近期A股市場持續(xù)震蕩，寬基指數(shù)普遍調整，核心資產領跌兩市，部分前期熱門的公募基金凈值出現(xiàn)較大回撤，調整幅度超出很多投資者的預期。

此間，市場開始瘋傳此輪調整“都是保險惹的禍”。傳聞直指部分大型保險機構，稱其這幾日內在大量贖回基金，才會導致市場下跌。

對此，有大型保險機構人士向記者表示：“事實并非如此，這個鍋我們不背?！?/p>

大險企都在贖回基金？

“我們是在春節(jié)前調倉的，不是最近。經過前期調倉，目前我們的權益?zhèn)}位基本平穩(wěn)且在合理區(qū)間內?！币患覕?shù)千億元以上資產規(guī)模的保險機構坦陳公司目前的倉位情況，并直接否認了近日大量贖回基金的傳聞。

另一家大型保險機構也否認了贖回基金的說法。近日大幅下挫的多是以“核心資產”為標簽的股票以及相關基金，而早在春節(jié)前一個多月，部分主流保險機構便陸續(xù)調倉，逐步轉向制造業(yè)等周期板塊以及低估值的大盤藍籌。上海證券報在此前多篇稿件中也均提及“保險機構權益資產配置風向的轉換”。

“近日贖回基金的機構，可能是之前沒有踩準節(jié)奏的一些中小機構，跟風贖回。通常，中小機構的投資經驗和投資能力不及大型機構，對市場的敏感度亦稍弱一些。”滬上一家大型保險機構投資經理這樣猜測。

怎么看目前的調整？

近日市場調整超出很多投資者預期。從調整的觸發(fā)因素來看，受訪的保險機構認為，主要是兩方面原因。

其一，伴隨海外疫情的改善以及美國新一輪財政刺激計劃的推進，全球經濟復蘇預期強化，作為全球風險資產定價的“錨”，10年期美債收益率中樞快速提升，帶來全球科技及高估值白馬板塊的共振下跌，A股市場中食品飲料、醫(yī)藥等外資交易較為集中的高估值板塊面臨明顯調整壓力。

其二，再通脹邏輯疊加“碳中和”主題性機會，以鋼鐵等為代表的傳統(tǒng)順周期低估值行業(yè)盈利預期得到強化，相對業(yè)績強弱的預期變化，也加速了市場風格的調整。

大型保險機構投資經理均表示，對市場需要謹慎，但不至于悲觀。他們預判，短期A股波動可能會加大，但考慮到經濟基本面向好，盈利進一步改善，政策總體體現(xiàn)連續(xù)性，因此他們判斷，目前點位指數(shù)下行空間有限。

這時候賣還是買？

關鍵問題來了，很多投資者有疑惑：這時候賣還是買？

綜合多家大型保險機構的內部觀點來看，他們都在做“兩手準備”。

一方面，短期內，他們會買防御性標的股，主打“安全牌”。比如，大盤經過近階段的結構性震蕩之后，他們認為目前已經出現(xiàn)階段性買點。

今日，就有保險公司旗下的部分權益投資賬戶出現(xiàn)凈買入動作，主要配置的是價值類和低估值類股票，以及業(yè)績可能超預期的股票。下一步，股票標的上聚焦周期股和低估值大藍籌；基金方面傾向于配置上證50指數(shù)型基金，以及兼顧估值與成長的軍工等主題基金。

另一方面，中期內，他們選擇均衡配置，留著部分倉位，等待更大的機會出現(xiàn)，重點挖掘結構性機會。

一家保險資管公司的內部觀點認為，A股市場整體仍處于盈利增長與估值收縮的賽跑階段，伴隨整體估值水平的提高，市場高波動狀態(tài)或將延續(xù)；對于前期抱團板塊而言，伴隨無風險利率的上行，結構性高估的風險仍然需要時間消化。同時，除了估值層面，還需要特別關注盈利層面逐漸轉弱的趨勢是否出現(xiàn)，歷史上大機會往往出現(xiàn)在“殺盈利”之后，因此，保持耐心可能是當前階段的關鍵。

主流保險公司一致認為，溫和景氣的股票市場符合國家做大做強資本市場為實體經濟提供融資功能的戰(zhàn)略定位，在此背景下，他們維持A股“慢?！钡呐袛唷?/p>