就像“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）說(shuō)的，“通過(guò)定投指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的業(yè)余投資者，竟然能夠戰(zhàn)勝大部分專(zhuān)業(yè)投資者?！?/span>

買(mǎi)得不貴，長(zhǎng)期堅(jiān)持，賺錢(qián)也就水到渠成了。

第1章 定投前的準(zhǔn)備

投資理財(cái)，越早越好！一開(kāi)始本金不多完全沒(méi)關(guān)系，每個(gè)月就算拿出500元來(lái)投資，未來(lái)也有可能收獲巨大的回報(bào)！

雖說(shuō)找到好股票確實(shí)能讓人獲得超高收益，但是也要花大量時(shí)間來(lái)讀公司年報(bào)、對(duì)公司進(jìn)行分析估值

人到中年，如何規(guī)劃好家庭消費(fèi)

日常開(kāi)銷(xiāo)區(qū)分一下，可以分成兩類(lèi)，一類(lèi)是可選消費(fèi)，一類(lèi)是必需消費(fèi)。

可選消費(fèi)，是用來(lái)提高生活質(zhì)量的

有了它們，可以讓我們更好地享受生活。但是如果經(jīng)濟(jì)能力達(dá)不到，沒(méi)有它們，我們也可以繼續(xù)生活。

可選消費(fèi)的特點(diǎn)是，很容易找到降級(jí)的替代方案。

必需消費(fèi)，是維持日常生活的消費(fèi)。衣食住行，都算是必需消費(fèi)。必需消費(fèi)的單價(jià)都不高，屬于日常消耗品。

通常來(lái)說(shuō)，必需消費(fèi)品可以一次性大量買(mǎi)入，這樣會(huì)劃算一些。

人的精力是有限的，孩子也一樣。在任何一個(gè)領(lǐng)域，想要取得成就，都得投入大量的時(shí)間和精力。

我們需要定期為家庭開(kāi)銷(xiāo)做好規(guī)劃

窮人思維和富人思維，決定你一生的財(cái)富

窮人思維：不耐和懶惰

去做任何一種投資，都需要時(shí)間的沉淀。這就需要我們有足夠的耐心。

懶惰的意思是不想貢獻(xiàn)人力資產(chǎn)，只想不勞而獲。

我們自己也是一個(gè)可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，自己不努力，這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)大大縮水。

·投資要趁早?！?0歲之前，優(yōu)先提升自己。如果要租房，盡量住得離工作近一點(diǎn)，住得離錢(qián)近一點(diǎn)。·人到中年，規(guī)劃好家庭消費(fèi)的核心在于：可選消費(fèi)降級(jí)，必需消費(fèi)走量。·人性的不耐和懶惰，是人們陷入貧窮的根本原因。我們想要變得富有，就不能犯同樣的錯(cuò)誤。

什么是定投

定投的時(shí)候，我們要投資什么呢？答案是可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

金蛋，就是我們手里的現(xiàn)金；而會(huì)下金蛋的鵝，則是我們的資產(chǎn)。

我們投資就是這樣：能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)，它就是我們的“鵝”，可以源源不斷地給我們產(chǎn)生現(xiàn)金流。在日常生活中能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)有很多，像股票、債券、基金、房地產(chǎn)、自己的公司等，這些都是“鵝”。只要這只“鵝”可以產(chǎn)生不錯(cuò)的現(xiàn)金流，它就是在下“金蛋”。

只要擁有了足夠多的“鵝”，即使我們不再工作，也可以源源不斷地獲取現(xiàn)金流，這是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的很好方式。

定投的好處

定投其實(shí)有兩個(gè)非常重要的作用。第一個(gè)作用，是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，克服窮人思維。

消費(fèi)是把錢(qián)在當(dāng)下就花掉；而投資是把錢(qián)投到某個(gè)品種上，期待未來(lái)獲得更多的錢(qián)，然后在未來(lái)花掉。這就是消費(fèi)和投資的區(qū)別。

第二個(gè)作用，是保值增值，化解人力資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

假如他能在定投的時(shí)候看一下股市的估值，在股市低估的時(shí)候才開(kāi)始定投，長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)有一個(gè)更加驚人的投資業(yè)績(jī)。而這種方法，正是本書(shū)后面將要介紹給大家的投資方法。

定投的心態(tài)，就像還房貸

定投是一種被動(dòng)投資理念：不要去預(yù)測(cè)市場(chǎng)

延遲退休，你準(zhǔn)備好了嗎

現(xiàn)代社會(huì)養(yǎng)老依靠的是能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是應(yīng)對(duì)延遲退休最好的辦法其實(shí)，這也就是財(cái)務(wù)自由的意義所在。不需要辛苦工作產(chǎn)生現(xiàn)金流，而是通過(guò)資產(chǎn)來(lái)獲得被動(dòng)現(xiàn)金流，滿(mǎn)足自己和家庭的生活所需。同時(shí)，還可以選擇去做一些自己想做的事情。

基金，最適合普通投資者的工具

第一個(gè)好處，每一只基金都有專(zhuān)門(mén)的基金經(jīng)理來(lái)為我們打理，他們可以幫我們投資一些我們不熟悉的品種，另外，基金也降低我們的投資門(mén)檻。

第二個(gè)好處，基金可以很方便地分散風(fēng)險(xiǎn)。我們都知道，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。

第三個(gè)好處，投資基金不需要頻繁操作，比較省心省力。

選擇基金進(jìn)行投資，是很適合我們普通投資者的。因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者不具備專(zhuān)業(yè)投資者的研究能力，也沒(méi)有時(shí)間去做太深入的研究。通過(guò)基金去投資，可以節(jié)約很多時(shí)間成本，也避免了很多風(fēng)險(xiǎn)。所以在全世界范圍內(nèi)，基金都是普通投資者最常用的一類(lèi)投資工具。

B類(lèi)貨幣基金，長(zhǎng)期收益更高

一般來(lái)說(shuō)貨幣市場(chǎng)工具包括期限小于1年的短期國(guó)庫(kù)券、政府公債、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票等。

銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)+管理費(fèi)+托管費(fèi)，就是貨幣基金的總費(fèi)用了。

B類(lèi)貨幣基金，這類(lèi)基金大多費(fèi)用比較低。

貨幣基金的投資特點(diǎn)是：幾乎不會(huì)虧損，買(mǎi)賣(mài)方便，長(zhǎng)期收益較低，適合打理短期零錢(qián)。

如何判斷債券基金是否值得投資

債券基金是以債券為主要投資對(duì)象的基金，它主要投資的是國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類(lèi)金融工具。

如果把貨幣基金比成現(xiàn)金的替代品，那債券基金更像是定期存款的替代品，只不過(guò)相比定期存款，債券基金不承諾收益，也沒(méi)有明確的期限。

債券基金的風(fēng)險(xiǎn)比貨幣基金要高一些，而導(dǎo)致債券基金風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的最主要原因是利率。債券的價(jià)格和市場(chǎng)的利率是反相關(guān)的。如果市場(chǎng)利率下降，債券的價(jià)格會(huì)上升，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)更好；如果市場(chǎng)利率上升，債券的價(jià)格會(huì)下降，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)變差。

比起指數(shù)基金，投資債券基金要簡(jiǎn)單得多，只需要記住以下兩點(diǎn)?！だ实臀贿x短期債基，利率高位選長(zhǎng)期債基?！みx好品種后，出現(xiàn)浮虧可以加倉(cāng)拉低成本。

指數(shù)的分類(lèi)方式

指數(shù)有兩種主要的分類(lèi)方式。寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)

A股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)公司開(kāi)發(fā)的，從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的300只股票組成的。

中證500指數(shù)是由中證指數(shù)公司開(kāi)發(fā)的，將滬深300指數(shù)的300家公司排除，再將最近一年日均總市值排名前300名的企業(yè)也排除，然后在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業(yè)組成的。

挑選中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)的思路一樣：第一個(gè)是尋找費(fèi)用最低、規(guī)模較大、歷史悠久、誤差最小的品種；第二個(gè)是尋找有一定超額收益的中證500增強(qiáng)型指數(shù)基金。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：整體盈利比較低，不穩(wěn)定

港股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù)

，恒生指數(shù)就是由港交所市值規(guī)模最大、成交最活躍的50家企業(yè)組成，每季度重新選一次。這個(gè)指數(shù)和上證50指數(shù)很像，是一只藍(lán)籌股指數(shù)

如果有港股賬戶(hù)，那盈富基金就是恒生指數(shù)基金的絕佳選擇。

我們投資恒生指數(shù)，是以QDII型恒生指數(shù)基金為主。QDII的意思是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。我們可以把這種基金理解成一種“代購(gòu)”：基金公司拿人民幣，合法地投資香港及海外市場(chǎng)，如港股、美股、德股等。

H股指的是公司在內(nèi)陸注冊(cè)，卻在香港上市，用港幣交易的股票。

恒生指數(shù)公司編制了恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，也就是我們熟知的恒生國(guó)企指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)H股指數(shù)。

一般人對(duì)H股指數(shù)存在一個(gè)誤解，看到“國(guó)企”兩個(gè)字，就覺(jué)得H股指數(shù)的成份股全是國(guó)企，但其實(shí)也是有很多民企的。不過(guò)，目前確實(shí)是以國(guó)企為主的。

在港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)和H股指數(shù)的定位，就類(lèi)似于滬深300指數(shù)，投資的都是大盤(pán)股。那港股市場(chǎng)的中小盤(pán)股有沒(méi)有對(duì)應(yīng)的指數(shù)呢？答案是肯定的，那就是香港中小指數(shù)。

A股中盤(pán)股指數(shù)的代表是中證500指數(shù)，截至2018年年底，平均市值規(guī)模是150億元左右。香港中小指數(shù)的平均市值規(guī)模是中證500指數(shù)的兩倍左右。

美股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)

納斯達(dá)克100指數(shù)投資的是納斯達(dá)克規(guī)模最大的100家大型企業(yè)。

這些公司的入選標(biāo)準(zhǔn)是其必須是一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。所以標(biāo)普500指數(shù)是一個(gè)附帶主觀(guān)判斷的藍(lán)籌股指數(shù)。

標(biāo)普500指數(shù)的三個(gè)特點(diǎn)第一個(gè)，更“寬”的寬基指數(shù)。

第二個(gè)，代表美股市場(chǎng)的基準(zhǔn)收益。

·指數(shù)有兩種不同的分類(lèi)方式，可以分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，也可以分為市值加權(quán)指數(shù)和策略加權(quán)指數(shù)。·A股常見(jiàn)的寬基指數(shù)有：滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。·港股常見(jiàn)的寬基指數(shù)有：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù)等?！っ拦沙Ｒ?jiàn)的寬基指數(shù)有：納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)等。

第6章 策略加權(quán)指數(shù)基金：小眾、收益更好

在所有的策略指數(shù)當(dāng)中，最有影響力，也是我們最常用到的，主要是如下四類(lèi)：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價(jià)值指數(shù)、低波動(dòng)指數(shù)。

紅利指數(shù)：持股收息的最優(yōu)選擇

股票是會(huì)發(fā)放股息的，也就是現(xiàn)金分紅：業(yè)績(jī)比較好的公司，會(huì)每年從凈利潤(rùn)中拿出一部分，以現(xiàn)金分紅的形式回饋股東。

我們可以通過(guò)持有幾十只現(xiàn)金分紅最高的股票，來(lái)獲取更高的收益。這就是紅利指數(shù)的來(lái)源。

上證有上證紅利指數(shù)，中證有中證紅利指數(shù)，深證有深證紅利指數(shù)，標(biāo)普指數(shù)公司也為A股開(kāi)發(fā)了紅利機(jī)會(huì)指數(shù)。這四個(gè)也是目前國(guó)內(nèi)最常用的紅利指數(shù)。

上證紅利指數(shù)是由上海證券交易所過(guò)去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的50只股票組成的，指數(shù)代碼為000015。

中證紅利指數(shù)由中證指數(shù)公司編制，同時(shí)從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選過(guò)去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的100只股票。

深證紅利指數(shù)與上證紅利指數(shù)對(duì)應(yīng)，專(zhuān)門(mén)投資深圳證券交易所的高現(xiàn)金股息率的股票，不過(guò)成份股只有40只。

紅利機(jī)會(huì)是由國(guó)際知名的指數(shù)開(kāi)發(fā)商標(biāo)普公司圍繞A股開(kāi)發(fā)的，代碼為CSPSADRP。紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的挑選規(guī)則更復(fù)雜一些，除了看股息率，紅利機(jī)會(huì)還對(duì)成份股做了以下限制?！み^(guò)去3年的盈利增長(zhǎng)必須為正?！み^(guò)去12個(gè)月的凈利潤(rùn)必須為正?！っ恐还善睓?quán)重不超過(guò)3%，單個(gè)行業(yè)不超過(guò)33%。紅利機(jī)會(huì)指數(shù)把符合以上3條要求的股票按股息率排名，再?gòu)闹泻Y選出股息率最高的100只作為成份股。

基本面指數(shù)：從四個(gè)維度挑選股票

基本面策略挑選股票的規(guī)則跟市值策略很不一樣，這種策略不看市值大小，只看基本面好壞，誰(shuí)的基本面更好，誰(shuí)占的權(quán)重就更高。

那我們?cè)趺粗阑久娴暮脡哪?？目前一般從四個(gè)維度去衡量：營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。

基本面指數(shù)在熊市跑贏市場(chǎng)更多一些。

從定位上來(lái)說(shuō)，基本面50指數(shù)跟上證50指數(shù)相似。不過(guò)因?yàn)樗C合考慮了收入、盈利、凈資產(chǎn)等基本面因素，所以挑選股票時(shí)會(huì)考慮得更全面一些。

像高分紅的股票，在熊市是明顯抗跌的。一方面，分紅現(xiàn)金流吸引了一些長(zhǎng)期投資者長(zhǎng)期持有股票，更穩(wěn)健；另一方面，熊市下跌過(guò)程中，分紅再投入，也可以托底股價(jià)。所以，在熊市時(shí)，可能紅利指數(shù)會(huì)更抗跌一些。

截至2019年4月，規(guī)模比較合適的基本面指數(shù)主要是基本面50、深證基本面60/120這三個(gè)。深證基本面60/120的選股規(guī)則跟基本面50相同，都是挑選營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅最高的一批股票。只不過(guò)基本面50是從上海和深圳證券交易所一起挑選50只，而深證基本面60/120，則是只從深圳證券交易所挑選60只和120只。

價(jià)值指數(shù)：用四個(gè)指標(biāo)來(lái)挑選成份股

價(jià)值指數(shù)用的是四個(gè)估值指標(biāo)來(lái)進(jìn)行篩選：市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、股息率。

滬深300價(jià)值指數(shù)，是從滬深300指數(shù)中挑選出市盈率、市凈率、市現(xiàn)率最低，股息率最高的100只股票，每年定期調(diào)整。即每年會(huì)調(diào)出一部分估值較高的股票，調(diào)入一批估值較低的股票，用這種方式，帶來(lái)一些額外的超額收益。

對(duì)A股這種波動(dòng)比較大的市場(chǎng)，定期調(diào)倉(cāng)的威力也是更強(qiáng)的。滬深300價(jià)值指數(shù)的長(zhǎng)期收益，也比滬深300指數(shù)更高。

低波動(dòng)指數(shù)：波動(dòng)率越低的股票，收益越好

低波動(dòng)指數(shù)是挑選市面上波動(dòng)率最低的一批股票。這里的波動(dòng)率，說(shuō)的是股票每天漲跌幅的標(biāo)準(zhǔn)差。

低波動(dòng)率的股票，通常在一段時(shí)間里不太受市場(chǎng)的關(guān)注，估值也會(huì)更低。所以最后低波動(dòng)率的股票反而能夠戰(zhàn)勝高波動(dòng)率的股票。

所以，下次大家再聽(tīng)到有人說(shuō)“風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越高”，就知道這并不是100%成立的

這就像龜兔賽跑。低波動(dòng)指數(shù)就是慢悠悠的烏龜，高波動(dòng)指數(shù)就是上躥下跳的兔子。最后，反而是慢悠悠的烏龜，戰(zhàn)勝了上躥下跳的兔子。

策略加權(quán)指數(shù)基金該如何選擇

從歷史收益的角度，紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)這四類(lèi)策略加權(quán)指數(shù)基金，長(zhǎng)期收益都比滬深300、中證500等指數(shù)基金的歷史收益更好。

如果看好滬深300指數(shù)的投資價(jià)值，可以考慮300價(jià)值指數(shù)基金；看好中證500指數(shù)的投資價(jià)值，可以考慮中證500行業(yè)中性低波動(dòng)指數(shù)基金。這都是對(duì)應(yīng)的收益更好的策略加權(quán)指數(shù)基金。

策略加權(quán)指數(shù)基金一個(gè)最大的缺點(diǎn)，是資金容量的問(wèn)題，它承載不了太多的資金。

策略加權(quán)指數(shù)基金算是一個(gè)小而美的品種，適合普通投資者和資金量不太大的機(jī)構(gòu)投資者。

策略加權(quán)指數(shù)基金，也被稱(chēng)為聰明貝塔指數(shù)基金，通常會(huì)采用某種投資策略來(lái)挑選股票，不再按照上市公司市值規(guī)模的大小來(lái)挑選股票?！こＲ?jiàn)的策略加權(quán)指數(shù)有：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價(jià)值指數(shù)和低波動(dòng)指數(shù)?！げ呗约訖?quán)指數(shù)基金收益可能更好，但承載不了太多的資金，是一個(gè)小而美的品種。

第7章 掌握優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金

行業(yè)指數(shù)的投資風(fēng)險(xiǎn)更高一些，不僅要考慮投資價(jià)值，還要考慮不同行業(yè)自身的特點(diǎn)和當(dāng)前所處的發(fā)展階段。

有的時(shí)候?qū)捇笖?shù)基金沒(méi)有太好的投資機(jī)會(huì)，但某些行業(yè)指數(shù)基金反而會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，這就能對(duì)我們的投資起到很好的補(bǔ)充作用。

不過(guò)行業(yè)指數(shù)基金的投資難度確實(shí)大一些，所以剛開(kāi)始接觸指數(shù)基金投資的時(shí)候，建議投資者從寬基指數(shù)基金開(kāi)始，積累了足夠多的經(jīng)驗(yàn)后再投資行業(yè)指數(shù)基金。

哪類(lèi)行業(yè)天生更容易賺錢(qián)

市場(chǎng)需求比較穩(wěn)定，企業(yè)有“護(hù)城河”能保證一定的利潤(rùn)率，再投資需求小，能獲得大量的自由現(xiàn)金流，只有擁有這些條件的行業(yè)，才能比較容易賺錢(qián)。

天生更容易賺錢(qián)的行業(yè)有哪些呢？主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，例如醫(yī)藥行業(yè)、必需消費(fèi)行業(yè)、可選消費(fèi)行業(yè)。

必需消費(fèi)行業(yè)：最容易出現(xiàn)大牛股的行業(yè)之一

必需消費(fèi)行業(yè)也被稱(chēng)為日常消費(fèi)行業(yè)、主要消費(fèi)行業(yè)。必需消費(fèi)，主要是維持我們正常生活所需要的各種消費(fèi)品，例如飲料、酒、農(nóng)副食品等。

上證消費(fèi)指數(shù)：從上海證券交易所挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司。上證消費(fèi)80指數(shù)：從上海證券交易所挑選80家規(guī)模最大的必需消費(fèi)行業(yè)公司。中證消費(fèi)指數(shù)：從中證800指數(shù)，即滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)中挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司。全指消費(fèi)指數(shù)：從所有上市公司中挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司，覆蓋范圍最廣。

必需消費(fèi)行業(yè)的公司90%都是以食品飲料公司。

巴菲特也是食品飲料行業(yè)的忠實(shí)愛(ài)好者，他很喜歡食品飲料行業(yè)“盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、不太需要再投入”等特性。

國(guó)證食品飲料指數(shù)基金的成份股是50只，中證食品飲料指數(shù)基金的成份股是85只，國(guó)證食品飲料指數(shù)基金更集中于大盤(pán)股上。這兩只指數(shù)基金很相似，估值也差不多。

醫(yī)藥行業(yè)：經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的避險(xiǎn)板塊

醫(yī)藥行業(yè)的兩大優(yōu)點(diǎn)：長(zhǎng)牛、避險(xiǎn)

每個(gè)人都離不開(kāi)生老病死，生病了一定需要醫(yī)藥。人類(lèi)這個(gè)基本需求不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不景氣、自然災(zāi)害等而減少。因此，醫(yī)藥行業(yè)天生也是更容易賺錢(qián)的行業(yè)。

相比必需消費(fèi)行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)榇蠖鄶?shù)時(shí)候，國(guó)家需要負(fù)擔(dān)國(guó)民的一部分醫(yī)療支出。隨著人口老齡化的嚴(yán)重，醫(yī)療支出壓力越來(lái)越大，因此會(huì)反過(guò)來(lái)限制醫(yī)藥行業(yè)的利潤(rùn)空間。政策的變化，會(huì)直接影響醫(yī)藥行業(yè)的整體業(yè)績(jī)。

不過(guò)，優(yōu)秀行業(yè)本身的特性是無(wú)法被干擾的。即使加上政策風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥行業(yè)仍然是數(shù)一數(shù)二的好行業(yè)，收益在所有行業(yè)中位于前列。

300醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了滬深300指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是大型醫(yī)藥股?！?00醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了中證500指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是中盤(pán)醫(yī)藥股?！ぶ凶C醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：包含了300醫(yī)藥指數(shù)和500醫(yī)藥指數(shù)，基本覆蓋了醫(yī)藥行業(yè)的大中盤(pán)股?！と羔t(yī)藥行業(yè)指數(shù)：從整個(gè)A股中挑選醫(yī)藥行業(yè)公司，它覆蓋的醫(yī)藥公司是最全的?！ぶ凶C醫(yī)藥100行業(yè)指數(shù)：挑選了市值最大的100家公司，等權(quán)重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡。

可選消費(fèi)行業(yè)：升級(jí)換代快，有周期性

可選消費(fèi)指的是有錢(qián)的時(shí)候才會(huì)消費(fèi)，這種消費(fèi)可以提升我們的生活質(zhì)量，但不是剛需。沒(méi)有錢(qián)的時(shí)候，我們會(huì)推遲可選消費(fèi)方面的支出，像高檔手機(jī)、汽車(chē)、大家電等，都屬于可選消費(fèi)的范疇。

（1）需求比必需消費(fèi)弱，有一定周期性。

（2）受益于人口紅利，特別是人均消費(fèi)金額的提升

3）具有升級(jí)換代的特性。

行業(yè)指數(shù)基金該如何選擇

行業(yè)指數(shù)本身收益好，但是相比寬基指數(shù)來(lái)說(shuō)，波動(dòng)也更大，也更容易受到政策、行業(yè)意外事件的影響。

投資這些行業(yè)指數(shù)基金時(shí)，需要承擔(dān)這些額外的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資難度比一般的寬基指數(shù)基金要大一些。

通常我們定投時(shí)，可以以?xún)?yōu)秀的寬基策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以?xún)?yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔。例如以紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)四類(lèi)策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)行業(yè)指數(shù)基金為輔。

寬基指數(shù)基金比較穩(wěn)健，適合作為投資主力。優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金長(zhǎng)期收益出色，可以提高我們的定投收益效果。這樣的思路，更適合普通投資者。

第8章 挑選指數(shù)基金的三個(gè)秘訣

挑選指數(shù)基金的時(shí)候，通常有三個(gè)比較重要的因素，分別是規(guī)模、費(fèi)用和追蹤誤差。

秘訣一：基金規(guī)模小于1億元不要選

一只基金所持有的股票、債券、現(xiàn)金等的總市值，就是這只基金的規(guī)模。

如果一只指數(shù)基金規(guī)模較小，它清盤(pán)的概率就較大。

如果基金公司運(yùn)作長(zhǎng)期虧損，這只基金就逐漸清盤(pán)了。

基金規(guī)模小，還有可能在基金申購(gòu)贖回的時(shí)候遇到一些流動(dòng)性問(wèn)題。

第一，成立公募基金公司門(mén)檻高。

一只公募基金產(chǎn)品，資金并不是直接存放在基金公司，而是放在托管銀行。

公募基金受到證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管。

公募基金只是從產(chǎn)品形式上，避免了跑路和爆雷的風(fēng)險(xiǎn)

我們通過(guò)平臺(tái)來(lái)投資基金，我們的資金其實(shí)最后是到了基金公司對(duì)應(yīng)的托管賬戶(hù)中，平臺(tái)本身與我們的資金是分隔的。

因此，即使平臺(tái)沒(méi)有了，我們也可以在基金公司那里找到我們之前買(mǎi)入的基金份額。不用擔(dān)心。

基金清盤(pán)不是說(shuō)基金公司把投資者的錢(qián)吞了，而是選擇某一天把基金持有者的基金份額強(qiáng)制贖回。

如果基金公司倒閉呢？在倒閉之前，其旗下的基金也會(huì)提前清盤(pán)了。

同樣也是按照某一個(gè)凈值強(qiáng)制贖回基金份額，投資者拿回資金后，仍然可以選擇其他基金繼續(xù)投資。

證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)[插圖]、基金業(yè)協(xié)會(huì)、銷(xiāo)售平臺(tái)、基金公司、托管行，六方共同監(jiān)管，保證公募基金產(chǎn)品從產(chǎn)品形式上風(fēng)險(xiǎn)最低。

雖然產(chǎn)品形式?jīng)]問(wèn)題，但是具體投資品種的價(jià)值，還是需要投資者自己判斷。如果買(mǎi)的時(shí)候追高買(mǎi)入，還是有可能虧損的。所以公募基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，在于投資者沒(méi)有認(rèn)識(shí)到投資品種的價(jià)值，容易高估的時(shí)候買(mǎi)入。這時(shí)收益是不理想的。

不過(guò)投資公募基金的時(shí)候，投資者不用擔(dān)心產(chǎn)品跑路、爆雷等不必要的風(fēng)險(xiǎn)。這也是公募基金能成為全世界投資者的主要投資品種的原因。

秘訣三：選擇追蹤誤差較小的基金

追蹤誤差在基金公告里就有寫(xiě)，這是每只指數(shù)基金需要定期披露的數(shù)據(jù)。

我們可以在基金的定期公告中看到基金的年報(bào)和季度報(bào)，年報(bào)和季度報(bào)里都是有追蹤誤差情況的。也就是我們說(shuō)的“基金份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的差值”和“基金份額凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的差值”。

總體來(lái)說(shuō)，規(guī)模至少大于1億元、管理費(fèi)率和托管費(fèi)率等越低、追蹤誤差控制良好的指數(shù)基金，是我們主要考慮的對(duì)象。

第9章 結(jié)合估值的定投，讓你賺錢(qián)更容易

新手投資的一個(gè)缺陷：追漲殺跌。

指數(shù)基金有自己的投資價(jià)值，我們要在指數(shù)基金值得投資的階段買(mǎi)入。如果在牛市大漲后投資指數(shù)基金，反而容易遭遇虧損。

什么是估值

估值就是估算一個(gè)投資品種的價(jià)值，知道這個(gè)品種大概值多少錢(qián)。

估值是投資中很重要的一部分，學(xué)會(huì)估值方法，是實(shí)踐價(jià)值投資的第一步。

格雷厄姆就提出了一個(gè)理論：安全邊際。簡(jiǎn)單理解，我們可以給計(jì)算出來(lái)的估值，保留足夠的安全邊際。這樣，即使估算有偏差，保留了安全邊際之后也可以使用了。

相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法

相對(duì)估值法，核心在于一定是有參照物的。這個(gè)參照物，可以是同類(lèi)比較，可以是歷史比較。

絕對(duì)估值法的核心，是圍繞投資品種未來(lái)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)的。

一個(gè)投資品種在它生命周期內(nèi)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和，就是這個(gè)品種的絕對(duì)估值。

在估值過(guò)程中，我們要關(guān)注哪些因素

“指數(shù)基金之父”約翰·博格（John Bogle）在分析指數(shù)基金的時(shí)候，就應(yīng)用過(guò)“奧卡姆剃刀”原理。

對(duì)指數(shù)基金收益影響最大的三個(gè)因素為市盈率、盈利、分紅。通常明白這三個(gè)因素的變化，我們就能判斷出指數(shù)基金的長(zhǎng)期收益。另外，企業(yè)的凈資產(chǎn)也是很重要的一個(gè)因素。

估值指標(biāo)一把手——市盈率

靜態(tài)市盈率是指，市值/上一年度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)。比如說(shuō)在2019年年中，我們看靜態(tài)市盈率，就是用市值/2018年財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)。

時(shí)效性更高的滾動(dòng)市盈率是指，市值/最近四個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)。相對(duì)來(lái)說(shuō)實(shí)效性高一些。

改進(jìn)后的定投法：收益更好、風(fēng)險(xiǎn)更低

我們主要應(yīng)用市盈率、市凈率、股息率，以及背后公司的盈利增長(zhǎng)速度這幾個(gè)指標(biāo)，結(jié)合格雷厄姆的盈利收益率法、約翰·博格的博格公式法、彼得·林奇的PEG指標(biāo)，可以幫助我們解決大部分指數(shù)基金品種的估值問(wèn)題。

掌握長(zhǎng)期收益更好的優(yōu)秀指數(shù)基金品種，然后耐心等待熊市低估的階段定投它們，這是最適合普通投資者的投資技巧。

投資者投資指數(shù)基金最大的一個(gè)誤區(qū)，就是認(rèn)為一只指數(shù)基金好就自始至終去投資它，不管貴賤?！ぴ趦r(jià)格低于價(jià)值時(shí)買(mǎi)入，才能買(mǎi)得劃算。沒(méi)有人愿意用1元買(mǎi)價(jià)值0.8元的東西。·常見(jiàn)的估值方法可以分為：相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法?！こＲ?jiàn)的估值指標(biāo)有：市盈率、市凈率、股息率?！げ煌闹笖?shù)基金需要使用不同的估值方法進(jìn)行投資。比如盈利始終保持不變的品種可以使用現(xiàn)金流收益率進(jìn)行判斷；盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的品種可以使用盈利收益率法進(jìn)行判斷；盈利快速增長(zhǎng)的品種可以使用博格公式法進(jìn)行判斷?！た焖儆址奖悴樵?xún)指數(shù)估值數(shù)據(jù)的方式：通過(guò)螺絲釘?shù)墓娞?hào)獲取每日估值數(shù)據(jù)推送。

定期定額的定投，在A股并不適用

定期定額就是選擇一個(gè)固定日期，然后投入相同的金額。

定額定投的最大缺點(diǎn)：相同金額的購(gòu)買(mǎi)力隨時(shí)間在下降。

定期不定額，收益才更好

要在指數(shù)基金低估的時(shí)候才去投資

下跌的過(guò)程中，適當(dāng)提高定投的金額

定期不定額定投有很多種，不過(guò)核心的思路都是：越下跌，定投市場(chǎng)進(jìn)入低位，開(kāi)始的時(shí)候投資買(mǎi)入定投越多。

慧定投：基于均線(xiàn)的定期不定額

所謂的均線(xiàn)，就是用過(guò)去一段時(shí)間的平均價(jià)格繪制出的曲線(xiàn)。

理論上參考長(zhǎng)期均線(xiàn)做慧定投，會(huì)更可靠一些。

目前支付寶的慧定投，最適合的就是滬深300、中證500，以及創(chuàng)業(yè)板這三個(gè)指數(shù)對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金。

需要先選好品種，再做慧定投。慧定投本身無(wú)法幫助投資者識(shí)別該投資什么的問(wèn)題。

不過(guò)總體來(lái)說(shuō)，慧定投與定期定額的定投相比，還是可以提高收益的。

估值定投策略：基于估值的定期不定額

我們可以把定投跟指數(shù)基金的估值結(jié)合起來(lái)。

·在熊市指數(shù)基金處于低估的階段開(kāi)始投資。低估區(qū)域，指數(shù)基金下跌風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小，長(zhǎng)期收益也會(huì)更理想?！づ浜瞎乐?，對(duì)同一只指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，通常估值越低，投資價(jià)值越高，也越值得定投買(mǎi)入更多的金額。

基于估值的定期不定額，是為指數(shù)基金量身打造的投資方式。

·定期定額定投的最大缺點(diǎn)在于相同金額的購(gòu)買(mǎi)力隨時(shí)間在下降，所以在定投時(shí)，采用定期不定額的方式，收益才更好?！こＲ?jiàn)的定期不定額策略有：慧定投、價(jià)值平均策略、估值定投策略。·估值定投策略是適用于指數(shù)基金的專(zhuān)屬策略，會(huì)幫助我們?cè)诘凸赖臅r(shí)候買(mǎi)入更多的基金份額，進(jìn)一步提升投資的收益率。

按照收益率來(lái)止盈，賺多少才能賣(mài)

就是堅(jiān)持定投指數(shù)基金，當(dāng)看到自己持有的某只基金的收益率達(dá)到了設(shè)定的收益率，就可以開(kāi)始賣(mài)出止盈。

按照“定投低估指數(shù)基金，30%收益率止盈”，在2~3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)止盈獲利是大概率的。

按照估值來(lái)止盈

如果價(jià)格大幅低于價(jià)值，也就是我們所說(shuō)的低估

分批賣(mài)出、按照估值調(diào)整賣(mài)出金額的止盈方式，也被稱(chēng)為“梯度止盈”。

不同止盈方法，適合不同的品種和需求

第一種止盈方式，是按照收益率止盈，通常喜歡的是暴漲暴跌的品種。

代表就是證券、能源等周期性比較強(qiáng)的行業(yè)。

第二種止盈方式，是按照估值止盈，高估時(shí)賣(mài)出。

代表就是優(yōu)秀的寬基指數(shù)基金，如紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)等。另外還有優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金，如消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等。大牛市沒(méi)來(lái)時(shí)，低估買(mǎi)入，持有它們，也會(huì)有很不錯(cuò)的收益。通常是7~10年止盈一次。

第三種止盈方式，是不止盈，長(zhǎng)期持有拿分紅。

代表就是股息率高的寬基指數(shù)基金，如上證50、滬深300、恒生、H股、標(biāo)普500等，以及高股息率的紅利類(lèi)指數(shù)基金。

如果一個(gè)品種盈利不穩(wěn)定、估值變化大，最好用收益率止盈方法。如果一個(gè)品種盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，那適合低估時(shí)買(mǎi)入，長(zhǎng)期持有，耐心等高估。如果一個(gè)品種盈利穩(wěn)定，分紅良好，可以在低估、高股息率的時(shí)候買(mǎi)入，長(zhǎng)期持有獲取分紅。

制訂一份完整的定投計(jì)劃

第一步：梳理自己的現(xiàn)金流，確定每個(gè)月可以定投的金額。

第二步：挑選出當(dāng)前具有投資價(jià)值的、被低估的指數(shù)基金。

第三步：選擇熟悉的投資渠道，構(gòu)建一份定投計(jì)劃。

首先，選擇一個(gè)自己熟悉的投資渠道

其次，確定自己每月定投的時(shí)間和頻率

最后，在計(jì)劃中把遵循的定投策略，包括什么時(shí)候定投、什么時(shí)候持有、什么時(shí)候賣(mài)出，都詳細(xì)地列出來(lái)。只有這樣，一份完整的計(jì)劃才能落實(shí)在紙面上，幫助我們?cè)谝院蟮膱?zhí)行過(guò)程中嚴(yán)格遵守，避免受到主觀(guān)情緒的干擾。

第四步：在實(shí)踐過(guò)程中，定期檢查、優(yōu)化。

一個(gè)真實(shí)的定投案例

買(mǎi)什么：以寬基指數(shù)為主，以行業(yè)指數(shù)為輔

·以?xún)?yōu)秀策略類(lèi)寬基指數(shù)基金為主，主要是紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)等策略加權(quán)指數(shù)基金?！ひ?xún)?yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔，優(yōu)秀行業(yè)包括消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等長(zhǎng)期收益居于前列的優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金。

在挑選品種的時(shí)候，要注意有的品種是相互重合的。例如基本面50、300價(jià)值，這兩個(gè)都是大盤(pán)類(lèi)品種，并且金融地產(chǎn)行業(yè)比例都比較高，挑選一個(gè)就好。再比如上證紅利和中證紅利，深證基本面60和深證基本面120，也是彼此重合較大，挑選一個(gè)就好。

怎么買(mǎi)：低估買(mǎi)入+定期不定額

先確定好品種，再使用估值

怎么賣(mài)：長(zhǎng)期持有，牛市高估賣(mài)出

如果投資者短期內(nèi)需要用錢(qián)，可以在指數(shù)基金回到正常估值、有一定收益率的情況下止盈，或者直接按照30%的收益率止盈。

如果投資者長(zhǎng)期不用錢(qián)，如3~5年或5年以上不用錢(qián)，就可以低估買(mǎi)入，耐心持有指數(shù)基金。除非出現(xiàn)牛市后期的高估，其他時(shí)間不考慮賣(mài)出。

如何幫父母更好地養(yǎng)老

我們可以用“100-年齡”的方式，來(lái)決定配置指數(shù)基金的比例。

對(duì)養(yǎng)老來(lái)說(shuō)，低估的紅利類(lèi)指數(shù)基金是很合適的選擇

剩下的28萬(wàn)元，可以配置銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金等品種，力求穩(wěn)定。

保本投資策略，比較常見(jiàn)的是CPPI策略，即大部分資金配置貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品、債券，少部分資金配置低估指數(shù)基金。

通常來(lái)說(shuō)，配置理財(cái)產(chǎn)品的比例為8~9成，剩下的配置低估指數(shù)基金，就可以實(shí)現(xiàn)類(lèi)似保本的效果了。

所以我們可以為父母養(yǎng)老制訂如下定投計(jì)劃。（1）確定每月投入養(yǎng)老定投計(jì)劃中的資金量。（2）投資低估指數(shù)基金或者螺絲釘指數(shù)基金組合，或者挑選股息率比較高的指數(shù)基金品種。（3）確定定投日、定投渠道等，再根據(jù)個(gè)人的需求，決定定投的年限（比如還有多少年退休，大約何時(shí)會(huì)需要取用資金等）。在此之前進(jìn)行定投，資金只進(jìn)不出，達(dá)到一定年限后，基金每年的分紅收益就可以用來(lái)支付生活的相應(yīng)開(kāi)支。如果基金沒(méi)有分紅，可以每次賣(mài)出不超過(guò)4%的基金份額獲得現(xiàn)金，這樣不會(huì)影響長(zhǎng)期取用。（4）遵循指數(shù)基金的投資策略，在指數(shù)基金處于低估、值得投資的時(shí)候，開(kāi)始我們的定投計(jì)劃。

如何給子女準(zhǔn)備教育金

如果距離使用資金還有2~3年，那就不適合投資低估指數(shù)基金了，用銀行理財(cái)產(chǎn)品等穩(wěn)妥工具打理就好。距離用錢(qián)的時(shí)間越遠(yuǎn)，低估指數(shù)基金越值得考慮；距離用錢(qián)的時(shí)間越近，那就要考慮穩(wěn)妥的工具了。

構(gòu)建如下子女教育金定投計(jì)劃。

1）確定教育金定投計(jì)劃的每月定投金額。（2）投資低估指數(shù)基金或者螺絲釘指數(shù)基金組合。（3）確定定投日、定投渠道等，再根據(jù)孩子上學(xué)需要用錢(qián)的時(shí)間，確定定投的年限。（4）遵循低估買(mǎi)入的策略來(lái)定投。如果短期要用錢(qián)，可以根據(jù)“30%收益率止盈”，或者進(jìn)入正常估值后止盈。

對(duì)孩子進(jìn)行財(cái)商教育，是現(xiàn)代教育非常缺少的一部分

第一個(gè)理念，是有正確的消費(fèi)觀(guān)，能存下錢(qián)。

所以首先要幫助孩子建立正確的消費(fèi)觀(guān)，讓他們知道父母賺錢(qián)不容易，不能輕易揮霍，自己想要得到什么東西，就得先付出。而且有多少錢(qián)，花多少錢(qián)，“把錢(qián)花在刀刃上”。這樣孩子將來(lái)至少不會(huì)變成月光族或者敗家子。

第二個(gè)理念，是有攢資產(chǎn)的意識(shí)。

可以先從貨幣基金開(kāi)始。因?yàn)樨泿呕鸨容^直觀(guān)，每天都有收益

父母也可以把錢(qián)兌換成孩子能直觀(guān)認(rèn)知的東西，如玩具等

不同類(lèi)型的資產(chǎn)的差別，其實(shí)主要是收益和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但本質(zhì)上都是產(chǎn)生現(xiàn)金流、不斷增值。讓孩子從貨幣基金開(kāi)始認(rèn)識(shí)到要攢資產(chǎn)。之后可以再逐漸介紹各種不同資產(chǎn)，收益高的資產(chǎn)有哪些。

第三個(gè)理念，是把投資理財(cái)?shù)募寄?，跟自己的人生?guī)劃結(jié)合起來(lái)。

能跑贏通貨膨脹的資產(chǎn)，主要是優(yōu)質(zhì)的股票資產(chǎn)、房地產(chǎn)資產(chǎn)、人力資產(chǎn)。

要么持有優(yōu)秀的資產(chǎn)，要么把自己變成優(yōu)秀的資產(chǎn)，才能跑贏通貨膨脹。