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雙向混改一詞并不是2021年的新詞，而是伴隨國企不但深化混改而產(chǎn)生的一種混改模式，在以往的國企混改實踐中不斷探索前行。 今天，我們就從政策導(dǎo)向、意義、現(xiàn)狀以及關(guān)鍵點等方面來簡單聊聊“雙向混改”。 
一、雙向混改的政策導(dǎo)向
從政策層面來看，自2015年開始，國家便鼓勵“非國有資本參與國有企業(yè)改革”、“國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)”，也就是我們通常所說的“雙向混改”。 近年來國資民企“雙向混改”一直在不斷持續(xù)推進(jìn)，并取得了良好成效，未來也將成為國企混改的一種新趨勢。 國務(wù)院國資委黨委書記、主任郝鵬撰文指出“分層分類深化混合所有制改革，把工作重點放在國有資本投資、運營公司出資企業(yè)和商業(yè)類子企業(yè)上，既支持民營企業(yè)等社會資本參與國有企業(yè)混合所有制改革，又鼓勵國有資本投資入股民營企業(yè)?！?。
二、雙向混改能夠推動各類所有制企業(yè)共同發(fā)展
國有企業(yè)在混改過程中，既要引進(jìn)來，又要走出去。引進(jìn)來，指的是國有企業(yè)引入非國有資本來實現(xiàn)混改。而走出去，指的是國有企業(yè)可以參股非國有資本來實現(xiàn)混改。通常情況下，受經(jīng)營限制或者需要探索新的突破式發(fā)展方式的國有企業(yè)需要通過混改引入戰(zhàn)略協(xié)同、資源協(xié)同、資本協(xié)同的非國有資本，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的活力與實力。同時，當(dāng)非國有資本，尤其要是民營企業(yè)存在一定控制風(fēng)險的時候，也需要引入國有資本進(jìn)行反向混改。而雙向混改的目的是要形成國有企業(yè)中有民間資本、民營企業(yè)中有國有資本的相互參與的局面，推動各類所有制企業(yè)取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展，培育形成一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和專精特新的“隱性冠軍”企業(yè)。國企混改并不是國進(jìn)民退，也不是國退民進(jìn)，而是“國民共進(jìn)”。在“國民共進(jìn)”背景下，國企與民企相互配合、簽署戰(zhàn)略性合作、相互參股等，都是在踐行國資民企雙向混改，也是國企改革的亮點之一，而這種國資民企的雙向混改已成為國企混改的一種模式創(chuàng)新。未來“國民共進(jìn)”下的雙向混改也必將加速前進(jìn)。
從企業(yè)角度分析，在雙向混改實踐中，地方國有企業(yè)仍是主力軍，占比高達(dá)71.43%。地方國有企業(yè)在背景實力方面普遍與中央企業(yè)有一定差距，因此想通過參股戰(zhàn)略協(xié)同、資源協(xié)同、資本協(xié)同的非國有企業(yè)來提升自身綜合實力，做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本。
制圖|知本咨詢
2020年8月，海默科技通過定向增發(fā)方式引入國有企業(yè)甘肅國開投資有限公司。定向增發(fā)完成以后，甘肅國開投資有限公司占股比例26.92%，成為海默科技實際控制人。甘肅國開投資有限公司入股海默科技之后便優(yōu)化了海默科技的公司治理結(jié)構(gòu)。目前，海默科技董事人員由 7 名增至 9 名，其中甘肅國開投資有限公司推薦并提名4名非獨立董事和2名獨立董事，竇劍文提名2名非獨立董事和1名獨立董事；監(jiān)事會由3名監(jiān)事組成，其中甘肅國開投資有限公司推薦并提名2名監(jiān)事，竇劍文推薦并提名1 名監(jiān)事。 若監(jiān)事會成員數(shù)量發(fā)生變化，按上述比例調(diào)整。
四、采用雙向混改模式的國企主要集中在金融領(lǐng)域
2020年，國有企業(yè)以參股方式入股民營企業(yè)時，更傾向于選擇金融業(yè)，提升自身投融資和資本運作核心能力。另外，半導(dǎo)體、生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及和自身核心業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)等都是國有企業(yè)選擇參股的主要領(lǐng)域。
典型案例：上海多家市屬及區(qū)屬國有企業(yè)入股民生證券2020年8月，東方國際、申能集團(tuán)、華誼集團(tuán)、上港集團(tuán)、華建集團(tuán)、久事集團(tuán)、張江集團(tuán)、張江高科、浦東控股等多家市屬、區(qū)屬國有企業(yè)增資民生證券，增資金額共計17億元，合計持有民營證券10.90%股權(quán)。 上海國資戰(zhàn)略入股民生證券，積極探索與踐行了“雙向混改”的方式，有助于形成混合所有制融合發(fā)展的新生態(tài)。
隨著國企改革不斷縱深發(fā)展，雙向混改也必將助力國企混改實現(xiàn)新的階段性目標(biāo)。但是在實操中，國資民企都應(yīng)注意以下關(guān)鍵點，才能真正實現(xiàn)“雙向混改”的目的。一是，雙向混改要進(jìn)行全面評估。全面評估是否有引入不同所有制形態(tài)股東的必要性，是否有利于企業(yè)未來發(fā)展，而不是為“混”而“混”。二是，雙向混改同樣需要完善現(xiàn)代企業(yè)制度，充分發(fā)揮各類資本股東的積極作用。無論是國企還是民企，在混改過程中都要預(yù)判與引入的新股東之間的協(xié)同發(fā)展空間，做好相應(yīng)的股權(quán)比例設(shè)計。既要引入資本和資源，又要讓新股東真正參與到公司治理中。三是，雙向混改更多考慮運用市場法則推進(jìn)混改。在混改對象選擇、投資者選擇、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計、資本退出等方面要堅持市場化運行。四是，要確保國有資本保值增值。無論是國企引入民企還是參股民企，國有資本不能流失的底線要守住。五是，重視產(chǎn)業(yè)鏈條延伸的理念，推動雙向混改的發(fā)展。國有企業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重型制造業(yè)等領(lǐng)域發(fā)揮作用，民營企業(yè)越來越多地提供制造業(yè)產(chǎn)品特別是最終消費品，兩者是高度互補(bǔ)、互相合作、互相支持的關(guān)系，未來中國經(jīng)濟(jì)將沿著這個方向不斷提高，走向高質(zhì)量發(fā)展。雙向混改逐漸成為國企混改的主要方式，在國企改革三年行動的推動下，也必將迎來高潮。未來，國有企業(yè)也需要將入股民企作為一個改革的重要方向，進(jìn)一步優(yōu)化布局。
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