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1、  公司坐標(biāo)深圳，是個(gè)加分項(xiàng)。 2、  業(yè)績(jī)處于高速成長(zhǎng)中。 20年凈利潤(rùn)率（扣非）4%，不算高。 現(xiàn)在的靜態(tài)PE44倍，不算低。 3、  季節(jié)性明顯，營(yíng)收逐季提高。 4、順豐控股是國(guó)內(nèi)最大的綜合物流服務(wù)商，致力于成為獨(dú)立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司，為客戶提供涵蓋多行業(yè)、多場(chǎng)景、智能化、一體化的供應(yīng)鏈解決方案。公司的主要產(chǎn)品和服務(wù)包含：時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、同城即時(shí)物流、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、國(guó)際快遞等多種快遞服務(wù)，以零擔(dān)為核心的快運(yùn)服務(wù)，為生鮮、食品和醫(yī)藥領(lǐng)域的客戶提供冷鏈運(yùn)輸服務(wù)，以及保價(jià)、代收貨款、包裝服務(wù)、保鮮服務(wù)等增值服務(wù)。同時(shí)，經(jīng)過多年發(fā)展，公司建立了為客戶提供一體化綜合物流服務(wù)能力，不僅提供配送端的高質(zhì)量物流服務(wù)，還向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，形成行業(yè)解決方案，為行業(yè)客戶提供貫穿采購(gòu)、生產(chǎn)、流通、銷售、售后的高效、穩(wěn)定、敏捷的數(shù)字化、一體化的供應(yīng)鏈解決方案，助力行業(yè)客戶產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。
順豐控股同時(shí)還是一家具有網(wǎng)絡(luò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)的智能物流運(yùn)營(yíng)商，擁有對(duì)全網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)有力管控的經(jīng)營(yíng)模式，由總部對(duì)各分支機(jī)構(gòu)實(shí)施統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一管理，在開展業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)統(tǒng)一組織攬收投遞、集散處理和中轉(zhuǎn)運(yùn)輸，并根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際需求自主調(diào)配網(wǎng)絡(luò)資源；同時(shí)，順豐控股大量運(yùn)用信息技術(shù)保障全網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一規(guī)范，建立多個(gè)行業(yè)領(lǐng)先的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)，保障網(wǎng)絡(luò)整體運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。順豐網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)內(nèi)外，包括以全貨機(jī)+散航+無人機(jī)組成的空運(yùn)“天網(wǎng)”，以營(yíng)業(yè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、中轉(zhuǎn)分撥網(wǎng)點(diǎn)、陸路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、客服呼叫網(wǎng)絡(luò)、最后一公里網(wǎng)絡(luò)為主組成的“地網(wǎng)”，以及以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、機(jī)器學(xué)習(xí)及運(yùn)籌優(yōu)化、自然語言處理、智慧物流地圖、物聯(lián)網(wǎng)等組成的“信息網(wǎng)”，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一，形成國(guó)內(nèi)同行中網(wǎng)絡(luò)控制力最強(qiáng)、穩(wěn)定性最高，也最獨(dú)特稀缺的綜合性物流網(wǎng)絡(luò)體系。 報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及其用途，經(jīng)營(yíng)模式等 5、據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)，2020年全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成833.6億件，同比增長(zhǎng)31.2% ；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成8,795.4億元，同比增長(zhǎng)17.3%。 順豐的增速高于行業(yè)。 6、根據(jù)2020年11月中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2020年綜合50強(qiáng)物流企業(yè)的2019年物流業(yè)務(wù)收入合計(jì)為1.1萬億元，按可比口徑計(jì)算，同比增長(zhǎng)15.6%，但占2019年中國(guó)物流業(yè)總收入10.3萬億元的比重僅為10.7%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)物流行業(yè)格局仍然十分分散。 雖然營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到1500多億，公司的成長(zhǎng)空間依然十分巨大。 7、國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為82.2，市場(chǎng)較為集中?？爝f服務(wù)企業(yè)在業(yè)務(wù)量、市場(chǎng)份額、資產(chǎn)和盈利能力等方面均已出現(xiàn)分化。頭部快遞企業(yè)憑借人才、科技、資本的優(yōu)勢(shì)，不斷優(yōu)化服務(wù)，提高市場(chǎng)占有率，以規(guī)模效應(yīng)筑牢成本優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，部分中小型快遞企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，強(qiáng)者愈強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”更加凸顯。 市場(chǎng)集中度不斷提高。很好。 8、近年來，快遞行業(yè)單票價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)快遞平均單價(jià)從2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，主要原因在于占快遞業(yè)務(wù)量較大比例的電商快遞增速較快，且電商快遞競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為電商快遞擴(kuò)大份額的主要手段。同時(shí)，隨著新玩家入局電商快遞市場(chǎng)，低價(jià)策略成為新玩家快速搶占市場(chǎng)的主要手段，沖擊電商快遞行業(yè)原有競(jìng)爭(zhēng)格局，價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。 電商快遞競(jìng)爭(zhēng)激烈，處于慘烈的價(jià)格戰(zhàn)之中。 9、  很直觀的反映了價(jià)格戰(zhàn)的慘烈。 10、順豐已成為全球第四大快遞公司，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)龍頭地位，在物流行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城、供應(yīng)鏈等均占據(jù)龍頭地位，并保持遠(yuǎn)高于行業(yè)整體的增長(zhǎng)速度，擁有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)大物流行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約15萬億元，順豐2020年?duì)I業(yè)收入總額突破1,500億元，占大物流行業(yè)市場(chǎng)份額約為1%，未來順豐的發(fā)展?jié)摿薮?/em>。 11、  公司2020全年實(shí)現(xiàn)件量同比增長(zhǎng)68.46%，遠(yuǎn)超行業(yè)整體增速的31.2%，市占率提升至9.76%，較上年提升2.15個(gè)百分點(diǎn)。 12、：2020年，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入1,539.87億元，同比增長(zhǎng)37.25%，遠(yuǎn)高于17.3%的行業(yè)增長(zhǎng)率。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增量增收，其中，時(shí)效件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)17.41% ；經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)64.00%，貢獻(xiàn)了超過40%的整體收入增量。其他業(yè)務(wù)板塊持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，合計(jì)收入同比增長(zhǎng)51.21%，貢獻(xiàn)了超過35%的整體收入增量。 ：2020年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)73.26億元，同比增長(zhǎng)26.39%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.32億元，同比增長(zhǎng)45.74%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利率3.98%，較上年同期提升0.23個(gè)百分點(diǎn)。 13、公司經(jīng)濟(jì)快遞及快運(yùn)等陸運(yùn)產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛，業(yè)務(wù)占比大幅提升，陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)同時(shí)是公司打造高效敏捷、一站式供應(yīng)鏈服務(wù)的能力底盤，因此公司第四季度高峰期加大了陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)資源投入，擴(kuò)大陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)能；此外，公司預(yù)期未來各業(yè)務(wù)板塊仍將保持高速增長(zhǎng)，因此在場(chǎng)地升級(jí)、自動(dòng)化設(shè)備改造等關(guān)鍵資源方面做前置布局。上述投入短期內(nèi)會(huì)有成本壓力，但伴隨業(yè)務(wù)量逐步增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴(kuò)大，規(guī)模效益經(jīng)歷一定的爬坡期后在未來逐漸釋放和顯現(xiàn)。 14、  毛利率不高。 15、  業(yè)務(wù)量、營(yíng)業(yè)收入高速成長(zhǎng)！ 16、  凈利潤(rùn)率低，有很大的提升空間。 17、截至報(bào)告期末，月結(jié)活躍客戶達(dá)150萬，2020年，月結(jié)客戶收入同比增長(zhǎng)超過30%，月銷售額萬元以上客戶增長(zhǎng)迅猛，月銷售額百萬級(jí)客戶占比逐步擴(kuò)大，電商領(lǐng)域客戶占比進(jìn)一步提升，客戶結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。 截至報(bào)告期末，個(gè)人會(huì)員規(guī)模達(dá)3 . 8 億，較2 0 1 9 年末增加52% ；線上月活躍用戶近1億；寄件人數(shù)突破2.75億人次，同比增長(zhǎng)12.4%，其中，線上單量同比去年提升77.71%。 2020年，收派效能同比提升超過20%，倉(cāng)管效能同比提升超過30%，專機(jī)裝載率、干支線裝載率及其環(huán)節(jié)效能均有不同程度提升，時(shí)效達(dá)成率及客戶滿意度同比提升。 18、2020年，公司時(shí)效件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入663.60億元，同比增長(zhǎng)17.41%。 2020年，公司經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入為441.48億元，同比增長(zhǎng)64.00%，業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)155.86%。 19、  各業(yè)務(wù)板塊均高速成長(zhǎng)。 20、2020年，順豐快運(yùn)業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入185.17億元，同比增長(zhǎng)46.27%。全年整體零擔(dān)貨量同比增長(zhǎng)超過70%，單日峰值貨量達(dá)6.9萬噸，同比增長(zhǎng)103%，其中直營(yíng)單日貨量峰值4.5萬噸，同比增長(zhǎng)96%，加盟單日峰值貨量2.4萬噸，同比增長(zhǎng)118%，營(yíng)收規(guī)模及業(yè)務(wù)增速在零擔(dān)快運(yùn)主流玩家中均排名第一。 21、  這兩個(gè)子公司有意思，第一個(gè)凈利潤(rùn)比營(yíng)業(yè)收入還高；第二個(gè)營(yíng)收157.7億，凈利潤(rùn)44.6億，凈利潤(rùn)率30%。 22、當(dāng)前國(guó)內(nèi)大物流市場(chǎng)規(guī)模龐大，除快遞等細(xì)分領(lǐng)域集中度較高外，上下游其他細(xì)分行業(yè)（如快運(yùn)、供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)等）仍處于高度零散的狀態(tài)，因此，面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，快遞企業(yè)需跨越原來業(yè)務(wù)的邊界，滲透到物流行業(yè)其他的細(xì)分賽道，如快運(yùn)、同城等建設(shè)多元化服務(wù)能力；以客戶為導(dǎo)向，向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延展，提供一站式全產(chǎn)業(yè)鏈方案。而提前全方位布局綜合物流業(yè)務(wù)的企業(yè)，則具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，為業(yè)務(wù)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。 23、  實(shí)控人王衛(wèi)。 24、 當(dāng)年的應(yīng)收賬款99%以上當(dāng)年可以收回。 其他應(yīng)收賬款當(dāng)年收回80%以上。 不得不說，順豐年報(bào)里面的圖表做的太好了，清晰、直觀！ 總體來說，順豐仍處于高速成長(zhǎng)的階段，現(xiàn)在雖然已經(jīng)有1500億的營(yíng)收，但是所處市場(chǎng)空間在萬億以上。屬于“大行業(yè)、小公司”。
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