今天我們來討論IDC

IDC是通過互聯(lián)網(wǎng)為集中式收集、存儲、處理和發(fā)送數(shù)據(jù)的設(shè)備提供運行維護(hù)的設(shè)施及相關(guān)服務(wù)體系。IDC作為數(shù)據(jù)存儲中心和數(shù)據(jù)交換中心，是大數(shù)據(jù)時代重要的基礎(chǔ)設(shè)施，是承載云計算與5G等數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展的重要載體?？梢园阉胂蟪晌覀兗依锏穆酚善骱椭鳈C(jī)，只要上網(wǎng)就離不開它。

影響供需的大趨勢

大趨勢一：需求仍在不斷增長。云計算行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道，數(shù)據(jù)流量大規(guī)模增長帶來企業(yè)和機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)計算、存儲需求提升。同時伴隨中國網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，以及“提速降費”政策持續(xù)推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍逐步擴(kuò)大，入網(wǎng)門檻進(jìn)一步降低，互聯(lián)網(wǎng)接入流量呈高增長態(tài)勢。

隨著5G商業(yè)化進(jìn)程步伐加快，VR/AR、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算等領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)流量增量顯著，下游需求者對IDC產(chǎn)品及服務(wù)的需求日漸上升，中國IDC行業(yè)營收規(guī)模有望擴(kuò)容。預(yù)計至2024年中國IDC行業(yè)營收規(guī)模將突破5,000億元，2019年至2024年期間，中國IDC行業(yè)營收規(guī)模年均復(fù)合增長率為28.0%

大趨勢二：供給也在不斷增長，且體量越來越大。中國在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架數(shù)量快速增長，呈現(xiàn)“減量體增”態(tài)勢。截至2018年底，中國在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總體規(guī)模達(dá)243萬架，同比增長46.4%；規(guī)劃在建數(shù)據(jù)中心數(shù)量共357個，較2017年下降23.0%，規(guī)劃在建設(shè)數(shù)據(jù)中心機(jī)架數(shù)量達(dá)152萬架，比2017年增長42.1%。其中2018年在建超大型數(shù)據(jù)中心數(shù)量為67個，超大型數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模達(dá)78萬架。在全球數(shù)據(jù)中心向集約化、規(guī)模化發(fā)展趨勢下，中國小型及微型數(shù)據(jù)中心將大幅減少，大型及超大型數(shù)據(jù)中心將呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

大趨勢三：一線城市IDC依然有供需缺口。在國家提倡節(jié)能減排的大背景下，各地方政府積極落實企業(yè)綠色生產(chǎn)。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，北京、深圳、上海等地政府機(jī)構(gòu)頒布政策，鼓勵I(lǐng)DC服務(wù)商優(yōu)化升級現(xiàn)有綠色數(shù)據(jù)中心，推進(jìn)綠色數(shù)據(jù)中心項目落地。一線城市均出臺相應(yīng)的監(jiān)管政策，嚴(yán)控數(shù)據(jù)中心的PUE值。一線地區(qū)對于數(shù)據(jù)中心的能耗和效率限制逐漸增加，對IDC企業(yè)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張帶來新的挑戰(zhàn)。

根據(jù)數(shù)據(jù)，北京、上海、廣深地區(qū) IDC 仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

2019 年北京在用數(shù)據(jù)中心規(guī)模為 18.4 萬架，需求規(guī)模超過 23 萬架；上海在用數(shù)據(jù)中心規(guī)模為 29萬架，需求規(guī)模超過 40 萬架；廣深在用數(shù)據(jù)中心規(guī)模為 23.3 萬架，需求規(guī)模超過 30 萬架。核心城市需求規(guī)模均超過 2020 年預(yù)計數(shù)量，因此供需缺口中短期一直存在。

從以上的大趨勢我們可以總結(jié)：IDC行業(yè)需求在不斷增加，且確定性很強(qiáng)，同時由于行業(yè)景氣吸引資本進(jìn)入該行業(yè)，使得供給也在不斷增加，但一線城市由于土地、能耗等限制，使得供給相對需求不足，存在一定的供需缺口。

那IDC產(chǎn)業(yè)鏈如何呢？

IDC行業(yè)由上游資源提供商，中游IDC服務(wù)商及下游企業(yè)用戶構(gòu)成。

上游市場主體為電信運營商、IT軟硬件提供商和其他配套資源提供商，為IDC服務(wù)商提供網(wǎng)絡(luò)、軟硬件設(shè)備、土地、電力等資源。

中游市場主體為IDC服務(wù)商，負(fù)責(zé)為下游企業(yè)用戶提供主機(jī)托管、服務(wù)器租賃、代運維服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全、CDN等服務(wù)。

產(chǎn)業(yè)鏈下游市場由IDC需求方構(gòu)成，包括互聯(lián)網(wǎng)、金融、云計算、政府、制造等行業(yè)客戶。

上游：

從應(yīng)付預(yù)付賬款看，IDC的應(yīng)付賬款都要比預(yù)付賬款高很多，寶信軟件甚至達(dá)到了10：1的比率，顯示出規(guī)模IDC服務(wù)商對上游的議價能力還是比較強(qiáng)的；

下游：

根據(jù)下游客戶的不同，IDC服務(wù)也分為“批發(fā)”和“零售”兩種。

零售型 IDC 運營商客戶以互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)為主，客戶集中度低，IDC 運營商通常具備一定的議價能力，單機(jī)柜定價較高；用戶租期通常以年為單位結(jié)算，合同周期一般為3-5年；機(jī)柜上架率通過動態(tài)控制能保持較高水平，代表企業(yè)包括光環(huán)新網(wǎng)、世紀(jì)互聯(lián)。

批發(fā)型 IDC 運營商客戶以各大云計算廠商為主，客戶集中度較高，議價能力相對于零售型 IDC 運營商更低；通常以模塊為單位進(jìn)行銷售，用戶租期長，通常在五年以上；機(jī)柜上架率主要取決于核心客戶需求情況，代表企業(yè)包括數(shù)據(jù)港、萬國數(shù)據(jù)、寶信軟件。

競爭對手：

中國電信、中國聯(lián)通、中國移動三大基礎(chǔ)電信運營商最先入局IDC市場，以托管、外包或集中方式為企業(yè)客戶提供大型主機(jī)管理服務(wù)?；诳蛻艉唾Y金等方面優(yōu)勢，基礎(chǔ)電信運營商已成為中國IDC市場的核心參與者，且占據(jù)IDC行業(yè)的主導(dǎo)地位。從營收額層面分析，根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2018年三大基礎(chǔ)電信運營商合計占IDC市場份額為51.6%，剩余48.4%為大量第三方IDC服務(wù)商以及少部分云計算廠商占有。

IDC行業(yè)具有較強(qiáng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，資本擴(kuò)張、技術(shù)實力、資源能力和地理位置是IDC行業(yè)的核心競爭要素。全球IDC行業(yè)已進(jìn)入整合階段，數(shù)據(jù)中心大型化、集約化和綠色化是行業(yè)發(fā)展趨勢，面對云計算、人工智能的發(fā)展帶來的激增IDC需求，IDC服務(wù)商要通過收購形成強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)提升競爭壁壘?，F(xiàn)階段，部分第三方IDC服務(wù)商通過多次橫向整合，以拓展其數(shù)據(jù)中心運營規(guī)模及客戶類別。未來中國中小型數(shù)據(jù)中心將被大型IDC服務(wù)商接管，行業(yè)集中度提升的趨勢將愈發(fā)明顯。

那如何看哪家的競爭力強(qiáng)呢？個人認(rèn)為可以看三點，一是布局的地區(qū)，越是一線城市競爭力越強(qiáng)；二是毛利率，毛利率越高證明對客戶的議價權(quán)越高；三是上架率，上架率越高景氣度越高。綜合三者來看寶信軟件無疑是其中的佼佼者。

潛在進(jìn)入者：阿里云、騰訊云等都存在一定比例的自建IDC，但都是自用，不對外服務(wù)，同時他們的IDC需求主要還是通過外包滿足。

商業(yè)模式

1.周期模式：是否屬于周期性企業(yè)，或周期性的強(qiáng)度有多大

下游客戶大部分為互聯(lián)網(wǎng)廠商和云計算企業(yè)，會受到下游客戶景氣度和開支計劃的影響，同時由于IDC行業(yè)的供給越來越多，后面有可能存在供大于求，服務(wù)價格下跌的情況。

2.資產(chǎn)模式：輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)模式

屬于重資產(chǎn)模式，行業(yè)內(nèi)的IDC企業(yè)非流動資產(chǎn)基本都要占總資產(chǎn)六成以上

3.盈利模式：產(chǎn)品主要靠的是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)

靠的主要是有形資產(chǎn)，得有機(jī)柜才能盈利，不屬于高經(jīng)濟(jì)商譽公司

4.財務(wù)模式：是否屬于杠桿企業(yè)

由于現(xiàn)階段各IDC企業(yè)處于擴(kuò)張時期，同時IDC又是重資產(chǎn)模式的行業(yè)，需要投入大量資金來進(jìn)行建設(shè)，所以現(xiàn)階段行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，處于50%左右。

5.盈利難易度，賺錢辛苦度，賺錢難不難，賺一塊錢的代價大不大

凈利潤率15%左右，是一個比較平庸的利潤率，不高也不低

6.產(chǎn)品模式：產(chǎn)品屬于差異化還是同質(zhì)化，是否屬于壟斷

產(chǎn)品本身屬于同質(zhì)化，畢竟機(jī)柜這種東西哪家的差別不算大。但是機(jī)柜在哪里就很重要了，在一線城市的機(jī)柜處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，而其他城市的機(jī)柜則處于相對過剩的狀態(tài)。

7.需求硬朗度：是否屬于必需品或成癮品？

不屬于日常生活必需品或成癮品，但屬于互聯(lián)網(wǎng)時代的必需品

8.存增量模式：產(chǎn)品是否具備重復(fù)性消費屬性，這決定產(chǎn)品吃的增量還是存增量通吃

具備重復(fù)性消費屬性，純增量通吃

9.增長模式：靠提價還是靠增加盈利點，還是提量

現(xiàn)階段提價是不可能的，部分IDC服務(wù)商會依托資源優(yōu)勢，為客戶提供云計算服務(wù)?，F(xiàn)階段主要還是靠提量，通過多建設(shè)機(jī)柜來提升盈利

10.提價模式：產(chǎn)品的價格變動是主動提價還是被動看天吃飯

目前沒有提價一說

綜合來看我們可以發(fā)現(xiàn)，IDC行業(yè)跟房地產(chǎn)行業(yè)有點像，總體來看是過剩的，但核心地段是十分緊缺的。隨著互聯(lián)網(wǎng)以及其他新興技術(shù)的發(fā)展，IDC的需求是確定性增長的，但由于進(jìn)入門檻較低，所以存在相對過剩，只有核心地段的IDC才能享受較高的價格和較高的上架率。所以對于IDC企業(yè)，我們要投的必須是重點布局一線城市，上架率高，且未來有較大建設(shè)計劃的IDC企業(yè)。