大家早上好，上周因家里有事沒有更新，后臺私信的朋友比較多，謝謝大家的關(guān)心，清明節(jié)后我會把公眾號每日更新的具體時間定下來。這周還要處理一些私事，今天我先回答大家咨詢比較多的幾個問題。

     首先我們可以把節(jié)后市場的走勢劃分為兩端，第一段是下圖中紅色框體的主跌段，第二段是黃色框體的震蕩段。

     在主跌段期間，被稱為“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”或者“核心資產(chǎn)”的品種普遍下跌25%-40%左右，這是這輪行情的普殺階段。

     而在震蕩階段，真正的”核心資產(chǎn)“基本是橫盤震蕩或者重心不斷上移的情況，跌的最多的是“周期成長股”，典型代表有電子化工光伏。大家可以看到立訊精密的主跌時間并不是年后到3月9號，而是在指數(shù)跌完之后的震蕩期才開始加速下跌。

       “周期成長股”的典型特點是行業(yè)周期屬性明顯，估值波動范圍大，行業(yè)處于景氣周期時可以到30-50倍估值，低谷時只有10-20倍，這點大家翻看歌爾股份隆基股份的歷史走勢應(yīng)該都可以發(fā)現(xiàn)。

    年后頭部的“核心資產(chǎn)”例如白酒醫(yī)藥大多處于60-100倍估值水平，而“周期成長股”是30-40倍，相對來說并不貴，所以在指數(shù)主跌段并沒有跌太多，但是當(dāng)白酒醫(yī)藥跌到40-60倍時，“周期成長股”的相對估值優(yōu)勢就不存在了，而且又面臨短期成長邏輯不清晰導(dǎo)致業(yè)績增速邊際下滑的問題，因此反而在震蕩階段跌的最多。

    在3月16號的文章中（又暴跌了？莫慌），我們講過前期抱團(tuán)的四大行業(yè)最看好的是醫(yī)藥，后續(xù)會跟隨創(chuàng)業(yè)板的修復(fù)性上漲有波確定性比較高的行情。

     從3月16號早上我們開始關(guān)注已經(jīng)上漲了8%。

   相較于另外三個抱團(tuán)行業(yè)消費光伏新能源也是明顯強(qiáng)勢，具體的邏輯之前講過，大家可以翻看。

   經(jīng)過年后的這段快速下跌，不僅公募基金大幅回撤，更是對普通投資者剛建立起來的所謂“核心資產(chǎn)”信仰產(chǎn)生了巨大沖擊，說得直白點就是如果現(xiàn)在讓白酒新能源回到2月份高位，我相信99.99%的投資者都會選擇贖回基金或者賣出這類股票，而不是年前想著的”長期投資“。

     在今年整體流動性收縮的環(huán)境下，對大多數(shù)投資者來說，像最近的醫(yī)藥反彈這類簡單的機(jī)會多把握住幾次是非常有必要的，起碼能讓你在今年依然取得不錯的收益，跑贏基金也并不是太難。

    一直以來對”擇時“的爭論有很多，有的人認(rèn)為拿著好股票不動就行了，也有認(rèn)為擇時很重要但實際上大多數(shù)人做不到，其實擇時的主要目的是為了“調(diào)節(jié)投資心態(tài)”，在投資中良好的心態(tài)比基本面技術(shù)面等等重要的多，而大多數(shù)投資者的抗壓能力很難冷靜看待或者接受30%-50%的回撤。我并不鼓勵每個人擇時，對市場以及行業(yè)個股的屬性做不到深入理解的話基本做不到擇時，從去年開始我也基本不做小級別反彈行情，以后只做宏觀或者行業(yè)層面的大級別擇時。總之市場每一次的大幅波動都是我們尋找適合自己投資理念和心態(tài)的機(jī)會，投資最終的結(jié)果無非是自己變得更好賺到了錢以及找到更真實的自己。

   今天就說這些，記得星標(biāo)置頂以免錯過更新，在這里讓我們一起深諳人性，穿越周期

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