巨豐投顧：抱團(tuán)股超跌反彈 4月份最大的看點(diǎn)在哪里？

　　觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢，這對股市來時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

　　今日，滬深兩市小幅低開，開盤后震蕩上行， 在基金重倉股的帶領(lǐng)下，指數(shù)一度高歌猛進(jìn)，延續(xù)近期的反彈勢頭。不過，在指數(shù)上行的過程中，個(gè)股的表現(xiàn)并不搶眼，尤其是以國證2000為主的小盤股，整體走勢比較差。而午后，指數(shù)高位運(yùn)行下一度跳水，整體沖高回落表現(xiàn)。

　　這里，首先說說這個(gè)反彈的性質(zhì)。經(jīng)歷了集中的下跌之后，抱團(tuán)股迎來分化，而隨著其他板塊的起伏，市場階段性的調(diào)整基本告一段落。于是我們看到，伴隨著業(yè)績回升的預(yù)期以及即將到來的一季報(bào)行情，核心資產(chǎn)率先啟動(dòng)，近期底部不斷抬升，也帶領(lǐng)指數(shù)連續(xù)回升。所以，這里的反彈，是短期連續(xù)下行之后，業(yè)績提振預(yù)期的股價(jià)回升表現(xiàn)。

　　但是，這個(gè)反彈仍屬于超跌反彈。一方面，核心資產(chǎn)反彈回升的過程中，很多小盤股的表現(xiàn)不佳，也就是說核心資產(chǎn)拉升了指數(shù)，但是個(gè)股的表現(xiàn)并不強(qiáng)，只能算作是核心資產(chǎn)標(biāo)的的超跌反彈；另一方面，市場情緒并不高漲。近期反彈過程中，兩市成交量表現(xiàn)低迷，25日還一度迎來5個(gè)月的較低成交，雖然是階段見底的標(biāo)志之一，但是隨后連續(xù)的行情也并未出現(xiàn)放量跡象，市場對反彈并不買賬。

　　所以，對于最近幾日的反彈，還是建議保持一份觀望。畢竟這里的調(diào)整趨于充分，但情緒上還差點(diǎn)兒火候。而當(dāng)前的邏輯，尤其是在接下來的4月份，重點(diǎn)還是要看季報(bào)行情。因?yàn)闅v史的4月份來看，個(gè)股漲跌幅與一季報(bào)業(yè)績息息相關(guān)。市場的回升以及個(gè)股的表現(xiàn)，很容易和業(yè)績掛鉤，所以這一時(shí)期的看點(diǎn)還是比較清晰的，就是業(yè)績超預(yù)期或者是業(yè)績持續(xù)增長的品種，當(dāng)然如果是超跌的就更有反彈的確定性。

　　此外，還要注意業(yè)績的雙刃劍。4月份開始的季報(bào)行情來說，投資者對估值與業(yè)績的匹配度要求將提升，隨著業(yè)績的披露，市場的主線將更加清晰，核心資產(chǎn)先于市場見底，但交易籌碼仍比較集中，還有反復(fù)。而與此同時(shí)，還要防止指數(shù)再次的下行，原因就是殺業(yè)績。 正所謂此前的調(diào)整是殺估值，后面要謹(jǐn)防殺業(yè)績。

　　總體上，當(dāng)前仍屬于牛市當(dāng)中的回撤階段，尤其是流動(dòng)性擔(dān)憂以及核心品種抱團(tuán)殺跌之后，市場處于調(diào)整的尾聲，但調(diào)整還沒有結(jié)束，短期或有反復(fù)以及反彈的機(jī)會(huì)，但仍需謹(jǐn)防再此走低。

　　短期可關(guān)注“超跌+業(yè)績”支撐的品種的超跌反彈機(jī)會(huì)，而牛市后期整體可關(guān)注幾個(gè)方向：1、金融股，其中重點(diǎn)跟蹤銀行。復(fù)蘇后期銀行業(yè)績改善，資產(chǎn)質(zhì)量提升，再加上流動(dòng)性收緊導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向低估值洼地避險(xiǎn)，所以相對低估值的金融板塊可能會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)資金；2、部分周期股，比如有色等。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未結(jié)束，所以周期股仍有相對收益的機(jī)會(huì)，但此時(shí)不宜重倉參與，跟多關(guān)注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費(fèi)當(dāng)中的核心龍頭品種。牛市并未結(jié)束，估值不會(huì)一直到底，而且消費(fèi)股性價(jià)比相對較高，資金承載能力較強(qiáng)，也是基金被動(dòng)配置的最佳選擇之一。

　　源達(dá)：逢調(diào)整低吸布局 兩大方向有望成領(lǐng)漲新主線

　　今日盤面

　　早盤滬深兩市小幅低開后，稍作震蕩開始向上攻擊，但從分時(shí)表現(xiàn)來看，今日的上攻相較昨日還要弱一些，成交量依然沒有有效放大，而上攻當(dāng)中也沒有伴隨主線的出現(xiàn)，最近次新股尤其是近端次新表現(xiàn)活躍但不足以對指數(shù)形成助攻，只能活躍市場氛圍，當(dāng)市場無主線的情況下，資金不得不去尋求一個(gè)方向來做，而次新憑借其流通盤較小的特征，必然會(huì)成為資金的首選，前期我們提到的市場資金從碳中和流出后，部分流入有色稀土及科技方向，目前按，這兩個(gè)方向今天繼續(xù)有表現(xiàn)，后市還是可以重點(diǎn)關(guān)注，整體來看，指數(shù)上攻過程當(dāng)中沒有大權(quán)重板塊的配合，成交量依然不足的情況下，上攻很難持續(xù)，故判斷后市有調(diào)整的需求，但調(diào)整再創(chuàng)新低的概率就很小了，整體上判斷，后市調(diào)整將會(huì)迎來布局機(jī)會(huì)。

　　目前指數(shù)所處位置分析

　　前期分析，這里后市還有一組調(diào)整，這里的觀點(diǎn)依然不變，只是這個(gè)調(diào)整遲遲沒有到來，難免令人感到懷疑，從目前的走勢來看，近兩日上證指數(shù)雖有上攻但力度一般，預(yù)計(jì)明日將迎來調(diào)整，但整體來看的話，這一波的反彈力度稍強(qiáng)，所以后市的調(diào)整創(chuàng)新低的概率極低，那么就等短期調(diào)整后考慮布局了，上證指數(shù)目前位置運(yùn)行在箱體區(qū)間的上沿附近，沒有成交量放出的情況下，短期還會(huì)有一定反復(fù)，耐心等待后市調(diào)整，這里不要追高了。

　　應(yīng)對策略及關(guān)注方向

　　指數(shù)依然呈現(xiàn)沖高回落走勢，力度欠佳從分時(shí)當(dāng)中即可體現(xiàn)，調(diào)整只會(huì)遲到不會(huì)缺席，所以，這里一定要耐住性子，操作切勿心急，耐心等待調(diào)整后的低吸機(jī)會(huì)，前期分析可建立底倉后，這里仍保持較低的倉位，待后市調(diào)整后準(zhǔn)備加倉，而這里倉位較重的投資者，可逢這里的反彈減倉，等調(diào)整后再低吸回來，這里來做高拋低吸降低持倉成本，但整體而言，大趨勢仍為發(fā)生改變，即便后市調(diào)整低吸后，這里也僅僅當(dāng)做短線反彈來做，從中線角度來看，這波是反彈而不是反轉(zhuǎn)，所以整體倉位依然建議維持在半倉左右水平即可，方向上，前期提到的有色稀土及科技繼續(xù)有所表現(xiàn)，這兩個(gè)方向預(yù)計(jì)將會(huì)是后市反彈的主力軍，仍可關(guān)注，但不要追高，等后市調(diào)整后做好低吸的準(zhǔn)備。

　　和信投顧：碳中和降溫

　　兩市開盤低開，不過隨后逐漸走強(qiáng)，午后一波小回調(diào)，情緒轉(zhuǎn)弱但尾盤又有明顯修復(fù)，連續(xù)上漲之后目前情緒上趨于穩(wěn)定，但位置上略顯尷尬。盤面上新疆板塊，石油采掘，燃?xì)馑畡?wù)，軍工全線暴漲，這是當(dāng)前市場關(guān)注度最高的中伊協(xié)議相關(guān)的概念，同時(shí)白馬股也有明顯拉升，跌幅榜上碳中和涉及的各個(gè)分支領(lǐng)域全面降溫，雖然龍頭個(gè)股順控發(fā)展走出來十板，但其余的多數(shù)分歧，尾盤異動(dòng)沒有能扭轉(zhuǎn)大勢。技術(shù)上上證依然看弱勢震蕩，盤中多次驗(yàn)證，一旦大幅走強(qiáng)馬上遇到賣盤，突破的難度較大，但風(fēng)險(xiǎn)也同比例降低，短期中倉位參與。

　　碳中和今天降溫，雖然新天綠能，順控發(fā)展依然是活口，甚至繼續(xù)打漲停，南網(wǎng)能源尾盤拉升，長源電力直接地天板，但板塊已經(jīng)進(jìn)入中后期了這是事實(shí)，后面活口只會(huì)越來越少，這塊后面有反彈是跑路的機(jī)會(huì)，切記，不過問題也出來了，如果碳中和不能持續(xù)，后面必須有接力碳中和的板塊出現(xiàn)，但能否走出來還要觀察。　

　　德訊證顧：“二八”分化 低吸優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　三大指數(shù)全線低開，隨后悉數(shù)翻紅，盤中指數(shù)震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)指漲幅一度達(dá)到1.6%。個(gè)股跌多漲少，指數(shù)上揚(yáng)只代表小眾情緒。創(chuàng)業(yè)板指分化尤其明顯，234只上漲個(gè)股以成分股居多。盡管創(chuàng)指漲幅達(dá)到1.37%，實(shí)際情況可能正好相反。

　　臨近壓力位，市場有顧慮，尤其是短期獲利盤更不愿意在大盤壓力位附近持股賭突破。應(yīng)該說今天是題材股兌現(xiàn)窗口期，資金出逃很迅猛。市場有維穩(wěn)需求，權(quán)重在壓力位出手護(hù)盤，力保指數(shù)不失。若近期權(quán)重持續(xù)高調(diào)維穩(wěn)，今天的殺跌資金將很快轉(zhuǎn)變?yōu)樽龆嗔α?。?jīng)過一個(gè)月的調(diào)整，A股短期底部基本探明。短線反彈出現(xiàn)，在結(jié)構(gòu)性行情中保持快進(jìn)快出仍是主要手段。

　　廣州萬?。嘿Y金信心仍未穩(wěn)固 弱勢為主

　　一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

　　大盤指數(shù)弱反彈。我們認(rèn)為，當(dāng)前資金信心仍未明顯穩(wěn)固，因此預(yù)計(jì)低位震蕩偏弱走勢不變。

　　二、偏差分析

　　前期的觀點(diǎn)我們已經(jīng)提到，流動(dòng)性是抱團(tuán)股是否調(diào)整的核心因素。而在貨幣政策收緊預(yù)期階段有所緩角的情況下，前期多殺多的抱團(tuán)股有短線反抽的盤面信號(hào)出現(xiàn)。另一方面則是，資金流向抱團(tuán)股的情況下，熱點(diǎn)題材方面的碳中和、區(qū)塊鏈則轉(zhuǎn)向明顯的調(diào)整。給人感覺就是，抱團(tuán)股強(qiáng)勢，會(huì)吸引強(qiáng)勢熱點(diǎn)資金分流至參與抱團(tuán)題材。

　　注冊制的大趨勢，是機(jī)構(gòu)資金更為偏向中長期成長性確定的核心龍頭個(gè)股的另一個(gè)核心邏輯(龍頭確定性)。而當(dāng)前的情況來看，由于前期抱團(tuán)類資金不斷加倉相關(guān)核心龍頭股，因此核心龍頭股當(dāng)前的問題已經(jīng)演變成中短期業(yè)績確定性大與中短期估值太貴的階段。因此，我們認(rèn)為抱團(tuán)股反抽之后仍將會(huì)面臨調(diào)整。

　　整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前市場仍是博弈行情為主。當(dāng)前處于熱點(diǎn)題材降溫，而抱團(tuán)類個(gè)股有反彈的超短期行情階段。展望抱團(tuán)類個(gè)股在反彈過程中將面臨套牢盤的壓力，難有持續(xù)性。而題材類個(gè)股在短期多殺多獲利回吐之后，博弈類資金仍有重新介入做多的能力、意愿。因此，建議關(guān)注題材右側(cè)機(jī)會(huì)，而指數(shù)層面上漲仍需要耐心等待蓄勢穩(wěn)固之后。

　　容維證券：滬深指數(shù)震蕩拉升 短期均線多頭形態(tài)

　　今日早盤，滬深指數(shù)開盤后經(jīng)過反復(fù)震蕩拉鋸逐漸形成上行走勢，特種玻璃、水產(chǎn)、西部開發(fā)和運(yùn)輸設(shè)備等概念股領(lǐng)漲。午后，指數(shù)雖然出現(xiàn)震蕩回踩的走勢，但臨近尾盤仍然強(qiáng)勢拉升，滬指最終收出光頭陽線。截止收盤，滬指上漲0.62%，報(bào)3456.68點(diǎn)，深成指上漲0.85%，報(bào)13888.44點(diǎn)。

　　盤面上看，近70支股票漲停或漲幅超過10%，跌停及跌幅超過10%的個(gè)股僅十余支，但排除收平個(gè)股，兩市個(gè)股仍然出現(xiàn)了跌多漲少的現(xiàn)象。

　　技術(shù)上看：滬深指數(shù)近期二次觸底反彈，逐步回到20日均線之上，兩市指數(shù)的5日、10日短期均線已經(jīng)向上拐頭并將形成金叉，滬指更是站上了120日均線，短期多頭趨勢正在形成。

　　操作上，可以尋找筑底成功且有業(yè)績支撐的行業(yè)龍頭股，逢低關(guān)注，波段操作。注意回避累計(jì)較高漲幅的個(gè)股，控制倉位。

　　錢坤投資：指數(shù)搭臺(tái)題材唱戲 龍頭齊飛盛況空前

　　大盤分析

　　雖然今天算不上突破成功，但這次突破和站穩(wěn)的希望很大。因?yàn)楦弦淮蔚耐黄葡啾葞讉€(gè)大的隱患都已經(jīng)解除了，尤其是抱團(tuán)大票們這次是真正的企穩(wěn)回暖了。

　　今天的量能也是不錯(cuò)的，本周接下來就看以怎樣的形式來突破站穩(wěn)這3450點(diǎn)了！

　　資金流向

　　兩市成交額接近7500億，雖然沒有明顯的放量，但這個(gè)結(jié)果完全可以接受也非常理想，能穩(wěn)住這個(gè)水平即可。

　　從資金風(fēng)格來看，昨天就說了這次抱團(tuán)大票們是真的穩(wěn)了許多，基金經(jīng)理們終于重拾價(jià)值的理念不再猛砸了，所以指數(shù)也輕松的連續(xù)反彈，整體的重心繼續(xù)上移，這是市場能不能普漲向上的前提。

　　再說小票市場，典型的龍頭齊飛甚至可以說是群魔亂舞了，彈性非常大市場情緒非常好，局部的賺錢效應(yīng)也是好到夸張的地步。典型的指數(shù)搭臺(tái)題材唱戲賺大錢的階段。

　　板塊熱點(diǎn)

　　今天題材板塊的變化還是比較精彩的，上午最強(qiáng)的是一帶一路和稀土永磁這兩個(gè)板塊，一帶一路是受到中伊合作的利好刺激，昨天白天就簽了，晚上全面發(fā)酵。稀土永磁則是受到緬甸局勢減產(chǎn)預(yù)期的刺激。

　　從強(qiáng)度來說還是不錯(cuò)的，但要注意兩點(diǎn)瑕疵：

　　一是它們都是趁著上午碳中和大調(diào)整的時(shí)候起來的，有很大的市場資金轉(zhuǎn)移的嫌疑。

　　二是這種利好消息的持續(xù)性肯定是不如碳中和這種的，稀土本身還是先當(dāng)成超跌來看待。下午的主題則是碳中和的集體反包卷土重來。

　　另一個(gè)重要的線則是業(yè)績，這也是接下來需要持續(xù)關(guān)注的線，尤其是預(yù)期落地或者超預(yù)期的一些業(yè)績公告。整體來看當(dāng)前的幾條線還是很清晰的。

　　后市展望

　　當(dāng)前整體肯定是沒問題的，市場環(huán)境無論是指數(shù)還是情緒都已經(jīng)企穩(wěn)，相比之前好了太多，昨天說了扎實(shí)的雙低還是很安全的。

　　但是還是要注意當(dāng)前的本質(zhì)還是震蕩存量市場，絕大多數(shù)的個(gè)股都要注意切換，并且賺錢效應(yīng)只會(huì)存在于少部分的板塊與少部分的前排個(gè)股中，拼反應(yīng)拼手速的時(shí)候，如果不是前排個(gè)股而輕易追高的話虧起來不會(huì)比之前的熊市要少。

　　整體來書短線機(jī)會(huì)還是很多的，大家好好珍惜，記住需要圍繞幾條主線操作。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

(責(zé)任編輯：DF064)