我自己對于指數(shù)基金、主動型基金，二者之間，并無特別的偏愛。

這些年來，我們既在深證紅利、中概互聯(lián)等指數(shù)基金上，獲得了不錯的收益，我也和大家分享過多只，表現(xiàn)極為優(yōu)秀的主動型基金。

現(xiàn)在，看好主動型基金的人，越來越多，這從基金發(fā)行、新聞報道等方面，都可以印證。

但我個人認為，在估值不變的前提下，看好主動型基金的人越多，則滬深300，反而越值得看好。

從本質(zhì)上來說，這只是一個很簡單的數(shù)學(xué)問題。

我們可以從兩個角度，來進行論證。

論證角度一。

看好主動型基金的人越多，則，主動型基金規(guī)模越大、競爭越激烈，那么，市場的定價效率也就越高，取得超額收益也就越難。

因此，作為市場基準本身，滬深300，這種頭部寬基指數(shù)基金，可以取得中等以上收益。

這類似于，在一個水平相差不大的尖子班里，進行考試，班級的平均成績，肯定不會差。

當然，不排除，會出現(xiàn)個別極為優(yōu)秀的主動型基金，但選中并持續(xù)拿住，是小概率事件，考慮到，投資者挑選過程中付出的成本、時間、精力，實際收益，未必真的比滬深300高多少。

論證角度二。

根據(jù)2020年四季報的數(shù)據(jù)，規(guī)模最大的公募基金經(jīng)理，管理規(guī)模已經(jīng)突破了1000億，管理規(guī)模在500億以上的公募基金經(jīng)理，已超過20位。

如果看好主動型基金的人越來越多，那么，這將只是一個開始，未來應(yīng)該會有越來越多的基金經(jīng)理，管理規(guī)模在500億及1000億以上。

主動型的公募基金，通常都有雙十倉位限制，也就是，單只股票持倉不能超過10%，在上市公司總股本中的持股比例，不高于10% 。

因此，對于規(guī)模在1000億上的基金經(jīng)理來說，研究市值在500億以下的公司，對業(yè)績的貢獻非常有限，一家500億市值的公司，基金的理論持倉上限，也只是5% 。

同理，對于規(guī)模在500億上的基金經(jīng)理來說，研究市值在250億以下的公司，對業(yè)績的貢獻，同樣非常有限，一家250億市值的公司，基金的理論持倉上限，同樣只是5% 。

截止到2月10日收盤，滬深300中，市值最小的公司，市值是185億。

這也就意味著，對于頭部基金經(jīng)理來說，基本只能在滬深300的范圍內(nèi)，進行選股。

當頭部基金經(jīng)理們，集體只能在滬深300的池子里，選股票，那么，這些頭部基金經(jīng)理整體的業(yè)績，基本也就構(gòu)成了滬深300本身的表現(xiàn)。

好了，我的核心觀點，到這里就論證完畢了。

其實，上述的論證，并非是我個人，喜歡滬深300最重要的原因。

我喜歡滬深300的最重要原因是，它足夠簡單、省心。

投資收益的關(guān)鍵在于，在某些極端時刻，市場一片悲觀、絕望時，能不能拿住。

相信吧，只要我們持續(xù)做投資，就一定會遇到各種幺蛾子，會不斷考驗我們自己的信仰。

再優(yōu)秀的主動型基金，也會有階段性跑輸市場的時候，這時能堅定繼續(xù)持有的人，會有多少呢？用我一位朋友的話來說，有時候，我連自己都不相信，更何況是別人。

但是，只要我們相信中國的經(jīng)濟會越來越好，那么，就可以拿住滬深300 。

肯定會有朋友問，現(xiàn)在還能不能買滬深300指數(shù)基金？

還是我常說的那句老話，這只能自己決定。

每個人的認知水平、預(yù)期收益、風(fēng)險承受能力、資金期限，都有不同，肯定不能一概而論。