今日（7月12日），華檢醫(yī)療正式在香港交易所首次公開發(fā)行。該公司擬發(fā)行3.334億股，香港發(fā)售占10%，國(guó)際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權(quán)，發(fā)行價(jià)為3.07港元/股。全球發(fā)售凈籌約9.32億港元。富途證券顯示：根據(jù)香港公開發(fā)售初步提呈發(fā)售的發(fā)售股份適度超額認(rèn)購(gòu)，超購(gòu)約2.212倍。

華檢醫(yī)療為中國(guó)體外診斷（IVD）產(chǎn)品分銷商，是A股上市企業(yè)新華醫(yī)療的參股子公司。

IVD設(shè)備是用于診斷、監(jiān)測(cè)、篩查及評(píng)估疾病易感性。分銷模式是中國(guó)IVD行業(yè)的主要業(yè)務(wù)模式。分銷模式價(jià)值鏈的利益相關(guān)者為制造商、分銷商（包括多級(jí)分銷商）、物流商以及醫(yī)院及其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

華檢醫(yī)療的商業(yè)模式

2018年，約85%的IVD市場(chǎng)（按收益計(jì)）均采用該分銷模式，分銷商亦負(fù)責(zé)與終端客戶（包括物流商、醫(yī)院及其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)）進(jìn)行的營(yíng)銷及銷售活動(dòng)。

華檢醫(yī)療分銷的IVD產(chǎn)品主要包括IVD分析儀、試劑及其他耗材，主要涵蓋六個(gè)主要IVD檢測(cè)類別中的四個(gè)類別，即血液學(xué)及體液、免疫、臨床化學(xué)及即時(shí)檢驗(yàn)。該公司透過威士達(dá)分銷的IVD產(chǎn)品包括分析儀、試劑及其他耗材，涵蓋血液學(xué)及體液以及免疫檢驗(yàn)類別。

根據(jù)招股書，2019年1月，華檢醫(yī)療控股完成向華佗國(guó)際收購(gòu)?fù)窟_(dá)60％股權(quán)的交易，從而獲得了后者100％的股權(quán)。但由于收購(gòu)事項(xiàng)完成時(shí)間晚于2018年9月30日，因此招股書未將收入并表。

記者通過合并后測(cè)算，華檢醫(yī)療2018年?duì)I業(yè)收入為21.4億元人民幣，毛利為4.85億元人民幣，經(jīng)調(diào)整純利為4.99億元人民幣。但由于中國(guó)大陸近年陸續(xù)實(shí)施“兩票制”，這家以分銷為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)盈利能力是否會(huì)受此限制？還靜待觀察。

招股書披露，此次募資用途主要如下：

• 49.6%用于結(jié)清收購(gòu)?fù)窟_(dá)60%股權(quán)的現(xiàn)金代價(jià)的未償還結(jié)余；

• 約32.9%，用于根據(jù)收購(gòu)事項(xiàng)向公司及威士達(dá)現(xiàn)有股東派付部分股息；

• 約6.8%用于在分銷業(yè)務(wù)項(xiàng)下擴(kuò)大客戶群；

• 約3.5%用于繼續(xù)研發(fā)自有品牌產(chǎn)品；

• 約2.6%用于擴(kuò)展分銷業(yè)務(wù)并提升分銷價(jià)值鏈；

• 約4.6%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。