今天定車了，一輛特斯拉model3。其實(shí)，我更喜歡比亞迪，可惜沒有合適的車型——依個(gè)人的身材更喜歡精致乖巧一些的車型，但無論如何必須是新能源汽車。

新能源汽車的時(shí)代真正到來了。這時(shí)我愈加佩服2008年就看好比亞迪的芒格和巴菲特。我是2017年開始買入比亞迪股票，2019年買的比亞迪電動(dòng)車。經(jīng)過近一年股價(jià)的暴漲，現(xiàn)在關(guān)注比亞迪的人實(shí)在太多了。從投資者的數(shù)量、居高不下的市凈率和市盈率也可以看出來——當(dāng)然，特斯拉更為離奇。

從市場(chǎng)銷售情況也可以略見一斑。去年乘用車的產(chǎn)銷量大約比上年降低2%，但新能源汽車卻是逆勢(shì)而上，增長(zhǎng)10%左右。排在前三名的分別是：五菱宏光、特斯拉、比亞迪。五菱宏光是有量無價(jià)，利潤(rùn)賺不了多少。特斯拉和比亞迪的主流車型model3和漢，才是月銷過萬、價(jià)格相當(dāng)?shù)膶?duì)手。特斯拉的馬斯克猶如外星人，公司的未來我不敢妄加猜測(cè)。倒是比亞迪，我堅(jiān)信未來必定是一家造福人類、不可限量的偉大公司。

比亞迪的名稱來源于英文“Build Your Dreams”,成就你的夢(mèng)想。比亞迪的夢(mèng)想是什么？比亞迪有利潤(rùn)之上的追求，他的夢(mèng)想就是改化石能源為清潔再生能源。他的理念是“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”。他的一切行動(dòng)應(yīng)該從這里來理解把握。比亞迪業(yè)務(wù)從電池起家，逐漸發(fā)展為橫跨IT、電子、汽車三大產(chǎn)業(yè)的綜合制造商。站在新十年的起點(diǎn)上，比亞迪初露崢嶸，優(yōu)勢(shì)更加明顯。讓我們一起來數(shù)數(shù)：

新能源電池技術(shù)繼續(xù)領(lǐng)先。寧德時(shí)代已成為世界電池霸主，比亞迪退居國(guó)內(nèi)第二，市場(chǎng)份額不及前者一半。造成目前困境的主要原因是之前產(chǎn)品一直內(nèi)供，未對(duì)外開放。以后隨著開放戰(zhàn)略的實(shí)施，預(yù)期市場(chǎng)會(huì)有更大的增量。目前產(chǎn)能約為150吉瓦，估計(jì)很快將達(dá)到200吉瓦。目前我們看到的是比亞迪將給長(zhǎng)安福特、北汽等實(shí)力廠商開始供貨。比亞迪的市場(chǎng)份額下降，但技術(shù)仍然是世界一流。新能源電池為人詬病的往往是安全、續(xù)航里程、造價(jià)等問題。比亞迪這幾年深耕磷酸鐵鋰電池，去年推出的“刀片電池”猶如橫空出世，很好解決了消費(fèi)者的抱怨，其優(yōu)勢(shì)已得到公眾的認(rèn)可，后期上量只是時(shí)間問題。據(jù)說以目前的技術(shù)至少領(lǐng)先友商2-3年。以目前新能源汽車廣闊的前景，頭部電池廠商并不需要你死我活的擠占存量市場(chǎng)。比亞迪的刀片電池已開始安裝于所有的車型，并逐步外供。

DM-I技術(shù)的推出將掀起一場(chǎng)油電混動(dòng)取代燃油汽車的革命。新能源汽車混動(dòng)是過渡，純電是終極。比亞迪在大力發(fā)展純電動(dòng)的同時(shí)，也深研混動(dòng)技術(shù)。之前推出的DM-P技術(shù)，主打高端混動(dòng)，但成本過高，對(duì)燃油車不構(gòu)成威脅。當(dāng)下推出的DM-I技術(shù)，主攻大眾市場(chǎng)，秦、宋、唐均推出相應(yīng)車型，且各項(xiàng)指標(biāo)完勝燃油、優(yōu)于其它廠商，價(jià)格卻與燃油車相比進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，怎能不使人耳紅眼熱？估計(jì)前幾月，產(chǎn)量受限，下半年會(huì)突飛猛進(jìn)，有望達(dá)到月銷8萬規(guī)模。如果純電動(dòng)可以達(dá)到月銷3萬的水平，那明年產(chǎn)量達(dá)到100萬已不是遙不可及的事情了。目前看，新能源汽車的技術(shù)和產(chǎn)能，不管是合資企業(yè)，還是自主品牌，都已無力與比亞迪比高低了。電池不能自產(chǎn)、混動(dòng)技術(shù)又比不上比亞迪，你拿什么來和比亞迪相拼呢？

汽車芯片技術(shù)已成國(guó)人驕傲。在汽車芯片制約行業(yè)發(fā)展的當(dāng)下，比亞迪的半導(dǎo)體技術(shù)再次成為國(guó)人的驕傲。比亞迪十年磨一劍，IGBT技術(shù)已開始趕超世界領(lǐng)先水平，雖不及英飛凌等一流水平，但應(yīng)用于新能源汽車綽綽有余，打破了國(guó)外壟斷的局面。汽車芯片主要包括微處理器、功率半導(dǎo)體、智能駕駛、圖像傳感器、存儲(chǔ)器等方面，比亞迪前兩項(xiàng)靠自研，后三者與地平線等公司合作，其布局完整程度是其它汽車廠商不能相比的。近期蔚來汽車因芯片供應(yīng)不上停產(chǎn)，就是一個(gè)很好的例證。很多公司都在加快研發(fā)車用芯片，如吉利、長(zhǎng)城、上汽等，但與比亞迪的差距是不言而喻的。今年隨著比亞迪半導(dǎo)體公司的獨(dú)立上市，其融資和產(chǎn)品的外供將會(huì)給比亞迪帶來一個(gè)業(yè)績(jī)的飛躍。

新能源汽車制造全方位布局。比亞迪的新能源汽車制造，出發(fā)點(diǎn)不僅僅是為了盈利，打造爆款，而是為了滿足全方位、全場(chǎng)景的應(yīng)用需求。比亞迪與滴滴合作的D1車型，經(jīng)過精心打造，將大量上市，未來會(huì)極大滿足共享汽車的個(gè)性需求。新能源客車譽(yù)滿全球，除在國(guó)內(nèi)各大城市廣泛應(yīng)用外，在歐美日都獲得大量訂單。尤其在歐洲，市場(chǎng)份額已占到20%以上。比亞的商用車也廣受好評(píng)。比亞迪制定的7+4戰(zhàn)略，可以滿足機(jī)場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等各個(gè)特殊場(chǎng)景的應(yīng)用。比亞迪不僅僅滿足了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，在電動(dòng)大巴開疆拓土的同時(shí)，乘用車也即將出海，下一步比亞迪漢將會(huì)在歐洲首先上市。試想，能如此全方位滿足全球新能源汽車市場(chǎng)的，除了比亞迪又還能有誰呢？也難怪豐田等全球知名公司找上門來要合資辦廠，這和我們當(dāng)初吸引外資可不是一回事，我們現(xiàn)在是既有技術(shù)又有市場(chǎng)！

云軌云巴的廣泛應(yīng)用值得期待。云軌云巴是比亞迪的重大發(fā)明。這個(gè)用投入巨資自研成功的城市擁堵解決方案，既不占土地，又節(jié)約資金、環(huán)保節(jié)能，會(huì)給未來的城市大大增光添彩。近期巴西兩個(gè)城市開始投入設(shè)計(jì)、建設(shè)，據(jù)說米國(guó)紐約一條干線也即將進(jìn)入招標(biāo)，國(guó)內(nèi)重慶、銀川等城市的建設(shè)運(yùn)營(yíng)已經(jīng)有了良好的示范，預(yù)期未來業(yè)務(wù)暴發(fā)，可以有極大的想象空間。

比亞迪電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)上乘且持續(xù)增長(zhǎng)。比亞迪電子與全球頂級(jí)通訊廠商的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，使其業(yè)務(wù)逐漸趨于壟斷地位。北美蘋果等業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。近來，隨著5G業(yè)務(wù)在全球的快速發(fā)展，比亞迪電子業(yè)務(wù)再次迎來持續(xù)增長(zhǎng)的良機(jī)。

光伏儲(chǔ)能也是一大看點(diǎn)。比亞迪在光伏儲(chǔ)能方面布局多年，近期合縱連橫，入股、合資、收購(gòu)，動(dòng)作頻頻，相信乘著碳達(dá)峰和碳中和的東風(fēng)，未來也會(huì)有不俗的表現(xiàn)。

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隨著時(shí)間的推移，相信“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的比亞迪會(huì)繼續(xù)給我們帶來意外的驚喜。

近期，比亞迪公布的2020年報(bào)，再次給我留下深刻的印象。

一是強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。比亞迪利潤(rùn)雖然起伏不定，但近幾年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額卻是持續(xù)增長(zhǎng)且高過利潤(rùn)。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流遠(yuǎn)大于凈利潤(rùn)。說明利潤(rùn)貨真價(jià)實(shí)。尤其是去年凈利潤(rùn)42億，凈現(xiàn)金流達(dá)到450多億。有人說是口罩貢獻(xiàn)的，但口罩業(yè)績(jī)體現(xiàn)在比亞迪電子分公司里，遠(yuǎn)沒有那么大的業(yè)務(wù)量。去年疫情對(duì)各大汽車廠商是個(gè)考驗(yàn)，看看現(xiàn)金流你就會(huì)知道誰的實(shí)力更強(qiáng)。

二是盈利能力。與同行業(yè)相比，比亞迪的毛利率是最高的，達(dá)到25%。比亞迪的年產(chǎn)量即便在自主品牌里，也排不上前三，居吉利、長(zhǎng)城、奇瑞之后，但論單車價(jià)格和盈利能力卻是最好的。況且，大家都知道，比亞迪的新能源汽車是占比最高的，而新能源汽車至少目前盈利還是比較難的。這也是各大廠商沒有開足馬力生產(chǎn)新能源汽車的原因之一。至于蔚來、小鵬、理想等新勢(shì)力，硬件靠組裝，電池、電機(jī)、電控、芯片等靠采購(gòu)，如何降低成本？?jī)H靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有人說，新能源汽車上半場(chǎng)是電動(dòng)化，下半場(chǎng)是智能化，很快進(jìn)入“軟件定義汽車”的時(shí)代，但至少目前新能源汽車仍處在電動(dòng)化的啟蒙階段，連政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的過渡都還沒有完成。即便到了智能化的后期階段，你覺得比亞迪會(huì)落后于其它廠商嗎？公司目前產(chǎn)能可達(dá)150萬輛，五年規(guī)劃達(dá)到300萬輛。根據(jù)我的判斷，比亞迪今年開始會(huì)進(jìn)入快速盈利的元年，隨著純電動(dòng)、DM-I混動(dòng)新車型的不斷上市，憑借巨大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，必定會(huì)快速贏得消費(fèi)者的信賴。

三是強(qiáng)大的研發(fā)能力。比亞迪有因時(shí)而變、快速突破的研發(fā)能力。想想比亞迪造車才幾年的歷史？其主要的技術(shù)已經(jīng)完全靠自我研發(fā)！。你一定聽說，比亞迪在疫情爆發(fā)時(shí)，三天出圖紙、七天出設(shè)備、十天出產(chǎn)品的故事。比亞迪的研發(fā)投入，去年達(dá)到85億，碾壓一切自主品牌傳統(tǒng)廠商和一切造車新勢(shì)力，無論絕對(duì)值還是相對(duì)值都是首屈一指的，目前僅次于特斯拉。而特斯拉，別看目前市值是比亞迪的幾倍，投入略勝于比亞迪，產(chǎn)生利潤(rùn)不過是最近的事。

四是更加健康的財(cái)務(wù)狀況。年報(bào)顯示，年內(nèi)計(jì)提了巨額的信用、資產(chǎn)減值，研發(fā)投入資本化的比例大大降低，這說明公司的利潤(rùn)是實(shí)打?qū)嵉?。短期債?wù)大大降低，長(zhǎng)期債務(wù)略有增長(zhǎng)，說明公司資金壓力進(jìn)一步減輕。最近公司閃電融資300億，說明投資者對(duì)其未來有十足信心。就連投資界的大佬張磊都敢以225元港幣的價(jià)格入股比亞迪，你我還怕什么？

當(dāng)然，年報(bào)給我們很多信息，我也只能提及一二。于我而言，它的意義在于堅(jiān)定了我對(duì)其未來發(fā)展的信心?；诖耍罱覝p倉(cāng)了吉利汽車，加倉(cāng)了比亞迪。

不過我也承認(rèn)，目前的股價(jià)并不便宜。至于季報(bào)，過度解讀，毫無意義。