來看，甲醇價(jià)格的矛盾點(diǎn)在于成本推升和供求轉(zhuǎn)換。成本推升甲醇價(jià)格短線暴漲；不過基本面并不樂觀，供給端快速增長和港口庫存壓拐頭向上，將是甲醇未來上漲的主要阻礙。

　　面對(duì)甲醇短期價(jià)格暴漲，南華期貨并不建議追漲。

　　目前煤炭漲幅過大，榆林坑口5500大卡煤逼近900，甲醇受成本端支撐太過明顯，同時(shí)又是煤制占比最大的化工品，且5-9-1呈現(xiàn)V型結(jié)構(gòu)，09低估比較明顯，因此多頭在篩選煤化工做多標(biāo)的時(shí)候，甲醇是最受青睞的。

　　但個(gè)人極度不建議在此價(jià)格追漲。當(dāng)下價(jià)格港口MTO利潤已經(jīng)被壓縮殆盡，興興、富德等低利潤的MTO始終是較大的X因素，4-5月主導(dǎo)上行的CTO外采，到了6-7月會(huì)逐步變成CTO外售，前期整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存較低，尤其是五月前看空的貿(mào)易商手中貨并不多，當(dāng)下存在補(bǔ)空需求，同時(shí)供給增量較多被情緒帶動(dòng)的投機(jī)性需求所消耗，因此我們沒能看到供給增量轉(zhuǎn)化為庫存積累。但是未來甲醇供需走弱將是客觀事實(shí)，且當(dāng)下聚烯烴決定了甲醇的天花板，以目前的聚烯烴需求評(píng)估聚烯烴上行難度極大，因此仍然建議左側(cè)投資者在周內(nèi)做擴(kuò)PP-3MA。目前PP-3MA位置已經(jīng)偏低，進(jìn)一步壓縮的空間有限，預(yù)期黎明不會(huì)太過遙遠(yuǎn)了。右側(cè)投資者可以等待至內(nèi)陸明顯轉(zhuǎn)弱或者M(jìn)TO出現(xiàn)虧損檢修后再行入場。

　　同時(shí)，國投安信也認(rèn)為應(yīng)減持多單，不宜追高。太倉地區(qū)現(xiàn)貨市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，低價(jià)惜售，基差走強(qiáng)。甲醇港口庫存矛盾爆發(fā)，國內(nèi)外供應(yīng)回升預(yù)期逐級(jí)遞減，弱預(yù)期向強(qiáng)現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化。疊加煤炭供需偏緊，推動(dòng)煤制甲醇成本提升，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格大幅提漲。今日內(nèi)陸與港口套利窗口逐漸打開，內(nèi)陸貨源將有可能流入華東，短期將在2550-2750偏強(qiáng)運(yùn)行，減持多單，不宜追高。