截至4月28日，已有17家A股上市銀行發(fā)布了2021年第一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，一季度7家銀行凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)多家銀行不良貸款率有所下降，撥備覆蓋率上升。

展望后市，多位券商分析人士認(rèn)為，隨著一季報(bào)漸次披露，銀行板塊將迎來(lái)估值修復(fù)，或持續(xù)存在較好的季報(bào)行情。

7家銀行凈利潤(rùn)增速逾10%

數(shù)據(jù)顯示，一季度建設(shè)銀行（601939）、招商銀行（600036）分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)831.15億元和320.15億元，暫列前兩位，平安銀行（000001）和光大銀行（601818）凈利潤(rùn)均超過(guò)100億元。

凈利潤(rùn)增速方面，7家銀行一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中江蘇銀行（600919）、平安銀行、寧波銀行（002142）凈利潤(rùn)增速分別為22.79%、18.53%、18.32%，分列前三位。國(guó)有大行中，建設(shè)銀行一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.8%。

從凈息差數(shù)據(jù)來(lái)看，與2020年4季度相比，多家銀行凈息差走闊。例如，寧波銀行一季度凈利差為2.81%，凈息差為2.55%，環(huán)比均上升33個(gè)基點(diǎn)；招商銀行一季度凈利差2.50%，凈利息收益率2.58%，環(huán)比分別上升11個(gè)和10個(gè)基點(diǎn)。

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰預(yù)計(jì)，在貸款重定價(jià)及負(fù)債成本走高背景下，預(yù)計(jì)一季度凈息差環(huán)比收窄3-5BP，資產(chǎn)負(fù)債擺布相對(duì)靈活且定價(jià)能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)銀行息差大體穩(wěn)定甚至走闊。預(yù)計(jì)商業(yè)銀行將通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張“以量補(bǔ)價(jià)”的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利息收入正增長(zhǎng)。

資產(chǎn)質(zhì)量改善

不良貸款率方面，截至一季度末，有16家銀行不良率保持在2%以下，其中，寧波銀行和廈門(mén)銀行（601187）不良貸款率表現(xiàn)最優(yōu)，分別為0.79%和0.98%。

與上年末相比，一季度末9家銀行不良貸款率有所下降，6家持平，其中江陰銀行（002807）改善幅度最大，不良率下降0.27個(gè)百分點(diǎn)至1.52%。

撥備覆蓋率方面，截至一季度末，有15家銀行撥備覆蓋率在200%以上，寧波銀行、杭州銀行（600926）、招商銀行撥備覆蓋率均超過(guò)400%。

“預(yù)計(jì)上市銀行問(wèn)題資產(chǎn)率繼續(xù)下降，不良率較低且撥備厚實(shí)的銀行，信用成本預(yù)計(jì)邊際趨降，并有望形成利潤(rùn)釋放的來(lái)源?！蓖跻环宸Q。

板塊料迎估值修復(fù)

截至4月28日，中信一級(jí)行業(yè)銀行板塊收盤(pán)下跌0.21%，今年以來(lái)板塊上漲7.65%，走出了較為可觀的上漲行情，多家銀行股價(jià)還屢創(chuàng)新高。

值得注意的是，北向資金和明星基金均開(kāi)始把目光投向銀行股。在截至4月28日的一個(gè)月內(nèi)，招商銀行、平安銀行和興業(yè)銀行（601166）均獲北向資金加倉(cāng)。此外，張坤執(zhí)掌的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、謝治宇執(zhí)掌的興全合潤(rùn)混合現(xiàn)身平安銀行前十大股東，3月末持股數(shù)量分別為1.3億股、0.7億股。

展望后市，多位分析人士認(rèn)為，當(dāng)前銀行板塊整體估值依然處于低位，隨著一季報(bào)漸次披露，或持續(xù)存在較好的季報(bào)行情。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，展望全年，預(yù)計(jì)一季度為上市銀行盈利增速相對(duì)低點(diǎn)，后續(xù)有望進(jìn)一步走高，隨著經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，靚麗的一季報(bào)業(yè)績(jī)有望催化銀行板塊開(kāi)啟新一輪估值修復(fù)行情。

中信建投（601066）證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，中長(zhǎng)期看好銀行板塊，主要原因是2020年銀行資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表修復(fù)；預(yù)計(jì)2021年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利率上行和資產(chǎn)質(zhì)量改善，凈息差和不良率差值擴(kuò)大，估值中樞將繼續(xù)上移，銀行指數(shù)勢(shì)必上漲，本年板塊PB有望修復(fù)到1倍。 

短期看，楊榮預(yù)計(jì)一季度是行業(yè)凈息差和凈利潤(rùn)增速的低點(diǎn)，二季度開(kāi)始行業(yè)凈利潤(rùn)增速和ROE將逐季回升，驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)。隨著4月底年報(bào)和一季報(bào)的公布結(jié)束，利空將逐步出盡，看好5月之后的銀行板塊估值修復(fù)行情。