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大家好，我是海榕君。
現(xiàn)在市場(chǎng)沒(méi)有穩(wěn)定的上漲主線，市場(chǎng)都是合力走出來(lái)的，市場(chǎng)走勢(shì)主要看公募，私募，外資 三者的合力。公募方面 ，現(xiàn)在公募募資比較困難了 ，基金經(jīng)理想加倉(cāng)也比較難，公募一哥張坤的易方達(dá)中小盤 至今沒(méi)有放開認(rèn)購(gòu) ，說(shuō)明現(xiàn)在的價(jià)格沒(méi)有達(dá)到一哥的心理價(jià)位 。私募方面，我了解到的 國(guó)內(nèi)三家私募都降低倉(cāng)位了 ，其中一家機(jī)構(gòu)持有80%貨幣現(xiàn)金，過(guò)去5年這三家公司的業(yè)績(jī)都非常好，一般這些機(jī)構(gòu)都是高倉(cāng)位，很少低倉(cāng)位，足矣說(shuō)明現(xiàn)在的市場(chǎng)不好做 ，平常只專注消費(fèi)消費(fèi)，醫(yī)藥的機(jī)構(gòu) 也增加了 電信（中國(guó)移動(dòng)），地產(chǎn)等防守型板塊 。外資方面 ，外資從 3月12日到4月12日 ，減持了貴州茅臺(tái) 64億人民幣 ，整體還是認(rèn)為貴州茅臺(tái)估值貴 ,合理估值中樞對(duì)應(yīng) 1888，對(duì)應(yīng) 6%的預(yù)期收益率 。 
（外資近一個(gè)月減持貴州茅臺(tái) ）
今天市場(chǎng)整體下跌主要源于兩個(gè)原因： 宏觀方面 ：3月份社融和M2均低于預(yù)期，流動(dòng)性拐點(diǎn)基本確定，實(shí)際利率估計(jì)會(huì)逐步回升，緩解大宗帶來(lái)的通脹壓力。利率上升，dcf分母變大，導(dǎo)致市場(chǎng)的估值中樞下移，現(xiàn)在 對(duì)于優(yōu)秀的成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō) ，比拼的 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和 估值中樞下移誰(shuí)能占上風(fēng)，估值特別高的公司未來(lái)下移風(fēng)險(xiǎn)還是很大。 白馬股 開始?xì)I(yè)績(jī)了 。上周五，順豐控股發(fā)布一季報(bào)虧損拉開了白馬股業(yè)績(jī)殺 ，當(dāng)天晚上淡水泉、交銀施羅德、朱雀、富國(guó)、嘉實(shí)、興全、等120位機(jī)構(gòu)投資者開始調(diào)研順豐控股 ，順豐老板王衛(wèi)淡淡的說(shuō)：犧牲短期利潤(rùn) 換來(lái)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，今年利潤(rùn)還不能回到去年同期水平，今天一開盤，北向資金今天凈賣出順豐控股10.12億元居首，凈賣出額創(chuàng)歷史新高，短期順豐股價(jià)上不去了 。
再說(shuō)說(shuō)今天的市場(chǎng)：
《小舍得》溫暖開播，首播攬獲各項(xiàng)平臺(tái)熱搜第一，國(guó)民級(jí)老酒品牌舍得酒是《小舍得》的“白酒行業(yè)獨(dú)家贊助合作伙伴”，舍得酒業(yè)也在《小舍得》中有多次露出，為三代人家庭聚餐的生活百態(tài)增添了不少滋味。舍得的估值短期已經(jīng)比較高了，還是要注意控制倉(cāng)位，股價(jià)提前走到了一季報(bào)前面。
地產(chǎn)后周期索菲亞披露的一季報(bào) 帶崩了 整個(gè)家居板塊 ， 索菲亞披露一季報(bào)預(yù)期：一季度預(yù)告營(yíng)收16-18.3億，同比增長(zhǎng)110-140%；凈利潤(rùn)1.05-1.3億，2020年一季度虧損 。 家居公司是疫情受損股 ，2020年的基數(shù)特別 低 ，所以 一季報(bào) 同比增長(zhǎng)看著非常漂亮 ，但實(shí)際沒(méi)有什么意義 。市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)這種公司 有兩種評(píng)判方法：1. 和19年的一季度業(yè)績(jī)相比較 ，算復(fù)合成長(zhǎng)性 2. 和2020年 四季度業(yè)績(jī)比較，看環(huán)比增長(zhǎng)情況。按照2019年的數(shù)據(jù)來(lái)比較的話，2021年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)35%-54%，凈利潤(rùn)按照1.2億計(jì)算，增長(zhǎng)12%左右，增收不增利，市場(chǎng)認(rèn)為業(yè)績(jī)和估值不匹配，略微不及市場(chǎng)預(yù)期 。 同樣的今天面板龍頭京東方和TCL 披露了 業(yè)績(jī) ，京東方 預(yù)期一季度盈利 50到52 億，同比增長(zhǎng) 8倍左右 ，TCL 預(yù)期 一季度預(yù)期盈利23億到25億，同比增長(zhǎng) 5倍左右 。這兩家公司是周期性行業(yè)，面板價(jià)格的變化對(duì)它的業(yè)績(jī)影響很大 ，去年一季度扣非后還是虧損的，TCL 和去年四季度 比基本沒(méi)有環(huán)比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)平平在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi) ，京東方 市場(chǎng)預(yù)期一季度盈利40億 ，算超一些市場(chǎng)預(yù)期 ，投資面板公司主要還是跟蹤面板價(jià)格的波動(dòng) ，下半年如果面板價(jià)格不下跌就算超預(yù)期 。 
（TCL去年的利潤(rùn)分布） 美年健康披露一季報(bào)：預(yù)計(jì)一季度凈虧損3.8億元至4.3億元，上年同期凈虧損5.99億元， A股 就是內(nèi)部消息有些多啊，股價(jià)都反應(yīng)在基本面前面。這家公司 管理層有硬傷，建議遠(yuǎn)離。 華為準(zhǔn)備和 北汽，廣汽、長(zhǎng)安汽車 打造新能源汽車 ，新能源整車行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)非常激烈。 全球最大的數(shù)字貨幣交易所Coinbase赴美IPO。 阿里巴巴還沒(méi)有過(guò)關(guān)，今天國(guó)家再次聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)，國(guó)家要求螞蟻給自己定義為 金融控股公司 ，不要自己把定義為科技公司 ，同時(shí)禁止誘導(dǎo)用戶使用 花唄和 借唄 ，雖然螞蟻沒(méi)有上市，但是這屬于殺邏輯和殺業(yè)績(jī) 。我昨天寫的文章 就是把螞蟻按照金融股進(jìn)行估值 ，按照昨天的分析 ，阿里巴巴持有5年 大約1.3倍收益 ，同時(shí)要承擔(dān)電商的業(yè)績(jī)不確定性 ，我認(rèn)為盈利空間還是偏小了，如果有3倍左右的空間值得搏一搏。
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