(Greenwald是李錄喜馬拉雅資本的投資者之一。他覺得李錄非常棒，不用杠桿和賣空都能達(dá)至30-40%的回報(bào)。

在Berkshire的股東大會(huì)有個(gè)投資者問芒格誰(shuí)會(huì)承繼你的Berkshire,芒格沒有回答，他說有一個(gè)人在2019年零杠桿亦可以增長(zhǎng)了200%,很多人都知曉芒格所指的是【李錄】-主要投資于中國(guó)和韓國(guó)市場(chǎng)，是他介紹比亞迪給芒格和巴菲特。

李錄當(dāng)時(shí)擁有至少于2％的比亞迪，2009年增長(zhǎng)了400％。他是一個(gè)相信集中投資理念的投資者，就是這樣2009年比亞迪的驚人成績(jī)可能對(duì)他帶來高達(dá)200％的回報(bào)率。

以下是李錄的一個(gè)簡(jiǎn)短介紹：

李錄1966年出生于中國(guó)。他曾就讀于中國(guó)的南京大學(xué)，后來來到美國(guó)，從一個(gè)不懂英語(yǔ)的人至在哥倫比亞大學(xué)獲得三個(gè)學(xué)位經(jīng)濟(jì)學(xué)（BA）、律師(JD)和(MBA）。畢業(yè)后，他在一家投資銀行實(shí)習(xí)，1997年他跟Julian Robertson工作，但他很后悔跟了他因?yàn)槟莻€(gè)基金有利用賣空的壞習(xí)慣,早期李錄成立了一個(gè)對(duì)Bloomberg或其他財(cái)經(jīng)資訊平臺(tái)的對(duì)手”Capital IQ”但他很后悔將它賣了給S&P(Standard & Poors)?，F(xiàn)在他投資包括中國(guó)中車,因?yàn)槭且粠б宦纷畲蟮牡靡嬲摺Ｋ?jīng)投資過韓國(guó)的杯面和醬油OTTOGI。在2003年在人家中慶祝感恩節(jié)時(shí)，碰到芒格他引導(dǎo)他的投資者深入研究公司而不會(huì)賣空和不收取管理費(fèi)，他早期也投資了Timberland，以下是他的演講內(nèi)容:

1991年李錄的朋友介紹他聽一個(gè)講座他以為是一個(gè)免費(fèi)午餐，他聽完后令他走進(jìn)了這個(gè)行業(yè)，當(dāng)時(shí)李錄剛離開了中國(guó),不懂英文又不認(rèn)識(shí)朋友，沒有錢，只求可以生活，聽完巴菲特的講座令他對(duì)股票市場(chǎng)有了好大的改觀，李錄覺得可以成為他的終身事業(yè)，價(jià)值投資者將自己視為企業(yè)的擁有者,企業(yè)的業(yè)務(wù)能力是跟股票上升和下跌是成比正的。投資者需要一個(gè)安全邊際(Margin of Safety)股票的價(jià)格跟公司真正的價(jià)值需要有好大上升空間,所以要買得夠平。

價(jià)值投資者的3個(gè)理念：

(1)    基本上，股票不是一個(gè)不斷購(gòu)買與賣的紙張。你把自己想像成一個(gè)真正的企業(yè)家。你只擁有一小部分業(yè)務(wù)。

(2)   因你是企業(yè)的其中的一個(gè)股東，但你未必?fù)碛泄芾頇?quán)，所以投資的價(jià)格和公司的價(jià)值一定需要有很大的安全距離(Margin of Safety)。

(3)    企業(yè)家不會(huì)經(jīng)常買賣自己的股票，所以你都不應(yīng)該經(jīng)常買出賣入，用分析來了解公司真正的價(jià)值。

價(jià)值投資

百分之五以下的投資者是資產(chǎn)價(jià)值投資者，是投資界的少數(shù)民族。股票市場(chǎng)是為其余95％的人創(chuàng)造的，所以建立了你的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。巴菲特的說話深深地留在李錄的腦海中。你要理解你是95%，還是5%的人。要做其中的5%是要懂得控制情緒和深入了解公司的實(shí)況，不是聽坊間的評(píng)論。通常價(jià)值投資者會(huì)有驚人的回報(bào)。做一個(gè)價(jià)值投資者絕對(duì)不容易，因?yàn)槟阋獙?duì)自己的分析有信心。當(dāng)大眾有疑問的時(shí)候，你都不會(huì)動(dòng)搖，因?yàn)閷?duì)與錯(cuò)不是因?yàn)閯e人的認(rèn)同，而是自己的思維和數(shù)據(jù)是對(duì)的，所以你一般的時(shí)間應(yīng)該像一個(gè)記者般去尋根究底。有著無法滿足的好奇心試圖找出企業(yè)和公司的真相。你了解越深刻，作為投資者就越好。文學(xué)、政治、科技、歷史都可以影響企業(yè)所以一個(gè)好的投資者都必須要了解。你對(duì)世界視野曠闊了，你會(huì)比其他人更會(huì)有深刻了解。

如果你發(fā)現(xiàn)有一個(gè)好的企業(yè)，價(jià)錢平宜。你要問問管理好嗎？為什么會(huì)有這樣好的機(jī)會(huì)?是否是一個(gè)短期波動(dòng)還是長(zhǎng)期的危機(jī)。

李錄1997年承辨基金。喜馬拉雅資本,他經(jīng)歷過非常震撼的事件：如亞洲金融危機(jī)，科網(wǎng)泡沫。1998年秋天，李錄常常用美國(guó)公司的資料平臺(tái)Value Line尋找公司資料，他喜歡從頭至尾查閱公司的所有資料。這會(huì)帶給你學(xué)識(shí)，如果你想對(duì)公司有如百科全書的知識(shí)，你應(yīng)該逐頁(yè)瀏覽這樣是非常有幫助。

李錄首先查看最新最低市盈率(P/E)，市凈率(P/B)等。通常不會(huì)買入剛上市的公司，最少需要有5-10年的公司歷史，能夠深入了解看清公司的財(cái)務(wù)狀況。查看估值，如果公司的估值和估價(jià)不合適他的標(biāo)準(zhǔn)，他是不會(huì)再看。如果你看到新的低P/B(估價(jià)對(duì)帳面價(jià)值)就是要問自己真正的帳面價(jià)值是多少，所以有一個(gè)百科全書是非常有幫助，因?yàn)椴煌袠I(yè)的資產(chǎn)和帳面價(jià)值都是用不同的的方式來分析，在相同的行業(yè)比較公司的利潤(rùn)查看稅前和未扣利息前的利潤(rùn)(EBIT)比較公司的股值的時(shí)候，還要查看有沒有杠桿。了解多少資金要查看資金(Enterprise Value)的流入和流出。管理怎樣運(yùn)用股東的資金和債務(wù)。查看投資資本回報(bào)率(ROIC)

例子：Timberland

開始先對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行5秒鐘的審視。我們看的是Timberland。該業(yè)務(wù)帳面價(jià)值大部份都是有形流動(dòng)資產(chǎn)﹑營(yíng)運(yùn)資金和1億美元的房地產(chǎn)。部署資本為2億美元，回報(bào)率為1億美元。

然后檢查為什么這個(gè)公司變得那么平宜，你當(dāng)自己在那個(gè)價(jià)格擁有整個(gè)業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，正是亞洲金融危機(jī)的高峰期，他們的銷售額在亞洲懸崖式下滑。任何與亞洲接觸的事情正在崩潰。試著看看其他人在想什么。您可能不會(huì)聽取他們的建議，但您可能想知道其他人在看什么。

Timberland沒有其他分析師報(bào)導(dǎo)它。為什么沒有報(bào)導(dǎo)？多年來從事業(yè)務(wù)?；仡?/span>Timberland一直在增長(zhǎng)，非常有利可圖，不需要經(jīng)濟(jì)利益市場(chǎng)。它是由一個(gè)猶太人創(chuàng)辨的，擁有40％股票98％的股權(quán)。大多數(shù)人知道就沒有興趣，做少少資料搜查便知道。但如果你有好奇心和靈活頭腦，你會(huì)積極的心態(tài)來提問并找到答案。Timberland最大的問題是沒有分析師報(bào)導(dǎo)，還有一堆堆的股東訴訟。如果你是一般的95％投資者，你就會(huì)覺得這個(gè)家庭在欺騙投資人者。李錄下載每個(gè)訴訟法庭文件。閱讀所有的文件。你需要一個(gè)非常好奇心，清楚知道發(fā)生了什么事情。

第一次，需要幾分鐘的時(shí)間來查看財(cái)務(wù)狀況。然后收集資料，問一些深刻問題和做深入研究。最后發(fā)現(xiàn)大多數(shù)訴訟來自Timberland忽略了給每一季度盈利通告，把投資者都惱火了，因?yàn)橥顿Y者不開心，煩到老板都不快樂，所以他們決定停止與華爾街的人交談。所以股東認(rèn)為他們是騙子。你如何確定他們是否是優(yōu)秀的經(jīng)理人？所以你要好像好奇的記者一樣去查核。大多數(shù)企業(yè)家都留有線索給你觀察在不同的情況下處理和解決公司的問題。但大多數(shù)的財(cái)經(jīng)經(jīng)理人和基金管理員都不認(rèn)為這是他們工作的一部分，但你是特殊的5％。你要去參與他們的社區(qū)，認(rèn)識(shí)他們的社交網(wǎng)絡(luò)，拜訪他們認(rèn)識(shí)的人﹑他們的教會(huì)﹑他們的猶太教堂﹑自我介紹他們的朋友和鄰居。花費(fèi)這些時(shí)間是值得的，因?yàn)樗麄兊泥従雍团笥训弥麄兊男郧椤Ｗ罱K發(fā)現(xiàn)這個(gè)猶太人也是一個(gè)父親，是一個(gè)高中畢業(yè)生。他是老實(shí)和樸素的人，孩子是管理階層，與李錄的年紀(jì)相約，但已經(jīng)是公司的首席營(yíng)運(yùn)官。李錄得道他兒子是某公司的董事會(huì)成員，并注意到他們有一個(gè)共同的朋友。于是他把自己引入了董事會(huì)就成了朋友。很快發(fā)現(xiàn)了他們有高品格和素質(zhì)，有誠(chéng)信的道德商人。畢竟，看到股票仍處于低位，他不想放棄這個(gè)機(jī)會(huì)。其他95％都沒有做足夠的研究洞悉這件事情，因?yàn)榇蠡鹗窍拗瀑I入這個(gè)股票。如果你不是一個(gè)好的分析師，你將永遠(yuǎn)不會(huì)成為一個(gè)好的投資者。

最后決定應(yīng)買多少錢？如果我有900美元。95％的投資者可能會(huì)買50個(gè)基點(diǎn)。但你做了那么多的功課，應(yīng)該買200美元。想想你那么努力花了那么多的時(shí)間。

李錄到訪了所有的商店，看看利潤(rùn)率有沒有進(jìn)步，得知很多孩子都喜歡他們品牌的鞋子，還有他們的亞洲業(yè)務(wù)很小，當(dāng)時(shí)收益不到5％。李錄在Timberland投入了大量資金。接下來的兩年后發(fā)生了什么？股價(jià)上漲700％。沒有真正的風(fēng)險(xiǎn)-從5倍收益交易變?yōu)?/span>15倍，收益每年增長(zhǎng)30％。

不斷學(xué)習(xí)

當(dāng)有一個(gè)投資機(jī)會(huì)來臨時(shí)，要日與繼夜做足功課，做好一切和快速完成，你必須訓(xùn)練自己抓住機(jī)會(huì)。所以你要煅煉自己能認(rèn)識(shí)和很快掌握機(jī)會(huì)，當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，你可以聞到它，唯一的方法就是訓(xùn)練自己每天不停的閱讀公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)告。李錄喜歡用S&P來查看外國(guó)股票。

要當(dāng)你自己是企業(yè)家，不要單一看股價(jià)和每股的收益?？垂镜恼w情況，要?jiǎng)幽X根，在查看股票手冊(cè)和網(wǎng)站時(shí)，每頁(yè)應(yīng)該只需要5分鐘。用心數(shù)，不要用計(jì)算機(jī)。

例子：韓國(guó)公司

股值6億市值，稅前收益為3.1億，就是2倍稅前利潤(rùn)。賬面價(jià)值23億，是什么構(gòu)成賬面價(jià)值？如果您是老板，請(qǐng)看：固定資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資金，不計(jì)算商譽(yù)。所以大概看到的是6億股值，3億稅前利潤(rùn)24億賬面價(jià)值(18億固定資產(chǎn))，有機(jī)會(huì)是平宜的。準(zhǔn)確的知道收益是多少，賬面價(jià)值，營(yíng)運(yùn)資金。使用常識(shí)，邏輯和思考了解業(yè)務(wù)。，李錄發(fā)現(xiàn)大多數(shù)從未去過商學(xué)院或修讀商科的員工更容易接受培訓(xùn)，因?yàn)闆]有錯(cuò)誤的概念。

流動(dòng)資產(chǎn)中的7億現(xiàn)金

固定資產(chǎn)18億，他們100％擁有一間酒店，賬面價(jià)值為3億，

擁有一間13％的百貨公司，賬面價(jià)值為3億

查看百貨商店，它的市值大致為60億。13％大約8億。所以賬面價(jià)值再低估了5億。

他們擁有3家有線公司中的15％和一大堆房地產(chǎn)。百貨公司是一個(gè)穩(wěn)定的企業(yè)。股價(jià)大致跟現(xiàn)金和公司投資相約，利潤(rùn)不錯(cuò)有一大堆資產(chǎn)。原來他們也是第二大有線營(yíng)運(yùn)。

百貨跟酒店很相似，因?yàn)闆]有庫(kù)存全都是寄銷，就好像是商場(chǎng)。每一商家銷售，他們收取一定比例的傭金。

整體支付6﹑7億的凈現(xiàn)金，另外10億的股票，3億的酒店價(jià)值，但酒店的價(jià)值從沒有反應(yīng)在過去十年房地產(chǎn)市場(chǎng)的上漲。李錄去了韓國(guó)研究了這些酒店和百貨商店。他比較了附近的地產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)大部份地產(chǎn)都是的2-3倍的帳面價(jià)值。但因?yàn)槲覀儽Ｊ?/span>,所以加了15億的賬面價(jià)值，即是32億的資產(chǎn)。用6億美元，每年平均業(yè)務(wù)賺取3億。業(yè)內(nèi)人士擁有50％，許多因素對(duì)您有利，但您需要了解當(dāng)?shù)赝顿Y者的心理和對(duì)這公司的觀點(diǎn)。他們不買價(jià)格是不會(huì)上漲的。百貨公司之前的股價(jià)從$22升至$100。公司從$12左右，升至$70左右，每一個(gè)都上升了5-6倍。

不要聽我說，你要去實(shí)踐。這種方法對(duì)一般的投資者來是不會(huì)采取的。如果你認(rèn)為自己的性格適合還有耐性，分析能力強(qiáng)，那么這個(gè)行業(yè)是適合你做的。是能干的BenGraham和巴菲特證明了這一點(diǎn)

- 做分析和研究需要花非常多的時(shí)間，如果想賺錢一定要有興趣﹑好學(xué)和有心機(jī)。

- 價(jià)值投資并不是講理論，而是什么能夠?qū)嵺`。

- 年輕的分析師有精力，應(yīng)該去努力做研究工作。

- 在成為優(yōu)秀投資者之前，你需要成為一名優(yōu)秀的分析師。

李錄說你需要兩件事才能成為優(yōu)秀的分析師：

(1) 要有準(zhǔn)確和全面的資料，需付出多一點(diǎn)心機(jī)找尋資料，有疑問時(shí)你不熟悉公司和大眾對(duì)公司有疑問時(shí)你就會(huì)懷疑自己放掉了那個(gè)股票。所以要對(duì)那個(gè)公司非常熟悉，如果不是股價(jià)跌得更多，別人笑你的時(shí)候，你不會(huì)有信心再多買一點(diǎn)。

(2) 大部份賺的錢只有非常少的股票，如果想安全地賺取和獲得回報(bào)，大部份的股票都不能做到這一個(gè)非常好的回報(bào)。你可以跟Tweedy Brown/Graham買一大堆股票或跟巴菲特﹑芒格的方式集中投資。好的回報(bào)其實(shí)只有少過1打的股票，所以你要有非常好的眼光和分析能力，從不同的好奇心和研究才能做到的。

投資錯(cuò)誤

- 大多數(shù)錯(cuò)誤來自不準(zhǔn)確或不完整的資料。

- 最大的錯(cuò)誤：大多數(shù)人想要2周或每月得到回報(bào)。靠市場(chǎng)的波覆來賺錢

- 李錄最大的錯(cuò)誤是偏離了好的投資方式，當(dāng)時(shí)早期跟Julian Robertson–Tiger Management Group經(jīng)常賣空–思想跟買賣家和短期投資者理念一樣，因?yàn)橘u空的損失是無限的。芒格曾說賣空就像在戰(zhàn)斗中雙手被綁在背后。當(dāng)時(shí)李錄有錯(cuò)誤的思想，所以失去了很多機(jī)會(huì)，有些公司的股價(jià)比他們有的現(xiàn)金還要少，李錄認(rèn)識(shí)管理階層。該業(yè)務(wù)隨后上漲50-100倍。通常有錯(cuò)誤的時(shí)候就是未做好全部分析就喜歡那間公司，那你就投資概率不是分析。

不斷尋找好的機(jī)會(huì)

-  在你的生活中，可能只有5-10個(gè)非常好的投資就己經(jīng)夠了，怎樣碰到這些機(jī)會(huì)，要不斷地吸收新的學(xué)問。

尋找一個(gè)美國(guó)企業(yè)和生意，看看他們亞洲的對(duì)象。李錄有些生意研究了15年都沒有買。

你需要知道生意里的運(yùn)作，優(yōu)勢(shì)和缺點(diǎn)對(duì)手等等才能有堅(jiān)定信念買入。如果你做不到，你不會(huì)有很大的回報(bào)。

-  如果你用Ben Graham或Tweedy的方式，你將賺得15-20％的回報(bào)，但你不會(huì)有巴菲特那豐厚的回報(bào)，因?yàn)樽詈玫臋C(jī)會(huì)可以給你100%的回報(bào)。

-  機(jī)會(huì)不容易找到。他們需要很多因素集合才是一個(gè)好的投資和才能投錢進(jìn)去。

-  李錄早期南京大學(xué)讀化學(xué)和數(shù)學(xué)，在哥倫比亞大學(xué)讀法律和經(jīng)濟(jì)

他的興趣很廣泛，他的妻子有博士學(xué)位，他從她那里學(xué)到了很多東西。

- 從一切中學(xué)習(xí)，非常好奇

- 最終你會(huì)遇到一個(gè)很大的機(jī)會(huì)。

- 與此同時(shí)，你偶然發(fā)現(xiàn)Timberland已經(jīng)是不錯(cuò)。

-有時(shí)候沒有機(jī)會(huì)，有時(shí)候非常多機(jī)會(huì)。不會(huì)每個(gè)星期就找到新的好機(jī)會(huì)。

-在6年里，李錄可以找到3-4個(gè)非常好的投資機(jī)會(huì)。在你的進(jìn)展中，你會(huì)找到越來越多的機(jī)會(huì)，因?yàn)槟梢愿斓剡M(jìn)行分析。

-所以通過你每天不停地學(xué)習(xí)。在一年可以累積了很多學(xué)問。

-李錄看的書很廣泛，常常尋找機(jī)會(huì)。如果找到了一個(gè)機(jī)會(huì),他只是把握那個(gè)機(jī)會(huì)。其余的時(shí)間都花在妻子和孩子身上，而且他從他們那里學(xué)到了東西，特別是看到了人類認(rèn)知是如何發(fā)展的，這是非常重要的。

李錄的投資清單：

(1)平不平宜嗎？

(2)這是不是一個(gè)好的生意？

(3)誰(shuí)在管理的？

(4)我忽略了看什么？

李錄通過清單”我忽略了什么?”是受情緒和心理影響很大。這種認(rèn)知，李錄從他觀察女兒成長(zhǎng)時(shí)學(xué)到了這一點(diǎn)。

價(jià)值投資者的三個(gè)理念：

(1)買入一個(gè)生意和企業(yè)的心態(tài)

(2)投資的時(shí)間是長(zhǎng)期的

(3)要求有很大的安全邊際–價(jià)格和價(jià)值需要有很大的安全距離，所以是一個(gè)安全的投資

像企業(yè)家的思維

你投資的時(shí)間很長(zhǎng)，因?yàn)槟惝?dāng)自己擁有公司的人。記著您不能改變管理階層，所以價(jià)錢和價(jià)值需要有巨大的差異才能有一個(gè)安全的投資。為什么那么多人買入股票。95%的人不相信價(jià)值投資因?yàn)槿说谋拘院托睦矸婪读怂麄冏龊玫耐顿Y。你不需要屬于這95%的人，但你要明白他們對(duì)股票的心理。如果你當(dāng)自己是生意合作伙伴，那么您最終將離開資產(chǎn)管理和基金行業(yè)去管理一真正的公司。這就是為什么巴菲特和芒格都離開了。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)是極端的貪婪和極端的恐懼，所以制造了一個(gè)空間給投資者。李錄以前買入公司是很嚴(yán)謹(jǐn)，過了某些價(jià)錢便不買。現(xiàn)在，李錄覺得他對(duì)某些公司有深刻的理解使他覺得有利的機(jī)會(huì)和生意的經(jīng)濟(jì)情況只有一年比一年進(jìn)步。這是良好企業(yè)的分配規(guī)律。領(lǐng)導(dǎo)人的表現(xiàn)非常出色。賣出后您需支付巨額稅款，而您可能無法再次買入原有低價(jià)。

-如果企業(yè)可以產(chǎn)生50-100％的ROIC，這個(gè)投資可能很有機(jī)會(huì)。

-你必須要非常有信心。一般投資銀行做預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量都是錯(cuò)的。因?yàn)殚L(zhǎng)遠(yuǎn)很難預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量，因?yàn)楹芏喱F(xiàn)金流量都是下趺的,很難預(yù)測(cè)，有很少機(jī)會(huì)給你5至10年的業(yè)績(jī)。

 -如果你能干的話，并且一輩子都在學(xué)習(xí)，那么50年的職業(yè)生涯可能只找到5-10個(gè)機(jī)會(huì)，在5-10個(gè)機(jī)會(huì)中，你能預(yù)測(cè)到未來10-20年的業(yè)績(jī)和回報(bào)都穩(wěn)定，在這個(gè)階段你不想賣走這個(gè)股票，因?yàn)橘u出除了稅和費(fèi)用，持有能夠復(fù)息40％，該企業(yè)幫你把你的資金每年復(fù)息40-100％。還不需要交稅，是非常著數(shù)。

-你必須要問自己那些企業(yè)越來越強(qiáng)大的。什么使一個(gè)企業(yè)比其他企業(yè)更成功？他們?yōu)槭裁促嵉腻X越來越多？

-你能找這些企業(yè)，唯一方法是研究成立了多年歷史的公司，而這些生意不一定是沃倫巴菲特?fù)碛械钠髽I(yè)

一個(gè)非常好的企業(yè)的例子：Bloomberg LP

產(chǎn)品優(yōu)勝于其他產(chǎn)品，如果客戶換取別的產(chǎn)品成本會(huì)。Bloomberg是一個(gè)非常好的公司研究從零開始至今的有規(guī)模的企業(yè)。他們的股值每天不停地增長(zhǎng)，越過里程碑點(diǎn)，成為壟斷者。到了一個(gè)地步，很多金融界都高度依賴它作日常工作使用，如果轉(zhuǎn)換其它產(chǎn)品的成本變得很高和需要時(shí)間學(xué)習(xí)新系統(tǒng)，漸漸變成了壟斷。

當(dāng)你有機(jī)會(huì)看一個(gè)行業(yè)如何在早期發(fā)展和成長(zhǎng)變化，到了某一點(diǎn)它過了就非常有優(yōu)勢(shì)還有機(jī)會(huì)成為壟斷的企業(yè)。先由小企業(yè)變大了便上市然后再壟斷市場(chǎng)。

為什么微軟當(dāng)時(shí)超越了Apple取得了成功？他們一點(diǎn)一點(diǎn)地侵蝕了蘋果100％的市場(chǎng)份額。所有辦公室都使用微軟的Windows。正如今天您到金融企業(yè)有沒有一間是不使用Bloomberg嗎？Bloomberg的特點(diǎn)是沒有一本說明書，每月都派職員指導(dǎo)如何使用系統(tǒng)，因?yàn)檫@個(gè)平臺(tái)非常復(fù)雜有萬幾個(gè)程式，用了一兩次習(xí)慣了，就依靠它找財(cái)經(jīng)消息，最后當(dāng)然不介意每月給過萭元的費(fèi)用，盡使提升費(fèi)用你都被迫繼續(xù)使用。他們經(jīng)?；貋碚夷憷m(xù)約，因?yàn)槟銊e無選擇，轉(zhuǎn)用其他對(duì)手，也要重新學(xué)習(xí)新系統(tǒng)。李錄不知道怎樣跟它競(jìng)爭(zhēng)，如果你知道Bloomberg的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)，你會(huì)不會(huì)投資在這個(gè)公司，李錄就是在Bloomberg的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)那個(gè)時(shí)候投資。所以你需要經(jīng)常研究公司和深入理解每項(xiàng)業(yè)務(wù)，你需要洞察力。他們都或多或少都有這種動(dòng)態(tài)。

作為一名優(yōu)秀的金融分析師，你的工作就是不斷研究業(yè)務(wù)。觀察這些趨勢(shì)。在你的生活中，也許你會(huì)找到一次機(jī)會(huì)。為什么bloomberg不出售它的股票？當(dāng)你有這樣的業(yè)務(wù)時(shí)，你永遠(yuǎn)都不會(huì)出售股票。李錄曾做過許多私人投資，例如：Capital IQ，它復(fù)制bloomberg的商業(yè)模式。李錄盡可能把他識(shí)的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大，他喜歡認(rèn)識(shí)別的企業(yè)家，您可以從日常業(yè)務(wù)決策中學(xué)習(xí)和觀察并學(xué)習(xí)。沒有什么是不變的。一切都在變化，這就是為什么你必須繼續(xù)學(xué)習(xí)。以前微軟是無敵的，現(xiàn)在面臨其他對(duì)手的威脅。你需要一個(gè)靈活的頭腦，做好準(zhǔn)備功夫，有機(jī)會(huì)就能抓緊。