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這是作者的手稿，未經(jīng)潤稿，格式化或最終更正。它將以最終形式在即將出版的《政治經(jīng)濟學雜志》上發(fā)表，該雜志由芝加哥大學出版社出版。引用時請包含DOI：https:///10.1086/715144。范軼然，30歲，芝加哥大學四年級博士生，于2021年1月9日被槍殺。這篇論文反映了他正在進行的研究，并發(fā)表在《政治經(jīng)濟學》雜志上，以紀念他以及這位才華橫溢的學者的生活和工作，他過早地被一場可怕的罪行奪去了生命。This is the author's manuscript without copyediting, formatting, or final corrections. It will be published in its final form in an upcoming issue of Journal of Political Economy, published by The University of Chicago Press. Include the DOI when citing or quoting https:///10.1086/715144. Yiran Fan was a 30-year-old fourth-year doctoral student at the University of Chicago when he was shot and killed on January 9th, 2021. This paper reflects his ongoing research and is published in the journal of Political Economy to honor his memory and the life and work of a talented scholar taken much too early by a horrific crime.
銀行資產(chǎn)負債管理與流動性問題的互動
本文建立了一個具有流動性問題的銀行家資產(chǎn)和負債管理互動的動態(tài)一般均衡模型。銀行家篩選實際的生產(chǎn)項目并發(fā)行存款。流動性問題源于內生的存款提早提取。為了履行提早提款的要求，銀行家在二級市場上出售資產(chǎn)。該論文認為，二級市場事后的非對稱信息扭曲了銀行家事前篩選的動機，因為不良資產(chǎn)更容易出售并產(chǎn)生流動性收益。此外，該模型的一般均衡特征表明，外生的總生產(chǎn)率沖擊被放大，繁榮可能導致蕭條。 直白一點的理解： 本文研究了流動性約束下銀行家資產(chǎn)管理與負債管理的互動關系。在資產(chǎn)方面，銀行家對生產(chǎn)項目進行昂貴的篩選。在負債方面，銀行發(fā)行存款。流動性約束源于資產(chǎn)支付與提前提取存款的時間錯配。為了填補流動性缺口，銀行家們在二級檸檬市場上出售資產(chǎn)。本文認為，二級市場信息不對稱的存在扭曲了銀行家的篩選動機，因為不良資產(chǎn)更容易出售并產(chǎn)生流動性收益。在一般均衡中，一次性的總生產(chǎn)率沖擊將被放大。此外，在某些參數(shù)下，一旦沖擊發(fā)生逆轉，經(jīng)濟就會越過軌道上的穩(wěn)定狀態(tài)。
Yiran Fan: University of Chicago, yiranfan@uchicago.edu. I am deeply grateful for advice from Veronica Guerrieri and Zhiguo He on this project. I also appreciate very helpful discussions with Douglas Diamond, Lars Hansen, Scott Nelson, Raghuram Rajan, Zijian Qi, Harald Uhlig, and Anthony Zhang該文感謝的人很多，其中大都是國際學術大咖，例如，Lars Hansen是諾貝爾經(jīng)濟學獎得主，Raghuran Rajan是前任IMF首席經(jīng)濟學家，印度聯(lián)邦儲備銀行行長，美國金融學會主席，Douglas Diamond也是前任美國金融學會主席，Harald Uhlig是當前JPE主編，他的導師Veronica Guerrieri是意大利裔非常年輕的經(jīng)濟學家，當前是RES的聯(lián)合Managing Editor，Zhiguo He是金融領域做得極為出色的華裔學者，Journal of Finance期刊的副主編。有如此優(yōu)秀的學術領路人，Yiran本可以取得極為豐碩的學術研究成果，但天妒英才，在30歲時就遭遇了不幸，希望這篇文章可以讓我們記住這個名字。
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