提問(wèn)： 我也是想賣商鋪投資股票，我有98平商鋪一個(gè)出租2300元一個(gè)月，如果賣了150萬(wàn)買穩(wěn)定分紅百分之五的股票一年7.5萬(wàn)比現(xiàn)在合適多了啊主要問(wèn)題是未來(lái)分紅能跑贏的通貨膨脹率嗎？因?yàn)榉课莸臐q價(jià)源于通貨膨脹

1、我自己雖然有過(guò)把房產(chǎn)換成股票的經(jīng)歷，但我一般不會(huì)建議別人賣掉房子買股票，因?yàn)閷?duì)個(gè)人而言，股票的長(zhǎng)期收益不是取決于股票本身，而是取決于個(gè)人的投資水平。長(zhǎng)期來(lái)看，股票市場(chǎng)整體是不會(huì)跑輸通貨膨脹的，但與此同時(shí)必須看到，至少90%的股票投資者，沒(méi)有跑贏通貨膨脹。

2、從來(lái)就不存在確定能夠穩(wěn)定分紅的股票，哪怕市場(chǎng)整體而言，以幾十年計(jì)，它總體的分紅率也不能保證是穩(wěn)定的。像美國(guó)股市，在1929年和2008年，都出現(xiàn)過(guò)整體業(yè)績(jī)的巨幅下滑，那時(shí)候分紅也很難保持了。

提問(wèn)： 你好，請(qǐng)教一下～到了隨著牛市的推演，當(dāng)我分批賣出以后，分級(jí)基金A是不是一個(gè)比較好的去處？我理解這種方法要比貨幣基金或者反指數(shù)的效果合理。1.利率比貨幣基金高2.牛市高點(diǎn)大家鄙視A基金因此價(jià)格下降有折價(jià)3.可遇不可求的崩盤了，假設(shè)分級(jí)B估值很高真的下折了，可以被動(dòng)享受好處。這真的是免費(fèi)的賭局嗎？第1點(diǎn)是確定的收益，第二點(diǎn)大概率存在，第三3沒(méi)發(fā)生也拉倒反正不賠錢。請(qǐng)問(wèn)我的理解是不是正確呢？多謝！

你好，整體來(lái)說(shuō)，分級(jí)A是我非常喜歡的一個(gè)投資工具，你說(shuō)的三點(diǎn)也基本都對(duì)。我下面說(shuō)一些分級(jí)A可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，你可以看看其中是否有你沒(méi)考慮到的。

1、分級(jí)基金不確定是否在未來(lái)會(huì)被取消，目前的政策對(duì)于分級(jí)基金非常不好友。

2、分級(jí)A的波動(dòng)會(huì)比較大，因?yàn)榕Ｊ泻笃诜旨?jí)B溢價(jià)，A會(huì)有折價(jià)。這個(gè)邏輯是對(duì)的。但是當(dāng)你買入之后，折價(jià)可能會(huì)變得更大，這個(gè)心理準(zhǔn)備必須要有。A股歷史上，分級(jí)A最極端的隱含收益率，曾經(jīng)達(dá)到過(guò)9%。

3、折價(jià)狀態(tài)下的下折，的確是分級(jí)A的一個(gè)很重要的附加價(jià)值，我通過(guò)分級(jí)A下折賺過(guò)不少錢。但不是每一只分級(jí)A都有下折條款，在買分級(jí)A之前，一定要仔細(xì)研究一下合同。你現(xiàn)在就開(kāi)始思考牛市后期的事情，了不起！

提問(wèn)： 破曉老師，按照您的思路投資可轉(zhuǎn)債組合和股票組合，哪個(gè)收益更好呢？可轉(zhuǎn)債有債底保護(hù)，比股票多一層防護(hù)，牛市也能跟上收益，既然這么好，為什么還要建立股票組合呢？我知道從資產(chǎn)配置角度考慮，應(yīng)該配置股票，但是從個(gè)人喜好來(lái)看我更傾向可轉(zhuǎn)債，不知股票組合相比可轉(zhuǎn)債組合，有哪些優(yōu)點(diǎn)？

如果你股票做得好，投資股票的收益率還是會(huì)比轉(zhuǎn)債高一些。比如現(xiàn)在港股很多0.5PB的藍(lán)籌股，牛市中漲到1.5PB就是1變成3，漲到2PB，就是1變成4。而投資轉(zhuǎn)債的話，你90元買的轉(zhuǎn)債，平均漲到170元就很不錯(cuò)了，即使考慮到“動(dòng)態(tài)再平衡”的收益，一輪轉(zhuǎn)債做下來(lái)，也就是從1變成2。所以我一直跟大家說(shuō)，我現(xiàn)在的配置是7成港股，3成轉(zhuǎn)債，這里面是有綜合考慮的。

提問(wèn)： 破曉老師，請(qǐng)問(wèn)港股市場(chǎng)，A股市場(chǎng)，美股市場(chǎng)，這三者之間有什么相關(guān)性嗎？幾十年的走勢(shì)，有什么潛在的規(guī)律或者共識(shí)呢？

如果你的觀察周期很短，那很容易會(huì)覺(jué)得三個(gè)指數(shù)同漲同跌，尤其是當(dāng)美股出現(xiàn)暴跌的時(shí)候，港股和A股第二天多半也是跌的。但由于每次出現(xiàn)所謂的“同漲同跌”時(shí)，三個(gè)市場(chǎng)的漲跌幅度其實(shí)不同，所以長(zhǎng)期來(lái)看，這三個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)又沒(méi)有明顯的相關(guān)性。你可以想象一下，有兩個(gè)指數(shù)，假設(shè)A指數(shù)下跌則B指數(shù)必然下跌，A指數(shù)上漲則B指數(shù)必然上漲，但每次下跌時(shí)，B比A少跌千分之一，每次上漲時(shí)，B比A多漲千分之一，幾年之后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)指數(shù)雖然每個(gè)交易日的漲跌方向都是相同的，但長(zhǎng)期卻呈現(xiàn)出完全不同的走勢(shì)。你看現(xiàn)在的港股和美股，估值就是一天一地的差別。

提問(wèn)： 終于開(kāi)完了港股通，暫時(shí)沒(méi)搞懂怎么開(kāi)港股賬戶，想問(wèn)有港股通的情況下還有沒(méi)有必要開(kāi)港股賬戶？?jī)烧叩膬?yōu)缺點(diǎn)是什么？集思錄上搜過(guò)，只看到好幾年前的分析，現(xiàn)在或許已不適用了

很有必要。純港股賬戶可投資的范圍，比港股通要大很多。目前港股中最有投資價(jià)值的股票，恰好都是港股通的標(biāo)的，所以看上去純港股賬戶沒(méi)什么意義，但是以后呢？狩獵范圍非常重要。

提問(wèn)： 請(qǐng)問(wèn)現(xiàn)在買ETF基金，哪一支估值更有競(jìng)爭(zhēng)力，A股紅利基金等市盈率和股息率都很誘人，有沒(méi)有港股中的類似紅利基金，謝謝

目前大指數(shù)里，比較便宜的兩個(gè)是上證紅利指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)。買指數(shù)基金的時(shí)候，建議也要分散投資。香港有一只紅利基金3110，但不是港股通標(biāo)的，用A股賬戶買不到。我具體投資時(shí)，都是自己建投資組合的，任何一個(gè)指數(shù)基金，哪怕再低估，里面也總有一些不夠便宜的股票。我自己建的投資組合，就不會(huì)存在這個(gè)問(wèn)題。