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2007年入市，曾癡迷于做T，2015年憑著幸運在股市中賺到了一桶金 跟很多人一樣，我剛接觸炒股也是受家人影響比較大， 2007年我還在上高中，家里人大多是股民，給我拿了兩萬塊并推薦了包鋼股份，當(dāng)時還不叫這個名字，老股民應(yīng)該知道，那時它叫鋼聯(lián)股份。 當(dāng)時入市時已經(jīng)趕上了牛市的半山腰，在包鋼股份身上賺了一段時間錢，2008年史詩級別的熊市就來了。因為我是南方人，家里有種林場，大熊市時沿海正好疊加臺風(fēng)，金融危機疊加臺風(fēng)，股市虧錢，林場也虧錢，財富毀滅的非常快。 經(jīng)歷戴維斯雙殺后索性股票里的這兩萬塊錢就留在了股市，打算自己鼓搗鼓搗，家里人也給了相應(yīng)的建議——做T。當(dāng)時做T是很受股民喜愛的，老股民嘛總覺得做T能解套。聽從家人的建議，我一路做T做到了大四，一T就是8年，頗有些苦行僧的意思。不過我的天賦比較差，又以學(xué)業(yè)為重，我把做T當(dāng)作了大學(xué)時期的電動游戲，就是打著玩。 就在快畢業(yè)時家里又給我追加了一筆風(fēng)投，十幾萬塊錢。做了8年的T，不如這一次注資來的實在。這次注資后，整個賬戶的成本已經(jīng)比較低了。2015年牛市，傻大黑粗的包鋼股份也沒落下，一路飆漲股價很快到了3塊錢。因為一直做T堅守，在包鋼股份上賺了一筆小錢。這個時候已經(jīng)徹底忘記了熊市時做T的艱辛，進入了很多股民常見的股神誤區(qū)，在牛市后半段買什么什么漲，我也從原本單吊一只股變成了高換手的短線客，持股也就3個交易日。 當(dāng)時兩融民間杠桿盛行，年輕的我也加了杠桿，在牛市的最后一程，算上各種杠桿賬戶總資產(chǎn)很快就到了300，這時也到了牛市的尾聲。現(xiàn)在來看，上了杠桿沒有爆倉完全是運氣好，身邊吃了杠桿虧的朋友實在是太多了。 股災(zāi)前夕有兩周的平靜期，我記得非常清楚，那時剛畢業(yè)想置業(yè)，跟我的老股民父親商量，怎么著我騰點錢出去吧，老父親的答復(fù)是：“不要慌，大盤是要到一萬點的，莊家還在，我還在，你別跑”。 這話放在現(xiàn)在看很滑稽，但這話在牛市時卻很合乎清理，我想想也是，錢這么好掙，慌個啥。不過我畢竟學(xué)金融的，雖然投資沒有太深的造詣，但基礎(chǔ)想法還在，配置時第一要務(wù)，剛畢業(yè)時的不動產(chǎn)對我吸引力很大，在股災(zāi)前還是證轉(zhuǎn)銀了一部分錢，用于購房。隨后本金小了很多，杠桿也上不了了。等到股災(zāi)來的時候，我余下的那部分錢沒有什么奇跡出現(xiàn)，期指爆倉，股票賬戶最后還剩下一些錢?？偨Y(jié)一下，最大的幸運還是那時候的剛需讓我選擇了買房。 入行就趕上股災(zāi)，身邊慘痛的案例讓我對炒股這事兒有了更深的思考 2015年剛畢業(yè)的我開始進入券商工作，當(dāng)時正值牛市尾巴，親眼見到很多人將房子，身邊的資源都壓在股市上，最終陷入賭徒困境，這種現(xiàn)象太普遍了。 工作之余觀察了很多散戶投資人的現(xiàn)象，讓我非常深刻的是15年牛市時身邊有個自行車修理工30萬資金做到了3000萬，但是現(xiàn)在除了證轉(zhuǎn)銀已經(jīng)消費掉的那部分錢，剩余的利潤基本都被吞噬掉了。這個例子比較典型，更多的情況是很多股民連續(xù)在股市中失利。 與自己的投資經(jīng)歷聯(lián)系起來，其實回顧自己的炒股生涯也是真的乏善可陳，隨波逐流而已，即便賺了一點錢，那也是純粹的市場獎賞，也就是運氣啦。這讓我明白一件事，對于研究不深入的普通人來說，炒股賺錢這事兒太隨機了，就像大猩猩扔飛鏢一樣。大多數(shù)股民 民間確實有很多高手能夠創(chuàng)造非常高額的真實收益率，但根本不可復(fù)制。比如重慶本地一家比較有名的私募，最早期的打法也是民間打法，就是PEG模型。 比如一個產(chǎn)品漲價了，這個公司的利潤增長XX%，30倍估值，100%利潤增長，那這公司就要漲。其實很多公募也是這么玩的，不過更嚴謹一些，包括現(xiàn)在很多雪球也是很多這種用計算器算利潤，本質(zhì)上就是PEG投資。但這個東西原理上是說不明的，為什么PEG有效呢？展開說其實大多數(shù)原因無外乎行為金融學(xué)，本身是有效的，但還得拆開看市場。最終還是無法確定未來的估值，其實在我看來這仍是短期市場投機的一種方式，但卻成了很多人的投資圣杯。 我說的這家重慶本地的私募，用這套PEG體系從個人投資做到私募投資一直奏效是因為，他們能夠?qū)⑺麄儾痖_來看，能講清楚什么時候PEG在市場中生效，什么時候不能使用，這就是一套形成閉環(huán)比較靈的策略了，不過這是很多個人投資者想不通的底層邏輯。 大部分人還停留在淺層思考中，停留在現(xiàn)象分析上，這跟技術(shù)派口中的缺口理論，平臺支撐并沒有太大的區(qū)別，畫一條線，感覺邏輯就串聯(lián)起來了，但有可能只是那個時候市場巧合延續(xù)，個人投資者非常喜歡把巧合當(dāng)成投資邏輯，而市場有時候也獎賞巧合，所以總會在某一階段，出現(xiàn)一些超額收益的大神。 但真正能夠長期奏效的，還真得是奉行長期有效投資策略的人，我觀察道有這樣的私募在市場上長期生存，有這樣的牛人開公司發(fā)產(chǎn)品，而且十幾年的年化收益都甩開了無數(shù)人。 這讓我對炒股這件事有了更深的思考。 16年接觸私募投資后發(fā)現(xiàn)，也也許是解決困惑投資者的最佳選擇方案 我是在16年開始接觸私募，當(dāng)時四川本地上市公司，超前的國企、出色的民企在13年至15年間就開始做自己的資產(chǎn)管理，16年接觸到四川上市公司的家族資金，當(dāng)時他們就開始做資產(chǎn)配置，一部分在海外（以美元債為主），一部分在國內(nèi)，配置了不少私募。 當(dāng)時我很好奇，為什么家族資金不自己研究個股，畢竟這會更有趣。當(dāng)時得到的答復(fù)是：無論從什么角度看，大多數(shù)人自己做投資都不如一些專業(yè)的人去做。這剛好與我過去的從業(yè)經(jīng)歷不謀而合。 在券商的工作的人都知道，要想通過自己選股能力強去改善用戶的體驗和收益，不太切合實際。但我一直希望能在投資服務(wù)領(lǐng)域做點事，機緣巧合2016年我進入了成都機構(gòu)投資的圈子，接觸到了FOF性質(zhì)的投資，接觸到了完整按照“低相關(guān)性”的方法投資私募，我真切的感受到這個東西能夠解決過去解決不了的困惑。 在2016年到2018年，跟著幾家FOF機構(gòu)系統(tǒng)學(xué)習(xí)，建立自己的策略情報系統(tǒng)。在學(xué)習(xí)的過程中，我發(fā)現(xiàn)私募基金有著一些公募基金所沒有的單獨特性，比如優(yōu)秀的私募基金是市場中孤獨的幸存者，公募基金經(jīng)理的篩選是從很優(yōu)秀的一些大學(xué)學(xué)子中間挑選有潛力的人，進去做研究員的助理，再提升至研究員本身，通過薦股或者說是股票池的豐富和挖掘，積攢一定的投研實力之后，開始進行基金經(jīng)理的一個職務(wù)的管理。 但是私募的江湖它不是這樣的，它是一個更大范圍更大樣本的統(tǒng)計，優(yōu)秀的私募基金，是整個市場的幸存者，是在最大的范圍，一個非常大的樣本篩選下的一批人，它的容量它的優(yōu)秀程度一定都比公募的方式篩選出來的人和策略平均更優(yōu)秀。 在學(xué)習(xí)的過程中見到了很多優(yōu)秀的基金策略，而每一位優(yōu)秀的基金背后都有一套能夠貢獻超額收益的心法支撐，回想到自己的炒股生涯，雖然賺到了一些錢，但更多是運氣成分，對私募基金乃至私募基金策略深度著迷的過程中，我在做著職業(yè)生涯的轉(zhuǎn)變。 2018年學(xué)成出師，自己的想法在一點點的落實下來。在接觸機構(gòu)化投資的過程中我感受到了投資者最大的困惑，那就是信息不對稱。當(dāng)投資者將一筆錢投出去后，不知道這筆錢是如何運行的，無法像股票行情一樣實時了解跟蹤，沒有任何信息能夠知道自己投的產(chǎn)品到底發(fā)生了什么。 很多投資者都希望能夠找到投資私募后后期解決風(fēng)控的方式，從那時開始我便開始策劃承接搭建橋梁的使命，當(dāng)投資者通過自己的方式了解了某一個私募還不錯，開始投資后，我們再去用我們的視角進行復(fù)調(diào)，索要交易端口，隨后就可以很方便的觀察這家私募每一個階段的樣子，通過至少半年至一年的時間來判斷這家私募是否足夠出色，是否知行合一。 我曾遇到過一個很有意思的案例，名字就先不透露了，這個產(chǎn)品已經(jīng)快清盤了，就不去人家傷口上撒鹽了。產(chǎn)品在2018年非?；?，有一個合作伙伴投了一些，我們索要交易數(shù)據(jù)后嚇出了一身冷汗。因為最初我們并沒有給這個私募進行持倉限制，這個私募產(chǎn)品竟然在滿倉單票押注一只次新股，這是非?？植赖氖聝海芰税肽旰笪覀儗⑵溥z棄掉。 如果不觀察，其實這種掛羊頭賣狗肉的行為很難被識別出，單從公開提供的信息以及凈值上看，這只次新股在很長一段時間保持橫盤，甚至是穩(wěn)步上漲。不了解的人是不會意識到這背后風(fēng)險所在，甚至看起來還很漂亮。 希望在未來的黃金投資時代找到中國的伯克希爾哈撒韋 2005年至2020年GDP增長了5.4倍，年化復(fù)利11.9%，同期滬深300指數(shù)上漲5.08倍，年化復(fù)利11.45%。經(jīng)濟的增長和滬深300指數(shù)的長期回報基本一致，我國股票型基金擬合的指數(shù)，年化復(fù)利15.38%，相較于代表社會整體財富增長速度的滬深300，有明顯超額收益。 專業(yè)化的投資一直能相對輕松的獲取不錯的收益，在大多數(shù)生意或者地產(chǎn)投資都擁有超越15%的收益率時，股票市場顯得非常平庸，可是現(xiàn)在哪里又能找到那么多15%回報的生意呢？又能承載多大的資金體量呢？ 這其實是中國發(fā)展歷程的一個縮影，資金從房產(chǎn)撤出，投資從債權(quán)轉(zhuǎn)向股權(quán)。過去兩年來我們接觸了很多中小房企、老板、跟房產(chǎn)大基建相關(guān)的小公司陸續(xù)退出市場，靠房產(chǎn)投資富起來的中高產(chǎn)，資產(chǎn)也在搬家。 我總覺得這是一個持續(xù)十年，幾十萬億的新增市場，還有在其他的市場找到這樣預(yù)期可見的膨脹速度嗎？ 在這個時代背景下，我想在關(guān)鍵的時間點上做好一些事情，而借助最優(yōu)秀管理人的力量是一個最簡單有效的方式，每一個時代都有英雄和前行者，資產(chǎn)管理行業(yè)友善的一個地方是這種優(yōu)秀可以進行分享。 而巧合的是很早就接觸到了西南地區(qū)最前沿的機構(gòu)投資人，他們的想法質(zhì)樸、長期、簡單，投資模型有力可靠，我想我們可以扎根成都，更好的做相關(guān)的研究，力爭做機構(gòu)投資的翻譯官，做個人投資者的專業(yè)橋梁，也許真的可以找到獨屬于中國的伯克希爾哈撒韋，盡享黃金投資時代。 ——————免責(zé)聲明—————— “雪球達人秀”系列文章旨在推動雪球用戶更好的學(xué)習(xí)交流。文章中任何用戶或者嘉賓的發(fā)言，都有其特定立場。本文內(nèi)容所涉具體股票，不構(gòu)成任何投資建議。同時雪球刊出此文，并不表示贊同其立場或觀點。投資者的所有決策應(yīng)該建立在獨立思考基礎(chǔ)之上 |
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