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PEG=PE/G（市盈率/增速），一般來(lái)說(shuō)，按照民工君的操作習(xí)慣，前半年用的是滾動(dòng)，后半年用的是動(dòng)態(tài)。 滾動(dòng)市盈率在新浪財(cái)經(jīng)上的股票頁(yè)面可以查看到。 而動(dòng)態(tài)市盈率得自己計(jì)算，用的是市值除以本年度的預(yù)測(cè)的利潤(rùn)。 動(dòng)態(tài)市盈率在同花順—個(gè)股資料-盈利預(yù)測(cè)）頁(yè)面可以看到。 首先用投資收益計(jì)算器算出三年復(fù)合增長(zhǎng)率。 例：2016年度老板電器凈利潤(rùn)為12.07億，2019年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)均值為26.84億，我們用這個(gè)數(shù)值計(jì)算一下三年復(fù)合增長(zhǎng)率。 初始投資金額：12.07 投資年限：3年 實(shí)現(xiàn)本金加收益：26.84元 計(jì)算結(jié)果：平均年收益率為30.52%。 計(jì)算得出G近似為30%，這時(shí)候我們就能算出： PEG=PE/G=2 6倍（動(dòng)態(tài)市盈率）/30（2017至2019三年平均年收益率30）=0.87 PEG的這個(gè)G是三年復(fù)合增速，也就是未來(lái)三年的預(yù)估的增長(zhǎng)速度。 預(yù)估的條件：1.必須是穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司；2.必須是有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。所以，PEG不能用在周期股或者困境反轉(zhuǎn)股身上，比較適合用在穩(wěn)定增長(zhǎng)的、有自己競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股身上。 在做最后的預(yù)估之前，我們先搞清楚兩件事情。 1.預(yù)估必須有安全邊際。我們要做的就是把預(yù)估的增長(zhǎng)速度打個(gè)折扣，比如前幾年增長(zhǎng)50%，那我們給它打個(gè)折扣，預(yù)估它未來(lái)三年只等增長(zhǎng)35%，在35倍市盈率以下買。 2.遠(yuǎn)離估值高的個(gè)股。民工認(rèn)為，40倍以上滾動(dòng)市盈率的個(gè)股是不需要去計(jì)算PEG的，因?yàn)闆]有意義，對(duì)于40倍以上的個(gè)股，我們需要要求它三年復(fù)合增長(zhǎng)率在40%以上，什么概念？ 如：1.4×1.4×1.4=2.744，也就是說(shuō)，這家公司在三年時(shí)間里業(yè)績(jī)要增長(zhǎng)三倍！用腳后跟想想都知道這不現(xiàn)實(shí)。至于那些60倍甚至更高的，就更不用說(shuō)了，那得用宇宙速度增長(zhǎng)才行。 總結(jié)一下，預(yù)估增長(zhǎng)速度必須是三年的復(fù)合增速，使用的對(duì)象必須是有競(jìng)爭(zhēng)力的、穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，使用的時(shí)候必須注意安全邊際，同時(shí)遠(yuǎn)離高估值個(gè)股。 這句話包含著安全邊際、護(hù)城河、行業(yè)選擇等高深理論。 在國(guó)際市場(chǎng)上，考察一個(gè)股票的投資價(jià)值，最典型的不是市盈率，而是用PE/G（市盈率/ 增長(zhǎng)率）這指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，一般來(lái)說(shuō)，只要市盈率/ 增長(zhǎng)率<1，這股票就被看成存在合理的價(jià)格。 （摘錄民工君的微信公眾號(hào)內(nèi)容） |
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來(lái)自： cxm54666 > 《指標(biāo)技術(shù)》
