一、道氏理論核心

股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)無論是上升或者是下降過程都要經(jīng)歷三種趨勢(shì)而形成，即:基本趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)和短期趨勢(shì)。其中，

基本趨勢(shì)是指：股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。

次級(jí)趨勢(shì)是指：趨勢(shì)經(jīng)常與基本趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價(jià)的修正趨勢(shì)。

短期趨勢(shì)是指：反映了股價(jià)在幾天之內(nèi)的變動(dòng)情況。通常由３個(gè)或３個(gè)以上的短期趨勢(shì)組成修正趨勢(shì) 。

二.道氏理論應(yīng)用對(duì)象

1、基本趨勢(shì)的應(yīng)用對(duì)象

長(zhǎng)期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣出股票。 2、次級(jí)趨勢(shì)的應(yīng)用對(duì)象

投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢(shì)比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤(rùn)。

3、短期趨勢(shì)的應(yīng)用對(duì)象

短期趨勢(shì)的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。一般是莊家或短線投資人關(guān)心的對(duì)象。

三.圖解道氏理論 1.上升的趨勢(shì)圖分析

2.下降的趨勢(shì)圖分析

四.道氏理論詳解 1.基本趨勢(shì)的判定與分析

1)上升基本趨勢(shì)的判定

即從大的角度來看上漲的變動(dòng)。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn)。而每一個(gè)次級(jí)的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，主要趨勢(shì)是上升的。這被稱為多頭市場(chǎng)。

2)下降基本趨勢(shì)的判定

即從大的角度來看下跌的變動(dòng)。當(dāng)每一個(gè)下跌將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢(shì)是下跌的，這稱之為空頭市場(chǎng)。

3)多頭市場(chǎng)的分析

主要分為三個(gè)階段， 第1個(gè)階段是進(jìn)貨期。一些投資人覺察到雖處于不景氣的階段，但卻會(huì)有所轉(zhuǎn)變。因此買進(jìn)那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時(shí)逐漸地提高買進(jìn)的價(jià)格。第2個(gè)階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時(shí)企業(yè)景氣的趨勢(shì)上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。第3個(gè)階段，整個(gè)交易沸騰了。交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報(bào)紙的“第一版”，大家忘記了市場(chǎng)景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價(jià)已經(jīng)上升了很長(zhǎng)一段時(shí)間，在這個(gè)階段的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價(jià)值的低價(jià)股的股價(jià)急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)。

4)空頭市場(chǎng)的分析

主要分為三個(gè)階段。第1階段是“出貨”期。有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開始加快出貨的步伐。而大眾仍熱衷于交易，此時(shí)開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。第2階段是恐慌時(shí)期，想要買進(jìn)的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價(jià)格下跌的趨勢(shì)突然加速，此時(shí)成交量的比例差距達(dá)到最大。第3階段是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。 “沒有投資價(jià)值的低價(jià)股”可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場(chǎng)所漲升的部分?？疹^市場(chǎng)最后階段的下跌是集中于業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票?？疹^市場(chǎng)在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價(jià)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。在壞消息完全出盡之前，空頭市場(chǎng)該結(jié)束了。

2.次級(jí)趨勢(shì)的判定與分析

它是主要趨勢(shì)的一種逆動(dòng)行情，干擾了主要趨勢(shì)。在多頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。

通常，在多頭市場(chǎng)里，它會(huì)跌落主要趨勢(shì)漲升部分的1/3至2/3。然而，需要注意的是： 1/3至2/3的原則并非是一成不變的。大部分的次級(jí)趨勢(shì)的漲落幅度在這個(gè)范圍里。它們之中的大部回落原先主要漲幅的1/2：這種回落達(dá)不到1/3者很少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉。

判斷次級(jí)趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn):

1)同主要趨勢(shì)相反方向的行情至少持續(xù)三個(gè)星期左右；

2)至少修正主要趨勢(shì)的１/３以上。3.短期變動(dòng)的判定與分析

短期變動(dòng)是短暫的波動(dòng)。很少超過三個(gè)星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢(shì)的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級(jí)趨勢(shì)或兩個(gè)次級(jí)趨勢(shì)所夾的主要趨勢(shì)部分都是由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯(cuò)誤的方向。

在一個(gè)無論成熟與否的股市中，短期變動(dòng)都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)卻是無法被操縱的。

4.三種趨勢(shì)變化的總結(jié)

股票市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)，與海浪的波動(dòng)極其相似。在股票市場(chǎng)里，主要趨勢(shì)就像海潮的每一次漲（落）的整個(gè)過程。

1)多頭市場(chǎng)好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。在漲潮期間，每個(gè)接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。

2)空頭市場(chǎng)好比落潮。在退潮期間，每個(gè)接下來的波浪比先前的更低，后一波者不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。

3)結(jié)論漲退潮期的這些波浪就好比是次級(jí)趨勢(shì)。海水的表面被微波漣漪是不重要的日常變動(dòng)。潮汐，波浪，漣漪代表著市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，次級(jí)趨勢(shì)，短期變動(dòng)。

五. 道氏理論的缺陷

1. 僅僅適合判斷基本趨勢(shì)

一旦基本趨勢(shì)確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢(shì)會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢(shì)遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹埂５朗侠碚撝煌茢喙墒械拇髣?shì)所趨，卻不能推動(dòng)大趨勢(shì)里面的升幅或者跌幅將會(huì)去到那個(gè)程度。

2.不能把握最佳時(shí)機(jī)

道氏理論每次都要兩種指數(shù)互相確認(rèn)，這樣做已經(jīng)慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機(jī)會(huì)。

3.道氏理論對(duì)選股沒有幫助。

4.道氏理論注重長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)中期趨勢(shì)，特別是在不知是牛還是熊的情況下，不能帶給投資者明確啟示。