今天大盤繼續(xù)震蕩，最終小幅收漲，兩市合計成交8222億元，北向資金凈買入50.88億元，這幾天外資流入還是挺積極的。

十一哥看了一下賬戶，今天公開組合持倉表現還是非常不錯的，ST舍得繼續(xù)板，牧原股份、興業(yè)銀行、美的集團、中信證券都大幅上漲，組合凈值再次創(chuàng)新高，以好的業(yè)績迎接五一假期。

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可以抄高瓴資本的作業(yè)嗎？

今天券商股又出現異動，券商股趴下太久了，上次券商啥時候暴動我都記不起來了。從券商股發(fā)布的業(yè)績來看，整體還是非常不錯的，說明這兩年玩股票的人越來越多。

關于券商股的投資邏輯，十一哥之前也跟大家說過，典型的周期股，熊市的時候趴著不動，牛市雞犬升天，如果你有足夠的耐心，在熊市深水區(qū)買入券商股，死拿著，等牛市末期賣出，大概率可以獲得幾倍收益，無論哪個券商股都一樣。

但現在邏輯變了，A股不太可能出現像以前那樣的快牛、瘋牛了，大概率會走慢牛、長牛行情，大家對券商股的投資邏輯也要跟著變，選擇業(yè)績增長好的券商龍頭才是明智之舉。

今天伊利股份出現異動，暴漲超7cm，原因大家應該都清楚，昨天發(fā)布了一季報，業(yè)績爆棚，營收增長32.68%，凈利潤大增147.69%，創(chuàng)了上市以來的最大增幅。

另一個原因是高瓴資本出現在前十大股東陣營，大家都知道，只要高瓴介入的公司，都是20cm起。這不，高瓴資本介入的另一家公司公牛集團今天直接板了。

很多朋友問我要不要抄高瓴的作業(yè)，我的建議是盡量不要抄，投資一定要獨立思考，比如伊利股份，雖然現階段29PE的估值介入價格也不算高。

但十一哥認為的低估區(qū)域是22PE以內，沒有到達這個估值絕不出手，不管是誰買了都不會影響我的判斷。

02

ST舍得年報簡析

今天ST舍得雖然最終收盤漲停了，但盤中一度打開了漲停板，隨著價格越高，大家對舍得的分歧也越來越大，后續(xù)震蕩的幅度可能也會加大，大家一定要有心理準備。

關于ST舍得，目前十一哥的狀態(tài)是最舒服的，進可攻，退可守，如果繼續(xù)上漲，手里持有的牢牢拿著不動，享受抬轎的感覺；

如果下跌也完全沒有關系，因為十一哥在4月20日以118元的價格減持過一部分，下跌的話，正好可以把這部分倉位在合適的價格買回來，做一個完美的波段。

昨晚ST舍得發(fā)布了2020年年報，今天下午又發(fā)布了2021年一季報，干貨非常多，十一哥今天就詳細跟大家說說。

首先說說年報，大家先看看年報的主要數據，2020年營收27.04億，同比增長2.02%，凈利潤5.81億，同比增長14.42%。

如果僅僅是從數據上來看，大家可能會覺得不算太好，但大家不妨再深入看一下每個季度的數據。

公司前三季度凈利潤為3.11億，光是第四季度一個季度利潤就達到了2.7億元，同比增長達31.8%，說明公司第四季度開始放量。

2020年對于舍得酒業(yè)來說算是動蕩之年，在這種情況下還能取得這個盈利增長，已經非常不錯了，說明公司主推的老酒戰(zhàn)略開始發(fā)力了。

舍得未來的方向是，打造老酒品類第一品牌。大力開展老酒品牌塑造、老酒價值傳播、老酒產品品鑒、老酒產品升級等相關工作，讓“舍得酒，每一瓶都是老酒”的產品價值定位深入人心。

在打造老酒戰(zhàn)略的同時，復興“沱牌”品牌，快速喚醒“中國名酒”的品牌認知，收復沱牌原有市場，讓舍得回歸大眾白酒第一陣營。

這次年報中，舍得也清晰的給出了品牌定位，聚焦“老酒+文化”，持續(xù)加強品牌建設。通過舍得智慧人物、舍得藝術中心、舍得老酒論壇等品牌 IP 的建設，以及央視、各大網絡平臺、高鐵、戶外、頭條、抖音等傳媒手段，提升品牌影響力。

讓“舍得酒，每一瓶都是老酒”、“悠悠歲月酒、滴滴沱牌情”的品牌口號深入人心。

十一哥認為，舍得酒業(yè)目前的品牌定位是非常正確的，一旦老酒概念在全國成功推廣，舍得成為老酒品類第一品牌，很有可能進入白酒第一陣營，跨入千億市值也不是沒有可能的。

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ST舍得2020年年報的幾大亮點

很多朋友會覺得舍得酒業(yè)就是個地方品牌，我們來看一下年報中的數據，2020年省內營收是5.18億元，省外是16.56億元，省外營收占比70.47%，大大超越了省內營收，省外營收占比比去年增長了9%，從數據來看，目前舍得已經完全算是全國性的白酒品牌。

從以下數據我們也可以看出，舍得非常注重線上營銷，2020年也確實取得了很好的額成績，2020年線上銷售了1.75億元，2019年只有0.74億元，同比增長了136.01%。

說明舍得酒在線上是非常受歡迎的，比較符合年輕人的審美標準，這一點在去年的年報上，公司也給出了自己的說法。

近年來，白酒行業(yè)集中度越來越高，強者恒強，中小酒企的生存空間不斷被擠壓。白酒市場總量平穩(wěn)，但消費檔次不斷提升，消費升級是白酒市場發(fā)展的主要動力。

80 后、90 后正在成為白酒消費的主力人群，消費者的審美情趣、心理需求正在發(fā)生微妙的改變，傳統(tǒng)白酒品牌面臨如何進行品牌年輕化的挑戰(zhàn)。消費者更加重視白酒背后的品牌文化，中國白酒進入文化競爭新時代。

從經銷商數量來看，根據年報披露的經銷商數量1761個，比2019年1776個，總數少了15個，省外經銷商變化比較大，2020年比2019年少了189個，這個十一哥猜測應該是跟天洋控股的離開有關，這些經銷商有一部分大概率是跟天洋有關系的。

2020年年報還有一大亮點是凈利率達到了30%，這個凈利率水平創(chuàng)了舍得酒業(yè)十年來的新高，這是一個非常好的現像，說明公司的產品得到市場認可，盈利能力越來越強。

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ST舍得2021年一季報簡析

舍得今天下午又發(fā)布了一季報，業(yè)績爆棚，營收增長154.21%，凈利潤大增10.31倍，簡直亮瞎眼。

不過一直跟蹤舍得酒業(yè)的朋友應該非常清楚，一季度舍得凈利潤大增10.3倍的原因并不是舍得酒業(yè)一下子就變得很賺錢了。

主要是兩方面的原因，一個是今年一季度新增經銷商的增量打款，根據季報可以知道，今年一季度，舍得酒業(yè)新增了180個經銷商。

這部分經銷商大概率都是復星系介入之后帶來的，也有一部分可能之前就有意向跟舍得合作，但因為大股東的原因而猶豫不決，現在大股東換成了復星系，原本擔心公司資金問題的經銷商再也不擔心了，果斷合作。

再者，在2020年， 舍得為了鞏固與經銷商的合作關系，提出了“將舍得酒打造成為經銷商可以傳承的事業(yè)”，與經銷商建立”共商”、“共建”、“共享”的命運共同體和長期、穩(wěn)定的合作伙伴關系，得到了經銷商的積極響應。

十一哥預計，后續(xù)在復星系的影響下，應該會有更多的優(yōu)質經銷商加入。

第一季報業(yè)績大增的另一個原因是去年積壓的打款全在今年一季度了，去年不僅有嚴重的疫情，對于舍得酒業(yè)來說又是多事之秋。

大股東的資金問題讓很多經銷商不敢大量儲備貨源，所以積壓了不少貨款等到今年一季度來付給廠家，這就導致了舍得今年一季度回款達到了12.5億之多。

公司已經將過去大股東天洋集團欠的錢還清了，預計下個月就有可能摘帽，從目前舍得酒業(yè)的業(yè)績來看，今年注定是舍得的高光年。