一個大佬的基金爆倉，引起了一場席卷中概股市場的蝴蝶效應。3月29日美股開盤，中概股出現(xiàn)分化。截至發(fā)稿，跟誰學大跌14.71%，騰訊音樂跌2.44%，百度跌4.44%，霧芯科技卻逆勢上漲10.16%。而上周后三個交易日（3月24日—3月26日），中概股普遍下挫，愛奇藝股價暴跌39.7%，騰訊音樂跌36.77%，唯品會跌31.57%，百度跌20.24%，跟誰學跌46.88%。上述中概股市值累計蒸發(fā)610億美元（約4000億人民幣）。與此同時，另外兩只北美股票（VIAC、DISCA）也上演了與上述中概股類似的暴跌行情。有外媒報道稱，這一現(xiàn)象與對沖基金經(jīng)理Bill Hwang管理的家族基金Archegos Capital爆倉關系密切。隨著高杠桿基金Archegos Capital爆倉，部分倉位被強制平倉，從而引發(fā)連鎖效應。據(jù)悉，Archegos Capital的重倉股恰好包括VIAC、DISCA、跟誰學、騰訊音樂、百度、霧芯科技（RLX）等。目前，這場“血洗式”暴跌的多米諾骨牌效應已聯(lián)動至多家券商。3月29日早間，野村在東京交易的股價下跌高達15%，抹去3月的全部漲幅，創(chuàng)下自2011年11月以來的最大盤中跌幅，最終收跌16.3%，創(chuàng)最大跌幅紀錄。野村控股發(fā)布公告表示，3月26日發(fā)生的事件可能會使其美國子公司在與美國客戶的交易中遭受重大損失。野村測算，對客戶的索賠額估計約為20億美元。同日，瑞士信貸也警告稱，其第一季度業(yè)績將受到“非常重大”的打擊，原因是“一家總部位于美國的大型對沖基金，在瑞信和某些其他銀行上周發(fā)出的追加保證金通知中違約”。Archegos Capital突然爆倉，或與該基金重倉的中概股出了不少利空消息有關。
3月23日，Archegos Capital所重倉的VIAC宣布擬增發(fā)30億美元B類普通股及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，當天VIAC股價大跌9%，隨后幾天連續(xù)暴跌，一周時間跌去50.46%。Archegos Capital因此受損嚴重。與此同時，Archegos Capital所重倉的另外一只股票霧芯科技（RLX），也因電子煙參照卷煙管理的消息導致股價大跌。此外，美東時間3月24日，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布公告稱，《外國公司問責法案》最終修正案通過。有分析認為，美國SEC正式通告，意味著在美上市的中概股將面臨更大的退市壓力。當天，騰訊音樂、唯品會、愛奇藝熱門中概股紛紛大跌。在多重利空消息影響下，疊加Bill Hwang的高杠桿式交易，引發(fā)中概股紛紛踩踏式下跌。交銀國際洪灝表示，因為Bill Hwang用了5-6倍的杠桿，總投資組合可能約800億美元。因此，華爾街估計這次拋售可能還沒有結(jié)束。事實上，管理著Archegos Capital基金的“杠桿玩家”Bill Hwang并非無名之輩。
據(jù)悉，Bill Hwang曾是華爾街赫赫有名的對沖基金經(jīng)理朱利安·羅伯遜（Julian Robertson）的得力干將，2007年將老虎亞洲基金做到了80億美元規(guī)模，年化回報40％左右。2012年，Bill Hwang退出了老虎亞洲基金，以2億美元的自有資金創(chuàng)立家族辦公室Archegos Capital，Archegos源自希臘詞匯，意為“先行者”。從業(yè)以來，Bill Hwang一直以高杠桿的激進風格進行投資，并在短短8年時間里將資產(chǎn)規(guī)模擴大到150億美元。而Bill Hwang并沒有滿足于自有的150億美元的資金，反而選擇繼續(xù)加上5倍杠桿，就是接近800億美元的規(guī)模，在美股市場上橫行，但最終還是在上周倒下。從曾經(jīng)的2億美元到150億元美元，Bill Hwang花了8年時間；如今，從150億美元虧到崩盤，Bill Hwang只用了不到1個星期的時間。
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