這個(gè)系列可能會(huì)寫7篇（包含一篇番外篇），跟讀者瞎侃侃銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。其實(shí)，老早就有這個(gè)想法寫一寫銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)，但是一直感覺(jué)火候不到。因?yàn)椋y行對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)的信息披露太少了，外人根本不知道理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)資金運(yùn)作的方式。隨著，我對(duì)銀行業(yè)務(wù)的理解逐漸深入，現(xiàn)在雖然關(guān)鍵信息還是靠猜的，但是估計(jì)能猜中的概率比較大。以下的內(nèi)容全部來(lái)自公開信息+我個(gè)人的憑空猜測(cè)，如果和銀行真實(shí)的理財(cái)業(yè)務(wù)有任何出入，請(qǐng)以銀行披露的信息為準(zhǔn)。 今天的第一篇，我們先來(lái)侃一侃銀行理財(cái)掙的什么錢。這里我們拋開理財(cái)帶來(lái)的客戶粘性和產(chǎn)生的低成本客戶存款不談，只看純理財(cái)?shù)氖杖?。其?shí)，投資者只要看看理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明文件就清楚了，只要是理財(cái)產(chǎn)品需要對(duì)客戶收取的費(fèi)用，基本就是銀行賺取的費(fèi)用，理財(cái)產(chǎn)品主要的收費(fèi)包括如下幾類： 固定投資管理費(fèi)是理財(cái)計(jì)劃管理人手續(xù)的固定投資管理費(fèi)，費(fèi)率從0.1%~1.5%不等，一般現(xiàn)金類的理財(cái)計(jì)劃最低在0.1%~0.3%左右，固收類的略高在0.2%~0.5%左右，1.5%屬于權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃的管理費(fèi)，基本和公募基金的管理費(fèi)相當(dāng)。 銷售服務(wù)費(fèi)是銷售服務(wù)機(jī)構(gòu)收取理財(cái)計(jì)劃的銷售服務(wù)費(fèi)用，現(xiàn)金類的理財(cái)計(jì)劃銷售服務(wù)費(fèi)在0.2%。但是注意，銷售服務(wù)費(fèi)未必由本行收取。假設(shè)建銀理財(cái)發(fā)行了一款理財(cái)產(chǎn)品，而招商銀行作為該理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行渠道方代銷該產(chǎn)品，那么銷售服務(wù)費(fèi)就由建銀理財(cái)公司支付給招商銀行。 托管費(fèi)是由理財(cái)計(jì)劃發(fā)行方支付給理財(cái)計(jì)劃托管銀行的費(fèi)用，一般費(fèi)率在萬(wàn)分之三到萬(wàn)分之五不等。 浮動(dòng)投資管理費(fèi)顧名思義是理財(cái)計(jì)劃管理費(fèi)的收取采用“浮動(dòng)”方式計(jì)算。這個(gè)方式是從基金那邊學(xué)過(guò)來(lái)的。浮動(dòng)管理費(fèi)收取方法有兩種：一種是“支點(diǎn)式”上下浮動(dòng)管理費(fèi)基金，基金管理人實(shí)際收取的管理費(fèi)與理財(cái)計(jì)劃的業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接掛鉤；另一種提取“業(yè)績(jī)報(bào)酬”浮動(dòng)管理費(fèi)，理財(cái)計(jì)劃管理人在收取固定管理費(fèi)的基礎(chǔ)上，當(dāng)基金的業(yè)績(jī)超越預(yù)先設(shè)定基準(zhǔn)時(shí)，按照超額收益的一定比例收取附加管理費(fèi)。 目前，國(guó)內(nèi)銀行在售的理財(cái)計(jì)劃確實(shí)有部分采用了浮動(dòng)投資管理費(fèi)的模式，采用此模式的理財(cái)計(jì)劃多數(shù)選擇了第二種固定管理費(fèi)+超額業(yè)績(jī)提成的模式。比如：某固收類理財(cái)計(jì)劃100億，已知管理費(fèi)用為0.5%，銷售費(fèi)用為0.2%，給定的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)是4%，超過(guò)部分提取超額業(yè)績(jī)提成的比例為x。假設(shè)最終理財(cái)計(jì)劃扣除管理費(fèi)、銷售費(fèi)和托管費(fèi)之后的收益為4.5%。那么銀行可以收取的管理費(fèi)總共為：100*（0.5%+0.2%+0.03%）+100*（4.5%-4%）*x=0.73+0.5x(億元)。 那么這個(gè)x的比例范圍是多少呢？這個(gè)不同的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同，現(xiàn)金類產(chǎn)品多數(shù)超額提取比例小于20%。而對(duì)于定期開放類的固定收益產(chǎn)品，提取比例就各式各樣了，甚至不排除提取比例100%的產(chǎn)品。比如：中銀理財(cái)1月14日開售的“穩(wěn)富”（封閉式可續(xù)期）理財(cái)產(chǎn)品，期限為1186天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.5%，固定管理費(fèi)率為0.1%/年，對(duì)于超出4.5%的收益部分按照100%收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。這個(gè)就相當(dāng)于理財(cái)產(chǎn)品收益上面封頂了。超出4.5%的部分都?xì)w銀行。 一般采用100%計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品通常固定管理費(fèi)都是比較低的比如中銀這款固定管理費(fèi)只有0.1%。但是，這里面還是有一些道德隱患的，畢竟資管新規(guī)后理財(cái)產(chǎn)品是不保證剛兌和收益的。在這種超額收益全部計(jì)提的產(chǎn)品中，理財(cái)計(jì)劃管理者可能存在道德風(fēng)險(xiǎn)，即為了提高收益追求高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，不出問(wèn)題，超額收益歸自己，出了問(wèn)題虧損由投資者承擔(dān)。 不過(guò)，其實(shí)在資管新規(guī)出臺(tái)之前，超額收益本就是歸銀行所有的。比如，各位前幾年去銀行買理財(cái)，一般理財(cái)收益預(yù)期4.5%，到期基本就是4.5%。實(shí)際上是銀行自己對(duì)理財(cái)產(chǎn)品做了“多退少補(bǔ)”——超額收益銀行自己吃掉，如果理財(cái)計(jì)劃對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)池出現(xiàn)問(wèn)題，銀行一般會(huì)對(duì)本金兜底，即我們說(shuō)的剛兌。 2019年底資管新規(guī)出臺(tái)后，各家銀行都成立了自己的全資理財(cái)子公司。規(guī)則變了，玩法也會(huì)有很多變化。這個(gè)在后面的文章再講。目前看，銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)上的收入以管理費(fèi)，銷售費(fèi)和托管費(fèi)為主，未來(lái)浮動(dòng)管理費(fèi)收益將會(huì)是較大的看點(diǎn)。-------------------------------
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