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考友們請注意，新建項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析這個(gè)系列是造價(jià)師和咨詢師通用的，考造價(jià)的朋友也可以看一看。 上一期給大家分享了投資現(xiàn)金流量表的相關(guān)內(nèi)容，投資現(xiàn)金流量表是融資前的財(cái)務(wù)分析，不考慮融資方案；而資本金現(xiàn)金流量表是站在投資人的角度，考量投入項(xiàng)目的資本金可能的收益水平。那么請各位考友想一想，如果考慮了融資方案，有哪些指標(biāo)的計(jì)算會發(fā)生變化呢？
先來看建設(shè)期，建設(shè)期需要投入建設(shè)投資，如果此時(shí)融資方案已經(jīng)確定，假如需要權(quán)益資金和債務(wù)資金各占一半，那么這時(shí)候在建設(shè)期內(nèi)，債務(wù)資金就要開始產(chǎn)生利息，而我們知道，建設(shè)期借款利息是計(jì)入固定資產(chǎn)原值的，于是，固定資產(chǎn)的折舊將發(fā)生變化。年折舊額一旦變化，勢必影響回收固定資產(chǎn)殘值（或余值）。 再來看運(yùn)營期，建設(shè)期借款在運(yùn)營期償還，那么運(yùn)營期內(nèi)的現(xiàn)金流出就多了借款償還的相關(guān)子項(xiàng)。 下面我們具體來看： 建設(shè)期： ①現(xiàn)金流入：與投資現(xiàn)金流量表一樣，不存在現(xiàn)金流入； ②現(xiàn)金流出：與投資現(xiàn)金流量表不同，由于是考量項(xiàng)目資本金的獲利能力，那么建設(shè)期的現(xiàn)金流出就只需要考慮項(xiàng)目資本金部分即可； 運(yùn)營期：
①現(xiàn)金流入：與投資現(xiàn)金流量表一樣，也是營業(yè)收入、銷項(xiàng)稅額、回收固定資產(chǎn)殘值（或余值）和回收流動資金。 ②現(xiàn)金流出：除了投資現(xiàn)金流量表中的流動資金、經(jīng)營成本、進(jìn)項(xiàng)稅額、應(yīng)納增值稅、增值稅附加、維持運(yùn)營投資以外，由于考慮了融資方案，需要考慮建設(shè)期借款在運(yùn)營期償還產(chǎn)生的影響，以及流動資金借款在運(yùn)營期內(nèi)產(chǎn)生的利息影響和運(yùn)營期末回收并償還流動資金本金的影響（流動資金也可能是項(xiàng)目資本金，如果是項(xiàng)目資本金的話，直接寫在現(xiàn)金流出里面的項(xiàng)目資本金項(xiàng)下即可），需要加入借款本金償還、借款利息償還兩項(xiàng)。
了解了資本金現(xiàn)金流量表和投資現(xiàn)金流量表的區(qū)別之后，我們便可以得到完整的資本金現(xiàn)金流量表的表頭： 項(xiàng)目
| 建設(shè)期
| 運(yùn)營期
| 1
| 2
| 3
| 1.現(xiàn)金流入
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| 1.1營業(yè)收入
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| 1.2銷項(xiàng)稅額
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| 1.3.回收資產(chǎn)余值
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| 1.4.回收流動資金
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| 2.現(xiàn)金流出
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| 2.1.項(xiàng)目資本金
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| 2.2.借款本金償還
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| 2.3.借款利息償還
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| 2.4.經(jīng)營成本
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| 2.5.進(jìn)項(xiàng)稅額
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| | 2.6.應(yīng)納增值稅 |
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| 2.7.增值稅附加
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| 2.8.維持運(yùn)營投資
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| 3.稅前凈現(xiàn)金流量
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| 4.累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量
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| 5.所得稅
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| 6.稅后凈現(xiàn)金流量
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| 7.累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量
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表中的“1.現(xiàn)金流入”和“2.現(xiàn)金流出”分別由1.1～1.4、2.1～2.8匯總得出。
表中的所得稅與投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅不同，這里的所得稅計(jì)算基礎(chǔ)是利潤總額（稅前利潤），它同樣是需要“表外計(jì)算”的：企業(yè)所得稅＝（利潤總額-不征稅收入－免稅收入）*所得稅稅率、利潤總額＝不含稅經(jīng)營收入-不含稅總成本-增值稅附加+補(bǔ)貼（如有）＝利潤總額＝含稅經(jīng)營收入-含稅總成本-增值稅-增值稅附加+補(bǔ)貼（如有）。 資本金現(xiàn)金流量表的表頭同樣需要記憶，考友們可以對比投資現(xiàn)金流量表來記憶，結(jié)合上文的分析過程來幫助記憶。 這里把兩個(gè)表的表頭放在一起作個(gè)對比（注意不同顏色的易錯點(diǎn)標(biāo)注，和前文內(nèi)容對應(yīng)）： 投資現(xiàn)金流量表
| 資本金現(xiàn)金流量表
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1.現(xiàn)金流入
| 1.現(xiàn)金流入 | 1.1營業(yè)收入
| 1.1營業(yè)收入 | 1.2銷項(xiàng)稅額
| 1.2銷項(xiàng)稅額 | 1.3.回收資產(chǎn)余值
| 1.3.回收資產(chǎn)余值 | 1.4.回收流動資金
| 1.4.回收流動資金 | 2.現(xiàn)金流出
| 2.現(xiàn)金流出 | | 2.1.建設(shè)投資 | 2.1.項(xiàng)目資本金 | | 2.2.流動資金 | 2.2.借款本金償還 |
| 2.3.借款利息償還
| 2.3.經(jīng)營成本
| 2.4.經(jīng)營成本 | 2.4.進(jìn)項(xiàng)稅額
| 2.5.進(jìn)項(xiàng)稅額 | | 2.5.應(yīng)納增值稅 | 2.6.應(yīng)納增值稅 | 2.6.增值稅附加
| 2.7.增值稅附加 | 2.7.維持運(yùn)營投資
| 2.8.維持運(yùn)營投資 | 3.稅前凈現(xiàn)金流量
| 3.稅前凈現(xiàn)金流量 | 4.累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量
| 4.累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量 | | 5.調(diào)整所得稅 | 5.所得稅 | 6.稅后凈現(xiàn)金流量
| 6.稅后凈現(xiàn)金流量
| 7.累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量
| 7.累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量 |
資本金現(xiàn)金流量表計(jì)算時(shí)需要注意： 1.資本金現(xiàn)金流量表考慮了融資方案，所以一定要在固定資產(chǎn)原值中計(jì)入建設(shè)期利息； 4.流動資金如果是債務(wù)資金，可以寫在借款本金償還、借款利息償還項(xiàng)下，也可以拆分出來單獨(dú)寫；如果流動資金是資本金，可以寫在項(xiàng)目資本金項(xiàng)下，也可以拆分出來單獨(dú)寫。 5.運(yùn)營期某一年份如果出現(xiàn)不足以償還借款本金的情況，就需要考慮短期借款，判斷的方法是凈利潤+折舊+攤銷-當(dāng)年應(yīng)還本金，如果結(jié)果為正，則不需要短期借款，反之則需要。短期借款一旦發(fā)生，則需要在下一年度償還短期借款本金及其產(chǎn)生的利息，導(dǎo)致下一年度借款本金償還、借款利息償還兩項(xiàng)的數(shù)額發(fā)生變化。不過個(gè)人認(rèn)為咨詢師里面考不到這個(gè)深度，但在造價(jià)師案例分析中，這是一個(gè)常出現(xiàn)的陷阱。 6.有維持運(yùn)營投資的題，不要忘記把維持運(yùn)營投資計(jì)入現(xiàn)金流出。 7.新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析分為融資前分析和融資后分析，投資現(xiàn)金流量表屬于融資前分析；資本金現(xiàn)金流量表屬于融資后分析。融資前分析包含所得稅前分析和所得稅后分析；融資后分析都是所得稅后分析。如果題目給出的基準(zhǔn)收益率是所得稅前的，考友們應(yīng)當(dāng)會判斷這道題要求使用的是融資前分析，而不是融資后分析。 ?。希?，資本金現(xiàn)金流量表的內(nèi)容就分享到這里，注意投資現(xiàn)金流量表和資本金現(xiàn)金流量表的區(qū)別，以及它們在計(jì)算上需要注意的問題，考試容易在這些地方出現(xiàn)陷阱。 關(guān)于這兩個(gè)報(bào)表，大家一定要自己動手編制一下，有了一兩次編制的經(jīng)驗(yàn)，考場上看到報(bào)表就能做到心中有數(shù)。如果平時(shí)練習(xí)過報(bào)表編制，考試考了報(bào)表編制題，那幾乎就是送分了。
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