隨著疫苗進展順利、流動性充裕拉升全球經(jīng)濟復(fù)蘇，疊加碳中和背景下，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的帶動，有色金屬行業(yè)未來3年有望整體進入需求和流動性共振的上升期。

包括排放量大、高耗能的電解鋁以及新能源上游材料行業(yè)，都將進入高景氣周期。國內(nèi)5大有色金屬行業(yè)龍頭，有望迎來一波超級增長期。#有色金屬#

一.神火股份，總市值：229億

鋁是中國具有影響力的金屬品種之一。在這其中，中國電解鋁產(chǎn)量和原鋁需求量均以56%的占比，位居全球首位，這意味著全球的鋁供給和需求均被中國掌控。

而神火集團作為一家以電解鋁生產(chǎn)及產(chǎn)品深加工為主的大型企業(yè)集團，自1998年成立起，就始終深耕于電解鋁生產(chǎn)技術(shù)，如今已經(jīng)發(fā)展成為年產(chǎn)電解鋁90萬噸，鋁箔2.5萬噸，發(fā)電裝機容量870兆瓦的國家級大型化工企業(yè)。擁有完善的煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈。

2020年，受益于電解鋁市場價上漲，神火股份電解鋁實現(xiàn)銷量101萬噸，業(yè)績大幅提升。同時，得益于公司積極優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，結(jié)合電解鋁行業(yè)基本面改善，板塊盈利能力大幅提升，實現(xiàn)毛利28.6億元，同比增長114%。

而鑒于神火股份存量產(chǎn)能的壁壘優(yōu)勢，以及水電鋁的超低碳排放，帶動的成本優(yōu)勢，神火股份有望在存量產(chǎn)能中突圍。

二.江西銅業(yè)，總市值：805億

江西銅業(yè)成立于1979年，現(xiàn)有銅資源儲量1500萬噸以上，年產(chǎn)能高達140萬噸。產(chǎn)品遠銷美國、日本、歐洲及東南亞等30多個國家和地區(qū)。是中國最大的銅生產(chǎn)基地，以及中國最大的化工基地之一。常年位居福布斯世界500強榜單。

江西銅業(yè)能成為國內(nèi)銅行業(yè)龍頭，正是得益于其從礦山采選到銅產(chǎn)品加工的完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。其不僅擁有國內(nèi)最大的露天開采礦山，德興銅礦。更有全球單體規(guī)模最大的銅礦冶煉廠，貴溪冶煉廠。正是這種一體化產(chǎn)業(yè)鏈，有效提升了規(guī)模效益以及生產(chǎn)效率。讓江西銅業(yè)的業(yè)績常年領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，江西銅業(yè)近5年收入中，現(xiàn)金比重高達114%，業(yè)績含金量高。未來，在銅業(yè)務(wù)板塊進一步得到鞏固的基礎(chǔ)上，隨著貴金屬板塊貢獻度逐步提高，公司業(yè)績有望得到進一步釋放。

三.華友鈷業(yè)，總市值：882億

華友鈷業(yè)成立于2002年，專注于鋰電新能源材料制造、鈷新材料深加工以及鈷、銅有色金屬采、選、冶，年產(chǎn)能高達39000噸，以22%的市占率居于行業(yè)首位，是全球第一大鈷產(chǎn)品生產(chǎn)商。

經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展與沉淀，華友鈷業(yè)形成了鈷鎳資源、有色冶煉、新能源，三大業(yè)務(wù)板塊一體化協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。其中，鈷產(chǎn)品一直以來都是華友鈷業(yè)的業(yè)績主力，而由于鈷是動力電池不可或缺的正極材料，因此在近年新能源汽車加速發(fā)展的背景下，不斷擴大的需求，帶動了華友鈷業(yè)業(yè)績的持續(xù)增長。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，華友鈷業(yè)2020年實現(xiàn)凈利同比增長874%。其中，銅產(chǎn)量同比增長38.19%，毛利率提升12.5%，盈利水平大幅提升。

而在業(yè)績上揚的同時，華友鈷業(yè)還相繼打入LG化學(xué)、寧德時代、比亞迪等全球鋰電龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈。成為當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭。

四.洛陽鉬業(yè)，總市值：1210億

洛陽鉬業(yè)成立于1969年，主要從事鉬、鎢及黃金等稀貴金屬的采選、冶煉、深加工、貿(mào)易、科研等，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。鉬鐵年產(chǎn)能，25000噸，生產(chǎn)規(guī)模居國內(nèi)同行業(yè)第一。業(yè)務(wù)遍及美洲、澳洲及非洲。不僅是國內(nèi)最大、全球排名第四的鉬生產(chǎn)商，更是全球第二大鈷生產(chǎn)商。

旗下?lián)碛兄袊畲蟮你f鎢礦，三道莊鉬鎢礦，而得益于鉬鎢極低的生產(chǎn)成本，以及其不可再生的稀有金屬的屬性，使得洛陽鉬業(yè)具備了寬闊的護城河，競爭力始終處于行業(yè)第一。近3年營收年增長67%，PEG始終低于1，成長能力被嚴重低估。

而隨著旗下貿(mào)易平臺IXM在全球金屬市場上不斷發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)，洛陽鉬業(yè)未來在銅鈷板塊有望釋放巨大增長潛力。

五.紫金礦業(yè)，總市值：2608億

紫金礦業(yè)成立于1993年，專注于金礦、銅礦以及鋅礦開發(fā)。不僅是中國最大的黃金以及銅礦企業(yè)，也是目前業(yè)績最好、控制金屬礦產(chǎn)資源最多、最具國際競爭力的金屬礦業(yè)企業(yè)之一。2019年成功入選《福布斯》全球十大有色金屬企業(yè)榜單。

成立近三十年來，紫金礦業(yè)始終深耕于金屬礦開采技術(shù)的創(chuàng)新和研發(fā)，并擁有中國黃金行業(yè)唯一的國家重點實驗室。在地質(zhì)勘查、大規(guī)模工程化開發(fā)等方面居于行業(yè)領(lǐng)先地位，取得了經(jīng)濟效益顯著的自主知識產(chǎn)權(quán)和科研成果。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，紫金礦業(yè)2020年實現(xiàn)凈利同比增長51.9%的驕人業(yè)績。其中，自主勘探新增銅近2800萬噸，并擁有超過2000噸黃金、超過6200萬噸銅和約1000萬噸鋅資源。

而鑒于紫金礦業(yè)勘探技術(shù)的優(yōu)勢，已有礦產(chǎn)價值將在未來3年得到快速提升。

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