投行人的心智模式之“概率思維” （作者：沈春暉）

本文摘錄自沈春暉原創(chuàng)著作《投行十講》，是該書(shū)第六講“投行人的心智模式“之第一節(jié)“概率思維“中的一部分。

建立概率化思考的個(gè)人決策系統(tǒng)

“概率思維”是指，能夠用數(shù)學(xué)上的概率，來(lái)對(duì)事情進(jìn)行分析的一種思維能力。概率思維，是我們面對(duì)不確定世界的最重要的思維能力之一，也是投行專(zhuān)業(yè)人士做重要的心智能力之一。

但是，懂概率，和擁有概率思維，還不是一回事。我們每個(gè)人，都應(yīng)該建立概率化思考的個(gè)人決策系統(tǒng)。

科學(xué)決策的第一步是把你對(duì)事物的判斷“概率化”。你不能說(shuō)簡(jiǎn)單說(shuō)“你覺(jué)得要下雨了”，你應(yīng)該說(shuō)“下雨的可能性是 65%”。也就是說(shuō)，你得首先有“概率”這根弦。很多時(shí)候，相對(duì)貧窮的人更熱衷于購(gòu)買(mǎi)彩票，因?yàn)槠鋸牟挥?jì)算概率。而且，當(dāng)一般人說(shuō)自己“相信”什么事情的時(shí)候，他通常不會(huì)考慮概率。他要么全信，要么全不信，而且非常容易全信。這往往也是導(dǎo)致很多不利后果的根源。

科學(xué)決策的第二步就是尊重概率，堅(jiān)持長(zhǎng)期做大概率獲勝的事。人工智能，阿爾法狗，就是依靠每一步棋都計(jì)算自己贏棋的最優(yōu)概率，從而戰(zhàn)勝人類(lèi)。對(duì)它而言，每一個(gè)決策點(diǎn)都是獨(dú)立的，都會(huì)科學(xué)的尋找最大獲勝概率。

對(duì)于每個(gè)人的人生而言，獲得長(zhǎng)期的勝率不難，就是尊重概率，尊重?cái)?shù)字，按照理性辦事。如果被非理性的情緒、心理支配，只能不斷的吃后悔藥。

但是，按照概率去穩(wěn)定的贏是很無(wú)趣的，不具備故事性，不會(huì)成為名人自傳的精彩章節(jié)，不會(huì)成為“0萬(wàn)+”爆款熱文。

這可能是一條少有人走的路，但卻是決策高手必須堅(jiān)持走的路，也是投行專(zhuān)業(yè)人士必須走的路。

科學(xué)決策的第三步是把決策水平和運(yùn)氣分開(kāi)。假設(shè)擺在你面前有兩個(gè)選項(xiàng)：選 A，成功概率是 65%；選 B，成功概率是35%。科學(xué)決策顯然是堅(jiān)決選A。如果選了A之后卻發(fā)現(xiàn)結(jié)果是B正確，那么當(dāng)初決策錯(cuò)了嗎？

擁有概率思維的人一定是選A，而且不會(huì)因?yàn)闆](méi)成果而懷疑自己。因?yàn)槌霈F(xiàn)這一結(jié)果，只是運(yùn)氣問(wèn)題。決策高手必須能區(qū)分決策和運(yùn)氣。

做投行與做投資的人，很多喜歡德州撲克。這既是一個(gè)上手容易、精通困難的棋牌游戲，也是一個(gè)幫助形成概率化思考的個(gè)人決策系統(tǒng)的有效工具。

德州撲克在國(guó)際上有正式的競(jìng)技比賽。要贏得這個(gè)比賽，最關(guān)鍵是三點(diǎn)：第一，要熟悉各種組合出現(xiàn)的概率；第二，要自控和管理自己的情緒；第三，要按照概率去選擇跟進(jìn)或者放棄。

心理學(xué)專(zhuān)業(yè)出身的安妮·杜克后來(lái)成為一名德?lián)涓呤?，?0年的職業(yè)比賽經(jīng)驗(yàn)和多個(gè)冠軍獎(jiǎng)項(xiàng)。后來(lái)，她轉(zhuǎn)向商業(yè)培訓(xùn)，并寫(xiě)作了《對(duì)賭：信息不足時(shí)如何做出高明決策》一書(shū)。這本書(shū)不是德?lián)渑嘤?xùn)書(shū)，而是以德?lián)錇楸尘爸v述科學(xué)決策。

她在書(shū)中認(rèn)為，對(duì)于職業(yè)牌手而言，撲克要打很多把，那么高手要的就必須是一個(gè)能夠以大概率獲勝的科學(xué)決策系統(tǒng)，而不是某一把的輸贏。如果因?yàn)檫@把輸了就隨意改動(dòng)決策系統(tǒng)，就等于沒(méi)系統(tǒng)。普通人關(guān)注結(jié)果，高手關(guān)注系統(tǒng)，這是科學(xué)決策的基本功。

人生就像一場(chǎng)場(chǎng)德?lián)渑凭?，我們每個(gè)人都是參與者，參與的是一場(chǎng)信息不完整的游戲，一種充滿不確定性的限時(shí)決策游戲。一方面，我們必須在信息不充分的條件下，按照概率思維做出正確決策；另一方面，也要承認(rèn)，就某一把牌局而言，即使做出了明智的決策，結(jié)果可能仍然十分糟糕。我們需要承認(rèn)信息不充足帶來(lái)的不確定性的確存在麻煩，但不能因此影響我們對(duì)決策準(zhǔn)確性的客觀判斷。

用概率思維提升對(duì)機(jī)會(huì)把握的正確度

概率思維是用來(lái)衡量“機(jī)會(huì)”的。掌握概率思維，就是要量化那些不確定的命題；學(xué)會(huì)概率思維，能提升你對(duì)機(jī)會(huì)把握的正確度。

用公眾號(hào)“孤獨(dú)大腦”的作者老喻的話來(lái)說(shuō)，就是：如果你掌握了概率思維，就能提升自己應(yīng)對(duì)不確定性問(wèn)題的判斷力，調(diào)整你的個(gè)人認(rèn)知系統(tǒng)，形成強(qiáng)大的人生算法。

老喻曾經(jīng)以谷歌創(chuàng)始人布林為例，說(shuō)明如何用概率思維來(lái)改變自己的宿命。2006年，布林被測(cè)出患帕金森癥的可能性高達(dá)50%。之后他做了如下事：1）對(duì)外公開(kāi)此事。2）捐助超過(guò)5000萬(wàn)美元用于帕金森研究。3）利用大數(shù)據(jù)探尋預(yù)防和治療疾病的信息和方法。4）有研究證明提高心率能降低得病風(fēng)險(xiǎn)，所以他就參加跳水運(yùn)動(dòng)。因?yàn)樘虝憾ち?，可以馬上提高心跳速率。5）有研究證明，喝咖啡、喝綠茶會(huì)降低得病概率，他就開(kāi)始堅(jiān)持喝咖啡喝綠茶。

布林他自己是這樣算賬的：飲食和運(yùn)動(dòng)，使患病概率降低一半，這樣他的患病概率就從50%降到25%了；推動(dòng)神經(jīng)科學(xué)發(fā)展，可以把風(fēng)險(xiǎn)再降低一半，這樣就只有13%了；針對(duì)帕金森癥的研究增多，進(jìn)而會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)降低到10%以內(nèi)。

本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，布林沒(méi)有徹底改變命運(yùn)，無(wú)法確保他不會(huì)得上帕金森癥。但布林并沒(méi)有平靜的接受這個(gè)所謂的不能改變的命運(yùn)，他勇于做出一些改變。布林改變了命運(yùn)的走向，讓結(jié)果有更大概率走向自己選定的可能。

按照中國(guó)傳統(tǒng)命理學(xué)的說(shuō)法，雖然“命”是天生稟賦，但“運(yùn)”卻是可以改變的。按照布林的想法來(lái)看，所謂改變命運(yùn)，其實(shí)就是就是改變命運(yùn)的概率。這可能是面對(duì)這個(gè)不確定的世界時(shí)，最有智慧的判斷。

可以說(shuō)，概率思維是決策高手的底層思維，也是人類(lèi)的重要智慧。掌握了這個(gè)智慧，我們自然能夠平靜的接受一些無(wú)法改變的事實(shí)，同時(shí)有勇氣去做出一些改變，讓命運(yùn)能夠發(fā)生有利于自己的改變。人生是無(wú)數(shù)次選擇的結(jié)果，可能沒(méi)有哪一次選擇是決定性的。策略是對(duì)的，雖然不見(jiàn)得能一定在這一次能選對(duì)，但是增大每一次對(duì)的概率，減少錯(cuò)的概率就好。

避免犯追求小概率事件的錯(cuò)誤

小概率的事情很難實(shí)現(xiàn)，但看起來(lái)反而容易；大概率的事情則顯得路途遙遠(yuǎn)，其實(shí)到達(dá)目的地的可能性要大得多。放棄自己的概率選擇權(quán)，去選擇舒適的小概率，其實(shí)是在用自己本來(lái)就微薄的資源，去補(bǔ)貼“成功者”。

相信概率思維，不輕易放棄自己的概率選擇權(quán)，就可以避免犯追求小概率事件的錯(cuò)誤。例如，不要輕易被退學(xué)創(chuàng)業(yè)、不守規(guī)律創(chuàng)業(yè)等“標(biāo)題黨“誤導(dǎo)。這樣做，肯定是有成功的，其故事可能很有趣，也吸引眼球，但其之所以被大肆宣傳，就是因?yàn)椴皇浅B(tài)。大多數(shù)人要跟著這樣做，結(jié)果可想而知。大家可能都知道比爾·蓋茨和扎克伯格輟學(xué)創(chuàng)業(yè)的故事，進(jìn)而得出一個(gè)荒唐的結(jié)論——上大學(xué)沒(méi)用。其實(shí)，即便在硅谷的創(chuàng)業(yè)者中，輟學(xué)的人也只占總?cè)藬?shù)的不到2%。有這樣的故事只能說(shuō)明輟學(xué)去創(chuàng)業(yè)“有可能” 成功，但并不能告訴我們這個(gè)概率是多少。

為什么人們經(jīng)常不按概率思維行事，而是喜歡追求小概率事件，可能有這么幾個(gè)原因。

其一，科學(xué)思維方式不是本能。對(duì)于人類(lèi)來(lái)說(shuō)，聽(tīng)故事一直是我們認(rèn)知世界最重要的方式，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)學(xué)和概率學(xué)是文明發(fā)展到很后期才出現(xiàn)的事物。但是我們也必須知道，故事雖然生動(dòng)，有趣，吸引眼球，但它幾乎很少可以告訴我們世界到底是怎么回事。喜歡靠故事，而不是數(shù)據(jù)與概率去了解世界是我們認(rèn)知方法的一個(gè)問(wèn)題。

其二，賭徒心理。很多人，總是心存僥幸，總認(rèn)為自己會(huì)是那么一、兩個(gè)幸運(yùn)者之一。我們經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)一句話，錢(qián)多的話就價(jià)值投資，錢(qián)少的話就賭一把。聽(tīng)起來(lái)似乎有道理，但實(shí)際本質(zhì)就是放棄概率權(quán)，去成全他人。所以說(shuō)，買(mǎi)彩票是最為昂貴的關(guān)于概率選擇權(quán)的自暴自棄，所以被稱為“收智商稅”。

其三，被欲望蒙蔽。很多人，懂得概率但卻不能堅(jiān)定的長(zhǎng)期實(shí)施下去，很大原因是掉入了欲望陷阱。在強(qiáng)烈的欲望面前，聰明人傾向于認(rèn)為自己的運(yùn)氣會(huì)提升自己的概率，或者認(rèn)為勤能補(bǔ)拙。但實(shí)際上，不堅(jiān)持概率思維，反復(fù)做沒(méi)有勝算的選擇，這不是勤奮，也不是勇敢，而是在失敗的泥潭里越陷越深。

【劃重點(diǎn)】

概率思維，是我們面對(duì)不確定世界的最重要的思維能力之一，每個(gè)人，都應(yīng)該建立概率化思考的個(gè)人決策系統(tǒng)。

概率思維要求我們，首先把對(duì)事物的判斷“概率化”，然后堅(jiān)持長(zhǎng)期做大概率獲勝的事，還要能把決策水平和運(yùn)氣分開(kāi)，這樣就能建立科學(xué)化的決策系統(tǒng)。

掌握概率思維，能提升我們對(duì)機(jī)會(huì)把握的正確度，不犯追求小概率事件的錯(cuò)誤。

【進(jìn)一步閱讀】

 《對(duì)賭：信息不足時(shí)如何做出高明決策》，安妮·杜克，李光輝譯，中信出版社2019年1月。

《簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)學(xué)》，加里·史密斯，劉清山譯，江西人民出版社2018年1月。

《隨機(jī)漫步的傻瓜：發(fā)行市場(chǎng)和人生中的隱藏機(jī)遇》，納西姆·尼古拉斯·塔勒布，盛逢時(shí)譯，中信出版社2012年7月。